lo fai un esempio a un ignorantone come me?
Esempio di cosa? Di calcolo?
Ad esempio sulla XS0212843352 Gs 0.9*irs10y calcolo l'irs per la scad (0,6 circa) prendendolo dalla curva dei tassi, aggiungo il cds Gs sen 5y - dovrebbe essere sui 130 bp e viene un rendimento di 1,9.
Faccio una stima del tutto personale ed arbitraria per cui, nelle mie attese fino a scad dell'obbligazione, stando molto cauti 0,9*irs10y=eur3m+1 da cui deduco che mi servono almeno altri 50 bp per scavallare con margine il cds. Questo mi dà un buon prezzo d'acquisto sui 98, ai quali il rend dell'obbligazione risulta (circa) 0,55+0,9*irs10y.
Valuto, come controprova e postulando, di nuovo arbitrariamente, l'irs 10y medio futuro alla determinazione ced sull'1,9-2 per cui siamo vicini a 50 bp di margine di cui parlavo prima - d'altronde per sicurezza mi sono tenuto stretto sui calcoli.
Verifico infine eventuali tf presenti sul mercato di Gs pari scadenza dai siti tedeschi e se c'è un buon margine anche su questi compro.
Ovviamente:
il calcolo è molto più semplice sui tf o sui tv del tipo eur+x ma trovarne a sconto, soprattutto del primo tipo, è difficile;
l'ho spiegato in modo contorto ma in realtà, presa la mano, è un calcolo quasi immediato;
non c'è nessuna scientificità, nel senso che si dovrebbe valutare la duration, non la scadenza, i forward impliciti nella curva ecc... ma per le mie esigenze va benissimo la semplificazione;
infine il titolo indicato, abb illiquido, non è al momento nemmeno attraente imho, non ce l'ho in ptf e dunque non lo sto pompando - su alcuni di questi titoli che scambiano poco (altri anche molto meno) l'effetto "spinta" chiaramente ci può essere.. senza che questo sia un limite all'indicazione o verifica su un 3d, sia ben chiaro..
