......vedremo, io sono convinto delle mie idee perchè è l'unica via di uscita...........gipa, non credere che ci siano solo le banche e le banche centrali a comprare bond, come dimostrano le statistiche in USA si sta assistendo ad un massiccio deflusso di fondi dall'equity, e questi soldi stanno finendo in bonds....
la PIMCO di turno, il piu' grande gestore obbligazionario al mondo i treasury mica li compra per le banche centrali, li compra per la gestione dei suoi fondi, che venf^gono poi sottoscritti per la maggior parte dal retail, pur grosso che sia......
......se vengono create le condizioni di fondo, e da questo punto di vista mi sembra che ci siamo, per avere un mkt bearish di lungo termine, un mkt che non ha grossi crolli ma che costantemente scende, fino a rendere lapalissiana a tutti la fase di mkt in cui ci si trova, è evidente che molti flussi in uscita dall'equity si riversano da altre parti, considerando una propensione al rischio costantemente in calo.....
......che ora vengano sottoascritti da altre banche per sfruttare il carry della curva non è cosi' rilevante nel lungo, le opportunità di trading vanno e vengono, quando questa possibilità non esisterà piu' alle banche non interesserà piu' riempirsi la panza di monnezza......
quello che invece conta sono i flussi che stabilmente si dirigono verso i bonds, e li' rimangono......quelli privati e soprattutto quelli delle altre banche centrali (CHina)....
.....immaginate invece un mondo esattamente all'opposto di quello che viene immaginato, e cioè un mondo "inflattivo", che comunque arriverà ma assolutamente non nell'immediato.....immaginiamo fra 1 anno di avere l'inflazione in USA al 4%, anzichè all'attuale 1,6%............quello si' sarebe un disastro, come farebbero a raccattare soldi a dx e sinistra, ma soprattutto, come farebbero a ripagare tutti gli interessi su quell'enorme stock di debito???....andrebbero immediatamente a fondo, non sarebbe possibile......
.....ecco perchè questo scenario da un punto di vista politico e perfetto, della serie:"trovo tutti i soldi che mi servono a costo zero, libidine massima!!!!".......fino a quando riesco, quando il iochino si ferma azzero lo stock di debito con una inflazione galoppante ed ho risolto il problema.....ma prima bisogna raccogliere il piu' possibile.....
.....occhio anche a ragionare in relativo, dicendo che se il Giappone ha raggiunto certi livelki di rendimento, allora "è conveniente" compare bund a dieci anni al 2,4%......è chiaramente un ragionamento distorto ed un modo di ragionare che solitamente porta a perdite colossali, è un po' come il rincorrere i multipli sull'equity da parte degli analisti nei periodi di mkt bullish.......come nel 2007, quando le banche che facevano acquisizioni erano arrivate a pagare piu' di 2,5 volte il book value, ed allora tutte le banche dovevano valere p2,5 volte il book....ragionamento che poi nei fatti si è dimostrato disastroso ( chiedere al Monte Paschi, ne sanno qualcosa.....)