Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2
tommy271
Forumer storico
Morgan Stanley: Difficoltà per le banche greche: nuovi prezzi obiettivo
Le azioni di banche greche sono aumentate il 10% -21% del mese prima dell'annuncio di stress test, che riflette la limitazione delle preoccupazioni del mercato circa un risultato negativo dell'esercizio, e così la storia del recupero è stata valutata molto note Morgan Stanley nel suo nuovo rapporto.
Come la loro strada nel mercato azionario è in linea con i negoziati del programma greco e gli sviluppi in riduzione del debito, i M.S si aspettano ulteriori episodi di volatilità, mentre i guadagni rimangano contenute. Per questo motivo, la banca statunitense rimane neutrale nei confronti del settore bancario greco e riduce i prezzi obiettivo per tutte le banche sistemiche ad eccezione di Eurobank.
Per Alpha Bank abbassa il target price a € 2,10 2,90 prima, il National 0,40 0,30efro fa per Piraeus a 2,95 da 5,20 prima, mentre per l'Eurobank aumenta il prezzo indicativo a € 1,05 da € 0,90 prima. Il margine di aumento delle quote delle quattro banche greche sulla base dei nuovi prezzi obiettivo è compreso tra il 13% e il 28%.
Dopo gli stress test, l'attenzione è focalizzata sulle strategie bancarie a lungo termine e sulla riduzione di NPL / NPE a livelli più sostenibili. Tuttavia, l'aumento del costo del rischio limita la ROTE 3-6% nel 2020 (rendimento del capitale tangibile), con quote scambiando a un indice P stimato / TBV in 0,2-0,4x riflette la storia di riduzione non prestare assistenza e offrire un margine minimo di errore nel soddisfare gli obiettivi dell'MVU di ridurre gli NPE.
Come Morgan Stanley sottolinea, le banche banche greche possono continuare a fare affidamento su "accurate" write-off e cessioni, al fine di soddisfare i loro obiettivi di riduzione NPE concordato con il regolatore. La dipendenza da cancellazioni / vendite comporta costi di rischio più elevati (+ 30 punti base / anno in media). Se, tuttavia, le banche riescono a ristrutturare più NPE o le NPE del mercato secondario diventano più competitive, il costo del rischio potrebbe essere ridotto. M.S. rileva che, in media, i costi di rischio inferiori di 25 pb nel 2020 "aumenteranno" i valori obiettivo del 34%.
Gli stress test possono ora essere passato, ma i fondi restano a fuoco: Non ci sono differenze significative tra la capitalizzazione delle banche, mentre non sorprende che Pireo ha annunciato mosse per aumentare il suo capitale di 200 punti base nel prossimo futuro.
La via da seguire è tutt'altro che facile per le banche greche, afferma Morgan Stanley. Valutazioni di 0,2-0,4x per rapporto P / ABT e 3% -6% per ROTE, riflettendo la strada difficile seguire le banche greche, come ridurre NPE a € 52dis. i prossimi tre anni, una volta che sono nel bel mezzo di negoziati finali sul programma greco e la riduzione del debito che determinerà la storia macroeconomica della Grecia dopo aver lasciato il programma il 20 agosto.
(capital.gr)
Le azioni di banche greche sono aumentate il 10% -21% del mese prima dell'annuncio di stress test, che riflette la limitazione delle preoccupazioni del mercato circa un risultato negativo dell'esercizio, e così la storia del recupero è stata valutata molto note Morgan Stanley nel suo nuovo rapporto.
Come la loro strada nel mercato azionario è in linea con i negoziati del programma greco e gli sviluppi in riduzione del debito, i M.S si aspettano ulteriori episodi di volatilità, mentre i guadagni rimangano contenute. Per questo motivo, la banca statunitense rimane neutrale nei confronti del settore bancario greco e riduce i prezzi obiettivo per tutte le banche sistemiche ad eccezione di Eurobank.
Per Alpha Bank abbassa il target price a € 2,10 2,90 prima, il National 0,40 0,30efro fa per Piraeus a 2,95 da 5,20 prima, mentre per l'Eurobank aumenta il prezzo indicativo a € 1,05 da € 0,90 prima. Il margine di aumento delle quote delle quattro banche greche sulla base dei nuovi prezzi obiettivo è compreso tra il 13% e il 28%.
Dopo gli stress test, l'attenzione è focalizzata sulle strategie bancarie a lungo termine e sulla riduzione di NPL / NPE a livelli più sostenibili. Tuttavia, l'aumento del costo del rischio limita la ROTE 3-6% nel 2020 (rendimento del capitale tangibile), con quote scambiando a un indice P stimato / TBV in 0,2-0,4x riflette la storia di riduzione non prestare assistenza e offrire un margine minimo di errore nel soddisfare gli obiettivi dell'MVU di ridurre gli NPE.
Come Morgan Stanley sottolinea, le banche banche greche possono continuare a fare affidamento su "accurate" write-off e cessioni, al fine di soddisfare i loro obiettivi di riduzione NPE concordato con il regolatore. La dipendenza da cancellazioni / vendite comporta costi di rischio più elevati (+ 30 punti base / anno in media). Se, tuttavia, le banche riescono a ristrutturare più NPE o le NPE del mercato secondario diventano più competitive, il costo del rischio potrebbe essere ridotto. M.S. rileva che, in media, i costi di rischio inferiori di 25 pb nel 2020 "aumenteranno" i valori obiettivo del 34%.
Gli stress test possono ora essere passato, ma i fondi restano a fuoco: Non ci sono differenze significative tra la capitalizzazione delle banche, mentre non sorprende che Pireo ha annunciato mosse per aumentare il suo capitale di 200 punti base nel prossimo futuro.
La via da seguire è tutt'altro che facile per le banche greche, afferma Morgan Stanley. Valutazioni di 0,2-0,4x per rapporto P / ABT e 3% -6% per ROTE, riflettendo la strada difficile seguire le banche greche, come ridurre NPE a € 52dis. i prossimi tre anni, una volta che sono nel bel mezzo di negoziati finali sul programma greco e la riduzione del debito che determinerà la storia macroeconomica della Grecia dopo aver lasciato il programma il 20 agosto.
(capital.gr)
tommy271
Forumer storico
Recuperano i legami greci dopo l'immersione di ieri
Sospiro di sollievo prende oggi sul mercato dei titoli greci dopo il forte sell-off di ieri che ha spinto il costo del denaro vicino al 5%, il livello più alto dalla fine dello scorso novembre, che praticamente ha iniziato il rally dei titoli di Stato greci, con causa e causa dello scambio di obbligazioni PSI.
Seguendo le orme di recupero osservato nel mercato italiano, che è stato il "cuore" del ... terremoto che ha scosso i mercati lo scorso fine settimana a causa della crisi politica che affligge il paese, il rendimento delle obbligazioni a 10 anni greco è sceso del 4 5% e 4,61%, pur rimanendo su livelli piuttosto alti se si considera che all'inizio di maggio era inferiore al 4%.
Simile è anche il miglioramento nella omologo cinque anni, la sua performance è formato al 3775% con un calo del 4,6%, invece, è piccolo rispetto al sell-off di ieri che ha lanciato la resa del 16%.
In Italia, il rendimento sull'obbligazione a 10 anni è sceso del 3,74% al 2,988% quando ieri era stato proiettato di quasi il 19%.
(capital.gr)
Sospiro di sollievo prende oggi sul mercato dei titoli greci dopo il forte sell-off di ieri che ha spinto il costo del denaro vicino al 5%, il livello più alto dalla fine dello scorso novembre, che praticamente ha iniziato il rally dei titoli di Stato greci, con causa e causa dello scambio di obbligazioni PSI.
Seguendo le orme di recupero osservato nel mercato italiano, che è stato il "cuore" del ... terremoto che ha scosso i mercati lo scorso fine settimana a causa della crisi politica che affligge il paese, il rendimento delle obbligazioni a 10 anni greco è sceso del 4 5% e 4,61%, pur rimanendo su livelli piuttosto alti se si considera che all'inizio di maggio era inferiore al 4%.
Simile è anche il miglioramento nella omologo cinque anni, la sua performance è formato al 3775% con un calo del 4,6%, invece, è piccolo rispetto al sell-off di ieri che ha lanciato la resa del 16%.
In Italia, il rendimento sull'obbligazione a 10 anni è sceso del 3,74% al 2,988% quando ieri era stato proiettato di quasi il 19%.
(capital.gr)
tommy271
Forumer storico
Rimbalzo sui titoli greci il 4-year62% di 10 anni di ieri è arrivato al 5%
Ora stanno recuperando titoli obbligazionari greci a 10 anni al 4,62% dal 5% di ieri, mentre prima delle vendite si attestavano al 3,93%.
La crisi politica in Italia riguarda anche i titoli greci.
Il mercato obbligazionario greco è un mercato emergente e molto vulnerabile.
L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco
Il bond a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stato emesso a 99,13 punti base nel 2014 e attualmente si attesta a 102,73 punti base a prezzi medi o un rendimento medio dell'1,07% ...
La nuova data di scadenza delle obbligazioni a 5 anni, 1 agosto 2022, ha una media di 103,23 punti base e un rendimento medio del 3,77%, con un rendimento di mercato del 3,80% e un rendimento delle vendite del 3,75%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.
L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 100,71 punti base e restituisce il 3,85%
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 96,44 punti base e un rendimento del 4,13%
L'obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 95,10 punti base e restituisce il 4,65% con un rendimento di mercato del 4,70% e un rendimento del 4,60% in vendita.
L'obbligazione con scadenza a 15 anni 30/1/2033 ha una media di 90,10 punti base e restituisce il 4,94%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 87,90 punti base e un rendimento del 5,14%
La data di scadenza delle obbligazioni a 25 anni 30/1/2042 ha una media di 87,90 punti base e un rendimento del 5,23%
Lo spread, il differenziale di rendimento tra titoli decennali greci e obbligazioni tedesche, si attesta a 434 punti base da 444 punti base.
Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è ora pari a 379 punti base da 375 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, un rendimento del 3,75% o $ 375 mila in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.
Recupero in Italia al 3,03% dal 3,38% raggiunto ieri
Una ripresa marginale si sta verificando nei titoli italiani a causa degli scenari iniziali che la Lega e il Movimento M5S a 5 stelle possono ancora una volta cercare di formare un governo.
Tuttavia, il capo di Leva, Salvini, favorì elezioni anticipate perché il movimento nazionalista apparentemente registrò un aumento record nei sondaggi con il 28% contro il 30% di M5S.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 30/5/2018 allo 0,31% di oggi con un alto 0,78% il 12/2/2018, che è alto 1,5 anni
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.
I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dell'1,01% con il minimo storico dello 0,30% il 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha registrato un rendimento del 2,16% dal 2,24% a un minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,62% con un minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia dopo il sell off, il rimbalzo a 10 anni ha un rendimento del 3,01% dal 3,38% e un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto 2016.
www.bankingnews.gr
Ora stanno recuperando titoli obbligazionari greci a 10 anni al 4,62% dal 5% di ieri, mentre prima delle vendite si attestavano al 3,93%.
La crisi politica in Italia riguarda anche i titoli greci.
Il mercato obbligazionario greco è un mercato emergente e molto vulnerabile.
L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco
Il bond a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stato emesso a 99,13 punti base nel 2014 e attualmente si attesta a 102,73 punti base a prezzi medi o un rendimento medio dell'1,07% ...
La nuova data di scadenza delle obbligazioni a 5 anni, 1 agosto 2022, ha una media di 103,23 punti base e un rendimento medio del 3,77%, con un rendimento di mercato del 3,80% e un rendimento delle vendite del 3,75%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.
L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 100,71 punti base e restituisce il 3,85%
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 96,44 punti base e un rendimento del 4,13%
L'obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 95,10 punti base e restituisce il 4,65% con un rendimento di mercato del 4,70% e un rendimento del 4,60% in vendita.
L'obbligazione con scadenza a 15 anni 30/1/2033 ha una media di 90,10 punti base e restituisce il 4,94%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 87,90 punti base e un rendimento del 5,14%
La data di scadenza delle obbligazioni a 25 anni 30/1/2042 ha una media di 87,90 punti base e un rendimento del 5,23%
Lo spread, il differenziale di rendimento tra titoli decennali greci e obbligazioni tedesche, si attesta a 434 punti base da 444 punti base.
Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è ora pari a 379 punti base da 375 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, un rendimento del 3,75% o $ 375 mila in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.
Recupero in Italia al 3,03% dal 3,38% raggiunto ieri
Una ripresa marginale si sta verificando nei titoli italiani a causa degli scenari iniziali che la Lega e il Movimento M5S a 5 stelle possono ancora una volta cercare di formare un governo.
Tuttavia, il capo di Leva, Salvini, favorì elezioni anticipate perché il movimento nazionalista apparentemente registrò un aumento record nei sondaggi con il 28% contro il 30% di M5S.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 30/5/2018 allo 0,31% di oggi con un alto 0,78% il 12/2/2018, che è alto 1,5 anni
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.
I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dell'1,01% con il minimo storico dello 0,30% il 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha registrato un rendimento del 2,16% dal 2,24% a un minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,62% con un minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia dopo il sell off, il rimbalzo a 10 anni ha un rendimento del 3,01% dal 3,38% e un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto 2016.
www.bankingnews.gr
tommy271
Forumer storico
SPD: È importante trovare una soluzione equa per la Grecia
In un'insolita dichiarazione di simpatia per l'attuale sciopero generale nel nostro paese oggi, vice capo del gruppo parlamentare del Partito socialdemocratico tedesco, Achim Post, oggi.
In effetti, ha collegato la lotta degli scioperanti alla necessità di una "soluzione equa" per completare il Memorandum.
Più specificamente, A.Post ha affermato che "nonostante la necessità di riforme" in Grecia, l'attuale "sciopero generale mostra quante persone vivono sotto la pressione delle misure di austerità".
Ecco perché è "ancora più importante trovare presto una soluzione equa per la Grecia, che consentirà il completamento del programma con successo e darà alla Grecia nuove prospettive di crescita e occupazione".
(capital.gr)
***
Lo dica al suo compagno di partito Scholtz...
In un'insolita dichiarazione di simpatia per l'attuale sciopero generale nel nostro paese oggi, vice capo del gruppo parlamentare del Partito socialdemocratico tedesco, Achim Post, oggi.
In effetti, ha collegato la lotta degli scioperanti alla necessità di una "soluzione equa" per completare il Memorandum.
Più specificamente, A.Post ha affermato che "nonostante la necessità di riforme" in Grecia, l'attuale "sciopero generale mostra quante persone vivono sotto la pressione delle misure di austerità".
Ecco perché è "ancora più importante trovare presto una soluzione equa per la Grecia, che consentirà il completamento del programma con successo e darà alla Grecia nuove prospettive di crescita e occupazione".
(capital.gr)
***
Lo dica al suo compagno di partito Scholtz...
tommy271
Forumer storico
Handelsblatt: la crisi italiana rende pericoloso per la Grecia uscire sui mercati
Per l'esistenza della "febbre italiana" ad Atene, il quotidiano economico tedesco Handelsblatt fa riferimento alla sua pubblicazione, riferendosi anche a titoli di pubblicazioni greche.
Secondo il giornale tedesco, in Grecia c'è una grande preoccupazione per gli sviluppi della crisi politica in Italia e per l'impatto che questo potrebbe avere sull'economia greca.
"Per la Grecia la crisi arriva in un momento in cui non lo vorrebbe: il 20 agosto il programma di sostegno è finito.
Quindi Atene dovrebbe smettere di fare affidamento sull'aiuto dei suoi partner e dovrebbe essere in grado di autofinanziarsi attraverso i mercati.
L'obiettivo del ministro delle Finanze, Eukleidīs Tsakalōtos è quello di testare l'umore degli investitori mediante l'emissione di due prestiti obbligazionari, mentre il paese si prepara ad andare sul mercato prima della fine del programma ", riferisce l'articolo del giornale tedesco.
Per l'esistenza della "febbre italiana" ad Atene, il quotidiano economico tedesco Handelsblatt fa riferimento alla sua pubblicazione, riferendosi anche a titoli di pubblicazioni greche.
Secondo il giornale tedesco, in Grecia c'è una grande preoccupazione per gli sviluppi della crisi politica in Italia e per l'impatto che questo potrebbe avere sull'economia greca.
"Per la Grecia la crisi arriva in un momento in cui non lo vorrebbe: il 20 agosto il programma di sostegno è finito.
Quindi Atene dovrebbe smettere di fare affidamento sull'aiuto dei suoi partner e dovrebbe essere in grado di autofinanziarsi attraverso i mercati.
L'obiettivo del ministro delle Finanze, Eukleidīs Tsakalōtos è quello di testare l'umore degli investitori mediante l'emissione di due prestiti obbligazionari, mentre il paese si prepara ad andare sul mercato prima della fine del programma ", riferisce l'articolo del giornale tedesco.
tommy271
Forumer storico
La Borsa di Atene chiude con l'ASE a 749 punti + 1,52%. Scambi elevatissimi a 347 Mln (Questione tecnica).
Lo spread resta debole, ma in recupero. Ora a 426 pb.
I prezzi dei GR old rimbalzano:
19 bid/ask 101,81 - 102,35
22 bid/ask 102,15 - 102,38
23 bid/ask 95,75 - 96,50
28 bid/ask 90,00 - 93,19
42 bid/ask 83,00 - 83,70
Il Club Med prende una boccata di ossigeno: Italia 271 pb. Portogallo 178 pb. Spagna 126 pb.
Lo spread resta debole, ma in recupero. Ora a 426 pb.
I prezzi dei GR old rimbalzano:
19 bid/ask 101,81 - 102,35
22 bid/ask 102,15 - 102,38
23 bid/ask 95,75 - 96,50
28 bid/ask 90,00 - 93,19
42 bid/ask 83,00 - 83,70
Il Club Med prende una boccata di ossigeno: Italia 271 pb. Portogallo 178 pb. Spagna 126 pb.
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