Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

[tommy271]

Il crollo della storia di successo della Grecia e della Borsa

Eleftheria Kourtali






Il crollo delle aspettative dei fondi esteri intorno alla borsa greca si riflette chiaramente nell'Indice generale e negli stock bancari nello spazio dopo l'accordo dell'Eurogroup di giugno per l'uscita pulita della Grecia dal programma, che si è ulteriormente deteriorato anzi, dal giorno di "uscita" e di tutto l'autunno.

L'indice generale era ai minimi da due anni e l'indice bancario era storicamente basso, mentre la capitalizzazione delle quattro banche sistemiche è precipitata al di sotto dei 4 miliardi di euro nel periodo di due mesi da ottobre a novembre, senza effettivamente riprendersi. Anche se l'inizio di dicembre è andato a dare qualche speranza che il peggio dietro di noi, la continuità dimostra che gli investitori apprezzano il peggio che troveremo di fronte a noi.

Quest'anno è iniziato con grandi aspettative. Ciò si è riflesso nel rally delle obbligazioni greche così come nell'ASE, con piani per le IPO e le emissioni di obbligazioni societarie, nonché i titoli di stato per prendere "fuoco". Ciò ha portato ad afflussi nel mercato greco, che con alcune fluttuazioni è continuato fino ad aprile, culminando nel rally delle banche greche quel mese, che ha superato il 30%.

Il sequel è conosciuto e ... tragico. Coloro che hanno creduto nelle prospettive della Grecia e dei beni greci ovviamente se ne sono pentiti. Ciò si riflette chiaramente nel deflusso di fondi dal mercato greco.
Hanno iniziato a maggio in occasione della crisi italiana e le preoccupazioni per i fondi delle banche greche a causa della "montagna" dei NPE con cui si confrontano. Gli stress test hanno tutti limitato le preoccupazioni.

La fuga di fondi stranieri ha raggiunto il picco in estate e in giugno, quando la Grecia ha concordato con i suoi creditori per cancellare l'uscita dal terzo piano di salvataggio. I deflussi settimanali fino al 21 giugno sono stati i più alti nell'anno in corso, come mostrato nella seguente tabella:



Il volo di massa degli investitori stranieri da maggio a giugno in poi:




Invece, l'accordo per convincere gli investitori delle prospettive dell'ATHEX ha invece voltato le spalle alle risorse greche, il che dimostra che questo sviluppo non era un segno positivo per i mercati con i quali si trova ad affrontare il 20 agosto La Grecia senza "aiuto" dalle buone parole dei creditori poiché sono loro che determinano la sua fortuna.

Il tempo che seguì l '"uscita" confermò semplicemente che la comunità degli investitori non è convinta che i problemi relativi alla Grecia appartengano al passato. La prima e principale preoccupazione è la situazione delle banche greche, con le soluzioni proposte per ridurre le NPE a non soffocare le pressioni. Una delle principali preoccupazioni è anche il panorama politico in vista delle elezioni, nonché il fattore "riforma e privatizzazione". La disposizione e la logica del governo greco mettono in dubbio se il corso del paese nel prossimo periodo sarà agevole e se ci sarà una continuazione o una sospensione (con implicazioni finanziarie) degli sforzi compiuti. Questo crea un'impostazione molto difficile per ATHEX. Gli investitori non vogliono correre il rischio. Soprattutto ora che i mercati internazionali sono sul difficile cammino di restringimento della liquidità e aggiustamenti delle scorte.

Questi due grafici FT, che catturano le cifre di EPFR Global, l'azienda leader a livello mondiale nel raccogliere dati sui movimenti di 15.000 fondi internazionali, mostrano chiaramente l'immagine del crollo dell'ASE a partire dall'estate .

E sorge la domanda: come farà il governo greco a convincere tutti i fondi che hanno fatto dall'estate e dopo la Grecia dal loro radar ritirando i loro fondi dalla borsa greca?

In questo momento la "risposta" che ottengono non è incoraggiante per recuperare la fiducia perduta.
In ... benefici o investimenti di dilemma, il governo risponde 1-0 ...

(capital.gr)

 

[tommy271]

Diminuzione delle obbligazioni greche al 10% al 4,32% con l'Italia al 2,80% con spread spread 152 bps.





Un deterioramento marginale è ora in obbligazioni greche, con 10 anni nella zona del 4,32% e con 10 italiani in calo del 2,80% dopo il rally.
Finora il governo italiano ha adottato un approccio flessibile nei confronti di Bruxelles e nel 2019 ha raggiunto un accordo su un deficit di bilancio al 2,04%.
Il 19 ottobre, il decennio italiano aveva raggiunto il 3,78%.
Le obbligazioni greche seguono le tendenze in Italia con spread diffusi a 152 punti base.
Lo spread tra Grecia e Italia aveva raggiunto 74 punti base.
Vale la pena notare che, sulla base dei prezzi correnti, se il governo greco avesse messo all'asta obbligazioni a 10 anni - ovviamente le porte del mercato fossero chiuse - avrebbe prodotto il 4,6%, mentre Cipro ha raggiunto un rendimento a 10 anni al 2,40%.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


L'obbligazione a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stata emessa a 99,13 punti base nel 2014 e attualmente si attesta a 101,20 punti base a prezzi medi o un rendimento medio dello 0,77% ...
Il nuovo bond a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha una media di 104,09 punti base e un rendimento medio del 3,15%, con un rendimento di mercato del 3,16% e un rendimento del 3,14%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 100,83 bps e un rendimento del 3,28%
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 96,90 punti base e restituisce il 3,95% dal suo minimo storico al 3,31%
Il bond a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 95,85 punti base e un rendimento del 4,31% ad un rendimento di mercato del 4,32% e un rendimento di vendita del 4,30%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 91,18 punti base e un rendimento del 4,77%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 88,07 punti base e un rendimento del 5,02%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha una media di 87,95 punti base e un rendimento del 5,10%.

Lo spread, il differenziale di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi, è di 407 punti base da 403 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è attualmente a 386 punti base da 375 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, restituisce il 3,86% o $ 386,000 in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.


Deterioramento delle obbligazioni italiane 10 anni 2,80%


Un deterioramento è ora registrato nelle obbligazioni italiane, con obbligazioni a 10 anni pari al 2,80% sulla base dell'accordo di Bruxelles per un disavanzo di bilancio del 2,04%.
Si noti che il 19 ottobre ha raggiunto il 3,78%.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 21/12/2018 allo 0,24%, con un massimo di 1,5 anni dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dello 0,87%, con il minimo storico dello 0,82% il 30 settembre 2016.
La scadenza per il prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,66% con un minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,38% con un minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, il prestito a scadenza decennale del 2028 dicembre ha un rendimento del 2,80% con un giorno basso del 2,72% e un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto 2016.

Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione di 10 anni ad un tasso del 2,40%.

www.bankingnews.gr

 

[Abulico]

Italian EconMin Tria: Bigger Efforts Needed To Avoid VAT Hike In 2020, 2021 – Radio24
E te credo...per far tornare i conti salvino e giggino hanno raddoppiato le clausole di salvaguardia (23mld)

 

[tommy271]

Consiglio finanziario greco: prosegue la ripresa economica




Il proseguimento della ripresa dell'attività economica con il rafforzamento del PIL per il sesto trimestre consecutivo nel terzo trimestre del 2018 trova il Consiglio finanziario greco nella sua relazione trimestrale sugli sviluppi macroeconomici e fiscali.

Allo stesso tempo, la relazione del Consiglio, che è sotto la presidenza di Panayiotis Korliras, mostra che il miglioramento del mercato del lavoro è continuato nei primi nove mesi del 2018. Il tasso di disoccupazione destagionalizzato è stato ridotto al 18,6%, rispetto al 18,9% 20,8% del corrispondente mese del 2017. Il tasso più basso da luglio 2011

Più specificamente nella sua relazione trimestrale, il Consiglio finanziario ellenico afferma che:

Si stima che il PIL sia aumentato del 2,2% nel terzo trimestre del 2018 rispetto al corrispondente trimestre del 2017. La ripresa dell'attività economica con la crescita del PIL per il sesto trimestre consecutivo (rispetto al corrispondente trimestre dell'anno precedente) continua. La crescita del PIL di circa il 2,1% è necessaria nell'ultimo trimestre per raggiungere l'obiettivo di crescita annuale del 2,1%. La variazione positiva è dovuta principalmente a un lieve aumento dei consumi privati e a una significativa variazione positiva delle scorte, che ha comportato un aumento degli investimenti lordi del 42% rispetto al terzo trimestre del 2017. La preoccupazione principale per le importazioni è il 15 %, soprattutto a causa dell'elevata quantità di importazioni osservate nel tempo in Grecia all'aumentare del reddito nazionale.

In particolare, nel terzo trimestre del 2018 i consumi privati sono aumentati dello 0,7% rispetto al terzo trimestre del 2017, mantenendo un segno positivo per tutto il 2018. Gli sviluppi positivi includono anche il significativo aumento del valore delle esportazioni di 7.6 %, che è dovuto ad un aumento proporzionale di entrambi i servizi (turismo, trasporti) ed esportazioni di merci. L'aumento delle importazioni del 15% è dovuto principalmente alle importazioni di beni (con un aumento di 2 miliardi di euro) e ad un significativo aumento delle importazioni di servizi di 442 milioni. Il consumo pubblico è in forte calo per il terzo trimestre consecutivo (-4,1%). Infine, il calo degli investimenti fissi lordi è elevato. Questo sviluppo è esclusivamente un "risultato base" della categoria di investimento "altre costruzioni". In particolare, nel terzo trimestre 2017 il valore di questa classe di investimento ha superato i 4,5 miliardi di Euro per i contratti di concessione autostradale. Il valore della stessa categoria nel terzo trimestre del 2018 ha raggiunto la cifra di 2,3 miliardi di euro che si è "mossa" nella media degli ultimi due anni. Tutte le altre categorie di investimento (abitazioni, mezzi di trasporto, attrezzature meccaniche, ecc.) Hanno registrato un aumento dei prezzi costanti rispetto al terzo trimestre del 2017.

L'indice armonizzato dei prezzi al consumo mostra segnali di ripresa in ottobre, in aumento sia nel mese precedente sia nello stesso mese dell'anno precedente. Su base mensile, l'aumento di ottobre (0,5%) è per il secondo mese consecutivo ed è inferiore all'aumento di settembre (1,4%). Su base annua, l'indice ha accelerato per il secondo mese consecutivo dall'1,1% di settembre all'1,8% di ottobre. L'aumento annuale ha un effetto positivo sui prezzi di cibo, bevande alcoliche e tabacco, alberghi - caffè - ristoranti, abitazioni, trasporti e comunicazioni. Riduzione dei prezzi di abbigliamento e calzature, beni per il tempo libero durevoli - attività culturali e istruzione stanno minando. Grafico 3: evoluzione mensile dell'indice armonizzato dei prezzi al consumo: ottobre 2017 - ottobre 2018 occupazione.

Il miglioramento del mercato del lavoro è proseguito nei primi nove mesi del 2018. In particolare, il tasso di disoccupazione destagionalizzato è stato limitato al 18,6%, rispetto al 18,9% del mese precedente e al 20,8% del corrispondente mese del 2017. Questa percentuale è inferiore a luglio 2011. Il numero dei dipendenti ammonta a 3.880 migliaia, in aumento di 88 migliaia (+ 2,3%) rispetto al 2017 e il numero di disoccupati è stato ridotto a 887 migliaia, in diminuzione di 111 migliaia ( -11,1%) rispetto al corrispondente mese del 2017. Inoltre, il numero di persone economicamente inattive 16 mm. (- 0,5%).

Nei primi dieci mesi del 2018, l'assunzione di dipendenti con rapporto di lavoro di diritto privato ammontava a 2.287.876 e licenziamenti / pensionamenti a 2.195.594. Pertanto, il saldo dei flussi occupazionali erogati è stato pari a 168.282 nuovi posti di lavoro, marginalmente migliorati rispetto al corrispondente periodo del 2017 di 831 posti di lavoro.Questa performance positiva del saldo di dieci mesi è la più alta raggiunta dal 2001.Tuttavia, si osserva che a ottobre l'occupazione è diminuita di 120.087 posti di lavoro, il peggiore registrato dal 2001. Questo calo è dovuto principalmente ai saldi negativi degli alloggi (-85.064) e del catering (-34.612) dovuti alla fine della stagione turistica. D'altra parte, il saldo è stato principalmente positivo nel settore dell'istruzione (+20.252), a causa dell'inizio dell'anno scolastico. Rispetto al terzo trimestre del 2018, la maggior parte delle industrie ha visto un aumento del loro valore aggiunto. D'altro canto, le attività finanziarie e assicurative sono diminuite ulteriormente rispetto all'anno precedente, mentre anche i settori della Pubblica Amministrazione e dello Spettacolo sono diminuiti di anno in anno.Infine, il settore dell'Informazione e della Comunicazione si colloca in territorio positivo con un incremento dello 0,65% su base annua, rispetto a una diminuzione registrata nel trimestre precedente.

Negli ultimi mesi, gli indicatori della produzione industriale e del fatturato hanno mostrato segni di miglioramento. A settembre il livello della produzione è diminuito rispetto ad agosto, ma è rimasto superiore rispetto al trimestre precedente e ben al di sopra dei corrispondenti livelli dell'anno precedente. Gli sviluppi degli ultimi mesi hanno influito negativamente sui piccoli ma duraturi due mesi di calo della produzione nelle industrie manifatturiere e sul continuo miglioramento dei settori dell'approvvigionamento elettrico e idrico. Nei mercati dei prodotti industriali, l'andamento generale del fatturato segue essenzialmente il continuo miglioramento mensile nel settore manifatturiero, in quanto il fatturato nel settore minerario e estrattivo non mostra segni di andamento negativo o positivo.

Negli ultimi due mesi (ottobre e novembre), il clima economico si è stabilizzato dopo un significativo calo a settembre 2018. L'indice dei prezzi di novembre è tornato all'inizio dell'anno ed è stato superiore a novembre 2017. Le tendenze positive nell'ultimo mese stanno contribuendo a migliorare tutti i saldi diversi dal commercio al dettaglio, vale a dire le proiezioni delle aspettative nei servizi, nell'industria, nella costruzione e nella fiducia dei consumatori. Nonostante i miglioramenti, la fiducia dei consumatori e le aspettative commerciali in edilizia rimangono negative in misura significativa.

Il Bilancio di Stato (CP) ha mostrato un'immagine positiva nel primo periodo di dieci mesi del 2018, con le entrate del bilancio ordinario (pre-rimborsabili e non privatizzate) convergenti con l'obiettivo. In particolare, sia le imposte dirette che quelle indirette hanno mostrato un eccesso marginale rispetto all'obiettivo. Da parte loro, la spesa IT primaria è leggermente scesa dello 0,9% rispetto all'obiettivo, con il tasso di attuazione che raggiunge il 75,6% della spesa annuale prevista. Poiché quest'anno si prevede di registrare un surplus a livello del Governo Generale (GG) superiore all'obiettivo, si è deciso di distribuire un dividendo sociale di 710 milioni di Euro, che sarà pagato ai beneficiari alla fine dell'anno sulla base di reddito / proprietà e criteri familiari .
Nel periodo gennaio-ottobre 2018, l'IG ha registrato un avanzo primario più elevato rispetto al corrispondente periodo del 2017 di 6,680 milioni di euro rispetto a 6,669 milioni di euro del 2017. L'aumento dell'avanzo primario del PIL è stato sostenuto dall'aumento su base annua delle entrate delle IG, del 2,1%. D'altra parte, la spesa primaria della SG, aumentata dell'1,8%, non ha contribuito al miglioramento dell'outcome del GH. Per quanto riguarda le entrate, l'aumento maggiore - di 1.751 milioni di euro - è stato il reddito derivante dalle imposte (dopo i rimborsi). Il miglioramento del gettito fiscale è dovuto principalmente all'aumento delle entrate provenienti dalle imposte indirette - in particolare l'IVA - e, secondariamente, dall'incremento delle entrate fiscali dirette, nonché dalla riduzione del costo dei rimborsi fiscali. L'aumento delle entrate IVA è dovuto principalmente a: (a) aumento del traffico turistico durante il periodo estivo e aumento generale dell'attività economica; (b) aumento delle aliquote IVA su alcune isole a partire dal 1 ° gennaio 2018, a Regime IVA 1 ec) aumentando l'efficienza del meccanismo di riscossione delle imposte. Per quanto riguarda le spese, l'aumento maggiore è registrato nelle spese per il personale di 570 milioni di euro. L'aumento dei costi di retribuzione del personale riflette sia l'aumento del costo del contributo del datore di lavoro al FEAMP e l'aumento dei costi salariali, principalmente a causa della riforma delle retribuzioni speciali e della maturità dei salari dei dipendenti pubblici attivi. Si osserva che a livello di dodici mesi vi è un aumento ancora più elevato dei costi del personale per anno, principalmente a causa del pagamento retroattivo ai beneficiari di salari speciali - dipendenti pubblici attivi e in pensione (per un riepilogo delle stime annuali delle previsioni di bilancio e previsioni 2018 -2019

Nell'ottobre 2018, i debiti passivi di GCI (inclusi rimborsi fiscali in essere) ammontavano a € 2.620 milioni, rimanendo quasi allo stesso livello del mese precedente. Su base annua vi è stato un forte calo dei debiti in essere (esclusi i rimborsi fiscali in essere) da Euro 3.458 milioni di ottobre 2017 a Euro 1.993 di ottobre 2018 (-42%). Un calo significativo, anche se minore, è stato registrato anche nei rimborsi fiscali in essere, che da 832 milioni di euro a ottobre 2017 sono scesi a 627 milioni di euro nell'ottobre 2018 (-25%). Tuttavia, negli ultimi cinque mesi il saldo delle passività in essere rimane relativamente stabile (circa 2 miliardi di euro), e non sembra possibile liquidarle completamente fino alla fine dell'anno, come previsto. Va notato che nel contesto di una vigilanza rafforzata, le autorità si impegnano a liquidare tutte le passività pubbliche scadute a terzi e ad evitare l'accumulo di nuove. La prossima pietra miliare in questo settore è la fine di febbraio 2019, quando è prevista la seconda relazione di valutazione sull'economia greca.

L'evoluzione delle richieste in sospeso del governo greco rimane in aumento. Ciò è attribuibile sia alla composizione del vecchio capitale scaduto sia ai continui ritardi nelle entrate a fronte di nuovi crediti scaduti. Tuttavia, questa decelerazione è in calo nei nove mesi dell'anno corrente rispetto al corrispondente periodo 2014-2017. In particolare, i nuovi crediti scaduti ammontano a € 7.838 milioni nel periodo gennaio-settembre 2018, in diminuzione di € 1.419 milioni rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente - molto più che negli anni precedenti anni. Sono migliorati i miglioramenti all'andamento dei ricavi in questo periodo, che sono aumentati di circa Euro430 milioni rispetto al 2016 e al 2017 e ammontano a Euro 3.992 milioni, mentre rispetto al 2014 e 2015 l'incremento è stato moltiplicato. L'elevato "tasso di raccolta" sui crediti in sospeso ha apportato un contributo significativo al raggiungimento dell'obiettivo di entrate del 2018.

I rendimenti dei titoli greci sono leggermente aumentati nel quarto trimestre, in media del 4,39%, in rialzo di 30 punti base rispetto al trimestre precedente. Questo aumento suggerisce la sensibilità delle controparti greche agli sviluppi europei e internazionali. La controversia tra la Commissione europea e il governo italiano sul bilancio italiano per il 2019 ha esercitato una maggiore pressione sui rendimenti dei titoli italiani, con il risultato che il rendimento decennale raggiungerebbe il 3,5%. È stato leggermente ponderato negli ultimi giorni - ora è circa del 3,2% - poiché vi sono serie aspettative per un accordo tra le due parti. Il calo dei rendimenti dei titoli italiani ha portato a un calo del rendimento del titolo greco.
Inoltre, il differenziale di rendimento tra il bond decennale statunitense e il bond tedesco a 10 anni, che si attesta al 2,7%, è in aumento. Tuttavia, l'accordo tra Stati Uniti e Cina per sospendere le pianificazioni tariffarie cinesi pianificate il 1 ° gennaio 2019 potrebbe attenuare le rese dei titoli statunitensi. Il rafforzamento dei buoni del Tesoro quest'anno contribuisce a mantenere il costo del finanziamento del debito greco a livello controllato anche in caso di prolungata o in peggioramento della recessione economica.

FONTE: ANA-MPA

 

[tommy271]

Mizuho: Inizio del 2019 la pubblicazione del nuovo titolo decennale della Grecia




Si prevede che la Grecia procederà all'inizio del prossimo anno all'emissione di un nuovo titolo di Stato decennale, poiché l'accordo dell'Italia con la Commissione europea sul bilancio del 2019 ha portato una certa calma nei mercati , afferma Antoine Bouvet, Mizuho Strategist, trasmettere agenzie straniere.

"Riteniamo che l'emissione del nuovo bond greco a 10 anni, ritardato a causa delle turbolenze nei mercati alla fine del 2018 legate all'Italia, sia previsto all'inizio del 2019, ora che la BCE e l'Italia hanno raggiunto un accordo su budget ", dice Bouvet.

(capital.gr)

 

[tommy271]

Le elezioni non più tardi di maggio vede Kyriakos Mitsotakis



Convinto che la scadenza per le elezioni si svolgerà nel maggio 2019 , appare il presidente della Nuova Democrazia , Kyriakos Mitsotakis .

"È importante che questo governo lasci il più presto possibile e desideri che ciò accada prima dell'accordo di Prespa affinché i cittadini possano decidere sulla questione nazionale", ha detto il leader dell'opposizione principale, parlando ai giornalisti durante un Celebrazioni natalizie

"Se il signor Bush lascia il governo, non vedo come il signor Tsipras possa continuare a governare, avendo perso la sostanza di ciò che ha dichiarato, motivo per cui vedo il limite massimo delle elezioni a maggio", ha aggiunto Mitsotakis.

Il signor Mitsotakis, concentrandosi su greco-turco, ha commentato: "Non abbiamo un ministro degli Esteri, e il ministro della Difesa è Panos Kammenos che, di fronte al suo fine politico, non esita più a dire quello che vuole".

Allo stesso tempo, il signor Mitsotakis ha annunciato che ci saranno cambiamenti nel partito con il nuovo anno mentre i segretari partiranno per i candidati per andare alle elezioni.

(capital.gr)

***
Abbastanza probabile ...

 

[tommy271]

Fine gennaio - inizio febbraio sarà possibile la prima emissione di un bond quinquennale

Di G. Angelis





"Il suolo è stato individuato e continuerà a essere rintracciato per andare avanti e indietro, coerentemente al nostro obiettivo, ma anche senza mercati deludenti ..." Su questa base, secondo un competente ministero delle finanze, il governo greco prevede di aumentare tra 6 e 9 miliardi di euro nel 2019 con titoli a medio-lungo termine oltre al conto del tesoro.

Il primo passo sarà fuori dalla scatola con un legame quinquennale alla fine di gennaio o al più tardi all'inizio di febbraio, e dopo la preparazione che ha coinvolto i più interessati nell'elenco dei principali rivenditori greci nel mercato obbligazionario.

I prezzi ai quali l'obiettivo del MINISTERO DEI REQUISITI / PRESTITI FINANZIARI indica che questo problema sarà lanciato a un tasso di interesse leggermente superiore al 3% (tra 3,1% e 3,4%), ma non vi sono differenze a seconda delle circostanze.

Il problema principale è quello di lanciare una versione che soddisfi le aspettative del mercato e non creerà dopo la sua implementazione insoddisfazione per "ingabbiamento" come è successo nelle poche edizioni degli ultimi anni ...

La caratteristica del problema è che sarà un primo passo in un programma che i mercati conosceranno e non lascerà spazio a "trappole" e "trappole" di investimento. Deve essere ripristinato, come sostiene il ministro delle finanze, la fiducia del pubblico degli investitori e per questo motivo "non stiamo cercando" finestre "di opportunità per le prossime pubblicazioni, ma il ripristino di un rapporto stabile e pianificato con il mercato ...".

In altre parole, le prossime pubblicazioni non cercheranno di evitare il "costo" del rischio che i mercati stanno ancora attribuendo all'economia del paese, il che significa che i ritorni "dovranno pagare per l'acquisto di questo rischio, dato che è valutato da mercato ... ".


Deterioramento climatico


Il Ministero delle Finanze riconosce che il ritorno dello Stato greco sui mercati è in condizioni di deterioramento nel clima prevalente in quanto la BCE ha già confermato il ritiro definitivo del QE senza presentare interventi alternativi. Inoltre, gli sviluppi sul fronte della Brexit e il deterioramento della situazione nel commercio garantiscono un ambiente difficile per i titoli di massa programmati a livello internazionale nel primo trimestre del 2019.

Per la Grecia, c'è un altro motivo di preoccupazione che ha a che fare con l'impatto della crisi nelle relazioni Bruxelles-Roma, che, come è stato dimostrato, influisce direttamente sui rendimenti dei titoli di stato greci.

Un elemento che potrebbe influenzare positivamente i prezzi delle obbligazioni greche in questo contesto negativo è quello della seconda relazione rafforzata di sorveglianza della Commissione alla fine del primo semestre, che, se positiva, come la prima, porterà a un ritorno di circa 600 milioni di euro dalle banche centrali allo Stato greco da parte di Anfas e SMP.

L'impatto di tale sviluppo non è di circa 600 milioni dalla conferma della coerenza degli impegni post-memorandum, che giudicherà il miglioramento del rating del debito da parte delle agenzie di rating.

Le intenzioni del piano di finanziamento sono di raccogliere fondi per il rimborso anticipato di parte dei prestiti ad alto costo come, ad esempio, i prestiti del FMI e quelli che rimangono al di fuori del PSI. Per questi riacquisti, è previsto l'utilizzo di 4-5 miliardi di euro da nuove versioni.


Qual è la fine del QE per la Grecia?


Le obbligazioni greche erano e rimangono al di fuori del QE, nonché il programma di reinvestimento dei titoli acquistati dalla BCE nell'ambito del QE e in scadenza. Di conseguenza, la decisione della BCE non influisce o modifica nulla nel suo atteggiamento nei confronti delle obbligazioni greche purché rimangano a livello non investment grade dalle agenzie di rating. Qualsiasi "cambiamento" nell'atteggiamento della BCE è collegato al miglioramento della solvibilità del paese almeno al livello BBB dal BB che è oggi.

Le stime degli analisti a questo proposito stanno convergendo sul fatto che questo miglioramento sarà il risultato di due - tre aggiornamenti nel periodo 2019-2020 e se l'economia del paese soddisfa i suoi obiettivi chiave, soprattutto a livello dell'avanzo primario e del tasso di crescita un'economia che migliorerà anche il debito in percentuale del PIL.

Mario Draghi non si è impegnato nelle sue dichiarazioni precedenti su quando inizierà a limitare i 2.600 miliardi di reinvestimenti. in titoli acquistati durante il QE. In ogni caso, le stime attuali tendono a mantenere il "disinvestimento" della BCE almeno due o tre anni nel migliore dei casi, se non di molto, a mano a mano che le condizioni per la crescita dell'economia dell'eurozona peggiorano. In tal caso, la partecipazione delle obbligazioni greche ai mercati della BCE in futuro è un problema aperto.

(capital.gr)

***
Da leggere.

 

[tommy271]

La Borsa di Atene chiude con l'ASE a 608 punti - 0,80%.

Spread cedente a 412 pb. (Italia 254).

 

[tommy271]

Per il peggiore periodo di 12 mesi, anche a partire dal 2015, la Borsa si sta dirigendo

Di Alexandra Tombra





Ancora oggi, la borsa di Atene non è riuscita a rompere la sua rovina - che ha raggiunto i sei incontri - nonostante gli sforzi sinceri di molti dei suoi titoli, confermando ancora una volta che non riesce a trovare la via d'uscita nei suoi quattro mesi di accumulo.

In particolare, l' indice generale si è chiuso con una perdita dello 0,80% a 608,58 punti, mentre oggi è passato da 607,54 punti (-0,97%) a 613,68 unità. (+ 0,03%). Il fatturato è stato pari a 57,9 milioni di euro e ammonta a 29,6 milioni di unità, mentre 135 milioni di unità sono state negoziate attraverso operazioni prestabilite.

L'indice high cap è terminato con una perdita dello 0,90% a 1.595,95 punti, mentre Mid-Cap ha chiuso a + 0,83% a 984,17 punti. L'indice bancario chiude l'1,19% a 424,10 punti.

A fine settimana, l'indice generale ha chiuso al 5,68% (-24,15% dall'inizio dell'anno), l'FTSE 25 è diminuito del 6,10%, mentre il settore bancario ha perso l'8,83% .

Il mercato azionario sembra essere intrappolato in un'incertezza che ha a che fare con la mancanza di fiducia e meno con i dati visualizzati sia nella micro che nella macro.Chiaramente, un mercato dei capitali è il meccanismo di sconto dell'investitore, tuttavia, nei 12 mesi che terminano in tre riunioni, i progressi in molti settori sono tutt'altro che trascurabili.

Non pochi analisti, che concordano sul fatto che il 2018 sia stato il primo anno con un sostanziale cambiamento positivo nel PIL, con miglioramenti in termini di disoccupazione, turismo ed esportazioni. Inoltre, dopo un lungo periodo, sono stati rilanciati gli affari societari con grande mobilità in Real Estate, Energia, Turismo e Salute, mentre l'emissione e l'introduzione di obbligazioni societarie (€ 241 milioni) in Borsa sono proseguite in modo soddisfacente.

Inoltre, dopo un po 'di risoluta azione sulla prealimentazione dei crediti in sofferenza, nella seconda metà del 2018 il mercato ha seguito l'intensa mobilitazione di autorità e banche per soluzioni più ambiziose. La Banca di Grecia e il Fondo di stabilità finanziaria hanno sviluppato progetti specifici che, sebbene siano necessari miglioramenti, costituiscono una base positiva per ulteriori azioni. Inoltre, il trading su portafogli di NPL ha aperto un nuovo mercato con un profilo di investitore diverso.

Tuttavia, il mercato ha solo ricevuto questi sviluppi. Al contrario, dall'inizio dell'anno le perdite hanno superato il 24%, con la maggior parte di esse negli ultimi quattro mesi dell'anno. Indicativo è anche il fatto che la Borsa ha perso il 23,58% nei 12 mesi del 2015, quando si sono verificati eventi senza precedenti con la chiusura di banche e controlli sui capitali.

Come ha osservato l'anziano Zacharakis di Fast Finance in un recente commento, il mercato rimane a un livello ribassista a medio termine, ma mostra che è iniziata una mossa più dispendiosa in termini di tempo, mentre il mercato ha sete di notizie positive da far salire e psicologia.

Nel 2019, potrebbe essere un anno che, poiché è un anno elettorale, può nascondere sorprese più positive, poiché il mercato può cominciare ad anticipare un cambio di politica più pro-investimento, di cui l'economia ha bisogno così tanto. Se non ci sono serie sorprese negative dai mercati esteri e perché la Grecia dimostra che sta crescendo, lo scenario positivo per il 2019 può diventare carne e ossa, dice Zacharakis.

Sul cruscotto ora, la maggior parte delle fluttuazioni ha fatto effettivamente le aste, con Jumbo che finalmente ha fatto una sorpresa negativa con il -4.03% registrato, mentre Eurobank e Motor Oil hanno seguito rispettivamente -3.88% e -3.33% . Oltre il 2% è stato il crollo di Grivalia, Fourlis, OPAP, Lambda e Greek Petroleum.

Oltre l'1% è stato il calo di HELEX, GEK Terna, EYDAP, OTE e Mytileneos, con chiusura di Sarantis e Vihoralko con perdite minime. Senza alcun cambiamento, il PPM e il PPC, con quest'ultimo anche a perdere i profitti infrasettimanali stabili nell'ultimo minuto.

D'altra parte, il Pireo ha segnato il 5,94%, con Alpha Bank in chiusura a + 3,33%. Ethniki ha guadagnato l'1,84%, mentre PPA, Terna Energy, Aegean, Coca Cola e Titan si chiudono a bassi profitti.

(capital.gr)

 

[tommy271]

Le forti perdite del FTSE dal 25 al -4%, il Pireo + 6% dopo il nuovo minimo storico, hanno colpito l'ATHEX -0,80% a 608 punti - Deterioramento delle obbligazioni

Venerdì 21/12/2018 - 11:59
Ultima modifica il 21/12/2018 - 17:57

Le preoccupazioni internazionali influenzano il mercato interno e l'urgente necessità di risolvere i problemi delle banche







Con le nuove perdite significative, il titolo greco ha chiuso -0,80% a 608 unità, a causa delle significative liquidazioni sul FTSE 25, che hanno perso fino a -4% mentre le banche erano confuse con il Pireo che chiudeva definitivamente a +5, 94% a EUR 0,8030 dopo il nuovo minimo storico di tutte le stagioni, intraday a 0,7230 EUR o una divisione inversa di EUR 0,03615.

Alpha Bank ha chiuso con il + 3,33% di guadagni al culmine della giornata nelle aste - seguito da National + 1,84%, mentre le perdite del -3,88% sono state registrate da Eurobank, che si è mossa in modo permanente con un segno negativo.
Le pressioni sono state anche attribuite alla banca Attica al -4,22%, mentre intraday è scesa del -80%

Nel FTSE 25, le perdite sono state registrate da Jumbo -4,03%, Motor Oil -3,33%, OPAP -2,53% e Hellenic Petroleum SA -2,35%.
La caratteristica principale dell'incontro di oggi è anche l'attività commerciale moderata, che è stata ridotta a causa delle celebrazioni.

Il nervosismo prevale sui mercati internazionali, mentre diverse società di investimento raccomandano agli investitori di rimanere fuori dai mercati azionari per il prossimo periodo
I titoli bancari continuano ad essere il punto debole, con l'industria sull'orlo del collasso del mercato azionario.

Esiste un piano per scoraggiare le banche dal trovarsi in un punto morto tecnicamente per costringerle a entrare in NPE.
Il piano orchestrato di hedge fund è volto a causare bancarotta alle banche greche, portandole a uno stallo e vendendo NPE a hedge funds violentemente e ad ogni costo per risparmiare o ricevere fondi statali.
C'è un bisogno urgente di decisioni immediate, anche se i fondi statali sono necessari sotto forma di cocons di obbligazioni convertibili in azioni.

Il problema bancario non si è verificato nell'attuale periodo: la BCE era già al corrente e consapevole della scarsità di capitali delle banche greche, ma il governo greco aveva chiesto il sostegno politico affinché le banche lasciassero i memorandum in un clima calmo e spostassero il problema per dopo.

Dalla chiusura della riunione di oggi, Ellector sarà in alta capitalizzazione, in sostituzione di EYDAP
Come annunciato da Titan, il periodo di accettazione dell'offerta pubblica avrà inizio il 27 dicembre 2018 e scadrà il 25 gennaio 2019, mentre si prevede che le negoziazioni delle azioni di Titan Cement International su Euronext Brussels, Atene Stock Exchange e Euronext di Parigi inizieranno 31 gennaio 2019.

Oggi, il governo greco annuncerà il suo programma di prestito per il 2019, che si concentrerà su questioni a lungo termine, nonché il rimborso di fino a 5 miliardi di prestiti costosi dell'FMI.
Sulla base dell'attuale fatturazione greca, la Grecia non può emettere un'obbligazione di 10 anni poiché il tasso di interesse è proibitivo, ma cinque anni per ridurre sostanzialmente il tasso di interesse del 4,625% è un obiettivo realistico.
Il programma di prestiti non indicherà i tassi di interesse, ma in generale l'obiettivo è un "importo simbolico" di circa 5-8 miliardi di euro per il 2019.

Il miglioramento in Italia - dopo l'accordo con Bruxelles - è al 2,80% ... non ha influito sulle obbligazioni greche.
Questo spiega perché al culmine della crisi italiana, la diffusione della Grecia e dell'Italia in 10 anni si era ridotta a 74 punti base ... e oggi è stata lanciata a 158 punti base.
Oggi i mercati obbligazionari mostrano un deterioramento con l'obbligazione italiana a 10 anni 2,79% e il bond greco a 10 anni al 4,37% formando lo spread tra di loro a 158 punti base.

L'indice generale ha chiuso a 608 unità sotto il supporto di 610 unità, seguite dalla banda di 590-600 unità mentre le prime resistenze si trovano a 630 e quindi a 650 unità


Il corso del mercato azionario greco nella riunione di oggi


Il mercato azionario è calato bruscamente, in seguito al clima negativo dei mercati internazionali, con l'indice Bank a -0.60% e l'indice generale a -0.35%
Circa 10:51 con pressioni su blue chip non bancari o General Index ha registrato il giorno basso a -0,84% e venti minuti più tardi con interventi di acquisto soft l'indice Bank ha registrato il massimo della giornata a + 0,86%
Poco dopo le 13:30, le pressioni sul Pireo e sull'Eurobank si sono intensificate e l'indice bancario ha registrato il giorno basso al -1,17%
Nelle aste sono state accettate forti aste blue-chip non bancarie e l'indice generale ha registrato il minimo della giornata a -0,97% rispetto all'Indice Bank, mentre gli interventi di acquisto in Pireo e Alpha Bank hanno registrato il massimo della giornata a +1.17 %

In tale contesto, l'indice generale sulla borsa greca ha chiuso in ribasso da -0,80% a 608 unità, con un massimo di 613,68 punti e un minimo di 607,54 punti
Volume d'affari e volume delle transazioni moderato e concentrato su blue chip non bancari
In particolare, il valore delle transazioni è stato pari a 57,9 milioni di euro, il volume di 29,6 milioni di pezzi di cui 18,8 milioni di azioni sono state negoziate in banche
Una transazione pre-concordata pari a 157 mila euro e un volume di 135 mila pezzi è stato trasferito da Alpha Bank


Le notizie del mercato azionario


Donald Trump, Presidente degli Stati Uniti, si sta muovendo in un rapido cambio di equilibri geopolitici, superando anche il suo governo al di là dei suoi tradizionali alleati, come dopo la sua decisione di ritirare le truppe USA dalla Siria, le informazioni dicono che si sta preparando a ritira parte della forza militare statunitense dall'Afghanistan.
La decisione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di fare una vittoria nel fronte della guerra in Siria, annunciando il ritorno delle truppe statunitensi negli Stati Uniti, ha suscitato polemiche.
Funzionari e analisti dicono che Trump rafforza la posizione della Russia e dell'Iran nella regione, e nel frattempo stabilisce l'obiettivo di eliminare il rischio dello Stato islamico nella regione

Sulla scena politica, l'accordo di Prespa sul macedone in termini politici ha influenzato e valutato l'elettorato, negativamente per SYRIZA ma ... nessun altro danno può fare o altri profitti da offrire a ND.
ND e Mitsotakis saranno in gran parte giudicati non dalla politica ma dall'argomentazione pre-elettorale per l'economia e le banche e le decisioni post-elettorali che prenderà come primo ministro per l'economia e le banche.
Se ND e Mitsotakis riusciranno a presentare soluzioni ai principali problemi bancari, in particolare nelle NPE e nell'adeguatezza patrimoniale, il settore riguadagnerà la fiducia degli investitori.


Con tendenze contrastanti nei mercati asiatici


I mercati asiatici si sono chiusi con speculazioni miste
Ad esempio, il Nikkei giapponese ha chiuso al -1,11%, l'indice Shanghai Composite in Cina ha chiuso a -0,79% a 2,516,25 punti e l'indice Hang Seng a Hong Kong è salito a + 0,46% 25742 unità


Con segni negativi le borse europee


I trend in calo sono registrati dai mercati europei
In particolare, DAX in Germania ha registrato un calo del -0,17%, CAC a Parigi a -0,492%, FTSE MIB in Italia in calo -0,72%, IBEX 35 in Spagna a -0,68% e FTSE 100 con un ribasso del -0.30%.
A Wall Street, il Dow sale + 0,52%, l'indice S & P 500 guadagna + 0,55%, il Nasdaq sale + 0,42%, mentre ETF GREC registra guadagni di + 0,14% (7 $ 11).

(Bankingnews.gr)