JP Morgan: La BCE e la greca Plan B
La BCE e la greca Plan B è il titolo di una nuova analisi (data odierna) di JP Morgan. Come già detto, c'è un gran parlare sulla stampa circa la possibilità di un piano B per la possibilità che i colloqui con la Grecia non porta a un accordo. La BCE svolge un ruolo fondamentale in entrambi causare un piano B e il suo contenuto.
Il punto forte è che molte delle "scadenze" impostare il corso dei negoziati tra la Grecia e il resto della regione, sono passati senza un accordo, ma senza conseguenze.
C'è un maggiore senso circondano le discussioni ora con il pagamento al Fondo monetario internazionale e la fine del secondo programma di venire il 30 giugno. "Nella nostra mente, tuttavia, vi è ancora una volta il senso in cui questo termine è un po 'artificiale, e possiamo immaginare le circostanze in cui non sarebbero stati rispettati, ma le conseguenze non erano gravi."
I politici, dice JP Morgan, hanno ripetutamente cercato di creare le scadenze per portare la questione greca in uno, almeno temporanea soluzione (per esempio, "dobbiamo avere un accordo oggi") e ritiene che ci sono elementi che la società.
La fine del secondo programma senza un accordo su un'estensione lascerebbe Grecia senza un quadro chiaramente concordato in vigore per le relazioni con i creditori ufficiali. Concettualmente, i fondi messi a disposizione attraverso il programma non può più essere sfruttati.
Ma è divertente pensare che tutti gli sforzi per raggiungere un accordo con la Grecia cesserà il 1 ° luglio. Le discussioni continueranno, magari dopo una pausa. E il fatto che circa 18 miliardi di dollari. Di euro in fondi sembravano essere "in gioco" nel passato, creando un precedente che potrebbe influenzare le decisioni successive.
Se questo importo sarà nuovamente disponibile, sarà una decisione politica, anche se si tratta di una decisione difficile.
E il pagamento al Fondo monetario internazionale il 30 giugno? Se ci fosse un processo politico costruttivo, non è chiaro per noi che ci sono gravi conseguenze se il pagamento sarà fatto ritardare determinati giorni o addirittura settimane. Possiamo immaginare i titoli come "La Grecia è in bancarotta, ma un accordo è vicino."
Secondo JP Morgan, ciò che conta di più in questi tempi, è la tolleranza della BCE, espressa principalmente estendendo l'ELA.
Se si raggiunge la fine della tolleranza della BCE, le conseguenze non saranno retoricamente aggressivo, ma comporterà l'imposizione di controlli sui capitali. Ciò potrebbe contribuire a nuova pressione al ribasso per l'economia greca.
Pertanto, la casa d'investimento non è sorpreso che la BCE ha permesso ELA continuare e aumentare, se necessario, mentre i colloqui proseguono. Tuttavia, mentre si continua a sostenere che le azioni della BCE saranno allineati con la posizione generale della politica nei confronti della Grecia, "sembra probabile che se nessun accordo entro la fine del weekend, vedremo un passo verso il controllo dei capitali il Lunedi" .
Secondo JP Morgan, una volta che i controlli patrimoniali imposti, la Grecia non ha alcun incentivo a servire i suoi obblighi verso i creditori, settore ufficiale.
L'imposizione di controlli sui capitali segnerà una svolta nella crisi, è anche probabile che possa gettare le basi per una situazione di stallo tra le due parti che potrebbe persistere per qualche tempo. "Molto dipenderà da quanto rapidamente deterioramento delle condizioni economiche tradotto in un cambiamento di posizione politica in Grecia."
Sottolinea inoltre che ci sono molti parlamenti che dovrebbero sostenere una proroga del programma greco, i dettagli sono un po 'diverso se si sposta in un nuovo programma.
Come notato, Paesi Bassi, Finlandia, Austria, Slovacchia e l'Estonia che il parlamento tedesco sarà anche bisogno di portare l'accordo ai rispettivi parlamenti per la ratifica.
(capital.gr)
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Piuttosto condivisibile ...