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Goldman Sachs: elezioni anticipate positive per le prospettive a breve termine della Grecia

Eleftheria Kourtali






Sulla base dei risultati delle elezioni europee, New Democracy probabilmente otterrà una maggioranza relativa di seggi in Parlamento nelle prime elezioni generali che si terranno nel paese, come sottolinea Goldman Sachs.
L'economia greca greca è tornata a crescere ed è stata resiliente al rallentamento economico globale alla fine dell'anno.
Secondo la reazione iniziale del mercato all'annuncio delle elezioni, la banca americana è positiva in termini di prospettive a breve termine della Grecia.


Come indicato, in Grecia è in corso una ripresa ciclica, sostenuta da una maggiore fiducia dei consumatori e delle imprese e dall'attenuazione delle condizioni economiche. PMI, oltre 50 dalla metà del 2017, in media 56,6 negli ultimi tre mesi. Il tasso di attività bancaria corrente della banca che seguiva la crescita del PIL reale ad aprile era pari al 3,5%. Sebbene sia instabile, la crescita del PIL in Grecia è stata resiliente a rallentare la crescita globale a metà del 2018, e anche quest'anno la crescita della domanda interna sarà sostenuta da una politica fiscale espansiva.

Una forte ripresa ciclica e un ampio buffer di liquidità sono le due ragioni principali per la visione positiva di GS delle prospettive a breve termine della Grecia dalla metà del 2018. Un nuovo governo guidato dalla Nuova Democrazia sarebbe positivo per la fiducia del mercato, e porterà a una riduzione dei rendimenti dei titoli di Stato e condizioni economiche più favorevoli, che a loro volta sosterranno ulteriormente la crescita economica. Il nuovo governo ha meno probabilità di ribaltare alcune riforme strutturali che sono state intraprese in passato. Pertanto, il rischio di un aumento del costo del lavoro, una minore flessibilità nel mercato del lavoro e l'erosione della competitività salariale sarebbero ridotti sotto un governo di Nuova Democrazia.

Anche l'apprezzamento di Goldman Sachs per le dinamiche fiscali della Grecia è positivo a breve termine e sostanzialmente in linea con quello della Commissione europea. Nella sua raccomandazione al programma di stabilità della Grecia che sarà pubblicata la prossima settimana, la banca statunitense si aspetta che la Commissione valuti quanto segue: (1) La Grecia soddisferà l'obiettivo di avanzo primario del 3,5% del PIL concordato con i partner europei nel 2019 e 2020, 2) il fabbisogno finanziario del governo rimane al di sotto della soglia del 15% del PIL e (3) il buffer di liquidità coprirà le scadenze del debito entro la metà del 2021.

A breve termine, i rischi per la sua visione positiva della Grecia potrebbero derivare dai seguenti sviluppi.

In primo luogo, vi è il rischio di deterioramento del bilancio a causa di decisioni giudiziarie in sospeso che potrebbero annullare i tagli alla spesa che sono stati applicati in passato.

In secondo luogo, in uno scenario di crescita più debole, le prospettive di bilancio della Grecia potrebbero diventare più negative di quanto previsto, in quanto il miglioramento congiunturale del saldo primario non potrebbe essere conseguito nella stessa misura.

In terzo luogo, le condizioni economiche della Grecia diventeranno più rigide se gli sviluppi in Italia porteranno a nuove pressioni sui titoli di Stato italiani. Lo scorso giugno l'Eurogruppo ha inoltre convenuto di attivare un meccanismo di emergenza per le misure del debito, ad esempio adeguando ulteriormente la scadenza dei prestiti nel settore ufficiale, se necessario in caso di scenari avversi imprevisti. Quindi, la struttura proprietaria del debito pubblico,. Principalmente di proprietà del settore ufficiale e di un governo pro-europeo, faciliteranno l'attivazione di tale piano di emergenza se necessario e ridurranno il rischio per gli investitori obbligazionari del settore privato da eventuali effetti negativi.

Infine, come sottolinea GS, nel medio termine, è ancora più cauto riguardo alle prospettive del paese, in quanto l'aumento del debito pubblico e privato, il sistema finanziario ancora in difficoltà e la mancanza di riforme limitano la crescita.

(capital.gr)
 
Tsipras: un po 'di autocritica e una chiamata agli ex votanti

Di Nikis Zorbas





Rispondendo alle critiche della sua arroganza di ieri per la sua affermazione con la quale ha implicitamente criticato la gente per la sua scelta di votare per ND, Alexis Tsipras ha tentato l'alleanza Progressive a livello SYRIZA che si tiene in un hotel centrale.

Ha detto che se la gente ha votato contro SYRIZA, allora SYRIZA significa che qualcosa è sbagliato e ha bisogno di correggerlo, invitando KINAL a unirsi al fronte progressista e non a perdonare il diritto, come ha detto.

Ha chiesto un raduno per le elezioni nazionali, ponendo il dilemma: con la sua società insieme o con la società dell'ego.

Ha cercato di convincere che la lotta per le elezioni nazionali non è una battaglia mancata fintanto che gli elettori voltano le spalle a SYRIZA.

Non comportarti come governanti nel ND poiché il popolo greco non ha ancora detto la sua ultima parola.

Tra le altre cose ha detto:

-La prova che abbiamo ricevuto il messaggio.

- Avremo il governo della ND con il primo ministro Mitsotaki e Voridis - Georgiades o il governo SYRIZA e l'Alleanza progressiva nelle prossime elezioni.

-Articoli del rigido neoliberismo e della solidarietà dell'uguaglianza sono misurati.

-Siamo o qualcuno di noi da solo? Se poniamo la domanda al centro dello scontro, ci incontreremo di nuovo con persone che abbiamo camminato insieme.

-Il dilemma riguarda anche le forze progressiste. KINAL ha combattuto una volta contro SYRIZA e ha sentito Mitsotakis dire che il voto è andato perso nel partito. Solo ND ha vinto dalla controtendenza.

-L'atteggiamento della gente non ci spaventa ma ci fa correggere i nostri errori. Dovremmo essere migliori. È nostro dovere percepire le nostre ansie e i nostri bisogni.

-La scelta delle persone determinerà le misure da adottare nei prossimi quattro anni.

- Mi rivolgo a un ampio invito democratico e riguarda la grande battaglia delle elezioni nazionali e la battaglia nei Comuni e nelle Regioni.

(capital.gr)
 
Avanzo primario di 1,46 miliardi di euro in gennaio-aprile





Un eccesso di offerta significativo continua a mostrare un'eccedenza primaria di € 1.463 milioni per il periodo gennaio-aprile 2019 rispetto a un obiettivo di disavanzo primario di € 670 milioni e un avanzo primario di € 1.800 milioni per lo stesso periodo nel 2018.

Secondo i dati dell'esecuzione del bilancio dello Stato, su base di cassa modificata, un disavanzo del bilancio statale di € 1,041 milioni è indicato contro un obiettivo di disavanzo di € 3,117 milioni incluso nel progetto di bilancio 2019 per il corrispondente periodo del 2019 e un avanzo di € 119 milioni nel corrispondente periodo del 2018, il Ministero delle Finanze ha annunciato oggi.

Le entrate nette del bilancio dello Stato sono ammontate a 15.956 milioni di euro, con un aumento di 1.307 milioni di euro, pari all'8,9% rispetto all'obiettivo per il 2019 nel progetto di relazione sul bilancio 2019.

I ricavi totali del bilancio statale ammontano a 17.147 milioni di euro, in aumento di 1.405 milioni di euro, pari all'8,9% rispetto all'obiettivo.

In particolare, nel periodo gennaio-aprile 2019, è stato osservato un aumento rispetto all'obiettivo nelle seguenti categorie di entrate principali:
a) IVA su altri beni e servizi di 412 milioni di EUR o 8,9%;
(b) Altre imposte su servizi specifici di 93 milioni di EUR o del 16,5%,
c) Imposte ordinarie sugli immobili per 27 milioni di euro o 5,6%,
di cui ENFIA di 19 milioni di euro,
(d) Altre imposte sulla produzione di 21 milioni di EUR o 5,0%;
e) Imposte sul reddito pagabili dalle società (PA) per 16 milioni di euro o 5,3%;
(f) imposte sul capitale di 37 milioni di EUR o 91,0%;
g) trasferimenti di 103 milioni di EUR o del 9,1%, principalmente a causa dell'aumento dei prelievi dai fondi comunitari,
h) Vendite di beni e servizi per 897 milioni di euro o 434,7%, di cui 904,1 milioni di euro, ricevuti nel marzo 2019 e relativi all'estensione del contratto di concessione dell'Aeroporto internazionale di Atene,
i) Altri proventi correnti per 91 milioni di euro o 18,0%.

Diminuzione rispetto all'obiettivo nello stesso periodo sono stati i ricavi nelle seguenti categorie principali:
a) l'IVA sugli oli minerali e sui loro derivati di 21 milioni di EUR o del 3,1%;
(b) IVA sui prodotti del tabacco di 19 milioni di EUR o 9,1%;
(c) prodotti del tabacco DMC di 78 milioni di EUR o del 10,9%;
(d) imposte di bollo di 18 milioni di EUR o del 21,3%;
e) imposte sul reddito dovute da persone fisiche (CA) per 46 milioni di euro o 1,6%,
f) Altre imposte sul reddito per 31 milioni o 7,9%
g) Altre imposte correnti per 81 milioni di euro o 15,6%.

I ricavi ammontano a 1.191 milioni di euro, in aumento di 98 milioni di euro rispetto all'obiettivo (1.093 milioni di euro).

Le entrate del bilancio di investimento pubblico (PIB) sono ammontate a 893 milioni di euro, in aumento di 37 milioni di euro rispetto all'obiettivo.

In particolare, nell'aprile 2019 le entrate totali nette del bilancio statale ammontavano a 3.971 milioni di EUR, in calo di 24 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile.

Le entrate totali del bilancio statale ammontano a 4.200 milioni di euro, in aumento di 20 milioni di euro rispetto all'obiettivo mensile.

Le principali categorie di utili maturate rispetto all'obiettivo nell'aprile 2019 sono le seguenti:
a) IVA sui prodotti petroliferi e loro derivati di 10 milioni di EUR,
(b) Altre imposte su servizi specifici per 56 milioni di EUR,
c) Imposte sulla proprietà ordinaria di 12 milioni di EUR,
di cui ENFIA di 10 milioni di EUR,
(d) Altre imposte sulla produzione di 39 milioni di EUR,
e) Imposte sul reddito pagate da persone fisiche (PA) di 165 milioni a causa dell'estensione a marzo dei termini per la ritenuta della ritenuta alla fonte sui redditi e redditi da lavoro e sui redditi derivanti dall'attività imprenditoriale
(f) Imposte sul capitale di 10 milioni di EUR
g) Vendite di beni e servizi per € 47 milioni.

Al contrario, inferiore all'obiettivo era nell'aprile 2019 principalmente le seguenti categorie di entrate:

a) IVA di altri beni e servizi per 127 milioni di EUR a causa di prolungati periodi di pagamento dell'IVA,
(b) prodotti del tabacco DMC per 20 milioni di EUR,
c) Altre imposte sul reddito per 14 milioni di euro,
(d) trasferimenti di 122 milioni di EUR,
e) Altre entrate correnti per 41 milioni di euro.

I ricavi del RIP ammontano a € 11 milioni, in calo di € 159 milioni rispetto all'obiettivo.

I ricavi ottenuti ad aprile 2019 ammontavano a € 229 milioni, con un incremento di € 44 milioni rispetto all'obiettivo mensile di € 186 milioni.

Le spese di bilancio dello Stato per gennaio-aprile 2019 ammontavano a 16.997 milioni di euro, in calo di 769 milioni di euro rispetto all'obiettivo (17.766 milioni di euro). Questa differenza è dovuta principalmente al fatto che uno stanziamento di 982 milioni di EUR era previsto per consentire il pagamento delle somme forfettarie della legge 4575/2018 nell'anno 2019 in caso di mancato completamento dei pagamenti nel 2018 distribuzione).Si precisa che i pagamenti effettuati nei primi quattro mesi dell'anno e relativi alle decisioni ministeriali emesse nel 2018 ammontavano a 324 milioni di EUR (indicato nella colonna relativa alla linea "Benefici per i dipendenti").

Gli stanziamenti da assegnare comprendono, tra l'altro, stanziamenti per la riserva regolare, che sono trasferiti ad altre grandi categorie nel corso dell'anno per effettuare i pagamenti in questione.

Le spese per il PAM si attestano a 886 milioni di euro, in calo di 154 milioni di euro rispetto all'obiettivo.

Le spese di bilancio dello Stato per gennaio-aprile 2019 mostrano un aumento di 1.729 milioni di EUR rispetto al corrispondente periodo del 2018, principalmente a causa di maggiori pagamenti di interessi per 823 milioni di EUR, salari aggiuntivi di 330 milioni di EUR ( principalmente i pagamenti delle somme forfettarie della legge 4575/2018) e la spesa WIP di 383 milioni di euro.

In particolare, nell'aprile 2019 le spese totali di bilancio dello Stato sono ammontate a 4,243 milioni di EUR, aumentate di 241 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile.
 
Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 778 punti + 0,27%.

Spread stabile/positivo a 330 pb. (Italia 286).
Rendimento stimato sul decennale a 3,149%.
 
Le elezioni in Grecia sono una manna, meglio ancora se anticipate (come saranno).
I mercati si son già posizionati.
la posizione greca sarà pure sicura ma se adesso inizia una nuova crisi del debito italiano, con il nostro piccolo erdogan di quartiere, la grecia finisce "zavorrata", di nuovo, o_O
 

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