Bzt
Forumer storico
Può essere.
Non biasimo chi è passato alla cassa con l'emissione del decennale, io per prendermi avanti ho venduto con l'emissione del quinquennale.
Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2
Non biasimo chi è passato alla cassa con l'emissione del decennale, io per prendermi avanti ho venduto con l'emissione del quinquennale.
IL MARATONETA
Forumer storico
Questa volta ci sono più speranze di un anno fa di non ricadere più di tanto.Può essere.
Non biasimo chi è passato alla cassa con l'emissione del decennale, io per prendermi avanti ho venduto con l'emissione del quinquennale.
Non mi meraviglierei se dopo questo storno si ritornasse a salire.
Bzt
Forumer storico
A sensazione, condivido.
Per me comunque è più che altro una curiosità, perché una volta rientrato dalla sovraesposizione (cannando il timing...), come ha scritto Oblinsky (si scrive così, no?), il resto per ora sta lì, con o senza volatilità nel breve.
tommy271
Forumer storico
Rapporto del FMI: pubblicato dopo l'Eurogruppo l'11 marzo - La Grecia prevede il rimborso anticipato dei prestiti del Fondo
Giovedi 07/03/2019 - 01:47
Rimborso anticipato dei prestiti del FMI dalla Grecia
Nuove raccomandazioni da parte greca per attuare gli impegni sui prestiti rossi, la legge successore di Katseli, riduzione delle quote esentasse, debiti scaduti e riforme energetiche, dovrebbero essere affrontate dall'FMI con la prima relazione di monitoraggio post-programma.
Il rapporto ha riguardato la riunione del Board of Trustees del Fondo il 6 marzo 2019, mentre le conclusioni principali saranno discusse nell'Eurogruppo del Gruppo Clean e saranno rese pubbliche.
Molto probabilmente sarà pubblicato il 12 o il 13 marzo 2019.
Le note del FMI - anche se in modo meno netto rispetto a quelle delle relazioni precedenti - non fisseranno un "fuoco" sulla 19a sessione che tratterà del progresso di Atene nei 16 Prerequisiti del Memorandum.
Ciò è dovuto a due ragioni: la prima è che il FMI non ha più gli stessi principi del passato che fungeva da sostenitore, dal momento che non ha alcun tipo di programma di finanziamento con la Grecia (vale la pena notare che gli importi più recenti che è stato erogato nell'estate 2014).
Quest'ultimo è legato ai prestiti concessi alla Grecia, quindi le missioni di monitoraggio nel nostro paese si concentrano sulle debolezze e sui rischi che hanno a che fare con la capacità di rimborsare questi prestiti.
Dal momento che il governo ha proceduto al rimborso anticipato degli esatti 5 miliardi di prestiti del Tesoro (con un "fluttuante tasso di interesse variabile dal 4,9% al 5,3%"), come annunciato dal ministro delle Finanze Euclid Tsakalotos, quindi dall'Organizzazione internazionale né con una "mezza gamba" non "colpirà" la Grecia.
Il piano di Tsakalotos prevede la sostituzione (se i 5 miliardi di euro raccolti dalle 2 emissioni obbligazionarie - 5 anni, 10 anni) di prestiti più vecchi e più costosi sono più economici, ottenendo così una riduzione indiretta del debito pubblico.
Le passività verso il FMI ammontavano a 1,5 miliardi di euro per il 2019 e a 2,2 miliardi di euro per il 2020, che la dirigenza del ministero delle finanze ha deciso di eliminarli dalla mappa ...
Per ragioni storiche, i prestiti in essere ammontano a 9,7 miliardi di euro e l'ultima rata di 300 milioni di euro scade nel giugno del 2024.
Le raccomandazioni
Nel testo dei tecnocrati del fondo, i commenti sulla legge sulla successione di Katselis e l'impatto che avrà sui bilanci delle banche rivestiranno un'importanza considerevole.
Il nuovo quadro è direttamente collegato agli obiettivi di riduzione dei prestiti rossi sulla base della bozza del Financial Stability Facility (FSF) già inviata dal Ministero delle Finanze alla Commissione della concorrenza della Commissione europea (DGcomp) e si prevede che vi sarà una risposta entro prossime 2-3 settimane.
L'ammontare delle garanzie che saranno richieste per eseguire il progetto è stimato in circa 4-5 miliardi di euro.
Sulla base della proposta greca, si stima che non si verificheranno costi finanziari, dal momento che eventuali perdite dovute al crollo delle garanzie saranno compensate in termini di valore attuale netto delle "cedole" che le banche pagheranno per l'utilizzo delle garanzie.
Un riferimento speciale verrà dato alla relazione sulla necessità di applicare il periodo ridotto in esenzione da dazio dal 1 ° gennaio 2020 al fine di ampliare la base imponibile e creare uno spazio di bilancio per ridurre gli elevati oneri fiscali e assicurativi e stimolare la crescita.
D'altra parte, le "fatture" per i rischi fiscali derivanti dai giudizi sui pagamenti retroattivi (premi pubblici e indennità), i maggiori benefici preelettorali e i debiti nazionali dello stato greco non mancano.
Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr
Giovedi 07/03/2019 - 01:47
Rimborso anticipato dei prestiti del FMI dalla Grecia
Nuove raccomandazioni da parte greca per attuare gli impegni sui prestiti rossi, la legge successore di Katseli, riduzione delle quote esentasse, debiti scaduti e riforme energetiche, dovrebbero essere affrontate dall'FMI con la prima relazione di monitoraggio post-programma.
Il rapporto ha riguardato la riunione del Board of Trustees del Fondo il 6 marzo 2019, mentre le conclusioni principali saranno discusse nell'Eurogruppo del Gruppo Clean e saranno rese pubbliche.
Molto probabilmente sarà pubblicato il 12 o il 13 marzo 2019.
Le note del FMI - anche se in modo meno netto rispetto a quelle delle relazioni precedenti - non fisseranno un "fuoco" sulla 19a sessione che tratterà del progresso di Atene nei 16 Prerequisiti del Memorandum.
Ciò è dovuto a due ragioni: la prima è che il FMI non ha più gli stessi principi del passato che fungeva da sostenitore, dal momento che non ha alcun tipo di programma di finanziamento con la Grecia (vale la pena notare che gli importi più recenti che è stato erogato nell'estate 2014).
Quest'ultimo è legato ai prestiti concessi alla Grecia, quindi le missioni di monitoraggio nel nostro paese si concentrano sulle debolezze e sui rischi che hanno a che fare con la capacità di rimborsare questi prestiti.
Dal momento che il governo ha proceduto al rimborso anticipato degli esatti 5 miliardi di prestiti del Tesoro (con un "fluttuante tasso di interesse variabile dal 4,9% al 5,3%"), come annunciato dal ministro delle Finanze Euclid Tsakalotos, quindi dall'Organizzazione internazionale né con una "mezza gamba" non "colpirà" la Grecia.
Il piano di Tsakalotos prevede la sostituzione (se i 5 miliardi di euro raccolti dalle 2 emissioni obbligazionarie - 5 anni, 10 anni) di prestiti più vecchi e più costosi sono più economici, ottenendo così una riduzione indiretta del debito pubblico.
Le passività verso il FMI ammontavano a 1,5 miliardi di euro per il 2019 e a 2,2 miliardi di euro per il 2020, che la dirigenza del ministero delle finanze ha deciso di eliminarli dalla mappa ...
Per ragioni storiche, i prestiti in essere ammontano a 9,7 miliardi di euro e l'ultima rata di 300 milioni di euro scade nel giugno del 2024.
Le raccomandazioni
Nel testo dei tecnocrati del fondo, i commenti sulla legge sulla successione di Katselis e l'impatto che avrà sui bilanci delle banche rivestiranno un'importanza considerevole.
Il nuovo quadro è direttamente collegato agli obiettivi di riduzione dei prestiti rossi sulla base della bozza del Financial Stability Facility (FSF) già inviata dal Ministero delle Finanze alla Commissione della concorrenza della Commissione europea (DGcomp) e si prevede che vi sarà una risposta entro prossime 2-3 settimane.
L'ammontare delle garanzie che saranno richieste per eseguire il progetto è stimato in circa 4-5 miliardi di euro.
Sulla base della proposta greca, si stima che non si verificheranno costi finanziari, dal momento che eventuali perdite dovute al crollo delle garanzie saranno compensate in termini di valore attuale netto delle "cedole" che le banche pagheranno per l'utilizzo delle garanzie.
Un riferimento speciale verrà dato alla relazione sulla necessità di applicare il periodo ridotto in esenzione da dazio dal 1 ° gennaio 2020 al fine di ampliare la base imponibile e creare uno spazio di bilancio per ridurre gli elevati oneri fiscali e assicurativi e stimolare la crescita.
D'altra parte, le "fatture" per i rischi fiscali derivanti dai giudizi sui pagamenti retroattivi (premi pubblici e indennità), i maggiori benefici preelettorali e i debiti nazionali dello stato greco non mancano.
Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr
tommy271
Forumer storico
Brookings: rischi politici nella ripresa della Grecia - Le banche indeboliscono il capitale
Mercoledì 06/03/2019 - 21:49
Sia Moody's che la Commissione nelle loro relazioni non trattano la clientela che è una ferita per l'economia greca
Un approccio diverso ai potenziali pericoli che la Grecia e la sua economia possono affrontare, scrive in un sito web del Brookings Institute, Theodoros Pelagidis, professore all'Università del Pireo e socio di Brookings.
Ha affermato: "Il recente aggiornamento del rating a lungo termine di Moody's Greece da B3 a B1 dovrebbe sostenere la richiesta di un bond governativo greco di 10 anni di 2,5 miliardi di euro iniziato questa settimana.
Contrariamente a questo sviluppo attentamente incoraggiante, il 27 febbraio è stato pubblicato il rapporto di sorveglianza rafforzata della Commissione.
Si concentra sulle sfide economiche in corso che continuano a distruggere il settore finanziario e altre riforme strutturali.
Attualmente, né l'attuale governo (che è diventato il miglior partner creditore del paese) né l'eventuale acquisizione di potere da parte di Kyriakos Mitsotakis del partito centrale di opposizione rappresentano una minaccia per la stabilità della Grecia. È vero che, con un risparmio di quasi 30 miliardi di euro che funge da garanzia per i potenziali investitori, insieme alle estensioni dei prestiti scaduti dei creditori, gli investitori potrebbero vedere un'obbligazione a 10 anni che cede il 3,9% come una grande opportunità di investimento.
"Lo sforzo di riforma in corso sta lentamente iniziando a dare i suoi frutti all'economia", ha detto Moody's in un comunicato stampa che descrive il rapporto che ha lanciato la scorsa settimana.
"Anche se a volte i progressi si sono fermati, con obiettivi che rallentano o perdono, le dinamiche della riforma sembrano essere sempre più consolidate, con buone prospettive di ulteriori progressi e un basso rischio di inversione".
Il rating B1 di oggi rimane quattro livelli sotto il livello investment grade, tuttavia, avverte Bloomberg.
Secondo il rapporto di sorveglianza rafforzata della Commissione, sebbene la Grecia abbia ridotto con successo i propri squilibri di bilancio e alla fine del 2018 sia stato completato un elenco di impegni di riforma in sospeso, "... il governo greco dovrebbe completare le riforme pendenti per ricevere il prossimo esborso ... "di 970 milioni di euro.
Per ricevere questo importo, la Commissione dovrebbe concordare e approvare la riunione dell'Eurogruppo l'11 marzo.
La Grecia deve continuare ad attuare 16 riforme incomplete in aree critiche come l'energia e il mercato del lavoro, mentre la questione più problematica riguarda il settore finanziario.
Vi è un chiaro ritardo nella riduzione dei prestiti in sofferenza da parte delle quattro banche sistemiche nel paese: Alpha Bank, Banca nazionale di Grecia, Eurobank e Banca del Pireo.
Una riforma essenzialmente importante riguarda la revisione della legge 3869/2010, che tratta della ristrutturazione del debito delle persone fortemente indebitate.
La legge Katselis, come viene chiamata, protegge i prestiti per la casa per la prima casa, che, se rivisti in base alle esigenze dei creditori, probabilmente porterà al rilascio di una rata di 970 milioni di euro a fine mese.
In breve, non solo la relazione della Commissione degrada gravemente le inadeguate riforme del governo, ma sembra essere in gran parte contraria alle motivazioni di Moody per il miglioramento del credito, in gran parte basato sui progressi finora compiuti riforme in corso!
Il bicchiere è mezzo vuoto o mezzo vuoto?
Il rischio politico è diminuito a seguito dello spostamento di 180 gradi del primo ministro Alexis Tsipras, in merito alla posizione del suo governo sui programmi di sostegno.
Da maggio 2017, dopo il completamento tardivo della seconda valutazione del programma greco, l'attuale governo sembra essere in linea con praticamente ogni problema con i creditori.
Per quanto riguarda in particolare l'economia, è vero, in termini nominali, che gli squilibri fiscali sono diminuiti e che il conto corrente presenta ora un disavanzo piccolo e gestibile.
Nel frattempo, la crescita per il 2018 dovrebbe essere superiore al 2%, il che non è sufficiente per sollevare tutti i problemi greci.
Nei prossimi quattro anni, la Commissione prevede un tasso di crescita di poco superiore al 2%, mentre il Fondo monetario internazionale prevede tassi di crescita medi vicini all'1% all'1,5%.
Sulla base delle attuali previsioni, la Grecia potrebbe non essere in grado di crescere ad un ritmo abbastanza alto da consentirgli un comodo rimborso nel futuro dei suoi debiti.
Le difficoltà finanziarie del paese non sono scomparse fino alla fine del più recente programma di salvataggio dello scorso agosto.
Mentre l'estrema incertezza politica ed economica si attenua, il paese e la sua base produttiva stanno iniziando a stabilizzarsi, ma una forte ripresa per superare i danni causati dalla prolungata crisi non è chiara.
Per il momento, il successo dei tre successivi programmi di salvataggio è in gran parte limitato all'eliminazione dei deficit "gemelli" - uno nel bilancio dello Stato e l'altro nel conto corrente - per non parlare degli ampi tagli salariali che hanno reso parti dell'economia competitive e ancora.
Questi tagli salariali hanno causato danni collaterali estesi, lasciando ai lavoratori un potere d'acquisto limitato.
Ma le relazioni della Commissione riconoscono anche che gli investimenti in percentuale del PIL sono attualmente inferiori al 13%, il più basso di tutti i paesi dell'area dell'euro.
Il disavanzo degli investimenti è attualmente stimato a circa 80 miliardi di EUR. È necessario un forte impulso alla crescita sia per una maggiore crescita del PIL sia per una maggiore produttività.
Questo aumento è la scarsa efficienza del mercato del lavoro nel paese e il persistente alto divario in termini di produzione, in cui il PIL potenziale (piena occupazione) e il PIL reale sono molto diversi.
A questo potenziale, il PIL potenziale può essere ridotto quando c'è una fuga di cervelli o una popolazione che invecchia.
Il PIL può anche diminuire (o fermarsi) quando il deprezzamento del capitale è superiore a quello del nuovo investimento, il che contribuisce a un grande divario di investimenti.
L'alta imposta sul lavoro del paese, imposta per raggiungere il 3,5% del surplus di bilancio primario richiesto per il salvataggio, oscura solo la triste situazione. Inoltre, questa onerosa tassa è la ragione principale per cui la Grecia ha la più bassa efficienza del mercato del lavoro in Europa (Figura 1).
In un'altra nota, poiché le esportazioni hanno contribuito maggiormente al tasso di crescita del 2018, la preoccupazione è che con il rallentamento dell'economia mondiale (cfr. Grafico 2, ultima colonna, 2019, primo trimestre), le esportazioni greche potrebbero indebolirsi.
La crescita del PIL dovrebbe provenire dalla spesa interna, dagli investimenti esteri diretti o da altri settori.
Infine, la politica greca non si basa ancora sulla meritocrazia, ma sul favoritismo.
A peggiorare le cose, la crisi economica ha lasciato molte persone con disoccupati di bassa o media abilità.
Alcuni di questi cittadini disoccupati stanno ora cercando di entrare in politica per vivere indipendentemente dalle qualifiche e dall'ideologia.
La scarsa qualità della politica è davvero deludente e la debolezza dell'apparato statale rende le cose ancora peggiori.
Una nuova ondata di comportamento dei clienti (incluso l'attuale governo) e un senso di lealtà in alcune parti della popolazione non sono menzionate nelle relazioni di Moody's o nella Commissione.
Tuttavia, entrambe le tendenze minano seriamente le prospettive a lungo termine della Grecia.
Questa potrebbe essere una nuova ondata di rabbioso populismo nazionalista nei difficili tempi futuri. "
www.bankingnews.gr
Mercoledì 06/03/2019 - 21:49
Sia Moody's che la Commissione nelle loro relazioni non trattano la clientela che è una ferita per l'economia greca
Un approccio diverso ai potenziali pericoli che la Grecia e la sua economia possono affrontare, scrive in un sito web del Brookings Institute, Theodoros Pelagidis, professore all'Università del Pireo e socio di Brookings.
Ha affermato: "Il recente aggiornamento del rating a lungo termine di Moody's Greece da B3 a B1 dovrebbe sostenere la richiesta di un bond governativo greco di 10 anni di 2,5 miliardi di euro iniziato questa settimana.
Contrariamente a questo sviluppo attentamente incoraggiante, il 27 febbraio è stato pubblicato il rapporto di sorveglianza rafforzata della Commissione.
Si concentra sulle sfide economiche in corso che continuano a distruggere il settore finanziario e altre riforme strutturali.
Attualmente, né l'attuale governo (che è diventato il miglior partner creditore del paese) né l'eventuale acquisizione di potere da parte di Kyriakos Mitsotakis del partito centrale di opposizione rappresentano una minaccia per la stabilità della Grecia. È vero che, con un risparmio di quasi 30 miliardi di euro che funge da garanzia per i potenziali investitori, insieme alle estensioni dei prestiti scaduti dei creditori, gli investitori potrebbero vedere un'obbligazione a 10 anni che cede il 3,9% come una grande opportunità di investimento.
"Lo sforzo di riforma in corso sta lentamente iniziando a dare i suoi frutti all'economia", ha detto Moody's in un comunicato stampa che descrive il rapporto che ha lanciato la scorsa settimana.
"Anche se a volte i progressi si sono fermati, con obiettivi che rallentano o perdono, le dinamiche della riforma sembrano essere sempre più consolidate, con buone prospettive di ulteriori progressi e un basso rischio di inversione".
Il rating B1 di oggi rimane quattro livelli sotto il livello investment grade, tuttavia, avverte Bloomberg.
Secondo il rapporto di sorveglianza rafforzata della Commissione, sebbene la Grecia abbia ridotto con successo i propri squilibri di bilancio e alla fine del 2018 sia stato completato un elenco di impegni di riforma in sospeso, "... il governo greco dovrebbe completare le riforme pendenti per ricevere il prossimo esborso ... "di 970 milioni di euro.
Per ricevere questo importo, la Commissione dovrebbe concordare e approvare la riunione dell'Eurogruppo l'11 marzo.
La Grecia deve continuare ad attuare 16 riforme incomplete in aree critiche come l'energia e il mercato del lavoro, mentre la questione più problematica riguarda il settore finanziario.
Vi è un chiaro ritardo nella riduzione dei prestiti in sofferenza da parte delle quattro banche sistemiche nel paese: Alpha Bank, Banca nazionale di Grecia, Eurobank e Banca del Pireo.
Una riforma essenzialmente importante riguarda la revisione della legge 3869/2010, che tratta della ristrutturazione del debito delle persone fortemente indebitate.
La legge Katselis, come viene chiamata, protegge i prestiti per la casa per la prima casa, che, se rivisti in base alle esigenze dei creditori, probabilmente porterà al rilascio di una rata di 970 milioni di euro a fine mese.
In breve, non solo la relazione della Commissione degrada gravemente le inadeguate riforme del governo, ma sembra essere in gran parte contraria alle motivazioni di Moody per il miglioramento del credito, in gran parte basato sui progressi finora compiuti riforme in corso!
Il bicchiere è mezzo vuoto o mezzo vuoto?
Il rischio politico è diminuito a seguito dello spostamento di 180 gradi del primo ministro Alexis Tsipras, in merito alla posizione del suo governo sui programmi di sostegno.
Da maggio 2017, dopo il completamento tardivo della seconda valutazione del programma greco, l'attuale governo sembra essere in linea con praticamente ogni problema con i creditori.
Per quanto riguarda in particolare l'economia, è vero, in termini nominali, che gli squilibri fiscali sono diminuiti e che il conto corrente presenta ora un disavanzo piccolo e gestibile.
Nel frattempo, la crescita per il 2018 dovrebbe essere superiore al 2%, il che non è sufficiente per sollevare tutti i problemi greci.
Nei prossimi quattro anni, la Commissione prevede un tasso di crescita di poco superiore al 2%, mentre il Fondo monetario internazionale prevede tassi di crescita medi vicini all'1% all'1,5%.
Sulla base delle attuali previsioni, la Grecia potrebbe non essere in grado di crescere ad un ritmo abbastanza alto da consentirgli un comodo rimborso nel futuro dei suoi debiti.
Le difficoltà finanziarie del paese non sono scomparse fino alla fine del più recente programma di salvataggio dello scorso agosto.
Mentre l'estrema incertezza politica ed economica si attenua, il paese e la sua base produttiva stanno iniziando a stabilizzarsi, ma una forte ripresa per superare i danni causati dalla prolungata crisi non è chiara.
Per il momento, il successo dei tre successivi programmi di salvataggio è in gran parte limitato all'eliminazione dei deficit "gemelli" - uno nel bilancio dello Stato e l'altro nel conto corrente - per non parlare degli ampi tagli salariali che hanno reso parti dell'economia competitive e ancora.
Questi tagli salariali hanno causato danni collaterali estesi, lasciando ai lavoratori un potere d'acquisto limitato.
Ma le relazioni della Commissione riconoscono anche che gli investimenti in percentuale del PIL sono attualmente inferiori al 13%, il più basso di tutti i paesi dell'area dell'euro.
Il disavanzo degli investimenti è attualmente stimato a circa 80 miliardi di EUR. È necessario un forte impulso alla crescita sia per una maggiore crescita del PIL sia per una maggiore produttività.
Questo aumento è la scarsa efficienza del mercato del lavoro nel paese e il persistente alto divario in termini di produzione, in cui il PIL potenziale (piena occupazione) e il PIL reale sono molto diversi.
A questo potenziale, il PIL potenziale può essere ridotto quando c'è una fuga di cervelli o una popolazione che invecchia.
Il PIL può anche diminuire (o fermarsi) quando il deprezzamento del capitale è superiore a quello del nuovo investimento, il che contribuisce a un grande divario di investimenti.
L'alta imposta sul lavoro del paese, imposta per raggiungere il 3,5% del surplus di bilancio primario richiesto per il salvataggio, oscura solo la triste situazione. Inoltre, questa onerosa tassa è la ragione principale per cui la Grecia ha la più bassa efficienza del mercato del lavoro in Europa (Figura 1).
In un'altra nota, poiché le esportazioni hanno contribuito maggiormente al tasso di crescita del 2018, la preoccupazione è che con il rallentamento dell'economia mondiale (cfr. Grafico 2, ultima colonna, 2019, primo trimestre), le esportazioni greche potrebbero indebolirsi.
La crescita del PIL dovrebbe provenire dalla spesa interna, dagli investimenti esteri diretti o da altri settori.
Infine, la politica greca non si basa ancora sulla meritocrazia, ma sul favoritismo.
A peggiorare le cose, la crisi economica ha lasciato molte persone con disoccupati di bassa o media abilità.
Alcuni di questi cittadini disoccupati stanno ora cercando di entrare in politica per vivere indipendentemente dalle qualifiche e dall'ideologia.
La scarsa qualità della politica è davvero deludente e la debolezza dell'apparato statale rende le cose ancora peggiori.
Una nuova ondata di comportamento dei clienti (incluso l'attuale governo) e un senso di lealtà in alcune parti della popolazione non sono menzionate nelle relazioni di Moody's o nella Commissione.
Tuttavia, entrambe le tendenze minano seriamente le prospettive a lungo termine della Grecia.
Questa potrebbe essere una nuova ondata di rabbioso populismo nazionalista nei difficili tempi futuri. "
www.bankingnews.gr
tommy271
Forumer storico
Nel cassetto, un nuovo sbocco per i mercati
La qualità dell'acquirente nell'assicurazione decennale è una guida per un possibile problema di 15 anni
Giovedì, 7 marzo 2019 09:46
Di Thanos Tsirou
[email protected]
Il margine per l'agenzia di gestione del debito pubblico di scegliere il momento della prossima emissione di obbligazioni da una posizione di potere dà il successo del prestito obbligazionario greco a 10 anni.
Si tratta di un guadagno aggiuntivo, che si aggiunge alla buona "sintesi" degli acquirenti di 10 anni e all'elevata overcryption del problema di circa cinque volte.
I piani del DIFF comprendono : l'emissione di un'obbligazione di 15 anni, anche per una piccola quantità, fino al nuovo ricorso ai mercati, anche in aprile, per raggiungere l'obiettivo annuale di raccogliere 7 miliardi di euro prima delle elezioni europee.
26 aprile
La prossima data "nodale" verrà ora trattata il 26 aprile, in quanto il prossimo rapporto sarà pubblicato da un'agenzia di rating.
Standard and Poors prenderà il posto di Moody's e ora è probabile che prosegua con un ulteriore aggiornamento del rating del paese. Questo perché, oltre al successo del prestito obbligazionario a 10 anni, è molto probabile che venga raggiunto anche l'accordo sull'erogazione dei profitti da parte degli ANFA e degli SMP.
Anche se per qualche motivo questo non è possibile alla riunione del Clean Monday, c'è anche l'incontro dell'11 aprile per porre fine a questo particolare problema.
Gli speculatori erano limitati all'11%
Con due edizioni nei primi due mesi dell'anno, l'ODIHR è riuscito a coprire i due terzi dell'obiettivo annuale senza nemmeno ricorrere a fondi speculativi per coprire la questione.
I dati analitici pubblicati dall'Agenzia mostrano che la partecipazione al capitale speculativo è limitata all'11%. Nel dettaglio, la composizione degli acquirenti del bond greco a 10 anni è la seguente:
I gestori di fondi (essenzialmente portafogli istituzionali) coprivano il 68% dell'emissione, seguiti dalle banche con il 14,5%. Il 4% ha coperto i fondi pensione, mentre le banche centrali e gli organismi ufficiali erano limitati al 2,5%.
Tutti questi acquirenti (che non sono caratterizzati da operazioni speculative "rapide") rappresentano l'89% dell'emissione di 2,5 miliardi di euro, equivalente a quanto osservato nell'emissione dell'obbligazione a 5 anni il 1 ° febbraio.
La composizione degli acquirenti per paese
In termini di composizione per paese, il Regno Unito si distingue per il 37,5%, la Grecia per il 12%, la Germania e l'Austria per il 9,5% e la Francia per il 9,5%. Solo il 6% della domanda proveniva dagli Stati Uniti , gli investitori italiani hanno guadagnato il 6,5%, mentre la torta è stata riempita con i paesi scandinavi (6%), i paesi della penisola iberica con il 5% e il resto con il 6%.
L'UDF è attualmente in grado di soddisfare le esigenze di indebitamento del paese senza tuttavia aver toccato il cuscino di sicurezza. Questo è anche un "messaggio" ai mercati che vedono il periodo in cui gli obblighi del governo greco sono sempre più spostati indietro nel tempo. In effetti, è molto probabile - soprattutto se prevalgono le condizioni di mercato appropriate - che l'obiettivo annuale dell'ODDI di raccogliere 7 miliardi di euro dai mercati sia superato, sebbene ciò richieda anche una discussione con le istituzioni, poiché è stato concordato di non vi è alcun aumento del debito greco senza una ragione essenziale.
Ogni scenario considerato dall'ODIHR ha i suoi vantaggi:
1. L'emissione di un'obbligazione di 15 anni avrà un impatto positivo sul mercato in quanto completa la gamma di prodotti di investimento e invierà un messaggio ai mercati che il paese può prendere in prestito per un periodo superiore a 2032 anni. : Secondo la decisione dell'Eurogruppo, il debito greco è considerato vitale fino al 2032, e quindi dobbiamo valutare se saranno necessarie ulteriori misure di soccorso: un legame di 15 anni ... ci manda al lontano 2034).
2. Il completamento dell'obiettivo annuale da aprile con un'altra emissione di 2 miliardi di euro (a seconda di quale sia il più lungo) offre all'ODIHR la possibilità di programmare pubblicazioni mirate entro i prossimi otto mesi dell'anno. In particolare, ripagare parte del costoso debito (in particolare quello del Fondo monetario internazionale e della BCE) senza ridurre il "cuscino di sicurezza".Quest'ultimo può rivelarsi estremamente utile sia per la "copertura" delle pubblicazioni del prossimo anno (pp: i mercati acquistano più titoli greci mentre si sentono sicuri che c'è un cuscino) sia per il finanziamento di bisogni economici straordinari (p. come, ad esempio, il pagamento delle richieste retroattive di dipendenti pubblici e pensionati).
(Naftemporiki.gr)
La qualità dell'acquirente nell'assicurazione decennale è una guida per un possibile problema di 15 anni
Giovedì, 7 marzo 2019 09:46
Di Thanos Tsirou
[email protected]
Il margine per l'agenzia di gestione del debito pubblico di scegliere il momento della prossima emissione di obbligazioni da una posizione di potere dà il successo del prestito obbligazionario greco a 10 anni.
Si tratta di un guadagno aggiuntivo, che si aggiunge alla buona "sintesi" degli acquirenti di 10 anni e all'elevata overcryption del problema di circa cinque volte.
I piani del DIFF comprendono : l'emissione di un'obbligazione di 15 anni, anche per una piccola quantità, fino al nuovo ricorso ai mercati, anche in aprile, per raggiungere l'obiettivo annuale di raccogliere 7 miliardi di euro prima delle elezioni europee.
26 aprile
La prossima data "nodale" verrà ora trattata il 26 aprile, in quanto il prossimo rapporto sarà pubblicato da un'agenzia di rating.
Standard and Poors prenderà il posto di Moody's e ora è probabile che prosegua con un ulteriore aggiornamento del rating del paese. Questo perché, oltre al successo del prestito obbligazionario a 10 anni, è molto probabile che venga raggiunto anche l'accordo sull'erogazione dei profitti da parte degli ANFA e degli SMP.
Anche se per qualche motivo questo non è possibile alla riunione del Clean Monday, c'è anche l'incontro dell'11 aprile per porre fine a questo particolare problema.
Gli speculatori erano limitati all'11%
Con due edizioni nei primi due mesi dell'anno, l'ODIHR è riuscito a coprire i due terzi dell'obiettivo annuale senza nemmeno ricorrere a fondi speculativi per coprire la questione.
I dati analitici pubblicati dall'Agenzia mostrano che la partecipazione al capitale speculativo è limitata all'11%. Nel dettaglio, la composizione degli acquirenti del bond greco a 10 anni è la seguente:
I gestori di fondi (essenzialmente portafogli istituzionali) coprivano il 68% dell'emissione, seguiti dalle banche con il 14,5%. Il 4% ha coperto i fondi pensione, mentre le banche centrali e gli organismi ufficiali erano limitati al 2,5%.
Tutti questi acquirenti (che non sono caratterizzati da operazioni speculative "rapide") rappresentano l'89% dell'emissione di 2,5 miliardi di euro, equivalente a quanto osservato nell'emissione dell'obbligazione a 5 anni il 1 ° febbraio.
La composizione degli acquirenti per paese
In termini di composizione per paese, il Regno Unito si distingue per il 37,5%, la Grecia per il 12%, la Germania e l'Austria per il 9,5% e la Francia per il 9,5%. Solo il 6% della domanda proveniva dagli Stati Uniti , gli investitori italiani hanno guadagnato il 6,5%, mentre la torta è stata riempita con i paesi scandinavi (6%), i paesi della penisola iberica con il 5% e il resto con il 6%.
L'UDF è attualmente in grado di soddisfare le esigenze di indebitamento del paese senza tuttavia aver toccato il cuscino di sicurezza. Questo è anche un "messaggio" ai mercati che vedono il periodo in cui gli obblighi del governo greco sono sempre più spostati indietro nel tempo. In effetti, è molto probabile - soprattutto se prevalgono le condizioni di mercato appropriate - che l'obiettivo annuale dell'ODDI di raccogliere 7 miliardi di euro dai mercati sia superato, sebbene ciò richieda anche una discussione con le istituzioni, poiché è stato concordato di non vi è alcun aumento del debito greco senza una ragione essenziale.
Ogni scenario considerato dall'ODIHR ha i suoi vantaggi:
1. L'emissione di un'obbligazione di 15 anni avrà un impatto positivo sul mercato in quanto completa la gamma di prodotti di investimento e invierà un messaggio ai mercati che il paese può prendere in prestito per un periodo superiore a 2032 anni. : Secondo la decisione dell'Eurogruppo, il debito greco è considerato vitale fino al 2032, e quindi dobbiamo valutare se saranno necessarie ulteriori misure di soccorso: un legame di 15 anni ... ci manda al lontano 2034).
2. Il completamento dell'obiettivo annuale da aprile con un'altra emissione di 2 miliardi di euro (a seconda di quale sia il più lungo) offre all'ODIHR la possibilità di programmare pubblicazioni mirate entro i prossimi otto mesi dell'anno. In particolare, ripagare parte del costoso debito (in particolare quello del Fondo monetario internazionale e della BCE) senza ridurre il "cuscino di sicurezza".Quest'ultimo può rivelarsi estremamente utile sia per la "copertura" delle pubblicazioni del prossimo anno (pp: i mercati acquistano più titoli greci mentre si sentono sicuri che c'è un cuscino) sia per il finanziamento di bisogni economici straordinari (p. come, ad esempio, il pagamento delle richieste retroattive di dipendenti pubblici e pensionati).
(Naftemporiki.gr)
tommy271
Forumer storico
I rischi per il sistema bancario a causa dei prestiti rossi sono visti dal FMI
Il rapporto del FMI, come riportato da fonti che conosce, sottolinea che le decisioni giudiziarie sugli effetti retroattivi dei pensionati e dei dipendenti pubblici costituiscono un rischio fiscale.
I rischi per il sistema bancario sono segnalati dal rapporto del Fondo monetario internazionale come parte del monitoraggio post-programmatico, discusso ieri dal suo comitato esecutivo. Questa è una questione su cui il FMI sta sistematicamente tornando, considerando che è di particolare importanza per l'economia greca.
Questa volta, l'informazione afferma che non aumenta direttamente la ricapitalizzazione bancaria, come invece ha fatto in passato, ma segnala rischi gravi a causa della grande proporzione di crediti in sofferenza. Il Fondo non è coperto dalle proposte che il governo sta discutendo con le istituzioni europee per ridurle e per proteggere la loro prima casa.
Questa è la prima relazione sui fondi elaborata nel quadro post-programmatico, in seguito alla visita ad Atene della sua delegazione il 21-25 gennaio. Il "rapporto di monitoraggio post-programmatico" avrebbe dovuto essere rilasciato dopo la riunione del Consiglio esecutivo. La missione del Fondo è stata coordinata con quella delle istituzioni europee, ma i rapporti dei due sono diversi.
Come emerso dalla dichiarazione della sua delegazione, quando lascia Atene, il Fondo mantiene toni più alti rispetto alle istituzioni europee.
La pubblicazione del rapporto di quattro giorni prima dell'Eurogruppo l'11 marzo, che deciderà se erogato o meno 1 miliardo di euro per la Grecia., Ripristina alcune nuvole di incertezza all'orizzonte dell'economia greca, che il governo ha avuto cura di evitare di completamento martedì l'emissione obbligazionaria decennale.
Il rapporto del Fondo, come riportato da fonti che conosce, non propone misure correttive, poiché la Grecia non è più in un programma. Indica, tuttavia, rischi e preoccupazioni. I suoi punti chiave includono, tra gli altri, quanto segue:
• L'aumento del salario minimo deciso dal governo causerà interruzioni e ritarderà il calo della disoccupazione.
• Le decisioni giudiziarie sugli effetti retroattivi di pensionati e dipendenti pubblici costituiscono un rischio fiscale. Si prevede che i costi saranno specificati dal governo dopo aver finalizzato le decisioni.
• Deve essere implementata la misura adottata per ridurre il duty-free dal 1/1/2020.
• Il rimborso dei prestiti del FMI non è a rischio.
• Il rimborso anticipato dei suoi prestiti dalla Grecia, che è in esame per quest'anno, è il benvenuto.
Per quanto riguarda la sostenibilità del debito, si prevede che la relazione ribadisca che a medio termine sarà necessaria una "forte risposta politica" per garantire la sua capacità di pagamento in caso di rischi significativi.
La relazione è accompagnata da una lettera di risposta del governo, firmata dal rappresentante della Grecia presso il Fondo monetario internazionale, Michalis Psalidopoulos.
(Kathimerini)
Il rapporto del FMI, come riportato da fonti che conosce, sottolinea che le decisioni giudiziarie sugli effetti retroattivi dei pensionati e dei dipendenti pubblici costituiscono un rischio fiscale.
I rischi per il sistema bancario sono segnalati dal rapporto del Fondo monetario internazionale come parte del monitoraggio post-programmatico, discusso ieri dal suo comitato esecutivo. Questa è una questione su cui il FMI sta sistematicamente tornando, considerando che è di particolare importanza per l'economia greca.
Questa volta, l'informazione afferma che non aumenta direttamente la ricapitalizzazione bancaria, come invece ha fatto in passato, ma segnala rischi gravi a causa della grande proporzione di crediti in sofferenza. Il Fondo non è coperto dalle proposte che il governo sta discutendo con le istituzioni europee per ridurle e per proteggere la loro prima casa.
Questa è la prima relazione sui fondi elaborata nel quadro post-programmatico, in seguito alla visita ad Atene della sua delegazione il 21-25 gennaio. Il "rapporto di monitoraggio post-programmatico" avrebbe dovuto essere rilasciato dopo la riunione del Consiglio esecutivo. La missione del Fondo è stata coordinata con quella delle istituzioni europee, ma i rapporti dei due sono diversi.
Come emerso dalla dichiarazione della sua delegazione, quando lascia Atene, il Fondo mantiene toni più alti rispetto alle istituzioni europee.
La pubblicazione del rapporto di quattro giorni prima dell'Eurogruppo l'11 marzo, che deciderà se erogato o meno 1 miliardo di euro per la Grecia., Ripristina alcune nuvole di incertezza all'orizzonte dell'economia greca, che il governo ha avuto cura di evitare di completamento martedì l'emissione obbligazionaria decennale.
Il rapporto del Fondo, come riportato da fonti che conosce, non propone misure correttive, poiché la Grecia non è più in un programma. Indica, tuttavia, rischi e preoccupazioni. I suoi punti chiave includono, tra gli altri, quanto segue:
• L'aumento del salario minimo deciso dal governo causerà interruzioni e ritarderà il calo della disoccupazione.
• Le decisioni giudiziarie sugli effetti retroattivi di pensionati e dipendenti pubblici costituiscono un rischio fiscale. Si prevede che i costi saranno specificati dal governo dopo aver finalizzato le decisioni.
• Deve essere implementata la misura adottata per ridurre il duty-free dal 1/1/2020.
• Il rimborso dei prestiti del FMI non è a rischio.
• Il rimborso anticipato dei suoi prestiti dalla Grecia, che è in esame per quest'anno, è il benvenuto.
Per quanto riguarda la sostenibilità del debito, si prevede che la relazione ribadisca che a medio termine sarà necessaria una "forte risposta politica" per garantire la sua capacità di pagamento in caso di rischi significativi.
La relazione è accompagnata da una lettera di risposta del governo, firmata dal rappresentante della Grecia presso il Fondo monetario internazionale, Michalis Psalidopoulos.
(Kathimerini)
tommy271
Forumer storico
Non c'è ancora "fumo bianco" per la nuova legge Katseli
Nina Malliara
Tutto il giorno di ieri sono state finalizzate teleconferenze di teleconferenze governative e di tecnologia "istituzionale" al fine di finalizzare il progetto di legge sul nuovo quadro per la protezione dei debitori debitori. Tuttavia, i problemi aperti continuano a rimanere aperti e, come sembrano tutti, il progetto di legge andrà all'Eurogruppo l'11 marzo prima rispetto all'Aula.
Secondo Capital.gr, i negoziati sul disegno di legge proseguiranno oggi ad un livello più alto, con la ricerca delle questioni da concordare a livello politico. Solo ieri, le "istituzioni" hanno sollevato 38 domande durante la teleconferenza degli stadi tecnici.
Il problema chiave in cui le "istituzioni", vale a dire il livello dei criteri di proprietà per l'ammissibilità per la nuova legge Katseli, sono ancora pendenti. Pertanto, rimane vero che i depositi detenuti dal debitore non devono essere superiori al 50% del suo debito e il totale del suo patrimonio immobiliare non supera il 200% del suo debito. Queste percentuali, quando si calcola l'importo del debito residuo totale del debitore di € 130.000 e che è il primo "cutter" per la sua ammissibilità ai sensi della nuova "legge Katseli", sono interpretate come depositi "protetti" di € 65.000 e immobili 260.000 euro. "Istituzioni" stanno spingendo per un taglio significativo nei limiti, forse la metà.
Per il resto, la Banca di Grecia ha inviato ieri alla BCE la "conclusione" ufficiale delle banche sull'impatto che il sistema bancario avrà sul nuovo quadro per la protezione dei debitori deboli promosso dal governo. Dopo un'analisi dettagliata, insieme al PWC, sul numero di mutuatari che dovrebbero rientrare nella nuova legge, sull'ammontare dei prestiti e sul grado di copertura, le banche concludono che la nuova legge non inciderà sulla loro posizione patrimoniale, creando esigenze per nuovi capitoli.
Per quanto riguarda le disposizioni supplementari che potrebbero essere necessarie, sono stimate a 300-400 milioni di EUR, un importo che può essere gestito se si stima che l'importo della sovvenzione destinata ai mutuatari per il servizio dei loro prestiti e che finirà con le banche aumenterà quest'anno a € 200 milioni.
Va notato che la BCE aveva espresso un particolare interesse per i prestiti alle imprese che garantivano la prima casa e saranno inclusi nella nuova legge, nonostante il fatto che le "istituzioni" insistessero nel concedere prestiti solo ai mutui ipotecari.
Oggi il Forum NPL dovrebbe riunirsi nella Greek Banking Association, che gestisce grandi casi di prestiti alle imprese in cui le banche sono creditori comuni.
(capital.gr)
Nina Malliara
Tutto il giorno di ieri sono state finalizzate teleconferenze di teleconferenze governative e di tecnologia "istituzionale" al fine di finalizzare il progetto di legge sul nuovo quadro per la protezione dei debitori debitori. Tuttavia, i problemi aperti continuano a rimanere aperti e, come sembrano tutti, il progetto di legge andrà all'Eurogruppo l'11 marzo prima rispetto all'Aula.
Secondo Capital.gr, i negoziati sul disegno di legge proseguiranno oggi ad un livello più alto, con la ricerca delle questioni da concordare a livello politico. Solo ieri, le "istituzioni" hanno sollevato 38 domande durante la teleconferenza degli stadi tecnici.
Il problema chiave in cui le "istituzioni", vale a dire il livello dei criteri di proprietà per l'ammissibilità per la nuova legge Katseli, sono ancora pendenti. Pertanto, rimane vero che i depositi detenuti dal debitore non devono essere superiori al 50% del suo debito e il totale del suo patrimonio immobiliare non supera il 200% del suo debito. Queste percentuali, quando si calcola l'importo del debito residuo totale del debitore di € 130.000 e che è il primo "cutter" per la sua ammissibilità ai sensi della nuova "legge Katseli", sono interpretate come depositi "protetti" di € 65.000 e immobili 260.000 euro. "Istituzioni" stanno spingendo per un taglio significativo nei limiti, forse la metà.
Per il resto, la Banca di Grecia ha inviato ieri alla BCE la "conclusione" ufficiale delle banche sull'impatto che il sistema bancario avrà sul nuovo quadro per la protezione dei debitori deboli promosso dal governo. Dopo un'analisi dettagliata, insieme al PWC, sul numero di mutuatari che dovrebbero rientrare nella nuova legge, sull'ammontare dei prestiti e sul grado di copertura, le banche concludono che la nuova legge non inciderà sulla loro posizione patrimoniale, creando esigenze per nuovi capitoli.
Per quanto riguarda le disposizioni supplementari che potrebbero essere necessarie, sono stimate a 300-400 milioni di EUR, un importo che può essere gestito se si stima che l'importo della sovvenzione destinata ai mutuatari per il servizio dei loro prestiti e che finirà con le banche aumenterà quest'anno a € 200 milioni.
Va notato che la BCE aveva espresso un particolare interesse per i prestiti alle imprese che garantivano la prima casa e saranno inclusi nella nuova legge, nonostante il fatto che le "istituzioni" insistessero nel concedere prestiti solo ai mutui ipotecari.
Oggi il Forum NPL dovrebbe riunirsi nella Greek Banking Association, che gestisce grandi casi di prestiti alle imprese in cui le banche sono creditori comuni.
(capital.gr)
tommy271
Forumer storico
La partecipazione di investitori stranieri in Borsa a febbraio è aumentata al 65,5%
La partecipazione di investitori stranieri alla capitalizzazione totale del mercato greco è aumentata al 65,5% a febbraio, rispetto al 64,8% di fine gennaio.
Tuttavia, tenendo conto della partecipazione del FSF (973,99 milioni di euro o 2,5%) alla capitalizzazione totale del mercato greco, la partecipazione di investitori stranieri è pari al 63,9% rispetto al 63,8% alla fine del mese precedente.
Alla fine del mese, gli investitori greci detenevano il 36,1% della capitalizzazione totale delle azioni della borsa di Atene.
Nel mese di febbraio 2019, gli investitori esteri nel loro complesso hanno registrato afflussi per 16,91 milioni di euro. Nel febbraio 2019, gli investitori esteri rappresentavano il 52,0% delle transazioni (rispetto al 61,4% del mese precedente e al 53,6% delle transazioni nel febbraio 2018). Il valore delle transazioni nel mese di febbraio 2019 ha raggiunto 886,79 milioni, registrando un aumento del 6,5% rispetto all'attività di negoziazione del mese scorso di 832,91 milioni. Rispetto a febbraio 2018 il valore della transazione è stato di 1,235,99 milioni , c'è stato un calo del 28,3%.
Di conseguenza, il valore medio giornaliero delle transazioni nel febbraio 2019 è stato di 44,34 milioni di EUR, con un incremento da 37,86 milioni di EUR rispetto al mese precedente e una diminuzione da 65,05 milioni di EUR nello stesso mese dell'anno precedente. ). Il numero di azioni attive per febbraio 2019 è stato di 15.120 contro le 14.170 del mese precedente (a febbraio 2018 il numero di azioni attive era pari a 18.694).
Nel febbraio 2019 sono stati creati 594 nuovi investitori, rispetto a 569 nuove azioni create lo scorso mese.
Fonte: ANA-MPA
La partecipazione di investitori stranieri alla capitalizzazione totale del mercato greco è aumentata al 65,5% a febbraio, rispetto al 64,8% di fine gennaio.
Tuttavia, tenendo conto della partecipazione del FSF (973,99 milioni di euro o 2,5%) alla capitalizzazione totale del mercato greco, la partecipazione di investitori stranieri è pari al 63,9% rispetto al 63,8% alla fine del mese precedente.
Alla fine del mese, gli investitori greci detenevano il 36,1% della capitalizzazione totale delle azioni della borsa di Atene.
Nel mese di febbraio 2019, gli investitori esteri nel loro complesso hanno registrato afflussi per 16,91 milioni di euro. Nel febbraio 2019, gli investitori esteri rappresentavano il 52,0% delle transazioni (rispetto al 61,4% del mese precedente e al 53,6% delle transazioni nel febbraio 2018). Il valore delle transazioni nel mese di febbraio 2019 ha raggiunto 886,79 milioni, registrando un aumento del 6,5% rispetto all'attività di negoziazione del mese scorso di 832,91 milioni. Rispetto a febbraio 2018 il valore della transazione è stato di 1,235,99 milioni , c'è stato un calo del 28,3%.
Di conseguenza, il valore medio giornaliero delle transazioni nel febbraio 2019 è stato di 44,34 milioni di EUR, con un incremento da 37,86 milioni di EUR rispetto al mese precedente e una diminuzione da 65,05 milioni di EUR nello stesso mese dell'anno precedente. ). Il numero di azioni attive per febbraio 2019 è stato di 15.120 contro le 14.170 del mese precedente (a febbraio 2018 il numero di azioni attive era pari a 18.694).
Nel febbraio 2019 sono stati creati 594 nuovi investitori, rispetto a 569 nuove azioni create lo scorso mese.
Fonte: ANA-MPA
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