Titoli di Stato paesi-emergenti VENEZUELA e Petroleos de Venezuela - Cap. 1

[GiveMeLeverage]

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Anche qui ... il parallelo è in bolla a 170 Bv?

Molto probabilmente sì, penso che un fair value sarebbe più vicino al cambio "implicito" che è ca. la metà, 87 bolivares por un dolar
https://dolartoday.com/

Se però conti che l'inflazione è superiore al 60%, allora la bolla si sgonfia da sola perché in ca. un anno e mezzo i 174 Bv attuali diventano fair

87*(1+60%)^1,5=176

 

[tommy271]

Molto probabilmente sì, penso che un fair value sarebbe più vicino al cambio "implicito" che è ca. la metà, 87 bolivares por un dolar
https://dolartoday.com/

Se però conti che l'inflazione è superiore al 60%, allora la bolla si sgonfia da sola perché in ca. un anno e mezzo i 174 Bv attuali diventano fair

87*(1+60%)^1,5=176

In effetti c'è da considerare l'effetto dell'inflazione ... diciamo anche al 70% ... ma che il parallelo vada anche a 200 Bv, personalmente non lo vedo come un dramma.

Il problema sono invece i tassi ufficiali ... dove i $ vengono regalati.
Ma - sotto questo aspetto - Maduro li tiene fermi ... e non li dà ... quindi l'effetto è relativo.

Nel frattempo però questa mancanza di $ rende sempre più alto il cambio nero.

Da qui la necessità di una riforma dei cambi ...

 

[Gaudente]

Anche qui ... il parallelo è in bolla a 170 Bv?

se il parallelo e' in bolla la cura e' semplicissima: basta vendere dollari e stampare meno bolivar.
Chissa' perche' Maduro non lo fa...

 

[Gaudente]

ma che il parallelo vada anche a 200 Bv, personalmente non lo vedo come un dramma.

infatti per i contrabbandieri che importano a 6,30 e riesportano a 170 e' una festa

 

[Gaudente]

Molto probabilmente sì, penso che un fair value sarebbe più vicino al cambio "implicito" che è ca. la metà, 87 bolivares por un dolar
https://dolartoday.com/

occhio che l'implicito e' solo il rapporto tra la liquidita' circolante e le riserve internazionali su dati forniti dalla banca centrale, non si sa quanto veritieri e quanto aggiornati.

 

[GiveMeLeverage]

In effetti c'è da considerare l'effetto dell'inflazione ... diciamo anche al 70% ... ma che il parallelo vada anche a 200 Bv, personalmente non lo vedo come un dramma.

Il problema sono invece i tassi ufficiali ... dove i $ vengono regalati.
Ma - sotto questo aspetto - Maduro li tiene fermi ... e non li dà ... quindi l'effetto è relativo.

Nel frattempo però questa mancanza di $ rende sempre più alto il cambio nero.

Da qui la necessità di una riforma dei cambi ...

Non vorrei essere troppo pessimista, ma è tardi per una riforma dei cambi.
Una volta che la gente ha perso fiducia nella propria moneta e nell'economia del proprio paese, comprerà valuta forte anche molto al di sopra di fair value teorici.
Metti p.e. che unissero tutti i vari SICAD a 100 e non ponessero limiti alle quantità: ci sarebbe la corsa alla conversione.
Quindi continueranno ad erogare dollari con il contagocce, il che a sua volta continuerà a strangolare l'economia venezuelana.

La Russia ha reagito in modo molto più rapido e prudente alla crisi valutaria innescata dal crollo del petrolio, lasciando libero il cambio di fluttuare (ok, dicono abbia bruciato ca. 100 mld$ prima di arrivare alla decisione, ma ci sono arrivati in tempi brevi e con riserve valutarie ancora alte, evitando danni maggiori).

 

[GiveMeLeverage]

occhio che l'implicito e' solo il rapporto tra la liquidita' circolante e le riserve internazionali su dati forniti dalla banca centrale, non si sa quanto veritieri e quanto aggiornati.

chiaro
scommetto che se questi dubbi vengono a noi, verranno sicuramente anche a moltissimi venezuelani, che hanno ben più "skin in the game"
ecco perché anche a 180 o a 200 cambiare in $ è una decisione razionale

 

[tommy271]

se il parallelo e' in bolla la cura e' semplicissima: basta vendere dollari e stampare meno bolivar.
Chissa' perche' Maduro non lo fa...

Ovvio ...

In questa fase, Maduro ha rilasciato meno $ sui cambi ufficiali per non azzerare le riserve del Banco Central.

La politica è giusta ... l'altro aspetto della medaglia è l'iper inflazione e la carenza dei generi nei negozi (che restano però abbondanti per i contrabbandieri).

Meno dollari in circolo ... più alta la richiesta.

Ma personalmente, vedo anche opportunità nella svalutazione (di fatto) del bolivar ... per la ripresa dell'economia interna.

Il problema è duplice ... da una parte si tratta di rilasciare $ all'economia reale ad un tasso "decente" cioè non regalati come per la benzina ... dall'altro i $ da gestire saranno sempre meno (almeno per l'anno prossimo) visto che le entrate dell'oil sono in dollari.

 

[tommy271]

infatti per i contrabbandieri che importano a 6,30 e riesportano a 170 e' una festa

E' questo il problema reale ... ne vedi altri?

Se poi vogliono continuare a trafficare con beni e benzina ... lo facciano ... però devono pagare il giusto prezzo .... senza comprare a gratis.

E' l'unico modo per fermare il contrabbando, ormai esploso a livelli francamente impressionanti.

 

[tommy271]

occhio che l'implicito e' solo il rapporto tra la liquidita' circolante e le riserve internazionali su dati forniti dalla banca centrale, non si sa quanto veritieri e quanto aggiornati.

I dati del Banco Central li prendiamo come veri ... infatti quelli che gridavano (e gridano) al default si fermano solo a quei riferimenti.

Come abbiamo visto, ci sono altri liquidi (più o meno opachi) che girano nel paese tra i vari fonden.

Per Maduro non è stato, infatti, un problema aumentare le riserve del Banco Central di 4 MLD nel giro di un paio di giorni, con un semplice giroconto.

Le stime più accreditate indicano liquidi a disposizione per 10/15 MLD, altri 15 MLD in riserve in oro e in circa 10/15 gli attivi di PDVSA.

Cioè un paese non proprio sull'orlo della catastrofe.