Nomura: Il governo SYRIZA- ANEL rapidamente sarà costretto a seguire la politica proposta molti anni la troika
2015/02/24 - 12:05
E 'difficile continuare in questo schema di governo
L'accettazione delle proposte del governo greco come base di discussione la prossima settimana rischia di portare ad un rally da sollievo temporaneo di titoli greci, in quanto non saranno effettuate le restrizioni sui finanziamenti bancari vincolante per qualche settimana.
Questo dice Nomura in analisi 6selidi titolo "preliminare dell'Eurogruppo accordo della Grecia" (L'accordo preliminare dell'Eurogruppo alla Grecia), indicando gli otto punti di accordo Venerdì.
Prodotti:
1)
La Grecia ha chiesto una proroga di quattro mesi del programma di sostegno della EFSF
2)
L'estensione di questa fase è condizionato.
Qualora la Grecia a presentare un elenco di misure e riforme
3) L'estensione è un primo passo verso il completamento della valutazione
4)
Finanziamento delle Grecia prossimi mesi è stato risolto
5) L'approvazione della proroga si riunirà la BCE
6)
La Grecia manterrà il "cuscino" di 10,9 miliardi. Chi era in FSF greco, ma che sarà ora trasferito al EFSF per l'ultima estensione
7)
Il 2015 di destinazione fiscale non viene modificato, ma può essere rivisto
8) La Grecia si è impegnata a lavorare con i creditori per le misure e cambiamenti di programma
Implicazioni politiche
La vista di Nomura dopo le elezioni è che gli sviluppi politici interni sono la chiave per il futuro della Grecia nella zona euro e, di conseguenza, le decisioni di investimento delle attività greche.
Dal momento che la sostanza dell'accordo Venerdì è stata una capitolazione del governo greco su tutti i fronti, a suo parere, è una questione di tempo fino a quando l'attuale governo deve affrontare grandi conflitti interni.
La prima reazione del governo era naturale per presentare l'accordo come un successo negoziale, basata principalmente nella petizione dell'Eurogruppo per la possibilità di un avanzo primario più basso nel 2015.
Tuttavia, il governo greco dovrà presto affrontare la necessità non solo di comunicare, ma anche di introdurre una normativa che inevitabilmente seguire lo spirito delle politiche troika.
Inoltre, visto l'impegno del governo greco di non ripristino delle riforme
è improbabile di poter votare in parlamento greco una serie di disegni di legge che indebolirebbero le riforme strutturali degli ultimi anni (ad esempio, aumentare il salario minimo a 751 restauro Euro di contrattazione collettiva, ulteriori cambiamenti nel sistema di liquidazione per debiti nei confronti dello Stato, etc.).
Infine,
le promesse di base del governo in carica, tra cui la cancellazione del debito per i mutuatari del settore privato, l'allentamento della politica di bilancio, eliminando la tassa di proprietà singola, e altre misure di sostegno basso e la cancellazione del programma di privatizzazione non solo sarà abbandonato completamente, ma in molti casi il governo sarà invitato a proseguire attivamente in realtà la politica esatto contrario.
Nella vista di Nomura, una tale prospettiva non può essere tollerata dal governo attuale di SYRIZA-ANEL.
Quindi, torniamo ai quattro scenari che ha descritto la Nomura in passato:
1) formazione di un governo di unità nazionale
2)
Elezioni anticipate
3)
il referendum sulla partecipazione della Grecia in euro
4)
stallo
La capitolazione del governo SYRIZA dimostra che la leadership vuole mantenere la Grecia nella zona euro.
Tuttavia, le scadenze non possono essere assunti per il futuro, mentre ancora compromessi più coraggiosi saranno necessari nel prossimo futuro.
Questo suggerisce che la volatilità del patrimonio greco rimarrà per il prossimo futuro, cioè, fino a quando la direzione di SYRIZA ha deciso di modificare la composizione del governo, comprese le forze più moderate (come PASOK, il Fiume o il ND in un governo l'unità nazionale) oppure scegliere una soluzione più aggressiva e pericolosa di un referendum o di elezioni anticipate.
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