Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 2

[fabriziof]

Ora vedremo il rating del bond. Mi aspetto che il rating venga equalizzato ai subordinati di GW

Fitch Affirms Great-West Lifeco's Ratings Following Irish Life Acquisition Announcement Ratings Endorsement Policy
19 Feb 2013 9:38 AM (EST)
Fitch Ratings-Chicago-19 February 2013: Fitch Ratings has affirmed the ratings of Great-West Lifeco (TSE:GWO) including the holding company's Issuer Default Rating (IDR) at 'A+' and all outstanding senior debt and hybrid issues, as well as the Insurer Financial Strength (IFS) ratings of all operating subsidiaries at 'AA'. The Rating Outlook is Stable.

Today's action follows the announcement that GWO will be acquiring Irish Life Group Limited (Irish Life) for EUR1.3 billion. The transaction is expected to close in the third quarter of 2013 subject to customary regulatory approvals.
KEY RATING DRIVERS
Fitch's affirmation reflects its belief that GWO's capitalization and leverage will not be materially affected by the acquisition; the integration risk derived from the acquisition will be reasonably well managed; and that Irish Life provides strategic benefits for GWO.
Fitch anticipates that GWO will use CAD1.25 billion of new common equity, euro-denominated senior debt and internal cash resources to finance the proposed acquisition. Fitch believes that GWO's pro forma financial leverage increase of roughly 1.5 points is still within an acceptable level for GWO's current rating category. Fitch expects that the Irish Life acquisition will add to GWO's goodwill, which totaled CAD5.4 billion at year-end 2011.
Fitch believes that GWO's acquisition of Irish Life will provide the company with critical scale in the Irish market as well as operational synergies and expense savings. GWO's subsidiary, Canada Life (Ireland) Limited, has operated in Ireland since 1903 where it currently is the seventh largest life insurer with a 5% market share. The acquisition will move GWO to the top position in Ireland with a market share greater than 30%. The proposed transaction is expected to contribute approximately 10% to GWO's total earnings. Execution risk is mitigated in part by GWO's existing knowledge of the Irish market and by GWO's track record of supplementing growth through acquisitions.
Fitch views Irish Life's business model as low risk. Over 80% of Irish Life's insurance liabilities are unit-linked pensions and savings products, where investment risk is borne by the policyholders. Irish Life is well-capitalized with a local regulatory solvency ratio of 184% at June 30, 2012, in excess of the Central Bank of Ireland's capital requirement of 150%. Fitch expects that GWO will maintain Irish Life's capitalization at or above current levels.
Following the Irish Life acquisition, GWO's Eurozone exposure within its general account investment portfolio increases from CAD3.6 billion to CAD5.2 billion. Fitch believes that over time GWO will reduce Irish Life's holdings of European sovereign bonds and invest the proceeds in high quality corporate securities. Fitch believes GWO has mitigated a portion of the currency risk associated with this transaction. Interest expense on the new Euro-denominated bond will net against the Euro-denominated income stream from Irish life resulting in lower earnings exposure to foreign exchange translation. Additionally GWO will use forward contracts to hedge a portion of foreign exchange risk.

ma porc...non si può seguire tutto


Chart
Intraday3 M6 M1 J3 J5 J10 J15 JMax.

Chart

 

[Andre_Sant]

x max: concordo con te..

inoltre nn sarà un caso che i bookmarkers diano grillo tra i 40 ed i 70

bersani invece lo danno 1,2x, alfano/berlusconi a circa 10..

quanto ai sondaggi: ma voi credete davvero che i grossi istituzionali nn li abbiano commissionati e già nn li conoscano?

grillo farà bene, ma nn sarà mai a percentuali tali da poter ambire seriamente a un governo, inoltre molti di quelli che ho sentito che ora votano grillo, prima votavano berlusconi.. (sondaggio by Andre_Sant)

infatti è nel centro destra che manca una proposta seria.. (dato che è un partito zeppo di criminali e sono riusciti a riproporre il pagliaccio berlusconiano + tutta la squadra precedente che gli italiani identificano con LA crisi)
infatti ogni 3 x 2 berlusconi dice di nn votare grillo proprio perchè SA bene questo

se invece prima eri di centro sinistra, continui a votare centro sinistra..

infine quando Monti parla delle differenze tra lui e bersani, a mio modo di vedere lo fa piu per poter ambire anche lui a prendere un po' di voti dagli ex berlusconiani, difatti ha sempre lasciato la porta aperta a bersani

ciaoo
Andrea

 

[Andre_Sant]

e anche sulle piazze dei grillini, bisogna considerare che grillo lo puoi sentire solo tramite la piazza e nn tramite la tv, quindi è normale che faccia gente..

 

[fabriziof]

e anche sulle piazze dei grillini, bisogna considerare che grillo lo puoi sentire solo tramite la piazza e nn tramite la tv, quindi è normale che faccia gente..

poi non si paga il biglietto...

 

[TheLondoner]

x max: concordo con te..

inoltre nn sarà un caso che i bookmarkers diano grillo tra i 40 ed i 70

bersani invece lo danno 1,2x, alfano/berlusconi a circa 10..

quanto ai sondaggi: ma voi credete davvero che i grossi istituzionali nn li abbiano commissionati e già nn li conoscano?

grillo farà bene, ma nn sarà mai a percentuali tali da poter ambire seriamente a un governo, inoltre molti di quelli che ho sentito che ora votano grillo, prima votavano berlusconi.. (sondaggio by Andre_Sant)

infatti è nel centro destra che manca una proposta seria.. (dato che è un partito zeppo di criminali e sono riusciti a riproporre il pagliaccio berlusconiano + tutta la squadra precedente che gli italiani identificano con LA crisi)
infatti ogni 3 x 2 berlusconi dice di nn votare grillo proprio perchè SA bene questo

se invece prima eri di centro sinistra, continui a votare centro sinistra..

infine quando Monti parla delle differenze tra lui e bersani, a mio modo di vedere lo fa piu per poter ambire anche lui a prendere un po' di voti dagli ex berlusconiani, difatti ha sempre lasciato la porta aperta a bersani

ciaoo
Andrea

concordo...il fatto che il future sul btp a 10 anni stia sostanzialmente tenendo e non stia anticipando e scontando uno scenario politico che comporti avversione al rischio ...deve far riflettere sui dati in mano agli istituzionali.
In ogni caso nelle prossime 4 sedute tale tenuta sarà messa alla prova e vedremo!

 

[lory]

Dovrebbe essere questo DE000A0AA0X5

Grazie gentilissimo!

 

[claudioborghi]

Se non ci fosse una situazione politica chiara vedo molta pressione su BTP, borsa italiana ed euro.

Secondo me in condizioni normali tutti se ne sbattono larghissimamente di chi vince da noi. BTP sale o scende a seconda di quello che dice Draghi o decidono i tedeschi. E dato che a Berlino non hanno nessuna intenzione di far scoppiare qualche bomba prima delle elezioni vedrete che non si muoverà foglia anche se dovesse vincere Magdi Allam.

 

[ferdo]

Secondo me in condizioni normali tutti se ne sbattono larghissimamente di chi vince da noi. BTP sale o scende a seconda di quello che dice Draghi o decidono i tedeschi. E dato che a Berlino non hanno nessuna intenzione di far scoppiare qualche bomba prima delle elezioni vedrete che non si muoverà foglia anche se dovesse vincere Magdi Allam.

Elezioni tedesche I suppose

 

[Andre_Sant]

credit suisse ricordo che fa le seguenti stime probabilistiche (a destra la percentuale):

le ipotesi che si confrontano:
- una vittoria chiara del centro-sinistra alla Camera e al Senato; 25%
- un’ampia maggioranza di centro-sinistra alla camera ma solo una maggioranza relativa al Senato; 50%
- vittoria del centro-destra sia alla Camera sia al Senato 1%
- la necessità di una maggioranza di governo molto ampia 20%
- la necessità di tornare in pochi mesi a votare nuovamente. 4%


per me il risultato finale sarà la seconda ipotesi
le stime son del 18/2/13

ciaooo

 

[Sottolapalma]

Tenete presente anche che per molti parlamentari grillini essere eletti e' stato un miracolo,che gli ha cambiato la vita, e si vorranno gustare fino in fondo i privilegi della casta.Percio' se Bersani riesce a mettere su uno straccio di governo,potrebbe trovare
numerosi alleati proprio tra i grillini,che non hanno nessun interesse a tornare alle urne.Per questo il governo Bersani potrebbe essere piu' solido di quello Prodi.