Nobody's
Γένοιο οἷος εἷ
e non solo qui dentro...dimentichi forse quello che ti dice tua moglie sotto le coperte" Fino ai anta el gaèo canta, dai anta in su nol canta più!"
PS. Non sei di Bolzano, è impossibile.
Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 2 (2 lettori)
- Creatore Discussione tommy271
- Data di Inizio
- Stato
PS. Non sei di Bolzano, è impossibile.
marcob77
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draghi
Oggi ho letto un articolo su repubblica molto interessante riguardo alla bce. Alla domanda di un giornalista che chiedeva se la BCE girerà i propri titoli al fondo salva stati, draghi ha risposto "no, sarebbero aiuti di stato". Però poi ha detto che la BCE può girare i guadagni derivati dai propri titoli al fondo salva stati...
Ora... Per guadagnare i titoli devono andare in scadenza ed essere rimborsati a 100!! Forse è per questo che si è parlato di aumentare il fondo per la grecia a 145 miliardi? i 15 miliardi di riduzione del debito buybaccando la bce li ottengono pagando la bce e aumentando il fondo...
Ma a questo punto... se la bce prendesse 100, noi quanto prenderemmo?? (sempre se la grecia non fa default...)
Oggi ho letto un articolo su repubblica molto interessante riguardo alla bce. Alla domanda di un giornalista che chiedeva se la BCE girerà i propri titoli al fondo salva stati, draghi ha risposto "no, sarebbero aiuti di stato". Però poi ha detto che la BCE può girare i guadagni derivati dai propri titoli al fondo salva stati...
Ora... Per guadagnare i titoli devono andare in scadenza ed essere rimborsati a 100!! Forse è per questo che si è parlato di aumentare il fondo per la grecia a 145 miliardi? i 15 miliardi di riduzione del debito buybaccando la bce li ottengono pagando la bce e aumentando il fondo...
Ma a questo punto... se la bce prendesse 100, noi quanto prenderemmo?? (sempre se la grecia non fa default...)
Nobody's
Γένοιο οἷος εἷ
Nobody's
Γένοιο οἷος εἷ
Treviso. Piazzetta del Monte di Pietà. La colonna della vergogna.
Che ho vinto ?
Ok lo ammetto, ho barato.....
Ho usato la ricerca per immagini di google
Siamo tutti Greci
Caspita...avevo la risposta sotto
E non la sapevo
Nobody's
Γένοιο οἷος εἷ
Some signs of improvement in Greek economy
On January 31, Prime Minister Lucas Papademos presented to his European Union counterparts at the European Council in Brussels this selection of graphs and economic data displaying the progress that the Greek economy has made in some areas since 2009.
Competitiveness recovering
Within two years, 2010-11, Greece managed to regain over 50 percent of the competitiveness lost between 2000 and 2009. From 2009 to 2011, the real effective exchange rate (vis-a-vis its 26 EU trade partners), as measured by unit labor costs, fell from 114.9 to 107.4 index points.
Current account deficit decreasing
The current account deficit fell from 15 percent of GDP in 2008 to 9.4 percent in 2011.
The deficit reduction is even more significant if the oil trade balance and the general government interest payments are excluded: In this case the deficit in 2011 was around 0 percent of GDP, down from 6 percent in 2008.
This also demonstrates the burden of the debt servicing cost.
General government deficit and primary deficit shrinking
Despite the steep recession, the Greek government managed to drastically reduce the budget deficit. According to the latest Eurostat and troika data, the budget deficit in 2011 had declined by 6.5 percentage points since 2009. More specifically, there was a significant reduction in the general government deficit: from 15.8 percent of GDP in 2009 to 9.3 percent in 2011.
The budget deficit reduction is even more impressive if one looks at the primary budget deficit (i.e. excluding the cost of interest payments on the public debt), which fell from 10.6 percent of GDP in 2009 to 2.4 percent in 2011. This means that in just two years the primary deficit decreased by 8.2 percent of GDP, i.e. approximately 19 billion euros.
I. Competitiveness recovering
Source: European Commission
Within two years, 2010-11, Greece managed to regain over 50% of the competitiveness lost between 2000 and 2009. From 2009 to 2011, the Real Effective Exchange Rate (vis-à-vis its 26 EU trade partners), as measured by the Unit Labor Cost, fell from 114.9 to 107.4 index points.
II. Current account deficit decreasing
Source: Bank of Greece
The current account deficit fell from 15% of GDP in 2008 to 9.4% of GDP in 2011.
The deficit reduction is even more significant if we exclude the oil trade balance and the general government interest payments: in this case the deficit in 2011 was around 0% GDP, down from 6% GDP in 2008.
This also demonstrates the burden of the debt servicing cost.
III. General government deficit & primary deficit shrinking
Source: Eurostat & Troika estimates as of January 2012
Source: Eurostat & Troika estimates as of January 2012
Despite the steep recession, the Greek government managed to drastically reduce the budget deficit. According to the latest Eurostat and troika data, the budget deficit in 2011 has declined by 6.5 percentage points since 2009. More specifically, there is a significant reduction in the general government deficit: from 15.8% GDP in 2009 to 9.3% GDP in 2011.
The budget deficit reduction is even more impressive if we look at the primary budget deficit (i.e. excluding the cost of interest payments on the public debt), which fell from 10.6% of GDP in 2009 to 2.4% in 2011. This means that in just two years the primary deficit decreased by 8.2% of GDP, i.e. approximately €19 billion.
Real effective exchange rate is the nominal EER deflated by a weighted average of foreign, relative to domestic, prices or costs. It is, thus, a measure of price and cost competitiveness (Source: ECB).
Unit Labour Cost is compiled as the ratio of the compensation per employee and labour productivity, with labour productivity measured as GDP at constant prices divided by the total number of persons employed. For European countries, the available data are derived from their quarterly national accounts as published by Eurostat (Source: ECB).
On January 31, Prime Minister Lucas Papademos presented to his European Union counterparts at the European Council in Brussels this selection of graphs and economic data displaying the progress that the Greek economy has made in some areas since 2009.
Competitiveness recovering
Within two years, 2010-11, Greece managed to regain over 50 percent of the competitiveness lost between 2000 and 2009. From 2009 to 2011, the real effective exchange rate (vis-a-vis its 26 EU trade partners), as measured by unit labor costs, fell from 114.9 to 107.4 index points.
Current account deficit decreasing
The current account deficit fell from 15 percent of GDP in 2008 to 9.4 percent in 2011.
The deficit reduction is even more significant if the oil trade balance and the general government interest payments are excluded: In this case the deficit in 2011 was around 0 percent of GDP, down from 6 percent in 2008.
This also demonstrates the burden of the debt servicing cost.
General government deficit and primary deficit shrinking
Despite the steep recession, the Greek government managed to drastically reduce the budget deficit. According to the latest Eurostat and troika data, the budget deficit in 2011 had declined by 6.5 percentage points since 2009. More specifically, there was a significant reduction in the general government deficit: from 15.8 percent of GDP in 2009 to 9.3 percent in 2011.
The budget deficit reduction is even more impressive if one looks at the primary budget deficit (i.e. excluding the cost of interest payments on the public debt), which fell from 10.6 percent of GDP in 2009 to 2.4 percent in 2011. This means that in just two years the primary deficit decreased by 8.2 percent of GDP, i.e. approximately 19 billion euros.
I. Competitiveness recovering
Source: European Commission
Within two years, 2010-11, Greece managed to regain over 50% of the competitiveness lost between 2000 and 2009. From 2009 to 2011, the Real Effective Exchange Rate (vis-à-vis its 26 EU trade partners), as measured by the Unit Labor Cost, fell from 114.9 to 107.4 index points.
II. Current account deficit decreasing
Source: Bank of Greece
The current account deficit fell from 15% of GDP in 2008 to 9.4% of GDP in 2011.
The deficit reduction is even more significant if we exclude the oil trade balance and the general government interest payments: in this case the deficit in 2011 was around 0% GDP, down from 6% GDP in 2008.
This also demonstrates the burden of the debt servicing cost.
III. General government deficit & primary deficit shrinking
Source: Eurostat & Troika estimates as of January 2012
Source: Eurostat & Troika estimates as of January 2012
Despite the steep recession, the Greek government managed to drastically reduce the budget deficit. According to the latest Eurostat and troika data, the budget deficit in 2011 has declined by 6.5 percentage points since 2009. More specifically, there is a significant reduction in the general government deficit: from 15.8% GDP in 2009 to 9.3% GDP in 2011.
The budget deficit reduction is even more impressive if we look at the primary budget deficit (i.e. excluding the cost of interest payments on the public debt), which fell from 10.6% of GDP in 2009 to 2.4% in 2011. This means that in just two years the primary deficit decreased by 8.2% of GDP, i.e. approximately €19 billion.
Real effective exchange rate is the nominal EER deflated by a weighted average of foreign, relative to domestic, prices or costs. It is, thus, a measure of price and cost competitiveness (Source: ECB).
Unit Labour Cost is compiled as the ratio of the compensation per employee and labour productivity, with labour productivity measured as GDP at constant prices divided by the total number of persons employed. For European countries, the available data are derived from their quarterly national accounts as published by Eurostat (Source: ECB).
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Γένοιο οἷος εἷ
PM attempts to dispel doubt over bailout, default
Prime Minister Lucas Papademos told his Cabinet on Friday that anyone who objects to the terms of Greece’s new bailout, which the premier said was the only viable course for the country to follow, would be removed from the government.
Papademos called his ministers together in the wake of six Cabinet resignations over the last 25 hours, which added to the tension caused by the eurozone finance minister’s decision on Thursday to ask for more guarantees from Greece before approving a further 130 billion euros in loans.
Speaking just a few hours after the leader of Popular Orthodox Rally (LAOS) Giorgos Karatzaferis said his party would not vote in favour of new loan agreement because of the tough austerity measures contained in the package, Papademos said that those who did not support the deal would have to quit their posts.
“It goes without saying that whoever disagrees and does not vote for the new program cannot stay in the government,” he said.
Papademos also made it clear that declaring bankruptcy was not an option for Greece. He argued that those who thought it might be better for Greece to default on its debts were “seriously misguided” or guilty of “demagoguery”.
"We cannot allow the country to go bankrupt,” he said. Papademos said that a default would «create conditions of uncontrolled economic chaos and a social explosion.»
"The state would be unable to pay wages and pensions and cover basic operational costs such as those of hospitals and schools.» It would make imports of basic goods such as medicines and fuel problematic and that businesses would close down en masse, he added. «The living standard of Greeks would collapse and the country would be dragged into a spiral of recession, instability, umemployment and misery,» he said. «All these developments would lead, sooner or later, to Greece's exit from the eurozone."
“The priority now is to do whatever it takes to approve the new economic program and move forward with the new loan agreement,» the premier continued.»
He added that the new economic program was the product of tough negotiation with creditors and would eventually bring the country back to growth.
Papademos said it was time for the cabinet to show “historic responsibility.
“The endurance of the government is being tested and it is clear that not everyone can endure this burden,” he said in an apparent reference to the two ministers and four deputy ministers who have resigned over the past two days.
The premier referred to the two party leaders supporting the government, a clear nod to the withdrawal of Karatzaferis earlier in the day and the subsequent resignation of the party leader's four cabinet ministers.
Unconfirmed reports claimed that the vote on the new loan agreement would take place on Monday rather than Sunday and that a Cabinet reshuffle would be held on the same day.
Prime Minister Lucas Papademos told his Cabinet on Friday that anyone who objects to the terms of Greece’s new bailout, which the premier said was the only viable course for the country to follow, would be removed from the government.
Papademos called his ministers together in the wake of six Cabinet resignations over the last 25 hours, which added to the tension caused by the eurozone finance minister’s decision on Thursday to ask for more guarantees from Greece before approving a further 130 billion euros in loans.
Speaking just a few hours after the leader of Popular Orthodox Rally (LAOS) Giorgos Karatzaferis said his party would not vote in favour of new loan agreement because of the tough austerity measures contained in the package, Papademos said that those who did not support the deal would have to quit their posts.
“It goes without saying that whoever disagrees and does not vote for the new program cannot stay in the government,” he said.
Papademos also made it clear that declaring bankruptcy was not an option for Greece. He argued that those who thought it might be better for Greece to default on its debts were “seriously misguided” or guilty of “demagoguery”.
"We cannot allow the country to go bankrupt,” he said. Papademos said that a default would «create conditions of uncontrolled economic chaos and a social explosion.»
"The state would be unable to pay wages and pensions and cover basic operational costs such as those of hospitals and schools.» It would make imports of basic goods such as medicines and fuel problematic and that businesses would close down en masse, he added. «The living standard of Greeks would collapse and the country would be dragged into a spiral of recession, instability, umemployment and misery,» he said. «All these developments would lead, sooner or later, to Greece's exit from the eurozone."
“The priority now is to do whatever it takes to approve the new economic program and move forward with the new loan agreement,» the premier continued.»
He added that the new economic program was the product of tough negotiation with creditors and would eventually bring the country back to growth.
Papademos said it was time for the cabinet to show “historic responsibility.
“The endurance of the government is being tested and it is clear that not everyone can endure this burden,” he said in an apparent reference to the two ministers and four deputy ministers who have resigned over the past two days.
The premier referred to the two party leaders supporting the government, a clear nod to the withdrawal of Karatzaferis earlier in the day and the subsequent resignation of the party leader's four cabinet ministers.
Unconfirmed reports claimed that the vote on the new loan agreement would take place on Monday rather than Sunday and that a Cabinet reshuffle would be held on the same day.
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Γένοιο οἷος εἷ
S & P Downgrades 34 di 37 banche italiane - Dichiarazione completo
Inserito da Tyler Durden il 2012/02/10 13:37 -0500
S & P appena declassato 34 delle 37 banche italiane che vi rientrano. Di seguito è riportato l'intera dichiarazione. E in modo da ottenere ottenere uno secondo più vicino a mezzanotte per l'Europa è equivalente AIG: A & G. Per quanto riguarda S & P, questo è il più divertente bit: " Noi classificare il governo italiano come "sostegno" verso il suo settore bancario Riconosciamo record del governo di fornire sostegno al settore bancario. sistema nei momenti di stress. " Anche le agenzie di rating devono ora fare affidamento il trasferimento del rischio sovrano come l'unico caso al rialzo per le loro relazioni. Oh, e che appena andato palle per le scorte muro italiani ? Perché il più antico (non intenzionale gioco di parole) l'indicatore contrarian nel libro - nientemeno che permawrong Notorious (Barton) BIGGS
Azioni Valutazione Principalmente negative datate 37 istituzioni finanziarie italiane Il Downgrade Sovrano e cambiamento BICRA
LONDRA (Standard & Poors) 10 febbraio 2012 - Standard & Poor Services di voti oggi ha detto che ha abbassato le sue valutazioni su 34 istituzioni finanziarie con sede in Italia. I downgrade seguono l'abbassamento dei rating non richiesti a lungo e breve termine sul debito sovrano della Repubblica d'Italia (BBB + / Negative/A-2, vedi " Italia rating non sollecitati abbassato a 'BBB + / A-2', outlook negativo ", pubblicato 13 GENNAIO 2012, sulla RatingsDirect sul Portale di credito globale). Riflettono anche la revisione della nostra valutazione del rischio Banking Industry Country (BICRA) concernente l'Italia al gruppo '4 'dal gruppo '3', e della nostra rischi economici e punteggi di rischio del settore - i due elementi della BICRA - l'Italia a ' 4 'da '3' (vedi " BICRA su Italia riveduta a gruppo '4 'From Group '3' a indebolire le condizioni del settore economico e bancario ", pubblicato 10 febbraio, 2012).
Inoltre, hanno affermato le nostre valutazioni su due istituzioni finanziarie italiane e lo allontanò dal CreditWatch con implicazioni negative. Abbiamo anche mantenuto i rating su un istituto finanziario italiano CreditWatch con implicazioni negative.
Azioni Valutazione Principalmente negative datate 37 istituzioni finanziarie italiane Il Downgrade Sovrano e cambiamento BICRA
PANORAMICA
Il 13 gennaio 2012, Standard & Poor ha abbassato il suo non richiesto a lungo e breve termine rating sovrano della Repubblica d'Italia a 'BBB + / A-2' da 'A/A-1', assegnato un outlook negativo, e rimosso i rating da CreditWatch negativo.
A nostro avviso, l'Italia vulnerabilità ai rischi finanziari esterni è aumentata, dato il suo alto debito pubblico esterno, con conseguente diminuzione significativa nella capacità delle banche italiane di rinnovare il loro debito all'ingrosso.
Anticipiamo costantemente la scarsa redditività delle banche italiane nei prossimi anni, e un rischio-rendimento corretto per i prodotti bancari di base che non può essere sufficiente per le banche per soddisfare il loro costo del capitale. Crediamo che questo può essere negativo per la stabilità del settore bancario italiano.
Stiamo rivedendo il nostro settore bancario Country Risk Assessment (BICRA) sulla Repubblica d'Italia al gruppo '4 'dal gruppo '3', e il nostro rischio economico e punteggi di rischio del settore, due componenti del BICRA, a '4 'da '3 '.
Il nostro BICRA riveduta e punteggio di rischio economico per l'Italia hanno portato in primo luogo le azioni di rating negative per le banche italiane che tasso.
BICRA AZIONE
Il 10 febbraio 2012, Standard & Poor Ratings Services ha rivisto la sua Banking Industry Country Risk Assessment (BICRA) sulla Repubblica d'Italia (rating non sollecitati, BBB + / Negative/A-2) al gruppo '4 'dal gruppo '3'. Essa ha inoltre rivisto il rischio economico e punteggi di rischio del settore, due componenti del BICRA, a '4 'da '3'. Queste revisioni seguire il nostro recente downgrade della Repubblica d'Italia (vedi "Italia rating non sollecitati abbassato a 'BBB + / A-2', outlook negativo", pubblicato 13 gennaio 2012, sulla RatingsDirect sul Portale di credito globale).
RAZIONALE
Il cambiamento BICRA riflette la nostra opinione che l'Italia vulnerabilità ai rischi finanziari esterni è aumentato, data la sua elevata quantità assoluta di debito pubblico estero. Ciò si traduce in negativi effetti di ricaduta sulle banche italiane, in particolare in maniera significativa diminuendo la loro capacità di rinnovare il loro debito all'ingrosso. Inoltre, ci aspettiamo costantemente la scarsa redditività delle banche italiane nei prossimi anni, e un rischio-rendimento corretto per i prodotti bancari di base che non può essere sufficiente per le banche per soddisfare il loro costo del capitale. Crediamo che questo può essere negativo per la stabilità del settore bancario italiano.
Standard & Poor classifica BICRA integrare la sua visione dei punti di forza e di debolezza del sistema bancario di un paese rispetto a quelli di altri paesi. A BICRA è segnato su una scala da 1 a 10, che vanno dalle più basso rischio di sistemi bancari (gruppo '1 ') al più alto rischio (gruppo '10'). Paesi in BICRA gruppo '4 'sono Repubblica Ceca, Sud Africa, Messico e Brasile.
Il nostro BICRA rivisto e punteggio di rischio economico per l'Italia hanno portato ad azioni di rating negative soprattutto sulle banche italiane che tassi (vedi "Azioni Rating Principalmente negative datate 37 istituzioni finanziarie italiane Su Downgrade Sovrano e BICRA Change", pubblicato 10 Febbraio 2012) .
Il punteggio di rischio economico di '4 'si basa sulla nostra parere rivisto d'Italia "squilibri economici", uno dei componenti principali del punteggio, a "rischio intermedio" da "basso rischio", come i nostri criteri di definire questi termini.
Il punteggio di rischio economico è un ingresso nel nostro calcolo delle attività di rischio ponderate (RWA) per le banche sotto la nostra risk-adjusted capitale (RAC) framework (vedi "Metodologia Capital Bank e presupposti", pubblicato 6 dicembre 2010). Il nostro punteggio riveduta rischio economico porterà probabilmente a moderato calo nei nostri rapporti RAC per le banche operanti in Italia.
Noi crediamo che la maggiore vulnerabilità in Italia al finanziamento esterno può rappresentare un rischio per la sostenibilità della bilancia dei pagamenti in Italia. I problemi di approfondimento politico, finanziario e monetario dell'Unione economica e monetaria (UEM o la zona euro), stanno esacerbando i vincoli di finanziamento esterne sul pubblico italiano e quello privato, a nostro parere. Italia i costi di finanziamento esterni sono aumentati notevolmente negli ultimi mesi e può rimanere su livelli elevati per un lungo periodo come il governo italiano e le banche bilancia su transfrontaliera finanziamento. Tuttavia, riconosciamo che gli squilibri dei prezzi delle attività e l'accumulo di leva sono bassi in Italia. A nostro avviso, questi fattori rimangono supporti chiave per merito di credito delle banche italiane.
La nostra valutazione del "rischio intermedio" per "resilienza economica" e "rischio di credito per l'economia", le due restanti componenti del punteggio di rischio economico, rimane invariato.
L'Italia ha un'economia grande e diversificata con un importante mercato nazionale ed estero settore manifatturiero. Tuttavia, ci aspettiamo più debole crescita del PIL per l'Italia rispetto ai concorrenti grazie a elevato debito del settore pubblico in Italia, che a nostro avviso è di scoraggiare gli investimenti, indebolire la competitività delle esportazioni in Italia, e al profilo di un peggioramento demografico in Italia.
Il settore privato italiano porta, a nostro avviso, modesto debito a 128% del PIL prevista a fine anno 2011. L'indebitamento delle famiglie, al 45% del PIL, è basso rispetto ai livelli dei paesi in via peer. Inoltre, la ricchezza finanziaria delle famiglie italiane è di circa due volte il PIL, che sostiene il loro merito di credito in caso di difficoltà. Settore bancario in Italia ha tipicamente alti livelli di attività in sofferenza (NPAS) relativi ai paesi che valutiamo come avente simile rischio economico. Le NPAS alti riflettono gran parte delle banche italiane dei prestiti alle imprese piccole e medie imprese, che costituiscono la spina dorsale dell'economia italiana. L'uso esteso di garanzie, tuttavia, è in genere consentito alle banche di inviare solo le perdite di credito moderati.
Il punteggio di rischio industria del '4 'si basa sulla nostra Parere riveduto del settore bancario italiano "dinamiche competitive" e "finanziamenti a livello di sistema" a "rischio intermedio" da "basso rischio", come i nostri criteri di definire questi termini.
La nostra opinione che le banche italiane la redditività probabilmente rimarrà debole nei prossimi anni riflette la crescita economica piatta d'Italia, e le banche dei maggiori costi di finanziamento e le disposizioni di credito ancora elevati. Rendimenti adeguati al rischio sui prodotti bancari di base potrebbe non essere sufficiente per le banche per soddisfare il loro costo del capitale. Crediamo che questo può essere negativo per la stabilità del settore bancario italiano. Sulla base delle nostre stime, il rendimento delle attività rettificato legati al business bancario nazionale dovrebbe aggirarsi in media vicino ai 30 punti base nel 2011-2013. . L'utile netto-to-revenue rapporto dovrebbe scendere nel 2012 e rimanere sotto il 10% nello stesso periodo Mentre questi indici di redditività sarebbe solo lievemente inferiore alla media per il 2009-2010, rappresenterebbero meno della metà dei rendimenti nel 2005 - 2008. Persistentemente la scarsa redditività per i prossimi anni, insieme con aumento del costo del capitale per l'intero settore bancario, potrebbe portare le banche italiane a scrivere gran parte la buona volontà che hanno prenotato durante la fase di consolidamento del decennio passato. Notiamo, però, che la propensione al rischio delle banche italiane resta generalmente contenuta, riflettendo il loro modello di business tradizionale.
Noi crediamo che "per tutto il sistema di finanziamento" rischio per le banche italiane è aumentata, soprattutto a causa degli effetti della crisi del debito sovrano in Europa. Banca centrale europea (BCE; AAA/Stable/A-1 +) finanziamento per le banche italiane è in forte aumento a € 203.000.000.000 a fine gennaio 2012, o 6% del finanziamento totale, a fronte 41000000000 € a fine giugno 2011. A nostro avviso, del forte aumento è dovuto alle banche italiane che hanno perso in gran parte il loro accesso ai mercati all'ingrosso del debito estero dei capitali, che a nostro avviso, a sua volta ridurre significativamente la loro capacità di rinnovare il loro debito all'ingrosso di quest'anno. A nostro parere, il ricorso delle banche italiane alla BCE può ulteriormente aumentare dopo la BCE prossima Long-Term operazione di rifinanziamento (ORLT) in programma a fine febbraio 2012 (per ulteriori dettagli sulla BCE di finanziamento alle banche dell'eurozona, vedere "valutare la gravità della zona euro Recession è un invito a chiudere ", pubblicato 31 Gennaio, 2012). Noi crediamo che l'atteggiamento proattivo della BCE di fornire liquidità alle banche italiane ha evitato una crisi del credito interno.
Il ricorso delle banche italiane al commercio all'ingrosso di finanziamento nazionale o transfrontaliero è contenuta, a nostro avviso, e ad un offset di laurea nostre preoccupazioni circa i finanziamenti per tutto il sistema. Depositi dei clienti del sistema bancario di base (comprese obbligazioni collocate presso i clienti al dettaglio) coprono tra il 90% e il 100% dei suoi crediti verso la clientela. banche italiane dipendono dal debito estero per coprire circa il 15% del totale dei prestiti su base netta, dalle nostre stime. Ma una porzione significativa del debito estero si riferisce a finanziamenti che le banche estere hanno fornito alle filiali nazionali, che a nostro avviso è la fiducia, chiaramente meno sensibile. Riteniamo inoltre che i pool delle banche italiane di attività ammissibili al finanziamento della BCE è sufficientemente ampia per coprire 2012 scadenze all'ingrosso. Inoltre, il governo italiano ha offerto le banche italiane la possibilità di richiedere una garanzia statale per la BCE ha ricevuto finanziamenti per un importo fino al loro patrimonio di vigilanza. La Banca d'Italia ha anche temporaneamente ampliato i criteri di ammissibilità per i crediti costituiti in garanzia nelle operazioni di prestito della BCE, nell'ambito delle misure della BCE di supporto per le banche. Per quanto riguarda gli altri membri della zona euro, la nostra valutazione del finanziamento per tutto il sistema Italia incorpora la nostra aspettativa che la BCE manterrà il suo sostegno della liquidità per le banche.
Abbiamo mantenuto la nostra valutazione del "rischio intermedio" per l'Italia il "quadro istituzionale". L'Italia ha progressivamente allineato i suoi standard normativi alle migliori prassi internazionali degli ultimi anni. La supervisione è efficace e hands-on, a nostro parere. Vigilanza bancaria in Italia ha un buon record nel trattare con le singole crisi bancarie, a nostro avviso. Tuttavia, riteniamo che alcune banche, in particolare quelle di piccole dimensioni, tendono ad avere meno che ottimale governance. Eppure, in Italia le banche in genere ancora avere qualche margine di manovra che permette loro di ritardare il riconoscimento perdite su crediti.
Noi classificare il governo italiano come "sostegno" verso il suo settore bancario. Riconosciamo il record del governo di fornire sostegno al settore bancario sistema nei momenti di stress.
Inserito da Tyler Durden il 2012/02/10 13:37 -0500
S & P appena declassato 34 delle 37 banche italiane che vi rientrano. Di seguito è riportato l'intera dichiarazione. E in modo da ottenere ottenere uno secondo più vicino a mezzanotte per l'Europa è equivalente AIG: A & G. Per quanto riguarda S & P, questo è il più divertente bit: " Noi classificare il governo italiano come "sostegno" verso il suo settore bancario Riconosciamo record del governo di fornire sostegno al settore bancario. sistema nei momenti di stress. " Anche le agenzie di rating devono ora fare affidamento il trasferimento del rischio sovrano come l'unico caso al rialzo per le loro relazioni. Oh, e che appena andato palle per le scorte muro italiani ? Perché il più antico (non intenzionale gioco di parole) l'indicatore contrarian nel libro - nientemeno che permawrong Notorious (Barton) BIGGS
Azioni Valutazione Principalmente negative datate 37 istituzioni finanziarie italiane Il Downgrade Sovrano e cambiamento BICRA
LONDRA (Standard & Poors) 10 febbraio 2012 - Standard & Poor Services di voti oggi ha detto che ha abbassato le sue valutazioni su 34 istituzioni finanziarie con sede in Italia. I downgrade seguono l'abbassamento dei rating non richiesti a lungo e breve termine sul debito sovrano della Repubblica d'Italia (BBB + / Negative/A-2, vedi " Italia rating non sollecitati abbassato a 'BBB + / A-2', outlook negativo ", pubblicato 13 GENNAIO 2012, sulla RatingsDirect sul Portale di credito globale). Riflettono anche la revisione della nostra valutazione del rischio Banking Industry Country (BICRA) concernente l'Italia al gruppo '4 'dal gruppo '3', e della nostra rischi economici e punteggi di rischio del settore - i due elementi della BICRA - l'Italia a ' 4 'da '3' (vedi " BICRA su Italia riveduta a gruppo '4 'From Group '3' a indebolire le condizioni del settore economico e bancario ", pubblicato 10 febbraio, 2012).
Inoltre, hanno affermato le nostre valutazioni su due istituzioni finanziarie italiane e lo allontanò dal CreditWatch con implicazioni negative. Abbiamo anche mantenuto i rating su un istituto finanziario italiano CreditWatch con implicazioni negative.
Azioni Valutazione Principalmente negative datate 37 istituzioni finanziarie italiane Il Downgrade Sovrano e cambiamento BICRA
PANORAMICA
Il 13 gennaio 2012, Standard & Poor ha abbassato il suo non richiesto a lungo e breve termine rating sovrano della Repubblica d'Italia a 'BBB + / A-2' da 'A/A-1', assegnato un outlook negativo, e rimosso i rating da CreditWatch negativo.
A nostro avviso, l'Italia vulnerabilità ai rischi finanziari esterni è aumentata, dato il suo alto debito pubblico esterno, con conseguente diminuzione significativa nella capacità delle banche italiane di rinnovare il loro debito all'ingrosso.
Anticipiamo costantemente la scarsa redditività delle banche italiane nei prossimi anni, e un rischio-rendimento corretto per i prodotti bancari di base che non può essere sufficiente per le banche per soddisfare il loro costo del capitale. Crediamo che questo può essere negativo per la stabilità del settore bancario italiano.
Stiamo rivedendo il nostro settore bancario Country Risk Assessment (BICRA) sulla Repubblica d'Italia al gruppo '4 'dal gruppo '3', e il nostro rischio economico e punteggi di rischio del settore, due componenti del BICRA, a '4 'da '3 '.
Il nostro BICRA riveduta e punteggio di rischio economico per l'Italia hanno portato in primo luogo le azioni di rating negative per le banche italiane che tasso.
BICRA AZIONE
Il 10 febbraio 2012, Standard & Poor Ratings Services ha rivisto la sua Banking Industry Country Risk Assessment (BICRA) sulla Repubblica d'Italia (rating non sollecitati, BBB + / Negative/A-2) al gruppo '4 'dal gruppo '3'. Essa ha inoltre rivisto il rischio economico e punteggi di rischio del settore, due componenti del BICRA, a '4 'da '3'. Queste revisioni seguire il nostro recente downgrade della Repubblica d'Italia (vedi "Italia rating non sollecitati abbassato a 'BBB + / A-2', outlook negativo", pubblicato 13 gennaio 2012, sulla RatingsDirect sul Portale di credito globale).
RAZIONALE
Il cambiamento BICRA riflette la nostra opinione che l'Italia vulnerabilità ai rischi finanziari esterni è aumentato, data la sua elevata quantità assoluta di debito pubblico estero. Ciò si traduce in negativi effetti di ricaduta sulle banche italiane, in particolare in maniera significativa diminuendo la loro capacità di rinnovare il loro debito all'ingrosso. Inoltre, ci aspettiamo costantemente la scarsa redditività delle banche italiane nei prossimi anni, e un rischio-rendimento corretto per i prodotti bancari di base che non può essere sufficiente per le banche per soddisfare il loro costo del capitale. Crediamo che questo può essere negativo per la stabilità del settore bancario italiano.
Standard & Poor classifica BICRA integrare la sua visione dei punti di forza e di debolezza del sistema bancario di un paese rispetto a quelli di altri paesi. A BICRA è segnato su una scala da 1 a 10, che vanno dalle più basso rischio di sistemi bancari (gruppo '1 ') al più alto rischio (gruppo '10'). Paesi in BICRA gruppo '4 'sono Repubblica Ceca, Sud Africa, Messico e Brasile.
Il nostro BICRA rivisto e punteggio di rischio economico per l'Italia hanno portato ad azioni di rating negative soprattutto sulle banche italiane che tassi (vedi "Azioni Rating Principalmente negative datate 37 istituzioni finanziarie italiane Su Downgrade Sovrano e BICRA Change", pubblicato 10 Febbraio 2012) .
Il punteggio di rischio economico di '4 'si basa sulla nostra parere rivisto d'Italia "squilibri economici", uno dei componenti principali del punteggio, a "rischio intermedio" da "basso rischio", come i nostri criteri di definire questi termini.
Il punteggio di rischio economico è un ingresso nel nostro calcolo delle attività di rischio ponderate (RWA) per le banche sotto la nostra risk-adjusted capitale (RAC) framework (vedi "Metodologia Capital Bank e presupposti", pubblicato 6 dicembre 2010). Il nostro punteggio riveduta rischio economico porterà probabilmente a moderato calo nei nostri rapporti RAC per le banche operanti in Italia.
Noi crediamo che la maggiore vulnerabilità in Italia al finanziamento esterno può rappresentare un rischio per la sostenibilità della bilancia dei pagamenti in Italia. I problemi di approfondimento politico, finanziario e monetario dell'Unione economica e monetaria (UEM o la zona euro), stanno esacerbando i vincoli di finanziamento esterne sul pubblico italiano e quello privato, a nostro parere. Italia i costi di finanziamento esterni sono aumentati notevolmente negli ultimi mesi e può rimanere su livelli elevati per un lungo periodo come il governo italiano e le banche bilancia su transfrontaliera finanziamento. Tuttavia, riconosciamo che gli squilibri dei prezzi delle attività e l'accumulo di leva sono bassi in Italia. A nostro avviso, questi fattori rimangono supporti chiave per merito di credito delle banche italiane.
La nostra valutazione del "rischio intermedio" per "resilienza economica" e "rischio di credito per l'economia", le due restanti componenti del punteggio di rischio economico, rimane invariato.
L'Italia ha un'economia grande e diversificata con un importante mercato nazionale ed estero settore manifatturiero. Tuttavia, ci aspettiamo più debole crescita del PIL per l'Italia rispetto ai concorrenti grazie a elevato debito del settore pubblico in Italia, che a nostro avviso è di scoraggiare gli investimenti, indebolire la competitività delle esportazioni in Italia, e al profilo di un peggioramento demografico in Italia.
Il settore privato italiano porta, a nostro avviso, modesto debito a 128% del PIL prevista a fine anno 2011. L'indebitamento delle famiglie, al 45% del PIL, è basso rispetto ai livelli dei paesi in via peer. Inoltre, la ricchezza finanziaria delle famiglie italiane è di circa due volte il PIL, che sostiene il loro merito di credito in caso di difficoltà. Settore bancario in Italia ha tipicamente alti livelli di attività in sofferenza (NPAS) relativi ai paesi che valutiamo come avente simile rischio economico. Le NPAS alti riflettono gran parte delle banche italiane dei prestiti alle imprese piccole e medie imprese, che costituiscono la spina dorsale dell'economia italiana. L'uso esteso di garanzie, tuttavia, è in genere consentito alle banche di inviare solo le perdite di credito moderati.
Il punteggio di rischio industria del '4 'si basa sulla nostra Parere riveduto del settore bancario italiano "dinamiche competitive" e "finanziamenti a livello di sistema" a "rischio intermedio" da "basso rischio", come i nostri criteri di definire questi termini.
La nostra opinione che le banche italiane la redditività probabilmente rimarrà debole nei prossimi anni riflette la crescita economica piatta d'Italia, e le banche dei maggiori costi di finanziamento e le disposizioni di credito ancora elevati. Rendimenti adeguati al rischio sui prodotti bancari di base potrebbe non essere sufficiente per le banche per soddisfare il loro costo del capitale. Crediamo che questo può essere negativo per la stabilità del settore bancario italiano. Sulla base delle nostre stime, il rendimento delle attività rettificato legati al business bancario nazionale dovrebbe aggirarsi in media vicino ai 30 punti base nel 2011-2013. . L'utile netto-to-revenue rapporto dovrebbe scendere nel 2012 e rimanere sotto il 10% nello stesso periodo Mentre questi indici di redditività sarebbe solo lievemente inferiore alla media per il 2009-2010, rappresenterebbero meno della metà dei rendimenti nel 2005 - 2008. Persistentemente la scarsa redditività per i prossimi anni, insieme con aumento del costo del capitale per l'intero settore bancario, potrebbe portare le banche italiane a scrivere gran parte la buona volontà che hanno prenotato durante la fase di consolidamento del decennio passato. Notiamo, però, che la propensione al rischio delle banche italiane resta generalmente contenuta, riflettendo il loro modello di business tradizionale.
Noi crediamo che "per tutto il sistema di finanziamento" rischio per le banche italiane è aumentata, soprattutto a causa degli effetti della crisi del debito sovrano in Europa. Banca centrale europea (BCE; AAA/Stable/A-1 +) finanziamento per le banche italiane è in forte aumento a € 203.000.000.000 a fine gennaio 2012, o 6% del finanziamento totale, a fronte 41000000000 € a fine giugno 2011. A nostro avviso, del forte aumento è dovuto alle banche italiane che hanno perso in gran parte il loro accesso ai mercati all'ingrosso del debito estero dei capitali, che a nostro avviso, a sua volta ridurre significativamente la loro capacità di rinnovare il loro debito all'ingrosso di quest'anno. A nostro parere, il ricorso delle banche italiane alla BCE può ulteriormente aumentare dopo la BCE prossima Long-Term operazione di rifinanziamento (ORLT) in programma a fine febbraio 2012 (per ulteriori dettagli sulla BCE di finanziamento alle banche dell'eurozona, vedere "valutare la gravità della zona euro Recession è un invito a chiudere ", pubblicato 31 Gennaio, 2012). Noi crediamo che l'atteggiamento proattivo della BCE di fornire liquidità alle banche italiane ha evitato una crisi del credito interno.
Il ricorso delle banche italiane al commercio all'ingrosso di finanziamento nazionale o transfrontaliero è contenuta, a nostro avviso, e ad un offset di laurea nostre preoccupazioni circa i finanziamenti per tutto il sistema. Depositi dei clienti del sistema bancario di base (comprese obbligazioni collocate presso i clienti al dettaglio) coprono tra il 90% e il 100% dei suoi crediti verso la clientela. banche italiane dipendono dal debito estero per coprire circa il 15% del totale dei prestiti su base netta, dalle nostre stime. Ma una porzione significativa del debito estero si riferisce a finanziamenti che le banche estere hanno fornito alle filiali nazionali, che a nostro avviso è la fiducia, chiaramente meno sensibile. Riteniamo inoltre che i pool delle banche italiane di attività ammissibili al finanziamento della BCE è sufficientemente ampia per coprire 2012 scadenze all'ingrosso. Inoltre, il governo italiano ha offerto le banche italiane la possibilità di richiedere una garanzia statale per la BCE ha ricevuto finanziamenti per un importo fino al loro patrimonio di vigilanza. La Banca d'Italia ha anche temporaneamente ampliato i criteri di ammissibilità per i crediti costituiti in garanzia nelle operazioni di prestito della BCE, nell'ambito delle misure della BCE di supporto per le banche. Per quanto riguarda gli altri membri della zona euro, la nostra valutazione del finanziamento per tutto il sistema Italia incorpora la nostra aspettativa che la BCE manterrà il suo sostegno della liquidità per le banche.
Abbiamo mantenuto la nostra valutazione del "rischio intermedio" per l'Italia il "quadro istituzionale". L'Italia ha progressivamente allineato i suoi standard normativi alle migliori prassi internazionali degli ultimi anni. La supervisione è efficace e hands-on, a nostro parere. Vigilanza bancaria in Italia ha un buon record nel trattare con le singole crisi bancarie, a nostro avviso. Tuttavia, riteniamo che alcune banche, in particolare quelle di piccole dimensioni, tendono ad avere meno che ottimale governance. Eppure, in Italia le banche in genere ancora avere qualche margine di manovra che permette loro di ritardare il riconoscimento perdite su crediti.
Noi classificare il governo italiano come "sostegno" verso il suo settore bancario. Riconosciamo il record del governo di fornire sostegno al settore bancario sistema nei momenti di stress.
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