POSTE - Risultati trimestrali al di sopra delle stime
Oggi 09:16 - WS
FATTO
Poste (PST.MI) ha riportato risultati del 1Q 2023 al di sopra delle nostre stime (+8.4/8.6% su EBIT/net profit) e quelle di consensus, grazie soprattutto ad un maggior contributo da parte della divisione Financial Services rispetto alle nostre attese. Nel dettaglio:
• Ricavi 3.044 mld +8.1% YoY vs nostra stima 2.979 mld (+2.2%), consensus 2.99 mld;
• Ebit +11% YoY a 767 mln vs 707 mln (+8.4%), consensus 712 mln;
• Net profit +9.4% YoY a 540 mln vs 497 mln (+8.6%), consensus 502 mln.
A livello divisionale, segnaliamo nell’Insurance un EBIT di 334 mln contro nostre attese di 330 mln, con GWP +22% yoy grazie a polizze vita tradizionali.
Nei Financial Services, EBIT 256 mln vs nostre attese di 230 mln, grazie ad un maggior NII (+30% yoy / +3% qoq) ed un più alto contributo dell’active portfolio management. In Mail, Parcel & Distribution, l’andamento dei volumi è stato in linea con le attese (+3% parcel, -5% mail), mentre nel Payments & Mobile i ricavi hanno beneficiato dal consolidamento di LIS, con EBIT in aumento a 89 mln da 78 mln (in linea), con un contributo negativo dalla fase di lancio del business Energy per 19 mln sul margine.
Outlook 2023 confermato.
EFFETTO
I risultati sono stati al di sopra delle attese nostre e di consensus grazie soprattutto ad un maggior contributo da NII e capital gain su active portfolio management.
Aumenta di conseguenza la visibilità sulle stime 2023, tuttavia al momento non ci aspettiamo significative revisioni.
Giudizio Interessante, target price 12,0 euro.
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