Il rischio di inflazione aumenta i tassi di interesse sulle obbligazioni statunitensi all'1,42%, con l'1,01% della Grecia - Visibile all'1,40%
I tassi di interesse sulle obbligazioni stanno aumentando e se questo deterioramento continua molti paesi inizieranno ad affrontare problemi ... il debito.
La liquidazione è in corso su tutte le obbligazioni in tutto il mondo a causa delle preoccupazioni inflazionistiche statunitensi.
L'inflazione è un rischio ... l'altro e più importante è che l' aumento dei rendimenti obbligazionari renderà il debito meno sostenibile a livello internazionale.
I tassi di interesse sulle obbligazioni stanno aumentando e se questo deterioramento continua molti paesi inizieranno ad affrontare problemi ... il debito.
Il debito è già salito alle stelle e ci sono seri problemi in molti paesi.
In Grecia il debito totale arriverà a 345 a 347 miliardi e insieme ai pronti contro termine a 377 miliardi di euro, lanciando il rapporto debito / PIL al 225%.
Il nuovo pacchetto di supporto da 1,7 trilioni potrebbe surriscaldare l'economia statunitense, creando le condizioni per l'inflazione, uno sviluppo che contribuisce all'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato USA all'1,42%.
Per l'obbligazione statunitense a 10 anni non è escluso essere all'1,60% o addirittura al 2% in uno scenario sfavorevole.
Il rischio di inflazione ha un effetto negativo su tutte le obbligazioni e in Europa.
Gli investitori vendono obbligazioni che portano a rendimenti in aumento e prezzi in calo principalmente perché esiste il rischio che la politica monetaria espansiva finisca prematuramente e i tassi di interesse della banca centrale inizieranno a salire più rapidamente.
Deterioramento delle obbligazioni greche
L'obbligazione greca a 10 anni è balzata all'1,01%, mentre la precedente emissione a 10 anni era al minimo storico dello 0,55%.
Alcuni credono che il sell off che era previsto lo abbiamo visto, tuttavia ci sono stime che vedono i 10 anni greci all'1,40% in profondità mesi.
Tutto questo sta accadendo nonostante il fatto che la BCE abbia acquistato 19,6 miliardi di obbligazioni greche mentre può potenzialmente acquistare fino a 25 miliardi.
Si noti che il 10 anni greco 1,01% con il 10 anni americano 1,42% - il minimo record 0 3180% il 9 marzo 2020 - mostra una deviazione dovuta agli aggressivi tagli dei tassi di interesse dalla Fed allo 0%, ma tutto ciò è prova di panico e manipolazione.
Lo spread Grecia - Italia è a 32 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia è di 72 punti base .
Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco
Il vecchio bond a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 106,48 punti base e un rendimento medio di -0,15%.
Vi ricordiamo che il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni è stato emesso al 4,625%.
L'obbligazione a 6 anni con scadenza 30/1/2023 ha un prezzo medio di 106,96 punti base e un rendimento di -0,11%.
Il nuovo bond a 5 anni con scadenza 2/4/2024 ha un prezzo medio di 110,81 punti base ed è stato emesso un rendimento di -0,04% al 3,60%.
Il minimo storico è stato registrato il 15 febbraio 2021 a -0,15%.
La nuova scadenza di 7 anni il 22 aprile 2027 ha un prezzo medio di 109,02 punti base e un rendimento dello 0,51%. È stato emesso al 2,013%. L'ex obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha un prezzo medio di 120,90 punti base e un rendimento dello 0,65% con un rendimento di acquisto dello 0,68% e un rendimento di vendita dello 0,62%.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha un prezzo medio di 112,57 punti base e un rendimento dello 0,19% con lo 0,00% storicamente basso del 16 dicembre 2020.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 108,08 unità base e un rendimento dello 0,36%.
È stato emesso all'1,90%.
I primi 10 anni che terminano il 03/12/2029 hanno un prezzo medio di 123,91 punti base e un rendimento dello 0,79% con un rendimento di acquisto dello 0,82% e un rendimento di vendita dello 0,78%.
Si noti che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampato il 9 ottobre a un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo storico è stato registrato il 10 dicembre 2020 allo 0,43%
I nuovi 10 anni terminati il 18 giugno 2030 che dopo la riapertura sono aumentati a 5,5 miliardi ha un prezzo medio di 105,33 punti base e un rendimento medio dello 0,90% con un ritorno di mercato 0,92 % e rendimento delle vendite dello 0,88%.
La riapertura del 2/9/2020 è avvenuta con un prezzo di 102,87 punti base e un rendimento dell'1,187%.
Il minimo storico è stato registrato il 15 dicembre 2020 con un rendimento dello 0,55%.
L'obbligazione bechmark a 10 anni con scadenza 18 giugno 2031 è stata emessa allo 0,81% e ha un prezzo medio di 97,49 punti base e un rendimento medio dell'1,01% con un rendimento di acquisto dell'1,03% con un rendimento di vendita dello 0,99%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha un prezzo medio di 130,38 punti base e un rendimento dell'1,16%
La nuova scadenza 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 107,57 punti base e un rendimento dell'1,28% mentre è stato emesso all'1,91%.
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha un prezzo medio di 136,78 punti base e un rendimento dell'1,41%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha un prezzo medio di 148 punti base e un rendimento dell'1,51%
Il minimo storico dell'1,01% è stato registrato il 15 dicembre 2020.
Lo spread la differenza di rendimento tra le obbligazioni greche a 10 anni e quelle tedesche si attesta a 130 punti base da 122 punti base.
Il CDS greco in 5 anni, che è anche il benchmark, oggi si forma a 76 punti base.
Come misura di confronto, il CDS dell'Argentina è a 1.030 punti base.
Vi ricordiamo che i livelli record dopo il PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 a 8700 bp.
Il CDS funziona come segue….
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che desidera coprire il rischio del paese acquista un derivato di CDS e paga ad es. per la Grecia oggi rendete lo 0,76% o 76 mila dollari di premio per una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.
Pressioni obbligazionarie nell'Europa meridionale a causa della liquidazione degli Stati Uniti
Ancora oggi si registrano pressioni sui corsi obbligazionari dei paesi del Sud Europa a seguito dell'aumento del rendimento dei titoli americani dovuto a pressioni inflazionistiche.
Il decennale italiano aveva raggiunto un massimo del 2,98% il 18 marzo 2020 per raggiungere oggi 24 febbraio 2021 allo 0,51%
Il titolo decennale tedesco è attualmente del 24/2/2021 al -0,29% con un massimo dello 0,78 % il 13/2/2018.
Vi ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico è stato registrato il 10 marzo 2020 a -0,90%.
I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti….
La scadenza irlandese di 10 anni 2028 mostra un rendimento del + 0,08% con il minimo storico di -0,333% registrato il 15 dicembre 2020.
L'obbligazione portoghese a 10 anni con scadenza a ottobre 2028 ha un rendimento del + 0,29% con il minimo storico di -0,062% registrato il 15 dicembre 2020.
L' obbligazione spagnola a 10 anni ha un rendimento dello 0,40% con il minimo storico di - 0,02% registrato il 16 dicembre 2020.
In Italia, l'obbligazione a 10 anni con scadenza 1 agosto 2029 ha un rendimento dello 0,69% e con un minimo storico dello 0,4260% il 12 febbraio 2021
Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,34%
Il minimo storico è stato registrato il 15 dicembre 2020 allo 0,088%.
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