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Bloomberg per la Grecia: controversie poco prima del finale del dramma







La Grecia può essere voce per l'uscita dal programma di salvataggio, ma la polemica è atteso a crescere secondo i termini e le condizioni del memorandum d'condizioni di chiusura, osserva a Bloomberg di pubblicare, facendo riferimento ai punti di differenziazione tra il Fondo monetario internazionale (FMI) e in particolare la Germania.

Come notato, sullo sfondo di dell'Eurogruppo di oggi, anche se la Germania indica che potrebbe soddisfare linea meno rigorosa, rimangono le differenze tra i vari paesi e il Fondo monetario internazionale su quanto la flessibilità sarà dato alla Grecia e il grado di controllo che avrebbe continuato ad applicare .

Tutte le parti devono raggiungere un accordo a giugno prima che scada il programma di aggiustamento di fine estate e il paese più fortemente indebitato d'Europa si affida ancora una volta al mercato monetario, afferma il rapporto.

Tuttavia, come notato, quasi sei anni dopo la promessa di un ulteriore riduzione del debito concessa alla Grecia, non è ancora chiaro quale sarà il finale per uno dei più grandi fallimenti dell'Europa.

La Grecia ha ancora delle ripercussioni, con l'economia del paese che reintegra solo una parte delle sue perdite, mentre le misure di austerità stanno ancora colpendo il paese. Ma in vista delle elezioni previste per il prossimo anno, il governo di Atene vuole disperatamente evitare un altro programma di salvataggio.

A questo punto, un punto chiave di disaccordo è se il meccanismo di adeguamento dello sviluppo debba essere attivato automaticamente o dopo l'approvazione dei membri dell'Eurozona. L'FMI, la Commissione europea e paesi come la Francia ritengono che dovrebbero essere attivati automaticamente, mentre la Germania pone le condizioni per una valutazione che garantisca che la Grecia non deragli.

Il ministro delle finanze tedesco è più disposto a cambiare tono rispetto alla Grecia, rispetto all'atteggiamento che è stato mantenuto negli ultimi anni. È aperto all'idea di una riduzione del debito finché il paese accetta di continuare il controllo dopo la scadenza dell'attuale piano di salvataggio, secondo un documento del ministero delle finanze tedesco di Bloomberg.

Un altro punto chiave della controversia riguarda i prestiti greci da coprire.

Allo stesso tempo, c'è la questione del bilancio greco. Alcuni paesi, tra cui la Germania, vogliono che la Grecia mantenga l'avanzo primario concordato del 3,5% del PIL entro il 2022 e quindi del 2%. Il FMI, tuttavia, dubita che la Grecia possa mantenere un surplus superiore all'1,5% a medio termine, considerando che per tale motivo è necessaria una riduzione del debito.

Tuttavia, prima che venga presa qualsiasi decisione, la Grecia è chiamata ad attuare una serie di riforme economiche legate all'ultima valutazione, ricorda Bloomberg.

***
I nodi della questione ...
 
Ministro delle finanze francese: prevediamo qualche altra azione dalla Grecia








Di sicuro ci sarà un accordo sulla Grecia a giugno, il ministro delle finanze francese Bruno Lemmer è apparso oggi.

"Ancora in attesa di alcune decisioni e un po 'di azione da parte della Grecia, ma siamo fiduciosi che troveremo un accordo ... nel mese di giugno", ha detto ai giornalisti Lemer prima della riunione dell'Eurogruppo a Sofia.

Per quanto riguarda il debito greco, il Lemer ha detto: "Questo quadro (per la riduzione del debito) deve essere chiaro, esauriente e credibile per i mercati sono fiducioso che saremo in grado di trovare un accordo su questo nelle prossime settimane.".

Fonte: ANA-MPA
 
Tzanakopoulos: Vogliamo che il processo sia completato il 21 giugno








I messaggi positivi inviati, ha detto, il presidente della Commissione europea, Jean-Claude Juncker durante la visita di ieri al nostro Paese, ha sottolineato il ministro di Stato e portavoce del governo intervista Dimitris Tzanakopoulos con la stazione radio "In the Red". Mentre attacca i gruppi occidentali e di notizie che lo supportano, che, ha detto, "difficile da capire" ciò che sta accadendo e riguarda l'uscita della Grecia pura dal programma di agosto 2018.

In particolare per quanto riguarda la valutazione del governo di visitare Juncker, signor Tzanakopoulos ha osservato: "Penso che sia certamente la visita di ieri ha avuto successo e assolutamente positivo messaggi emessi importante e positivo per il nostro Paese, come confermato ciò che così a lungo discutere, vale a dire che in agosto 2018 un nuovo capitolo inizia per l'economia greca e per la Grecia in generale. torniamo alla normalità europea, torniamo alle regole applicabili a tutti gli stati membri della zona euro, completa programma e abbiamo pulito fuori dal processo di intese in modo preoccupante in Grecia".

Il portavoce del governo ha attaccato l'opposizione in occasione delle pubblicazioni di oggi marcatura caratteristiche: "E 'difficile per alcune persone a digerire" attribuendo la tristezza in opposizione e ha aggiunto: ". Penso che non è significativo a che fare con il giornalismo tempo Kakia e del giornalismo di fattibilità Mr.Junker era troppo pulito ieri. "

Alla domanda circa la cancellazione del discorso del Presidente della Commissione europea presso l'Istituto Karamanlis, il signor Tzanakopoulos ha detto di non voler commentare ND questioni interne. Tuttavia, ha osservato che se tutto ciò che è stato detto su questo annullamento, "dimostrano la piccolezza di Mr. Mitsotakis".

Per l'Eurogruppo di oggi e le aspettative del governo del ministro dello Stato ha detto: "Oggi ci sarà una discussione preliminare e soprattutto il piano di sviluppo sarà discusso. Oltre a ciò saranno colloqui esplorativi sulla questione del debito, la questione dei trasporti. supervisione programmatica, nonché la procedura di uscita e i prerequisiti per completare la 4a valutazione. " Ha aggiunto che il governo vuole che l'intero processo sia completato nell'Eurogruppo il 21 giugno.

Alla domanda se v'è una prospettiva diversa tra il governo e il ministro delle finanze, il portavoce ha detto: "Non v'è alcun punto diverso all'interno del governo che ho letto una serie di analisi, che direi che è probabilmente fuori luogo perché il signor Tsakalotos di commentare del Financial Times, in nessun modo ha parlato di un'uscita imprevedibile. "

Egli ha ribadito che dopo la fine del programma sarà valido in Grecia che negli altri paesi ha lasciato programmi di aggiustamento fiscale, vale a dire le informazioni nel dell'Eurogruppo sullo stato delle finanze "da lì", ha detto. Tzanakopoulos, "come lo sapevamo da otto anni, non esiste un processo di erogazione ".

Per il piano di sviluppo strategico, il Ministro di Stato ha detto: "Il piano non è altro che un testo che mostra le linee guida di base, che vogliamo seguire l'economia greca per gli anni a venire Si tratta di un testo politico, è una versione budget. E in questo senso definisce sicuramente le priorità qui nel paese dall'agosto 2018. Cioè, cosa dice questo programma, che vogliamo creare un nuovo modello di produzione basato sull'innovazione nelle nuove tecnologie e sosterrà le politiche per rafforzare il lavoro e rafforzare lo stato sociale ".

"Dopo agosto 2018 il governo greco attuerà gli impegni politici secondo il calendario che deciderà e sarà determinato dalle condizioni di l'uscita del paese dal programma", ha detto in un altro punto nella sua intervista Mr. Tzanakopoulos chiesto se misure positive come, per esempio, la riduzione della tassazione.

Infine ha chiesto se ci sono sviluppi nel caso di due soldati greci che sono ancora in carcere a Edirne, ha detto: "Manteniamo istigazione del signor Juncker per la parte turca non sfruttare politicamente il problema e di rilasciare immediatamente i due soldati Continuiamo a spingere. Aspettare le sentenze della magistratura. Invitiamo la Turchia a non utilizzare la questione per la pressione diplomatica dei negoziati politici verso la Grecia o verso l'Unione europea, "ha detto rappresentante del governo.

Fonte: ANA-MPA
 
In attesa di obbligazioni greche con 10 anni 3,97% e 7 anni al 3,62% - Portogallo a 1,68%






Un fermo è registrato nel mercato obbligazionario greco.
Il legame di 10 anni, che è il titolo di riferimento è verso il basso le prestazioni di sotto del 4%, ma il più antico ... entusiasmo ha attenuato in modo significativo i titoli greci.
Il mercato è al valore equo, ma ulteriori cali dei rendimenti con un aumento dei prezzi si verificheranno solo se esiste una soluzione convincente al debito.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


Il 2-anno legame - ex 5 anni - fine 2019 è stato emesso il 99.13 punti base nel 2014 ed è attualmente a 103.49 punti base a valori medi o rendimento medio di 1,10% ...
Il nuovo 5 anni con scadenza 1 ago 2022 ha una media di 105.84 punti base e rendimento medio del 2,89% e del 2,93% le prestazioni del mercato e l'andamento delle vendite del 2,86%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 102,03 punti base e restituisce il 3,03%
La scadenza a 7 anni del 15/2/2025 ha una media di 98,53 punti base e un rendimento del 3,62%
I 10 anni dei titoli di maturità 30.01.2028 medie 98.43 punti base al rendimento di mercato 3,95% di rendimento 3,97% e il 3,92% performance di vendita.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 93,93 punti base e un rendimento del 4,47%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 92,08 punti base e un rendimento del 4,64%
La scadenza a 25 anni del 30/1/2042 ha una media di 92,17 punti base e un rendimento del 4,76%

Lo spread, il differenziale di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi, è di 333 punti base da 333 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è attualmente a 443 punti base da 450 punti base.

Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia oggi un rendimento del 4,20% o $ 420 mila premium per $ 10 milioni di posizioni di investimento nel debito greco.


Stabilizzazione nelle obbligazioni europee, il Portogallo vicino al minimo storico


La stabilizzazione è attualmente in corso nelle obbligazioni dell'Eurozona ... con il Portogallo che si avvicina ai minimi storici.
Il bond tedesco a 10 anni è attualmente 27/4/2018 a + 0,62% con un massimo dello 0,78% su 12/2/2018 che è alto 1,5 anni
Ricordiamo che le alte anni del 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 e il minimo storico è stato registrato il 11 Luglio 2016 in% -0,1950.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dell'1,01% con il minimo storico dello 0,30% il 30 settembre 2016.
La scadenza per il prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,68% con il minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,28% con un minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, il periodo di 10 anni ha un minimo storico dell'1,75% dell'1,042% l'11 agosto 2016.

www.bankingnews.gr
 
FT: Gli europei terranno duro il guinzaglio della Grecia dopo il programma: il ruolo della Germania

2018/04/27 - 12:07

Il Financial Times descrive perché la Germania non vuole accettare un maggiore alleggerimento del debito greco






I disaccordi tra i creditori europei su come mantenere stretto il guinzaglio della Grecia anche dopo aver lasciato il memorandum, ma sul rifiuto della Germania di allentare il debito greco, ha detto il Financial Times.

"Perché la Germania non è pronta a rilasciare la Grecia" è il titolo del documento, in cui si afferma che "più riduzione del debito significa che meno denaro verrà restituito ai propri elettori".

"Il paese più indebitato si prepara a lasciare il memorandum dopo otto anni di finanziamento, una tutela economica senza precedenti e di un'economia ha sofferto la peggiore recessione di ogni altro paese in tempi moderni. Questo importante momento dovrebbe essere il 20 agosto ", scrive il giornalista Mehreen Khan.

Tuttavia, di fronte dilemma istituti di credito sono: per mantenere la Grecia sotto stretto controllo dopo il 2010, come possono le capitali della zona euro al fine di garantire che i greci -che dobbiamo loro oltre 200 miliardi di dollari di soldi dei contribuenti.. continuare a ripagarli per i prossimi sei decenni?

Ancora una controversia su come i creditori garantiranno che la Grecia continui ad attuare i propri impegni oltre la fine del programma.
"Per il Fondo monetario internazionale, la risposta è una generosa dose di riduzione del debito per aiutare la Grecia rimanga in una solida base finanziaria e garantire che i creditori non indurire la loro posizione quando la prossima crisi arriverà.
Ma i governi della zona euro guidati dalla Germania appaiono titubanti.
Una maggiore riduzione del debito significherà meno rimborsi per i contribuenti
", afferma il rapporto.

La posta è un meccanismo dinamico di alleggerimento del debito, in cui i rimborsi saranno commisurati alle prestazioni dell'economia greca.
In tempi difficili, la bolletta diminuirà e il conto aumenterà.

Ma Berlino e gli alleati del nord, battuti nell'estate 2015, vogliono che lo strumento sia accompagnato da condizioni difficili.

Il nuovo ministro delle finanze tedesco, Olaf Scholz, insiste sul fatto che il Bundestag dovrebbe approvare la riduzione delle baracche del debito greco.
I politici vogliono anche una clausola di ripartizione efficace, che fermerà gli sgravi se Atene non soddisfa le condizioni e non raggiunge i suoi obiettivi di bilancio dopo il programma.
 
Centeno: Alla fine del programma le decisioni sul debito

Centeno: l'intenzione della Grecia di non richiedere una linea di credito

Centeno: un rafforzato il quadro di sorveglianza è stato proposto dalla Commissione
 
Eurogroup: Vogliamo una supervisione post memorandum affidabile - Cerchiamo debito ...


ULTIMO AGGIORNAMENTO 13:37

Di Efthis Efthimiou - Dimitris Folias







Accelerando il completamento dei prerequisiti, Eurogroup ha chiesto al ministro delle finanze greco di raggiungere un accordo tecnico a maggio, constatando che c'è ancora "molto lavoro da fare".

Rimane l'obiettivo di un accordo globale il 21 giugno. Le decisioni sul debito saranno prese alla fine del programma se saranno portate a termine con successo e gli interventi saranno ritenuti necessari. L'Eurogruppo ha inoltre chiarito che desidera una supervisione post memorandum credibile.

A giugno, tutte le cifre saranno decise per facilitare l'uscita della Grecia dal programma, ha detto il presidente dell'Eurogruppo Mario Centeno dopo i ministri delle finanze dell'Eurozona riuniti a Sofia, in Bulgaria.

Il capo dell'Eurogruppo ha osservato che i ministri delle finanze sono stati informati dell'intenzione del governo greco di non richiedere un programma posticipato di precauzione e il quadro di sorveglianza rafforzata proposto dalla Commissione europea.

Ha anche annunciato che le istituzioni torneranno ad Atene il 14 maggio mentre parleranno di "colloqui produttivi" con la parte greca.

"Le istituzioni e le autorità greche lavoreranno per un accordo che copra tutte le politiche che devono essere implementate per la valutazione finale del cosiddetto accordo sul livello del personale (SLA)", ha affermato.

"Le notizie dal fronte fiscale sono buone", ha detto, "per il secondo anno consecutivo, la Grecia ha realizzato un surplus di oltre il 4%, che è molto incoraggiante, e il governo greco rimane impegnato nell'agenda delle riforme".

Riferendosi alla proposta greca per il programma di sviluppo del prossimo anno, Senteno ha detto che il ministro delle finanze greco Ev. Tsakalotos ha informato le sue controparti sugli elementi della proposta sottolineando che "la proprietà greca è la chiave per il futuro della Grecia".

Ha infine ribadito che le decisioni sul debito saranno prese se necessario alla fine del programma, a condizione che il programma sia completato con successo.

Ha ricordato le misure per il debito greco in base all'accordo del giugno 2017, osservando che il prerequisito è quello di completare tutti i prerequisiti dalla parte greca e riconoscere che sono necessarie ulteriori misure nel debito.



Coire: dopo il programma, la Grecia parlerà con i mercati


La decisione del governo greco di non chiedere una precauzione era anche il membro del comitato esecutivo della Banca centrale europea, Benoua Kere, notando che dal 21 agosto [quando non c'è più un programma], la Grecia, che non è in investment-grade, parlare con i mercati internazionali e non con le istituzioni.

Il banchiere centrale ha anche osservato che è fondamentale completare la valutazione in tempo, osservando che "c'è ancora lavoro da fare".

Ha anche affermato che vi sono quattro priorità all'interno del settore finanziario per la BCE che devono essere affrontate: il quadro fallimentare delle famiglie, le aste online, la riduzione dei prestiti in sofferenza e la risoluzione extragiudiziale.

Sul debito, ha osservato che un quadro con misure forti e lungimiranti implementate automaticamente può aiutare a rafforzare la fiducia del mercato.



Regling: le prossime settimane dovrebbero essere intense


"Le prossime settimane dovrebbero essere intense", ha detto il capo dell'ESM Klaus Regling, mentre i rappresentanti istituzionali tornano ad Atene e le misure sul debito devono essere discusse.

Come ha notato, è bene avere una strategia di sviluppo, la proprietà di cui i greci dovrebbero avere. È nel nostro interesse per la Grecia fare bene, in quanto è la più grande garanzia di rimborso dei suoi prestiti, ha detto.

Ha aggiunto che, come negli altri paesi emersi da un programma, dovrebbe essere creato un "cuscinetto di capitale" per coprire alcune necessità di finanziamento per un periodo di circa 18 mesi.

Un esborso da ESM è previsto nella prima metà di giugno, con le somme che vanno principalmente al "cuscinetto di capitale", in quanto le finanze del paese stanno "andando bene", ha detto.

"Non c'è più bisogno di denaro del MES per coprire i deficit di bilancio, questo è cambiato: ci sono già alcuni miliardi di euro come cuscino, l'obiettivo è soddisfare i bisogni per un periodo superiore a 12 mesi", ha detto.



Moscovici: ulteriori riforme saranno perseguite dopo la fine del programma


L'attenzione per l'Eurogruppo del 21 giugno trasformato commissario europeo Pierre Moskovisi, dicendo dopo la riunione che il 21 giugno dobbiamo prendere decisioni "che ci porterà alla fine di agosto" programma.

Ha anche sottolineato che la questione del debito non è stata discussa nell'incontro di oggi "poiché è stato riscontrato che ulteriori lavori dovrebbero essere fatti".

Secondo Moskovishi, il completamento del programma è la fine di un corso. Abbiamo realizzato il 90% del lavoro, dobbiamo produrne il 10% e lo faremo insieme ", ha aggiunto.

Per quanto riguarda la valutazione, e lui ha detto che le istituzioni torneranno il 14 maggio, e che dovrebbe essere una "missione breve e finale per accelerare il nostro lavoro."

Tutti pensano che stiamo facendo buoni progressi, è possibile completare la valutazione, ma alcuni altri miglioramenti devono ancora essere fatti, ha osservato.

Egli ha aggiunto che "abbiamo sentito con interesse la strategia del governo di Euclide, riforme restano da perseguire dopo il programma per migliorare le condizioni finanziarie.

Questa strategia, ha sottolineato, dovrebbe essere progettata dal governo greco, per i cittadini greci, e il governo dovrebbe avere la proprietà.

"Siamo sulla strada giusta. La fine del programma sarà un momento importante per la zona euro e l'Europa, sarà l'ultima pagina nella storia della crisi della zona euro. Siamo venuti vicino al Grexit, il evitati e insieme abbiamo costruito una storia di successo per la Grecia ".

Tuttavia, ha aggiunto, l'implementazione delle riforme deve continuare dopo agosto, "ecco perché vogliamo un meccanismo che supporti questa implementazione e conquisti la fiducia del mercato".

Ha notato che questo meccanismo è stato discusso, ma ha chiarito che il meccanismo di sorveglianza non dovrebbe sembrare un prolungamento del programma. Questo non è all'ordine del giorno. "

Rispondendo alla domanda di un giornalista, il commissario ha detto che dopo il programma, "vogliamo un programma di sorveglianza affidabile, questo è sempre fatto quando un programma termina, le riforme devono essere mantenuti. Chiediamo questo, ma non preoccupato. Il governo greco si impegna, ma è logico che i suoi partner chiedano continui progressi nelle riforme sotto e dopo il programma ".

(capital.gr)

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Da leggere.
 
Commissione europea e ESM firmeranno oggi un protocollo d'intesa







La Commissione europea e il meccanismo europeo di stabilità (MES) firmeranno oggi un protocollo d'intesa per la cooperazione in materia di programmi di assistenza finanziaria di ESM. Secondo l'annuncio del MSE, le due istituzioni hanno obiettivi comuni per garantire la stabilità della zona euro e la gestione efficace dei programmi di assistenza finanziaria negli Stati membri.

"Il memorandum - che sarà ufficialmente firmato dal vice Valdis Dombrovskis e del commissario Pierre Moskovisi dalla Commissione europea e dal direttore generale del MSE Klaus Regklingk - riflette la stretta collaborazione tra le due istituzioni e il ruolo importante che ha svolto nel corso della tempo l'ESM in assistenza finanziaria ai paesi membri a superare le crisi acute e riconquistare la stabilità finanziaria ", ha osservato. Nel memorandum menzionati metodi di cooperazione e ESM della Commissione "alla luce delle esperienze e in linea con i ruoli e poteri. Questo non cambia le regole e il quadro in base al quale il lavoro legale".

Il memorandum definisce i principi di cooperazione, accordi per il lavoro nei programmi di assistenza finanziaria di ESM e il monitoraggio dopo i programmi, gli accordi operativi per lo scambio di informazioni e riservatezza questioni relative ai programmi di scambio di formazione e del personale. "L'accordo fornirà indicazioni utili per la cooperazione continua a progetti futuri", ha osservato la dichiarazione.

Fonte: ANA-MPA
 

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