Esisteva la possibilità di variare le condizioni dei titoli con il voto di una maggioranza qualificata. Avvalendosi di questa possibilità, lo scambio prevedeva, nell'aderire, il voto in favore di una modifica destinata a consentire all'emittente la possibilità di rimborsare a 0,01€ per ogni 1k€ di nominale l'intero circolante rimasto outstanding dopo l'offerta.
Se è vero che il prospetto di offerta non prevede alcuna ritorsione automatica per i non aderenti, purtroppo è fumoso a sufficienza per lasciare ampio spazio all'immaginazione. Del resto se così non fosse, l'adesione non sarebbe sufficientemente incoraggiata. Purtroppo abbiamo visto che le regole possono essere cambiate al di là delle aspettative e dei fondamenti giuridici assodati, soprattutto in situazioni estreme. Se la peggiore delle ipotesi fosse soltanto essere swappati come i volontari con l'applicazione delle cac, ci sarebbe da indebitarsi per riempirsi di Ggb, ma questa certezza non ce l'ha nessuno, temo..
Sono d'accordo però in tutta onestà, per quanto visto finora, non mi sento di escludere sorprese negative.. per dirne una, l'ISDA (che non è certo un ente il cui fine sociale è agevolare il rimborso dei poveri obbligazionisti) che non dichiara il default a fronte di una maggioranza del 90%..
Personalmente temo questo in modo marginale.. temo più i sofismi tecnico-finanziari con i quali possono farci il servizio in modo ineccepibile e incontrastabile..
