solovaloreaggiunto
Forumer storico
C è il perpetual di Hutchinson whampoa emesseo qualche mese fa in usd. Paghi 103 e ytc del 5,40% circa. A me piace moltissimo
Pessima notizia. Una delle migliori p industriali in circolazione.
Adesso non rimangono che le RWE e le Glencore, queste ultime abbastanza care. Se qualcuno avesse idea su come sostituire queste Porsche si faccia avanti anche scrivendomi privatamente.
io vedo diverse opzioni, considerando che per ripagare aiuti di stato (848 milioni compresa multa) da ridare entro il 2013, double leverege 759 milioni a livello holding hanno bisogno di almeno 1,6 bln. (non considero i 502 milioni inclusivi di multa dati dalla fondazione, visto che tanto può aspettare)
1 opzione: vendono assicurazione sperando di racimolare almeno 1,6 bln (possibile ma difficile) ( utilizzano i soldiper ripagare stato e sistemare problema doble leverege), e restano con banca.
Sr Lev schizza all'insu, mentre le quotazioni di sns reaal e della banca migliorano perchè non ci sarebbe più paura di interventuo UE ma di poco, visto che gli resta property finance che si mangia gli utili della banca
2 opzione: vendono la banca con property finance a un prezzo simbolico, però si tolgono il peso principale.
si mettono d'accordo per ripagare con più tempo, ma cmq hanno un assicurazione con utili certi negli anni, e senza più il grosso problema di property finance
i titoli di Sns Bank schizzano all'insu, e sns reaal ne beneficia nel corso del tempo (ma deve cmq sempre pagare indietro i soldi allo stato) anche se interviene UE la 155 essendo cumulativa continua a pagare
3 opzione: vendono sia assicurazione che banca, riescono a pagare lo stato, azzerano doble leverege, ridanno indietro i soldi anche alla fondazione, ma a quel punto che resta in sns reaal?
sns bank e assicurazione ne beneficiano tanto, sns reaal diventa una scatola vuota
4 opzione: alla fine si rendono conto che i prezzi sono depressi, non vendono nulla, continuano ad andare avanti così, dovranno ristrutturare i termini degli aiuti di stato e bisognerà vedere che dirà UE
dimenticavo poi che nel balance sheet di sns reaal ci sono anche delle b share
€600m in B-shares (Foundation capital received to acquire Zwitserleven)
p.s nel pensiero mi ha aiutato un report. (non è tutta farina del mio sacco)
Ti posto questo snapshot e' una lista di perpetual e high yeld industriali che mi ero salvato sui miei bookmarks magari c'e' qualcosa che ti interessa gli isin sono in fondo a destra
se mo pure i richiami diventano cattive notizie ricordiamoci fino a 5 giorni fa il sentimento di mercato
della lottomatica che ne pensi?
Nel bilancio di Sns Reaal (la holding) la banca e' cobtabilizzata per 1,8 bln, mentre l'assicurazione per 4,3bln. In aggiunta quasi tutti gli aiuti dello stato e fondazione sono andati all'assicurazione e non alla banca.
Vendere l'assicurazione vorrebbe dire registrare una perdita monstre di 3bln, mentre la banca si potrebbe vendere poco sotto il valore contabile (se ci fosse acquirente). La banca potrebbe essere appetibile da competitors.
Con la vendita della banca, Sns Reaal potrebbe risolvere buona parte dei suoi problemi e diventetebbe un gruppo assicurativo, ma perderebbe indubbiamente potere.
il vero abisso c'e'tra santander/bbva e il resto delle spagnole, con un business esclusivamente nazionale e una recessione/disoccupazione/sofferenze monstre
oggi metto in vendita i miseri 8k a 26,5 (6% in piu'di ieri)
son curioso di vedere quanti giorni rimangono nel book a quel prezzo
Aggiungerei ancora queste considerazioni che ho sviluppato circa l'appeal della 523:
- la business unit Property Finance si mangia il margine prodotto dalla banca nelle stime riviste da marzo in poi delle varie case di investimento. Dopo queste ristime degli accantonamenti, il margine si posiziona a un modesto livello negativo.
Occorre vedere a che livello le svalutazioni su crediti saranno appostate nella semestrale in pubblicazione il 18 agosto (se non erro). Prima di questa revisione, il risultato della banca era in positivo nettamente. Se le stime delle case di investimento fossero state eccessivamente cautelative, il risultato economico sarebbe sicuramente positivo.
- se ci sono utili, questi devono fluire alla capogruppo e quindi c'è un CP sui coupon della 523 (è vero che esiste un intreccio infernale di CP tra le emissioni delle diverse società del gruppo, però mi piace un po' di più un CP che riguarda un bond della stessa legal entity cui si riferisce il CP);
In buona sostanza, oggi, la posizione debole è quella della holding che ha raccolto capitale con troppo debito subordinato e poca equity nel proprio bilancio, mentre ora il capitale nelle partecipate c'è nella forma di equity.
Vediamo la semestrale ....