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[tommy271]

Riduzione dell'8% delle entrate da debiti scaduti e 120 rate - "Allarme" ad Atene, Bruxelles per il budget

Giovedi 20/06/2019

La "grande scommessa" non deve essere un pretesto per l'evasione fiscale e le scarse entrate, la riduzione dell'IVA nel focus, ma anche l'imminente mantenimento dell'IVA ridotta sulle cinque isole dell'Egeo








Segni di intenso affaticamento hanno iniziato a mostrare entrate dai debiti arretrati di 3,9 milioni di debitori, mentre gravi aritmie sono emerse in entrate dalla regolazione di 120 rate fiscali.
Questo fatto, che conferma le preoccupazioni espresse dalle istituzioni all'inizio, che l'applicazione dei due nuovi accordi favorevoli avrà un impatto significativo sulla "cultura dei pagamenti" del contribuente greco, ma anche un grave impatto sulle entrate del bilancio statale.

Secondo i dati dell'Independent Public Revenue Authority (CAA), i proventi da sequestri e adeguamenti nei primi quattro mesi del 2019 sono diminuiti a 1,64 miliardi di euro da 1,89 miliardi di euro raccolti nel corrispondente periodo del 2018.
Il tasso di entrate è diminuito di 150 milioni di euro o dell'8% a 12 mesi.
L'accordo sul debito fiscale, che il governo prevede di ricevere 250 milioni di euro nel 2019, è stato prorogato per la fine di settembre.

Si prevedono inoltre importi significativi dal regolamento dei debiti assicurativi in 120 rate e secondo il personale economico, il loro contributo al costo finanziario dell'attuazione di misure positive nell'economia sarà grande.
Questo, naturalmente, sarà la prossima volta che la polvere elettorale si sarà risolta, e i risultati, dalla risposta dei debitori alle 120 rate combinate con l'ammontare dei debiti contratti, saranno più chiari.

Per prevenire i rischi di entrate derivanti dal rilassamento pre-elettorale, l'Autorità pubblica indipendente delle entrate sta preparando l'assegnazione di un revisore alle isole a partire dal 1 ° luglio.
La "grande scommessa" non deve essere un pretesto per l'evasione fiscale e le scarse entrate, la riduzione dell'IVA nel focus, ma anche l'imminente mantenimento dell'IVA ridotta sulle cinque isole dell'Egeo.

Si prevede che l'aliquota ridotta dell'IVA (17% anziché 24%, 9% anziché 13% e 4% anziché 6%) sarà data dalla decisione del Ministro delle Finanze.
Va notato che secondo la legislazione, la decisione di mantenere le aliquote ridotte dovrebbe inizialmente essere approvata da un servizio che sarà nominato dalla Commissione europea. Qualcosa che non è ancora noto per essere successo.
Tuttavia, se ci sono impedimenti legali, è possibile scegliere il problema di un altro Legislative Content Act (MLA).

Marios Christodoulou
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[tommy271]

Il rally delle obbligazioni greche a causa di shock di investimento in tutti i titoli UE a causa di FSE o Mitsotakis?

Giovedi 20/06/2019 - 03:45

Tuttavia, questa ondata di esagerazione estrema ha causato gravi distorsioni nei titoli europei e in Grecia








Il rally storico è registrato in tutte le obbligazioni europee a seguito delle recenti segnalazioni di Draghi della BCE che, se necessario, ripristinerà il programma di alleggerimento quantitativo.
Quindi quasi 150 obbligazioni dell'area dell'euro mostrano tassi negativi, la prima volta che così tante obbligazioni europee hanno rendimenti negativi.
I prezzi sono storicamente alti con rendimenti storicamente bassi in tutta Europa.
Tuttavia, questa ondata di esagerazione estrema ha causato gravi distorsioni nei titoli europei e in Grecia.

Ora le obbligazioni greche sono valutate come polacche anche se il PIL polacco è 2,8 volte, c'è una divergenza nel merito di credito di 6 gradi A - contro BB - Grecia.
L'unica differenza è che la Polonia ha una valuta nazionale mentre la Grecia ha un euro.
Queste differenze sono più pronunciate tra i paesi con un euro, come il Portogallo, l'Irlanda e così via.

Quindi il rally è stato causato da Draghi e dalla BCE e non tanto dal Mitsotaki che sale al potere.
Sorprende anche che con pochissime transazioni, c'è stato un rally storico nei titoli greci.

Già a 10 anni è al 2,54% con uno spread rispetto ai 44 punti base italiani (2,10%) e soprattutto rispetto al Portogallo 197 punti base (0,57%).
Sulla base di fonti ben informate, il rally delle obbligazioni è stato causato da 2-3 fondi, che sembrano detenere 5-6 miliardi del debito greco, nonché i movimenti delle banche greche che, con qualche alchimia contabile, hanno acquistato obbligazioni greche.

Il fatto molto interessante è che in un debito di soli 357,6 miliardi di debito, solo 31 miliardi sono in circolazione, di cui le posizioni delle banche greche dovranno essere ridotte di circa 8 miliardi, che non vendono ad altri investitori internazionali.
Delle obbligazioni greche, solo il 5% o 18-20 miliardi sono in libera circolazione, così che i titoli greci con un'estrema speculazione sui prezzi sono attribuiti al mercato poco liquido.

Si ricorda che il debito greco è strutturato come segue
Prestiti a supporto dello strumento 252,6 miliardi
Repos 19,4 miliardi
Titoli a breve termine 15,2 miliardi
Obbligazioni di 58,1 miliardi

Recentemente è stato osservato che tre fondi internazionali con esposizione a titoli greci - tra cui Pimco e Blackrock - si sono aggressivamente spostati verso le obbligazioni greche.
Allo stesso tempo, Fairfax, importante investitore in obbligazioni greche, ha ridotto le posizioni dirette, ma indirettamente - attraverso Eurolife e l'assicurazione Eurobank - continua a detenere il debito greco.
La poca liquidità del mercato consente agli investitori di impegnarsi in aggressivi movimenti speculativi, fissando quindi i prezzi a 110 punti base e rendimenti storicamente bassi.

La domanda chiave è fino a quando i rendimenti delle obbligazioni in Grecia possono ricadere?
Già i prezzi a questi livelli non sono giustificati, ma a causa dell'intensità della speculazione potrebbero chiudere lo spread tra Grecia e Portogallo a 150-170 punti base o 10 anni greco al 2,20% con il primo punto tecnico del 2,50%.

Ci sono alcune indicazioni che il governo greco prevede di fare un'asta obbligazionaria dopo le elezioni, ma non sarà di durata a medio termine, ma piuttosto di 15 anni.
Sulla base dei prezzi correnti, il rendimento delle obbligazioni a 15 anni potrebbe essere vicino al 3%.

L'edizione di 15 anni ha una semantica speciale.
Si concluderà nel 2034, superando il limite del 2032 in cui le misure a lungo termine per il debito greco sono state istituzionalizzate.
Una versione di 15 anni sarebbe una prova di fiducia nel debito greco, che rappresenta il 70% del settore ufficiale, vale a dire il MES, il EFSF, i prestiti totali di meccanismi di sostegno e non gli investitori privati.

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[tommy271]

All'ordine del giorno del vertice, trivellazioni turche illegali nella ZEE cipriota

Mercoledì 19 giugno 2013

Cosa ha detto un alto funzionario dell'UE







La questione delle misure contro la Turchia per le trivellazioni nella ZEE cipriota dovrebbe essere discussa domani al vertice di Bruxelles.
Un alto funzionario dell'UE ha dichiarato in una conferenza stampa che "il presidente Anastasiades può contare sulla solidarietà dei suoi omologhi al Consiglio europeo", mentre ha anche espresso la speranza che le conclusioni approvate all'unanimità dai ministri per gli affari europei ieri siano state approvate da Leader europei durante il dibattito sulle relazioni esterne.

In particolare, il funzionario ha fatto riferimento al punto in cui i ministri chiedono alla Commissione europea e al servizio europeo per l'azione esterna di proporre "misure appropriate" contro la Turchia "senza indugio".
"Non mi aspetto che le misure vengano presentate domani, ma è importante che il testo sia approvato nella stessa lingua o in un linguaggio simile, poiché ciò darà ancora più enfasi", ha detto, sottolineando che le richieste e le aspettative di Cipro sono state soddisfatte. Questo dibattito si svolgerà durante la prima parte del Vertice di domani pomeriggio, in modo che tutte le conclusioni ufficiali, comprese quelle sull'allargamento, saranno adottate.

"Non ha aperto una porta ma non ha chiuso", ha detto il funzionario dell'UE, riferendosi alla decisione dei ministri di rinviare l'inizio dei negoziati di adesione per la Macedonia settentrionale e l'Albania per il prossimo ottobre.
Ha ribadito l'importanza dell'accordo di Prespa in questo processo.

Questo incontro comprende anche la più ampia questione della politica climatica europea, in cui non vi è consenso sulla proposta della Commissione di raggiungere l'obiettivo "carbon neutral" entro il 2050.
Tuttavia, secondo la stessa fonte, la stragrande maggioranza dei paesi ha ora concordato, creando una "tendenza positiva" in vista del dibattito.
Inoltre, i 28 leader dovrebbero dedicare la cena di domani alla questione della selezione delle persone per le posizioni di vertice delle istituzioni europee, compresa la presidenza della Commissione europea.

Secondo l'alto funzionario che ha informato la stampa, i colloqui del presidente del Consiglio europeo Donald Tusk, sia con i leader che con i partiti politici, sono stati intensificati negli ultimi tempi.
Inoltre, domani è previsto un nuovo ciclo di colloqui tra i leader e le altre parti interessate nelle sessioni preparatorie dei partiti politici.

"Rimango cautamente ottimista, dato che quelli con cui ho parlato hanno espresso la volontà di decidere presto.
Spero che potremo farlo giovedì ", ha detto Tusk in un invito che ha inviato oggi ai leader in vista del summit.
Nonostante la difficoltà di trovare un accordo, il funzionario dell'UE ha affermato che non c'è molto spazio per estendere la decisione, in quanto dovrebbero raggiungere i candidati prima della prima riunione del Parlamento europeo del 2 luglio.

Ma la prossima settimana alcuni leader saranno a Osaka per la riunione del G20 e quindi non c'è una data disponibile per tenere una sessione straordinaria.
Pertanto, è possibile che ci sarà un secondo turno di colloqui venerdì dopo la fine delle sessioni programmate per la sessione.

All'ordine del giorno di venerdì, le questioni relative all'approfondimento dell'UEM seguono le recenti decisioni dell'Eurogruppo sul bilancio separato della zona euro nel prossimo quadro finanziario pluriennale e la riforma del meccanismo europeo di stabilità.
Al termine dell'incontro, i presidenti Tusk e Juncker informeranno ufficiosamente i leader sugli ultimi sviluppi della Brexit e in particolare sulla disponibilità dell'UE a fronteggiare lo scenario di un'uscita del Regno Unito dall'UE. senza accordo.

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[tommy271]

Il duplice obiettivo della ODIHR per il giorno successivo delle elezioni

Tasso di indebitamento ridotto e protezione contro una possibile crisi futura

Giovedi, 20 giugno 2019 09:14

Di Thanos Tsirou
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Il completamento delle elezioni parlamentari e l'elezione del nuovo personale economico attendono l'agenzia di gestione del debito pubblico per presentare il loro piano per l'ulteriore liquidazione del debito. Con i rendimenti dei titoli greci che registrano un record dopo l'altro, l' ODIHR ha già piani pronti per il "giorno successivo" con un doppio obiettivo.

In primo luogo, l'ulteriore riduzione del tasso medio di finanziamento e in secondo luogo l'ulteriore protezione contro la potenziale crisi in futuro. Tra i suggerimenti sul tavolo vi sono, in primo luogo, la graduale riduzione dell'esposizione governativa ai buoni del tesoro greco, in secondo luogo l'uscita immediata sui mercati immediatamente dopo le elezioni e il rifinanziamento di tutte le parti "costose" del debito rimaste non pagate , incluso il debito del Fondo Monetario Internazionale.

Secondo un agente competente con piena conoscenza degli sviluppi nel mercato obbligazionario, il fatto che al momento l'agenzia di gestione del debito pubblico non si affretti a emettere un nuovo bond per sfruttare la congiuntura - un altro record è stato registrato un minimo storico con il rendimento decennale che scende inferiore al 2,5% - ora sta lavorando positivamente perché invia il messaggio ai mercati che lo Stato greco non ha realmente bisogno di prendere a prestito per soddisfare gli obblighi.Naturalmente, la decisione di non spostarsi prima del 7 luglio porta anche la considerazione che le questioni relative al debito non dovrebbero essere coinvolte nel dibattito pre-elettorale.

Il DDIS sarà sempre pronto a procedere all'emissione di un nuovo titolo immediatamente dopo le elezioni. Due sono attualmente i tempi possibili. Uno è luglio - qualcosa che dipende, ovviamente, dall'esito del ballottaggio, in quanto il nuovo governo dovrebbe essere nominato per dare l'ordine di uscita ai mercati - e il secondo a settembre.

DADH ha bisogno di altri 2 miliardi di euro per completare il programma di prestiti di quest'anno, con un totale di 5 miliardi di euro destinati alle due emissioni che si sono svolte nel primo trimestre di quest'anno. In termini di durata, sono considerati sia i 5 anni che i 7 anni. Il rendimento del bond a 5 anni è sceso ieri all'1,3%, molto vicino all'equivalente del bond italiano.Se tali rendimenti vengono mantenuti a luglio, si stima che possa esserci una versione di grande successo, soprattutto se l'HDPE paga un "premio" per attirare ancora più interesse all'acquisto.


Diminuzione dell'esposizione al tasso di interesse


La raccomandazione dell'ODIHR al nuovo ministro delle finanze è di ridurre gradualmente l'esposizione ai buoni del tesoro. Il rapporto rimane a 15,2 miliardi di euro. Naturalmente, il tasso di interesse è costantemente sottomesso dall'emissione all'emissione, con il risultato che, soprattutto per le emissioni semestrali (o anche minori), il tasso di interesse è ora in calo e mezzo punto percentuale.

La ragione per la graduale riduzione dell'esposizione obbligazionaria non è il tasso di interesse, ma la protezione in caso di crisi del mercato. Poiché la maggior parte dei buoni del tesoro è ancora coperta all'estero, un brusco cambiamento climatico nei mercati potrebbe portare a un aumento della pressione sulle banche greche o ai fondi assicurativi per coprire i fondi necessari. Il suggerimento sarà di ridurre il taglio a un ritmo molto lento, riducendo così gradualmente la porzione a breve termine del debito.


Rimborso FMI


Si prevede che il rimborso parziale del debito della Grecia al FMI entrerà nel tavolo dei negoziati da settembre, con l'obiettivo di finalizzarlo entro la fine dell'anno. Poiché la richiesta ufficiale greca non è stata presentata, sarà necessario dopo le elezioni tenere consultazioni con le istituzioni su tutte le questioni in sospeso, compreso il bilancio. Poiché il rimborso dell'FMI è stato collegato al rispetto da parte della Grecia dei suoi obblighi per il conseguimento degli obiettivi di bilancio, l'accordo sul bilancio 2020 dovrebbe essere preceduto dal via libera del Consiglio del Meccanismo europeo di stabilità.

L'anno prossimo, il rimborso anticipato di altre parti costose del debito greco verrà al tavolo. L'elenco comprende il debito residuo verso il FMI (se la prima fase di rimborso anticipato lascerà un saldo di 5,5 miliardi di EUR) e i debiti verso la Banca centrale europea, nonché il rimborso di vecchi obbligazioni che hanno un tasso di interesse più elevato di quello che la Grecia attualmente può garantire attraverso i mercati.

Per il prossimo governo, queste manovre di ristrutturazione possono, secondo le parti interessate, costituire un chip di contrattazione nel dibattito sulle eccedenze primarie. L'obiettivo del 3,5% è stato concordato con gli istituti di credito al fine di garantire che la Grecia potesse pagare da sola i propri interessi sul servizio del debito. Una volta ridotto il fabbisogno annuale di interessi, può essere facilitato anche il dibattito sulle eccedenze primarie inferiori. In ogni caso, questo dibattito non riguarderà il bilancio 2020, ma i prossimi anni.

***
Da leggere.

 

[tommy271]

BOND EURO-Avvio in forte rialzo per futures Bund e Btp in scia a Treasuries dopo Fed


MILANO, 20 giugno (Reuters) - Partenza in netto rialzo per i contratti sui
Bund e ancor più per quelli sui Btp, andamento che ricalca quello dei
governativi americani dopo il meeting della Fed di ieri sera.

BOND EURO-Avvio in forte rialzo per futures Bund e Btp in scia a Treasuries dopo Fed - Reuters

 

[tommy271]

"Buco" finanziario nei primi cinque mesi dell'anno





Un ampio ritardo rispetto all'anno precedente, dovuto al mancato raggiungimento dell'obiettivo di avanzo primario pari al 3,5% del PIL, è - secondo i dati basati sulla cassa della Banca di Grecia - dietro il processo di esecuzione del bilancio statale nei primi cinque mesi Gennaio - Maggio 2019, annunciato ieri dal Ministero delle Finanze.

Secondo le informazioni, i dati della banca centrale mostrano che, al momento attuale, il principale risultato di cassa del governo centrale, adeguato in base alle regole del programma, era un disavanzo dello 0,8% del PIL, a fronte di un avanzo primario dello 0,2% del PIL per lo stesso periodo del 2018.

Pertanto, vi è un ritardo dell'1% del PIL rispetto allo scorso anno. In effetti, i dati della banca fino al 15 giugno mostrano che questo deficit è ulteriormente aumentato all'1,2% del PIL, in quanto il risultato principale era un disavanzo dello 0,5% del PIL, contro un avanzo dello 0,7% del PIL nello stesso periodo (1 / 1-15 / 6) del 2018.

Queste cifre destano preoccupazione poiché il resto dell'anno avrà un effetto negativo sul bilancio e le misure di espansione di maggio votate. Inoltre, è noto che le preoccupazioni relative a una possibile violazione dell'obiettivo di eccedenza primaria sono state espresse dal responsabile dell'ESM Claus Regling, mentre i dati del rafforzato rapporto di supervisione della Commissione europea per la Grecia (5/6) hanno portato a una valutazione del suo deficit dell'1% -1,3% del PIL rispetto all'obiettivo. Anche il governatore della Banca di Grecia, Giannis Stournaras, ha ribadito nella relazione sul sistema finanziario che dopo i benefici, si registra un gap fiscale dello 0,6% del PIL, in quanto l'avanzo primario dovrebbe avvicinarsi al 2,9% del PIL , contro un obiettivo del 3,5% del PIL.

Secondo i dati provvisori sull'esecuzione del bilancio statale, per il periodo gennaio-maggio 2019, pubblicato dal ministero delle Finanze, il risultato principale è stato un avanzo di 918 milioni di euro rispetto a un avanzo primario di 853 milioni di euro per lo stesso periodo nel 2018.

Si noti che nel risultato rettificato in base al programma preparato dalla banca centrale vengono detratti i proventi da privatizzazioni (€ 1.121 milioni) e dagli ANFA (€ 644 milioni).

Il signor Stournaras ha sostenuto ieri (liberal.gr) che le dichiarazioni di Mario Draghi sulla continuazione dell'allentamento quantitativo stanno creando una prospettiva per la Grecia a beneficio. A condizione che il paese persegua una solida politica economica, ha affermato, le obbligazioni governative greche possono essere convertite in investment grade in un breve periodo di tempo, rendendo possibile acquistarle dall'Eurosistema, riducendo drasticamente i loro guadagni e contribuendo così a migliorare prospettive finanziarie.

(Kathimerini)

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Qualche problema di affaticamento sul fronte PIL e delle entrate.
Anche l'export da qualche segnale di rallentamento. La bilancia commerciale resta sempre l'anello debole, indicatore dei problemi irrisolti di Atene.

 

[tommy271]

G. Papandreou: Il 7 luglio, i greci scelgono con cura e autocoscienza







"Nelle elezioni del 7 luglio, i greci scelgono con cautela e autocoscienza, con cuore e ragione, se cambiamo rotta o se resteremo nel pantano e nell'impasse che ci è stato portato per 8 anni da Nuova Democrazia e SYRIZANEL" , ha sottolineato l'ex primo ministro George Papandreou, candidato per il movimento del cambiamento, in Acaia, parlando dopo la TV di SCAI a mezzanotte e giornalisti, Sia Kossiis e Vassilis Chiotis.

Papandreou ha sottolineato che il cambio di rotta del paese non può essere realizzato con una semplice rotazione del governo e fortemente criticato SYRIZA e ND. "Entrambi hanno mentito, dando impasse e impasse, hanno la responsabilità che il paese corresse il rischio di lasciare l'Eurozona", ha detto l'ex primo ministro, aggiungendo che entrambe le parti sono rimaste servi di un sistema di clienti interessati solo all'assegnazione del potere e non cambiarlo.

George Papandreou ha detto che è rimasto fermo in quello che stava dicendo dalla metà degli anni 2000, ribadendo la sua ben nota posizione: "Se non cambiamo, affonderemo".

Secondo Papandreou, c'è speranza e prospettiva per un'uscita valida e, come ha detto, la Grecia progressista dalla crisi. "Esiste una proposta progressiva che il governo deve mantenere, sebbene la leadership di SYRIZA con le sue scelte e politiche sia confusa agli occhi dei valori progressisti dei cittadini", ha affermato.

Riguardo all'atteggiamento del movimento dei cambiamenti nel giorno successivo alle elezioni e alla possibilità di sostenere la formazione di un governo, Papandreou ha detto: "A coloro che chiedono cosa faremo: per chiedere, ritenete che la nostra Costituzione sia utile ai greci e al paese. Più forte rendi la nostra storia, più utile ed efficace saremo, siamo qui, coerenti con ciò che abbiamo detto, e particolarmente fieri di ciò che abbiamo fatto, mettendo i nostri greci e il paese al di sopra della nostra terra. Siamo qui per riportare speranza e prospettiva Con una visione di piano ".

Papandreou è stato soddisfatto delle dichiarazioni di Yunker sulla responsabilità del governo per il deficit nel 2004-2009.

Fonte: ANA-MPA

 

[tommy271]

Ore critiche per PPC, sull'orlo del collasso

Di Haris Floudopoulos








Qualche giorno fa, in una ristretta cerchia di dirigenti di alto livello di PPC, è arrivata una sbalorditiva email interna del dipartimento finanziario. Questa e-mail ha delineato i problemi finanziari dell'azienda, in quanto si riflettono nelle cifre trimestrali che non sono ancora state pubblicizzate da PPC.

Le informazioni confermate in maniera non confermata dagli ambienti aziendali di alto livello sono di estrema importanza, poiché queste informazioni interne informali hanno rivelato che le perdite di PPC per il primo trimestre dell'anno superano i 250 milioni di euro e portano, se non si verifica un'inversione di rotta, risultati ancora peggiori rispetto al 2018. Il margine operativo dell'azienda è negativo e la società sembra aver immediatamente bisogno di liquidità per 400 milioni di euro.

Le fonti di gestione non volevano confermare le cifre prima degli annunci ufficiali della Società. Ammettono, tuttavia, che ci sono state spese straordinarie e sviluppi inaspettati per PPC che non hanno permesso alla società di raggiungere il turnaround ai dati in perdita del 2018, come è stato sottolineato in diverse occasioni in diverse posizioni pubbliche dal presidente e CEO, M. Panagiotaki.

In ogni caso, è chiaro che PPC è uno dei problemi più importanti ereditati dal nuovo governo che emergerà dopo le elezioni, che ovviamente è ben consapevole della Nuova Democrazia, che ha più volte parlato di una bomba a tempo e di un rischio sistemico .

Si fa notare che la stessa corrispondenza indica che la società ha immediatamente bisogno di un conferimento di capitale di 400 milioni di EUR, che è necessario per mantenere i suoi coefficienti patrimoniali a un livello sano. Se ciò non accade, la Società deve affrontare un problema innescando clausole nei contratti di prestito che rendono i prestiti direttamente dovuti.

(capital.gr)

 

[Abulico]

RD Greco a 20y si avvicina a quota 3% (ora al 3,06%)....incredibile....probabile che salutero' la Grecia a quel livello

 

[tommy271]

Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 844 punti + 0,01%.

Spread su nuovi minimi a 270 pb. (Italia 235).
Rendimento stimato sul decennale a 2,396%.