Perfezionato acquisto Muntenia e progetti eolici in Francia
12/06/2007
Enel in risalto a piazza Affari. Dopo che con Electrica, società interamente controllata dall'Avas, l'ente romeno per le privatizzazioni, il colosso italiano ha sottoscritto un accordo per la privatizzazione della quota di maggioranza di Electrica Muntenia Sud (Ems),
gruppo che possiede e gestisce la rete di distribuzione dell'energia elettrica di Bucarest, l'azione sale dello 0,64% a 8,30 euro.
Con questa operazione, del valore complessivo di 820 milioni di euro, Enel acquista da Electrica per 395 milioni di euro il 50% del capitale di Ems e salirà poi al 67,5% della società attraverso la sottoscrizione di un aumento di capitale da 425 milioni di euro con cui verrà finanziato il piano di investimenti del gruppo, pari a 1 miliardi di euro nell'arco dei prossimi 15 anni.
Con questa acquisizione Enel raddoppia la sua presenza sul mercato rumeno della distribuzione dell'energia elettrica.
"Il deal è avvenuto a un prezzo assai superiore rispetto all'acquisizione delle altre attività di distribuzione romene: 1.100 euro a utente per Muntenia Sud contro i 160 euro per utente per Electrica Banat ed Electrica Dobrogea", osserva Luigi Monica di RasBank.
L'acquisizione di Electrica Banat ed Electrica Dobrogea è però meno recente (closing nell'aprile 2005), "mentre la qualità degli asset di Muntenia Sud è superiore e la valenza strategica assai rilevante", precisa l'esperto della banca d'affari che sul titolo Enel ha un target price a 8,3 euro con un rating di neutral.
Inoltre a regime, dopo l'attesa riforma tariffaria, si stima che l'operatore romeno possa contribuire ai risultati di Enel con un Ebitda dell'ordine degli 80-100 milioni di euro annui, pari a un EV/Ebitda di circa 9 volte. "Riteniamo comunque che l'operazione non dovrebbe avere impatto sul titolo in quanto i dettagli erano noti da tempo", sostengono a un'altra sim, ribadendo peraltro outperform (sovraperformerà il mercato) su Enel e il target price a 9 euro.
Anche perchè non contenta Enel, attraverso la sua controllata francese Enel Erelis, ha anche acquistato quattro progetti per la realizzazione in Francia di impianti eolici di potenza complessiva pari a 58 magawatt. Gli impianti, il cui completamento è previsto entro la fine del 2009, saranno realizzati in Bretagna, in Picardie e in Auvergne. Con questa operazione, Enel arricchisce il proprio portafoglio con nuovi progetti localizzati in aree ad alto potenziale eolico.
Enel è entrata nel mercato dell'energia eolica francese nel luglio del 2006 con l'acquisizione di Erelis costituita nel 2002, con una operazione che è parte integrante della strategia globale di sviluppo nelle fonti rinnovabili. Enel Erelis ha un portafoglio di progetti in sviluppo di circa 500 megawatt, di cui 8 megawatt entreranno in funzione nel corso di quest'anno, 8 megawatt entro il 2008, 196 megawatt in fase medio avanzata e circa 290 megawatt in fase iniziale di sviluppo.
Francesca Gerosa
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