tommy271
Forumer storico
F. Koutentakis: 2,1 miliardi di euro hanno sottoperformato il surplus primario nel primo semestre
Le ripercussioni della problematica performance di bilancio del paese nel primo semestre sono evidenziate dalla nuova relazione dell'Ufficio del bilancio dello Stato al Parlamento. Va notato, tuttavia, che l'obiettivo di un avanzo primario del 3,5% del PIL durante tutto l'anno rimane condizionato.
Nel presentare il rapporto per il secondo trimestre del 2019, il coordinatore dell'Ufficio Francis Koutentakis ha sottolineato che questo obiettivo era "fattibile ma con un rischio maggiore" ed è stato analizzato sulla base del rapporto del primo semestre.
Il rapporto delinea inoltre gli altri rischi esogeni per l'economia, ma anche shock inflazionistici, esportazioni, prestiti rossi e altre aree come l'aumento del debito verso gli individui durante la prima metà del 2019.
È inoltre necessario ridurre le eccedenze primarie e aumentare i livelli di investimento del paese per beneficiare della nuova ondata di allentamento quantitativo.
Vengono anche descritti i risultati recenti, come la settima edizione di successo. È stato riferito che "l'emissione riuscita di un titolo governativo greco di 7 anni ha attirato una domanda significativa da parte di investitori istituzionali stranieri e ha registrato un rendimento basso confermando il recupero della fiducia nei mercati internazionali".
Incertezze esogene
"Nonostante le prospettive generali positive, l'ambiente internazionale è caratterizzato da un significativo grado di incertezza derivante dall'acuirsi del confronto commerciale tra Stati Uniti e Cina e dai conseguenti shock nel sistema finanziario internazionale con conseguente rallentamento dei tassi di crescita economica mondiale e la possibilità di un'uscita non autorizzata del Regno Unito dall'Unione europea ", ha affermato l'Ufficio.
La prima metà dell'anno sotto pressione
Per quanto riguarda l'ambiente interno, spiega che "l'obiettivo principale delle preoccupazioni è rappresentato dalle cifre di bilancio". A partire da aprile, si è registrato un significativo deterioramento rispetto all'anno precedente. Questo deficit non è evidente in termini di liquidità, ma si presenta quando vengono imposti l'ESA e gli adeguamenti del programma di vigilanza rafforzata. In particolare, e sulla base dei dati disponibili, stimiamo che il risultato primario del primo semestre sia peggiorato di 2,1 miliardi rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. "
Spiega che parte del ritardo è dovuto a fattori condizionali come la riduzione degli utili e l'aumento delle spese del PIR e la riduzione del dividendo della Banca di Grecia.
"Una parte significativa, tuttavia, è dovuta alle misure di espansione che il precedente governo ha legiferato e si prevede che sarà ampliato dall'ulteriore riduzione della NFIA (€ 205 milioni) legiferata dal governo attuale. Dato il surplus primario particolarmente elevato del 2018 e ora con dati disponibili, stimiamo che l'obiettivo del 3,5% per il 2019 rimanga raggiungibile, tuttavia i rischi di bilancio sono aumentati. "
Gli arretrati di responsabilità delle amministrazioni pubbliche sono aumentati di 161 milioni di EUR nel periodo gennaio-giugno 2019, a fronte di una riduzione di 602 milioni di EUR nel corrispondente periodo del 2018.
Altre rettifiche che causano eccedenze di pressione nel primo semestre, misurate dai finanziatori, sono al di là della variazione delle entrate delle amministrazioni pubbliche, dei ricavi degli ANFA e degli SMP (inclusi dall'ESA ma esclusi dalla metodologia consolidata). ), nonché le vendite di immobilizzazioni (calcolate dall'ESA ma escluse dal contratto di vigilanza rafforzato).
Un ulteriore aggiustamento è stato di 240 milioni di rettifiche retrò. L'impatto netto della retribuzione pensionistica degli stipendi speciali pagati nel 2019 ma addebitati nel 2018 ai termini maturati. L'importo lordo è di 324 milioni di euro, ma circa 80 milioni di euro si riferiscono a detrazioni assicurative. Naturalmente dovrebbe essere calcolata anche la cosiddetta "13a pensione".
Rilassamento monetario
Per l'ambiente internazionale si afferma che "la politica monetaria della BCE sta diventando più espansiva, tuttavia, il nostro paese non sta beneficiando sufficientemente degli effetti favorevoli dell'allentamento monetario. Nel prossimo futuro, le azioni necessarie per garantire il miglioramento della Grecia investire in titoli di stato per diventare idoneo per un nuovo ciclo di allentamento monetario da parte della BCE, che ridurrà ulteriormente i costi di finanziamento per la BCE. nel suo insieme e avrà effetti favorevoli sulla sostenibilità del debito e sui tassi di crescita ".
L'ufficio di presidenza, tuttavia, afferma che oltre all'allentamento monetario, la politica fiscale dovrebbe anche andare nella stessa direzione. "In questo contesto, ridurre gli obiettivi fiscali è una richiesta ragionevole da parte del nostro paese e un'intenzione dichiarata di quasi tutte le forze politiche. Lo spazio fiscale aggiuntivo potrebbe consentire una riduzione del carico fiscale, un aumento degli investimenti pubblici e migliorare la protezione sociale, sostenendo in definitiva i tassi di crescita ".
Sottolinea che "la politica fiscale è redistributiva e ogni governo la gestisce secondo le sue priorità politiche, motivo per cui l'allocazione dello spazio di bilancio è una questione di dibattito e dibattito politico. Questo è perfettamente normale nella democrazia, ma richiede il rispetto dei margini di bilancio. non mettere in pericolo la credibilità del Paese ".
Liquidità - mercato
Il rapporto rileva che i prestiti totali al settore privato (imprese e famiglie) da parte degli enti creditizi nazionali continuano a diminuire. Anche l'inflazione (variazione percentuale annua dell'indice dei prezzi al consumo armonizzato) si è attestata allo 0,2% a giugno 2019, in calo rispetto a giugno 2018 (1,0%) ma anche al mese precedente (0 (6%), mentre il "nucleo" dell'inflazione (esclusi energia e alimenti non trasformati) rimane estremamente basso allo 0,3%. "Questo calo dell'inflazione indica un potenziale rallentamento del potenziale dell'economia greca", ha affermato. Nella zona euro, sia l'indice armonizzato che il "core" erano all'1,3% a giugno.
Il saldo delle partite correnti si sta leggermente deteriorando di 124 milioni di euro, mentre il tasso di disoccupazione in Grecia sta diminuendo ma lentamente.
Le banche greche hanno registrato progressi nella riduzione dei crediti deteriorati (crediti deteriorati), che si sono attestati a 80 miliardi di euro a fine marzo 2019, in calo di circa 1,9 miliardi di euro a fine dicembre 2018 e di circa 27,3 miliardi di euro a marzo 2016. Tuttavia, il rapporto tra crediti deteriorati e prestiti totali è rimasto elevato (45,1%) a causa del calo e del numero di prestiti.
(capital.gr)
Le ripercussioni della problematica performance di bilancio del paese nel primo semestre sono evidenziate dalla nuova relazione dell'Ufficio del bilancio dello Stato al Parlamento. Va notato, tuttavia, che l'obiettivo di un avanzo primario del 3,5% del PIL durante tutto l'anno rimane condizionato.
Nel presentare il rapporto per il secondo trimestre del 2019, il coordinatore dell'Ufficio Francis Koutentakis ha sottolineato che questo obiettivo era "fattibile ma con un rischio maggiore" ed è stato analizzato sulla base del rapporto del primo semestre.
Il rapporto delinea inoltre gli altri rischi esogeni per l'economia, ma anche shock inflazionistici, esportazioni, prestiti rossi e altre aree come l'aumento del debito verso gli individui durante la prima metà del 2019.
È inoltre necessario ridurre le eccedenze primarie e aumentare i livelli di investimento del paese per beneficiare della nuova ondata di allentamento quantitativo.
Vengono anche descritti i risultati recenti, come la settima edizione di successo. È stato riferito che "l'emissione riuscita di un titolo governativo greco di 7 anni ha attirato una domanda significativa da parte di investitori istituzionali stranieri e ha registrato un rendimento basso confermando il recupero della fiducia nei mercati internazionali".
Incertezze esogene
"Nonostante le prospettive generali positive, l'ambiente internazionale è caratterizzato da un significativo grado di incertezza derivante dall'acuirsi del confronto commerciale tra Stati Uniti e Cina e dai conseguenti shock nel sistema finanziario internazionale con conseguente rallentamento dei tassi di crescita economica mondiale e la possibilità di un'uscita non autorizzata del Regno Unito dall'Unione europea ", ha affermato l'Ufficio.
La prima metà dell'anno sotto pressione
Per quanto riguarda l'ambiente interno, spiega che "l'obiettivo principale delle preoccupazioni è rappresentato dalle cifre di bilancio". A partire da aprile, si è registrato un significativo deterioramento rispetto all'anno precedente. Questo deficit non è evidente in termini di liquidità, ma si presenta quando vengono imposti l'ESA e gli adeguamenti del programma di vigilanza rafforzata. In particolare, e sulla base dei dati disponibili, stimiamo che il risultato primario del primo semestre sia peggiorato di 2,1 miliardi rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. "
Spiega che parte del ritardo è dovuto a fattori condizionali come la riduzione degli utili e l'aumento delle spese del PIR e la riduzione del dividendo della Banca di Grecia.
"Una parte significativa, tuttavia, è dovuta alle misure di espansione che il precedente governo ha legiferato e si prevede che sarà ampliato dall'ulteriore riduzione della NFIA (€ 205 milioni) legiferata dal governo attuale. Dato il surplus primario particolarmente elevato del 2018 e ora con dati disponibili, stimiamo che l'obiettivo del 3,5% per il 2019 rimanga raggiungibile, tuttavia i rischi di bilancio sono aumentati. "
Gli arretrati di responsabilità delle amministrazioni pubbliche sono aumentati di 161 milioni di EUR nel periodo gennaio-giugno 2019, a fronte di una riduzione di 602 milioni di EUR nel corrispondente periodo del 2018.
Altre rettifiche che causano eccedenze di pressione nel primo semestre, misurate dai finanziatori, sono al di là della variazione delle entrate delle amministrazioni pubbliche, dei ricavi degli ANFA e degli SMP (inclusi dall'ESA ma esclusi dalla metodologia consolidata). ), nonché le vendite di immobilizzazioni (calcolate dall'ESA ma escluse dal contratto di vigilanza rafforzato).
Un ulteriore aggiustamento è stato di 240 milioni di rettifiche retrò. L'impatto netto della retribuzione pensionistica degli stipendi speciali pagati nel 2019 ma addebitati nel 2018 ai termini maturati. L'importo lordo è di 324 milioni di euro, ma circa 80 milioni di euro si riferiscono a detrazioni assicurative. Naturalmente dovrebbe essere calcolata anche la cosiddetta "13a pensione".
Rilassamento monetario
Per l'ambiente internazionale si afferma che "la politica monetaria della BCE sta diventando più espansiva, tuttavia, il nostro paese non sta beneficiando sufficientemente degli effetti favorevoli dell'allentamento monetario. Nel prossimo futuro, le azioni necessarie per garantire il miglioramento della Grecia investire in titoli di stato per diventare idoneo per un nuovo ciclo di allentamento monetario da parte della BCE, che ridurrà ulteriormente i costi di finanziamento per la BCE. nel suo insieme e avrà effetti favorevoli sulla sostenibilità del debito e sui tassi di crescita ".
L'ufficio di presidenza, tuttavia, afferma che oltre all'allentamento monetario, la politica fiscale dovrebbe anche andare nella stessa direzione. "In questo contesto, ridurre gli obiettivi fiscali è una richiesta ragionevole da parte del nostro paese e un'intenzione dichiarata di quasi tutte le forze politiche. Lo spazio fiscale aggiuntivo potrebbe consentire una riduzione del carico fiscale, un aumento degli investimenti pubblici e migliorare la protezione sociale, sostenendo in definitiva i tassi di crescita ".
Sottolinea che "la politica fiscale è redistributiva e ogni governo la gestisce secondo le sue priorità politiche, motivo per cui l'allocazione dello spazio di bilancio è una questione di dibattito e dibattito politico. Questo è perfettamente normale nella democrazia, ma richiede il rispetto dei margini di bilancio. non mettere in pericolo la credibilità del Paese ".
Liquidità - mercato
Il rapporto rileva che i prestiti totali al settore privato (imprese e famiglie) da parte degli enti creditizi nazionali continuano a diminuire. Anche l'inflazione (variazione percentuale annua dell'indice dei prezzi al consumo armonizzato) si è attestata allo 0,2% a giugno 2019, in calo rispetto a giugno 2018 (1,0%) ma anche al mese precedente (0 (6%), mentre il "nucleo" dell'inflazione (esclusi energia e alimenti non trasformati) rimane estremamente basso allo 0,3%. "Questo calo dell'inflazione indica un potenziale rallentamento del potenziale dell'economia greca", ha affermato. Nella zona euro, sia l'indice armonizzato che il "core" erano all'1,3% a giugno.
Il saldo delle partite correnti si sta leggermente deteriorando di 124 milioni di euro, mentre il tasso di disoccupazione in Grecia sta diminuendo ma lentamente.
Le banche greche hanno registrato progressi nella riduzione dei crediti deteriorati (crediti deteriorati), che si sono attestati a 80 miliardi di euro a fine marzo 2019, in calo di circa 1,9 miliardi di euro a fine dicembre 2018 e di circa 27,3 miliardi di euro a marzo 2016. Tuttavia, il rapporto tra crediti deteriorati e prestiti totali è rimasto elevato (45,1%) a causa del calo e del numero di prestiti.
(capital.gr)
