dierre
Forumer storico
confermo.
Grazie a tutti per gli interventi su Groupama
è questo il forum che vogliamo...
Il solvency margin ogni quanto viene reso noto, con la trimestrale?
Ultima modifica:
Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 2 (6 lettori)
- Creatore Discussione caligola2005
- Data di Inizio
- Stato
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Rottweiler
Forumer storico
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Il solvency margin ogni quanto viene reso noto, con la trimestrale?
Groupama non è quotata. Rende pubblici i risultati 2 volte all'anno. Anche questo è parte del problema...
Rottweiler
Forumer storico
Nuovo subordinato di Swiss Re in CHF...
Swiss Re ha appena lanciato un nuovo perpetual. Sarà interessante procurarsi il prospetto, visto che dovrebbe tener conto di quanto previsto dalla nuova normativa Solvency II.
A favore c'è l'indubbia solidità dell'emittente; da considerare attentamente il meccanismo di convertibilità.
L'isin è: CH0142132049
Riporto qui sotto alcune considerazioni svolte da una banca di investimento su questo bond:
Swiss Reinsurance Company Ltd Bond subordinato perp (SRENVX)
␣.... raccomandazione BUY sul bond subordinato perpetuo appena emesso da Swiss Re 7,25% in CHF dato che reputiamo il rendimento attraente alla luce dei rischi associati. A nostro parere, il rischio principale consisterebbe in una Liquidazione del titolo “Solvency event”, nel qual caso le obbligazioni potrebbero essere convertite in azioni Swiss Re ad un prezzo pari al 50% della quotazione all’emissione (circa CHF 26, considerato che il titolo tratta attualmente attorno a CHF 52). Di conseguenza la perdita degli investitori sulla posizione (prezzo di acquisto del bond ibrido: 100%) corrisponderebbe alla differenza percentuale tra la quotazione vigente in quel momento e CHF 26 circa. Storicamente, l’indice di solvibilità di Swiss Re è rimasto solidamente al di sopra di quella soglia del 100%. L’SST (Swiss Solvency Test o test svizzero di solvibilità nel settore assicurativo) non è stato introdotto prima del 2008, sebbene Swiss Re sia riuscita a superare ampiamente le linee guida a carattere normativo prima di allora. Per contro, non reputiamo la Liquidazione del titolo “at market” come un rischio importante, considerato che il prezzo dell’obbligazione preso per la conversione sarà quello più alto tra il prezzo di negoziazione e il valore alla pari e non ci sarebbe alcun prezzo minimo per il titolo.
␣ Cedola: tasso fisso del 7,25% p.a. fino a settembre 2017, in caso di mancato rimborso reset della cedola allo spread iniziale rispetto al tasso swap mid market a 5 anni in CHF vigente al momento; successivamente reset ogni 5 anni.
␣ Annullamento della cedola: facoltativo (pusher 6 mesi su qualsiasi distribuzione o riacquisto di azioni o parity security) e obbligatorio in caso di Solvency Event. ACSM (meccanismi alternativi di pagamento delle cedole) non-cumulativi, discrezionali, immediati (entro 30 giorni).
␣ Liquidazione del titolo “Solvency event”: a discrezione dell’emittente nel caso in cui FINMA SST (Swiss Solvency Test) < 100%, piena o parziale conversione in azioni in multipli del 20% al verificarsi di un “trigger breach” a scelta dell’emittente ed entro 6 mesi al Prezzo minimo (50% del prezzo dell’azione all’emissione).
␣ Liquidazione del titolo “At market”: in qualsiasi momento a discrezione di Swiss Re. Conversione discrezionale integrale o parziale in azioni in multipli del 20%, con un prezzo VWAP a 5 giorni (prezzo medio ponderato sui volumi) da concludere 2 giorni prima dell’avviso di liquidazione con uno sconto del 3%. Sulla base del più alto tra il valore di mercato del bond ibrido e l’importo nominale.
Swiss Re ha appena lanciato un nuovo perpetual. Sarà interessante procurarsi il prospetto, visto che dovrebbe tener conto di quanto previsto dalla nuova normativa Solvency II.
A favore c'è l'indubbia solidità dell'emittente; da considerare attentamente il meccanismo di convertibilità.
L'isin è: CH0142132049
Riporto qui sotto alcune considerazioni svolte da una banca di investimento su questo bond:
Swiss Reinsurance Company Ltd Bond subordinato perp (SRENVX)
␣.... raccomandazione BUY sul bond subordinato perpetuo appena emesso da Swiss Re 7,25% in CHF dato che reputiamo il rendimento attraente alla luce dei rischi associati. A nostro parere, il rischio principale consisterebbe in una Liquidazione del titolo “Solvency event”, nel qual caso le obbligazioni potrebbero essere convertite in azioni Swiss Re ad un prezzo pari al 50% della quotazione all’emissione (circa CHF 26, considerato che il titolo tratta attualmente attorno a CHF 52). Di conseguenza la perdita degli investitori sulla posizione (prezzo di acquisto del bond ibrido: 100%) corrisponderebbe alla differenza percentuale tra la quotazione vigente in quel momento e CHF 26 circa. Storicamente, l’indice di solvibilità di Swiss Re è rimasto solidamente al di sopra di quella soglia del 100%. L’SST (Swiss Solvency Test o test svizzero di solvibilità nel settore assicurativo) non è stato introdotto prima del 2008, sebbene Swiss Re sia riuscita a superare ampiamente le linee guida a carattere normativo prima di allora. Per contro, non reputiamo la Liquidazione del titolo “at market” come un rischio importante, considerato che il prezzo dell’obbligazione preso per la conversione sarà quello più alto tra il prezzo di negoziazione e il valore alla pari e non ci sarebbe alcun prezzo minimo per il titolo.
␣ Cedola: tasso fisso del 7,25% p.a. fino a settembre 2017, in caso di mancato rimborso reset della cedola allo spread iniziale rispetto al tasso swap mid market a 5 anni in CHF vigente al momento; successivamente reset ogni 5 anni.
␣ Annullamento della cedola: facoltativo (pusher 6 mesi su qualsiasi distribuzione o riacquisto di azioni o parity security) e obbligatorio in caso di Solvency Event. ACSM (meccanismi alternativi di pagamento delle cedole) non-cumulativi, discrezionali, immediati (entro 30 giorni).
␣ Liquidazione del titolo “Solvency event”: a discrezione dell’emittente nel caso in cui FINMA SST (Swiss Solvency Test) < 100%, piena o parziale conversione in azioni in multipli del 20% al verificarsi di un “trigger breach” a scelta dell’emittente ed entro 6 mesi al Prezzo minimo (50% del prezzo dell’azione all’emissione).
␣ Liquidazione del titolo “At market”: in qualsiasi momento a discrezione di Swiss Re. Conversione discrezionale integrale o parziale in azioni in multipli del 20%, con un prezzo VWAP a 5 giorni (prezzo medio ponderato sui volumi) da concludere 2 giorni prima dell’avviso di liquidazione con uno sconto del 3%. Sulla base del più alto tra il valore di mercato del bond ibrido e l’importo nominale.
solovaloreaggiunto
Forumer storico
interessante il sub di swiss re... comunque se corregge un po' riguardo anche il rabobank in USD con cedola del 8,7% se non ricordo male, domani vi posto l'isin. Vedo che il BPCE 12,5% e' andato a 102 bid!!! fenomenale... per non parlare del DB 9,5% a 106 bid!!! questi tier 1, anche in pieno marasma finanziario di nov-dicembre hanno retto alla grande. DB mai sotto i 97 e il bpce mai sotto 86 .
Léon D.
Forumer attivo
E' vero, però come dicevo, le autorità di vigilanza monitorano la situazione mensilmente e i provvedimenti che dovessero eventualmente prendere, sono pubblici.
yquem
Nuovo forumer
La Tobin tax sbarca alla Camera: da giovedì al via l'esame in commissione
di Celestina Dominelli
Cronologia articolo29 gennaio 2012
Per l'Europa è ancora un tabù, soprattutto a causa dei veti inglesi. «È una follia», ha detto senza mezzi termini il primo ministro britannico David Cameron giusto qualche giorno orsono. Facendo arrabbiare la cancelliera tedesca, Angela Merkel, che è una delle sostenitrici più convinte («sono molto delusa, sarebbe stato un segnale politico forte»). Ma, almeno per il momento,
di Celestina Dominelli - Il Sole 24 Ore - leggi su La Tobin tax sbarca alla Camera: da giovedì al via l'esame in commissione - Il Sole 24 ORE
di Celestina Dominelli
Cronologia articolo29 gennaio 2012
Per l'Europa è ancora un tabù, soprattutto a causa dei veti inglesi. «È una follia», ha detto senza mezzi termini il primo ministro britannico David Cameron giusto qualche giorno orsono. Facendo arrabbiare la cancelliera tedesca, Angela Merkel, che è una delle sostenitrici più convinte («sono molto delusa, sarebbe stato un segnale politico forte»). Ma, almeno per il momento,
di Celestina Dominelli - Il Sole 24 Ore - leggi su La Tobin tax sbarca alla Camera: da giovedì al via l'esame in commissione - Il Sole 24 ORE
no perpetual no party
Forumer storico
Aggiornato il file excel con le OPA Uni e CA
grazie mille!
tra l'altro ti volevo segnalare 2 cose su bpvn
nell'articolo del sole 24ore le due emissioni hanno un ammontare diverso da quello segnato nel foglio excel (cioe 500 x entrambe)
la 290 ha 350 mln
la 373 ha 300 mln
ho controllato su luxnext, che dovrebbe essere attendibile, e i valori del sole 24ore non solo sono giusti, ma addirittura la 290 risulta parzialmente ricomprata e ha un circolante di 276.250.. mentre la 373 ha un circolante di 281.850
non ci avevo mai fatto caso.. quindi non so se è una cosa recente o di lunga data.........
sperem...........................
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Cat XL
Shizuka Minamoto
Si ma occhio al rischio cambio. Se la crisi si allenta il franco svizzero e' destinato a scendere significatamente contro EUR e USD.
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bia06
Listen other's viewpoint avoid conflicts & wars.
illiquido
Giusto.
Aggiungo che è pesantemente illiquido e in caso di necessità di vendita si è alla mercè dei due MM presenti con spread esagerati.
Giusto.
Aggiungo che è pesantemente illiquido e in caso di necessità di vendita si è alla mercè dei due MM presenti con spread esagerati.
- Stato