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[tommy271]

BOND EURO-Avvio cauto per futures Bund e Btp, occhi su vertice Ue



ROMA, 17 luglio (Reuters) - L'obbligazionario dell'area euro è improntato alla cautela, con
i derivati sul Bund che scendono più di quelli sul Btp, nella giornata in cui prende il via il
Consiglio Ue straordinario da cui potrebbe uscire l'accordo sul 'Recovery fund'.

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[tommy271]

17 luglio Scope e 24 luglio Fitch può rivalutare l'economia greca - Il recupero del 2021 non porta aggiornamenti

Venerdì 17/07/2020 - 07:10

In particolare, il 17 luglio, il rating Scope e Fitch potrebbero rivalutare l'economia greca il 24 luglio 2020.




Anche se le agenzie di rating eccezionalmente - vale a dire, al di fuori dei programmi previsti - hanno valutato l'economia greca con la società americana Fitch che ha declassato a positivo dalle prospettive della Grecia il 23 aprile mantenendo il rating in BB e lo Scope tedesco ha anche mantenuto il rating in B una nuova ondata di valutazioni sta arrivando.
In particolare, il 17 luglio, l'economia greca potrebbe essere rivalutata dal rating Scope e da Fitch il 24 luglio 2020.

Non sono previsti downgrade o variazioni del credito poiché il programma BCE Παν Pandemic… mantiene il credito a livelli non ortodossi.
Ma ciò che conta è che la ripresa dell'economia nazionale nel 2021, stimata intorno al 4% - secondo Fitch 5% - non porterà nuovi aggiornamenti.
Il rating BB riflette l'economia greca nei livelli e nelle prospettive che si sono formate prima dell'incoronazione e con le ipotesi del 2019.
Quindi il recupero del 2021 e molto probabilmente il recupero del 2022 non porterà un aggiornamento dell'economia greca da parte delle agenzie di rating.


Cosa stima Fitch


Fitch stima che l'eccedenza primaria dell'1,5% del PIL nel 2019 ammonterà a un disavanzo di bilancio del 7,4% del PIL nel 2020.
Il disavanzo dovrebbe quindi scendere al 4,6% del PIL in 2021.

L'aumento dell'indebitamento si tradurrà in un'inversione del calo del rapporto debito pubblico / PIL osservato nel 2019.
Stimiamo che il rapporto debito / PIL sia sceso al 176,6% alla fine del 2019, dal 181,2% nel 2018. Le nostre previsioni è in linea con il rapporto debito / PIL che sale al 194,8% alla fine del 2020, prima di scendere al 187,1% nel 2021.

Fitch prevede che il disavanzo delle partite correnti si allargherà in modo significativo nel 2020, mentre i viaggi restrizioni e distanziamento sociale a causa della pandemia di COVID-19 limiteranno gli arrivi di turisti in Grecia.
Nel 2019, le entrate derivanti dai viaggi rappresentavano il 9,7% del PIL.
Fitch prevede che il disavanzo delle partite correnti si estenderà al 6,7% del PIL nel 2020 e al 5,7% nel 2021, dall'1,6% nel 2019 del PIL.

Mentre il debito pubblico della Grecia è e rimarrà molto elevato per un lungo periodo, ci sono fattori attenuanti che supportano la sostenibilità del debito.
Fitch prevede che il rapporto debito / PIL inizierà nuovamente a diminuire nel 2021.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

DBRS

Shock in vista del mercato immobiliare


L'agenzia di rating DBRS Morningstar definisce estremamente incerte le prospettive del mercato immobiliare greco durante la seconda metà dell'anno. La possibilità di una nuova ondata della pandemia in combinazione con l'elevata dipendenza del mercato immobiliare greco dagli investimenti esteri aumenta la possibilità di uno shock per l'industria.

 

[tommy271]

Disavanzo semestrale - Entrate fiscali migliori del previsto a giugno


Le entrate fiscali di giugno, ma anche della prima metà dell'anno, sono passate a livelli migliori del previsto, nonostante l'elevato disavanzo del bilancio pubblico. Commentando i dati, il viceministro delle finanze Theodoros Skylakakis ha affermato che "a giugno le entrate fiscali sono state pari a 2,9 miliardi di euro, sebbene ridotte di 426 milioni di euro, pari al 12,7% rispetto all'obiettivo mensile incluso nella relazione di bilancio. 2020, ma è aumentato di 102 milioni di euro, secondo le stime mensili aggiornate incluse nel programma di stabilità per il mese specifico ". Secondo i dati provvisori sull'esecuzione del bilancio, il disavanzo primario nel primo semestre è ammontato a 5,8 miliardi di euro rispetto all'obiettivo di un avanzo primario di 313 milioni di euro.

 

[tommy271]

Battaglia di Mitsotakis su tre fronti al vertice

Uno dei vertici più importanti degli ultimi anni, incentrato sul Fondo per il recupero e sul quadro finanziario pluriennale, inizia oggi a Bruxelles, con il Primo Ministro Kyriakos Mitsotakis che affronta tre questioni chiave nella sua agenda. Mantenimento dell'importo dell'aiuto e del rapporto prestiti / prestiti proposti dalla Commissione europea, oltre a evitare l'introduzione di ulteriori controlli.






Con proposte concrete e ottimismo sulla possibilità di trovare una soluzione comune anche se è necessaria l'estensione del vertice fino a domenica, il Primo Ministro è a Bruxelles dalla scorsa notte per il vertice. Mitsotakis ha già sottolineato che la proposta iniziale della Commissione - che prevede 22,6 miliardi di euro in sovvenzioni e altri 9,4 miliardi in prestiti - è stata "molto positiva" e quindi è stata accolta con favore dai mercati che attendono ora la sua attuazione.

Durante le consultazioni, Atene si concentrerà su tre pilastri: in primo luogo, per mantenere l'importo dell'aiuto proposto dalla Commissione europea. In secondo luogo, mantenere il rapporto proposto tra sovvenzioni e prestiti, in modo che l'organismo centrale degli aiuti sia costituito da sovvenzioni e non da prestiti.

La proposta di Michel di modificare la percentuale di assegnazione del 70% delle risorse del RRF in base ai criteri della Commissione, vale a dire PIL pro capite e disoccupazione nel 2015-19 2015, ma al 30%, è problematica a questo punto. da dare nel 2022, si baserà sullo sviluppo del PIL nel periodo 2020-21.
Con la proposta del presidente del Consiglio europeo, la Grecia può perdere da 1,6 a 2 miliardi di euro.

In terzo luogo, la Grecia non desidera ulteriori condizioni speciali per gli aiuti attraverso il Fondo di recupero, ad eccezione di quelle già previste nelle condizioni e nel Patto di stabilità e crescita. Per quanto riguarda il quadro finanziario pluriennale 2021-2027, le fonti governative definiscono "soddisfacenti" sia le proposte iniziali che quelle di compromesso, cosa che ovviamente resta da vedere nella pratica.

Tuttavia, ci sono obiezioni. Un esempio tipico è stato menzionato ieri durante il briefing degli autori politici, Mr. Petsas, affermando che poiché tutti si rendono conto che uno dei maggiori problemi che l'Europa deve affrontare sono i flussi migratori di rifugiati, allora il budget per il Fondo Asilo deve essere è sufficiente per affrontare una sfida così grande. Secondo la proposta Michel, il Fondo di frontiera è ridotto da 11 miliardi a 5,5.
La Grecia ha obiezioni simili all'importo finale del cambiamento climatico.

Tema di Hagia Sophia

Ieri, poco prima di salire sull'aereo per andare a Bruxelles, il primo ministro ha sollevato la questione di trasformare Hagia Sophia in una moschea e il più ampio comportamento provocatorio della Turchia al vertice del PPE, chiedendo sanzioni.

Parlando in merito al vertice cruciale, Kyriakos Mitsotakis ha sottolineato la necessità di un accordo immediato sul fondo di risanamento e sul quadro finanziario pluriennale, pur non essendo d'accordo con la riduzione degli importi per l'immigrazione.

(Kathimerini)

 

[tommy271]

La nuova legge fiscale in Parlamento oggi - Una battaglia di basse aspettative per il piano di risanamento a Bruxelles

di Dimitra Kadda





In Grecia i lavori di attuazione continuano con un nuovo disegno di legge, oltre 400 pagine, che, come precedentemente annunciato dal ministro delle finanze Christos Staikouras che ha parlato ieri sera in un evento della Camera di commercio franco-greca, sarà presentato oggi al Parlamento, comprese le disposizioni fiscali per non dom . Comprenderà altri interventi oltre a quelli sottoposti a consultazione pubblica.

Allo stesso tempo, la grande battaglia per il piano di risanamento inizia a Bruxelles con basse possibilità di un accordo , sebbene YPOIK mantenga le sue speranze dicendo che "speriamo che ci saranno decisioni importanti" a sostegno delle aspirazioni greche ".

"Presenteremo un'altra fattura al Parlamento", ha annunciato il ministro delle finanze Christos Staikouras durante il suo intervento. Ha detto che sarà presentato oggi e includerà incentivi "in termini di ricerca e innovazione, incentivi per attrarre pensionati stranieri, espansione non dom", nonché "altri interventi fiscali più specifici".

In sostanza, fa riferimento al disegno di legge che è stato sottoposto a consultazione pubblica nei giorni precedenti. Tuttavia, secondo le informazioni, altre disposizioni saranno incluse nel conto.

Il vertice

Parlando allo stesso evento della Camera di commercio franco-ellenica, il ministro delle finanze Christos Staikouras ha affermato che "speriamo che ci siano decisioni importanti per il fondo di risanamento". Ha parlato di decisioni che dovrebbero essere basate principalmente su sussidi e non su prestiti e senza condizioni speciali. Ha anche parlato di una decisione che dovrebbe consentire agli Stati di formulare il proprio piano di sviluppo.

La responsabilità dell'applicazione

Ha spiegato che il difficile passo per la Grecia è organizzare il suo programma olistico. Ha parlato di duro lavoro all'interno del paese in modo che i rispettivi piani possano essere presentati a settembre o ottobre.
Ha anche fatto riferimento alle discussioni che hanno avuto luogo con le istituzioni lo scorso lunedì e martedì e ha affermato che in esse sono state presentate le priorità di ciascun ministero. Ha chiarito che "abbiamo una grande responsabilità in quanto il governo greco sembra coerente", facendo riferimento all'attuazione dell'accordo sul piano di risanamento.

Ha detto che "dobbiamo muoverci immediatamente e sincronizzati per attuare politiche fiscali per ridurre i contributi assicurativi e le tasse, ma anche per completare i cambiamenti strutturali di cui il Paese ha bisogno". "Una volta terminata la parentesi, torneremo alla giusta politica fiscale", ha ribadito nel ridurre le tasse e i contributi assicurativi.

"Quando avremo un quadro migliore dell'intensità e dell'estensione della crisi, ma anche di come le cifre fiscali si muoveranno nei prossimi anni, con la Grecia che ovviamente non ha gli alti obiettivi fiscali che aveva negli anni precedenti, stimiamo che saremo in grado di fare un bilancio nel 2021 per parlare specificamente del contenuto dei nostri interventi e della politica fiscale che sarà attuata il prossimo anno ", ha affermato.

Ha fatto riferimento alle prospettive dell'economia greca e alla pianificazione che esisteva prima dello scoppio della crisi. Ha inoltre preso atto dei benefici benefici per le relazioni bilaterali derivanti dalla cooperazione firmata a Parigi a gennaio.

Ha anche parlato delle misure di sostegno adottate per affrontare la pandemia. Ha annunciato il nuovo ciclo di anticipo rimborsabile insieme alla revisione complessiva del bilancio di 3 miliardi di euro.

Misure aggiuntive

"Ovviamente abbiamo riserve per il futuro", ha detto. "Siamo pronti, se necessario, tenendo conto delle risorse di cassa del paese, per aumentare queste misure in futuro", ha aggiunto. Ha fatto riferimento al rafforzamento della liquidità attraverso uscite di successo nei mercati.

"Sì, siamo in ritardo rispetto alle entrate, abbiamo discrepanze", ha detto. Ma ha sottolineato che gli strumenti utilizzati per sostenere le entrate pubbliche che sono state create (incentivi per i pagamenti) sono stati utilizzati dalle persone.

Speriamo di avviare il flusso di fondi dall'UE nei prossimi mesi, ha affermato, ribadendo che non tutti gli Stati membri hanno contribuito al programma SURE.
Ha anche spiegato che dovremmo essere pronti "quando questa parentesi si chiuderà per raggiungere un'alta crescita economica sostenibile e inclusiva nel 2021 e dopo questo programma il governo greco svilupperà nel prossimo periodo un programma olistico per lo sviluppo".

Ha detto che vorrebbe maggiori velocità dal sistema bancario e ha stimato che ora c'è un'accelerazione nel flusso di risorse nell'economia reale. "Il sistema bancario ha attraversato varie fasi negli ultimi anni. Penso che siamo riusciti a stabilizzarci", ha detto.

Ha sottolineato che la decisione non è stata un segnale di un'indagine antitrust formale sulla crisi, ma ha affermato che ora è ancora più importante con la crisi delle sanzioni. Ha ribadito l'obiettivo dell'espansione del credito di 15 miliardi di euro entro la fine dell'anno.

(Capital.gr)

 

[tommy271]

Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 635 punti - 0,36%.

Spread in oscillazione stabile/positiva a 169 pb. (Italia 172).
Il rendimento sul decennale è in leggero calo a 1,223%.

Rendimento Bund decennale - 0,469

 

[tommy271]

Accreditati sul conto, dividendi per Lyxor MSCI Greece.

 

[tommy271]

Barclays: la Grecia nei paesi meglio finanziati dell'area dell'euro in piena crisi



Di Eleftheria Kourtali




Finora i paesi dell'Eurozona hanno fatto grandi progressi in termini di posizione finanziaria, avendo coperto una parte significativa delle loro esigenze di finanziamento per questo difficile, a causa dello shock della pandemia, secondo Barclays.

Tuttavia, alcuni paesi si distinguono come già nella prima metà del 2020 e nel mezzo della crisi hanno coperto la maggior parte delle esigenze di finanziamento. La Grecia è una di queste.

Dato che ODDIH mira a raccogliere dai mercati un totale di 10 miliardi di euro quest'anno, con i 7,5 miliardi di euro già raccolti dalle tre emissioni delle obbligazioni a 15, 7 e 10 anni, ha già coperto la maggior parte delle la sua attività editoriale pianificata. Secondo le stime di Barclays, nella seconda metà si stima che lo Stato greco raccoglierà altri 3 miliardi di euro attraverso emissioni obbligazionarie.




Per l'intera zona euro, Barclays stima che le emissioni di debito lordo raggiungeranno 1,3 trilioni. molto superiore alle sue previsioni di poco meno di 900 miliardi di euro prima dell'inizio della crisi COVID-19. Tuttavia, gli emittenti in media hanno completato circa il 60% delle attività pianificate, a causa di grandi emissioni sindacate nel primo semestre (sia a causa del periodo "tradizionale" gennaio / febbraio in cui vengono solitamente emesse più emissioni di debito, e a causa dei finanziamenti necessari per far fronte agli effetti della crisi COVID-19 da marzo in poi).

La banca britannica stima che le emissioni del debito netto nella zona euro nel suo insieme nel 2020 si sposteranno a 580 miliardi di euro e restano solo 180 miliardi di euro. Tuttavia, osserva che, sebbene il quadro finanziario per la seconda metà non sia così incerto come a marzo / aprile (con maggiore visibilità dei piani di finanziamento), non si escludono ulteriori revisioni delle attività editoriali di alcuni paesi entro la fine dell'anno.

Quest'anno le emissioni obbligazionarie sono state anche uno dei principali strumenti di finanziamento per i paesi e Barclays prevede che le emissioni nette dei tassi di interesse netti nell'area dell'euro ammonteranno a 380 miliardi di euro, con circa 150 miliardi di euro rimanenti.

I "migliori" editori

A livello di paese, sottolinea la Banca d'Inghilterra, Spagna, Belgio, Austria, Irlanda e Grecia si distinguono come i paesi con la migliore posizione finanziaria al momento, avendo completato oltre il 70% del lordo previsto la loro attività per l'anno. Questi editori, come sottolinea Barclays, hanno già realizzato diverse joint venture quest'anno, raccogliendo oltre 100 miliardi di euro in totale. In particolare, la Spagna si distingue, avendo già proceduto a cinque joint venture per raccogliere oltre 50 miliardi di euro.





Al contrario, gli emittenti che sembrano relativamente meno ben finanziati sono generalmente più dipendenti dalle normali emissioni obbligazionarie che dagli accordi sindacati. Tra questi la Germania, che ha completato circa il 43% della sua attività editoriale totale per l'anno, i Paesi Bassi (circa il 48%) e la Francia (circa il 59%).

Acquista per le obbligazioni della regione

Per quanto riguarda l'andamento del mercato obbligazionario dell'Eurozona, Barclays sottolinea che gli spread, specialmente nella periferia, si sono notevolmente ampliati all'inizio della crisi, prima di ridursi significativamente grazie all'intervento della BCE con il nuovo QE di emergenza. Se il PEPP non esistesse, come osserva, gli spread sarebbero significativamente più alti.

Per il resto dell'anno, a meno che non si verifichi un nuovo shock, gli spread delle obbligazioni della regione offrono il valore più elevato rispetto agli spread dei suoi paesi core, che non considera interessanti.

(Capital.gr)

 

[tommy271]

In tarda mattinata buon rimbalzello dei TdS Grecia: lo spread si riporta a 165 pb. (Italia 172).
Il rendimento sul decennale scende a 1,188%.