Titoli di Stato paesi-emergenti VENEZUELA e Petroleos de Venezuela - Cap. 1

[tommy271]

Los pagos de deuda en 2016 aumentarán 68%


[FONT=&quot] De acuerdo con el proyecto de ley de presupuesto para el ejercicio fiscal de 2016 entregado a la Asamblea Nacional (AN), este porcentaje representa 251.257 millones de bolívares

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26-10-2015 08:55:23 a.m. | Ahiana Figueroa.- Un total de 251.257 millones de bolívares tendrá que desembolsar el Gobierno para honrar sus compromisos de deuda interna y externa para el próximo año.

De acuerdo con el proyecto de ley de presupuesto para el ejercicio fiscal de 2016 entregado a la Asamblea Nacional (AN), este monto representa un aumento de 68% con respecto al pago que se realizó en 2015 de Bs. 149.700 millones.

Para el presente año, el gasto presupuestado para pago de la deuda pública, significó un incremento de 23% con respecto a lo estipulado para 2014. El Ejecutivo aceleró su política de endeudamiento desde el 2009, lo que impactó en las finanzas públicas, pues en cada ejercicio fiscal debe destinar más recursos del presupuesto para honrar deuda.

Esto se evidencia en que los compromisos por acreencias contratadas en años anteriores ocupa el tercer lugar entre los conceptos que integran el gasto público, luego de los recursos que se destinan a las regiones por situado constitucional.

En tal sentido, el servicio de la deuda (pago de capital más intereses) representa 16,2% del gasto que se presupuestó para el año entrante de Bs. 1,54 millones. Mientras que los desembolsos a las gobernaciones, alcaldías y poder popular representa el 18,3% del presupuesto total.

Más por DPN
Del monto a cancelar por el servicio de la deuda interna, unos Bs. 216.952 millones corresponden a la emisión de bonos de Deuda Pública Nacional (DPN) y el resto de Bs. 7.325 millones a Letras del Tesoro.

“Para el año 2016, la política de endeudamiento está orientada al mejoramiento del perfil de la deuda interna, mediante el aumento de la vida promedio de los instrumentos de deuda destinados al mercado doméstico, con la finalidad de crear un clima de confianza a los inversionistas, como una política de endeudamiento enmarcada en un marco legal con las instituciones involucradas”, se indica en el texto del proyecto de ley.

Mientras que por el pago de los compromisos por deuda pública externa a ejecutar en 2016 de Bs. 26.980 millones, un monto de Bs. 23.158 millones corresponden a bonos que se encuentran en manos de tenedores particulares (85,8% del total), el resto son bancos comerciales y multilaterales.

“A nivel de los mercados externos, estos lineamientos del manejo de la deuda pública se enfocan en reafirmar una posición de crédito sólida, basada en la capacidad y disposición que tiene la República de honrar los compromisos adquiridos de una forma disciplinada”, se desprende de la exposición de motivos.

Plan de endeudamiento

El monto del endeudamiento máximo que se permitirá al Ejecutivo para el próximo ejercicio fiscal, se estableció en Bs. 195.200 millones. De este monto, Bs. 36.500 millones se destinarán a los préstamos para los diferentes proyectos a ejecutar por el Gobierno, Bs. 87.900 millones para las colocaciones de bonos para el servicio de deuda y Bs. 70.700 millones a operaciones de reestructuración.

Para 2016 el Gobierno continuará con su política de endeudamiento interno y no volver, por ahora, a los mercados externos.

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[tommy271]

Crudo internacional cae por exceso de oferta estadounidense


[FONT=&quot] El WTI bajó hoy un 1,39%

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26-10-2015 03:04:00 p.m. | EFE.- El petróleo intermedio de Texas (WTI) bajó hoy un 1,39% y cerró en 43,98 dólares el barril, por debajo de los 44 dólares por primera vez desde fines de agosto.

Al final de la sesión de operaciones a viva voz en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del petróleo WTI para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, bajaron 62 centavos respecto al cierre anterior.

Los analistas atribuyeron el descenso de hoy a nuevas señales sobre un exceso de oferta en el mercado y cálculos que indican que el sector perderá el ritmo actual de inversiones en 2016, por segundo año consecutivo.


El barril de crudo Brent para entrega en diciembre cerró hoy en el mercado de futuros de Londres en 47,45 dólares, un 1,16 % menos que al cierre de la sesión anterior.

El crudo del mar del Norte, de referencia en Europa, terminó la sesión en el International Exchange Futures (ICE) con un retroceso de 0,56 dólares respecto a la última negociación, cuando acabó en 48,01 dólares.

El precio del crudo europeo continuó con la tendencia a la baja que ya había mostrado la semana pasada ante la preocupación por la ralentización de las economías asiáticas y su posible repercusión en la demanda.

El alto nivel de las reservas en Estados Unidos y la perspectiva de que Irán comience a bombear de nuevo continuó empujando a la baja el precio del petróleo.



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[tommy271]

Bonos de Venezuela mantienen tendencia favorable


[FONT=&quot] Bonos de la república avanzan 0.24 puntos y los de Pdvsa 0.17 puntos

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26-10-2015 05:57:55 p.m. | Emen.- Los bonos soberanos y los de la estatal petrolera terminan con tendencia positiva en contraste con el retroceso en los niveles de cotización del crudo en la jornada de hoy.

En promedio los globales avanzan 0.24 puntos y los de Pdvsa 0.17 puntos.
La parte corta de la curva soberana presentó las variaciones más pronunciadas en la jornada de hoy, ganando en promedio 0.30 puntos, en este segmento de la curva el Venz 2018 cupón 13.625% presenta la ganancia más significativa al sumar 0.63 puntos de su valor.

En cuanto a los bonos de Pdvsa, el bono que mostró mayor aumento en su cotización fue el Pdvsa 2017 cupón 5.25% pasando de 51% a 52% de su valor nominal, evidenciándose con esta variación la mayor demanda en el día de hoy. Este papel le permite obtener al inversionista un rendimiento de 57% sobre su inversión.

Los papeles de la estatal petrolera que presentan mayor rendimiento corriente, es decir, relación cupón anual-precio son el Pdvsa 2022 (26.23%) y el Pdvsa 2035 (23.82%).


La prima de riesgo de Pdvsa medida por el Credit Default Swap a 5 años pierde 2.44% respecto al cierre anterior y se ubica en 4.927 puntos básicos.


Materias primas

El crudo cierra la jornada en negativo ampliando aún más las pérdidas acumuladas en las dos últimas semanas, debido al temor de que el exceso de suministro aumente en víspera de la entrada del invierno en Estados Unidos y Europa.

El oro por su parte termina la jornada en terreno positivo acabando de esta manera con la mala racha que había venido experimentando debido a que el dólar se debilitó, impulsando de esta manera el atractivo del metal como inversión alternativa.

El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años cierra la jornada disminuyendo 2 puntos bases y se ubica en 2.06% en momentos donde existe mayor demanda por este instrumento financiero.

Mercado bursátil

El mercado accionario en Estados Unidos cierra la jornada en tono mixto, mientras los inversionistas esperan por las señales que pueda enviar la Reserva Federal en su reunión mensual que se celebrará a partir del día de mañana sobre el momento en que se anime a subir la tasa de interés de corto plazo.


El S&P500 pierde -0.19%, el Dow Jones -0.13%, mientras que el Nasdaq gana +0.06%.


Las acciones europeas cerraron la jornada en negativo a excepción de la bolsa alemana que se destacó con una leve alza producto de un sondeo de confianza empresarial que arrojó resultados mejores a los esperados.

FUENTE: Arca Análisis Económico

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[Obi W. Kenobi]

Discussione interessantissima. Grazie per condividere con noi i pensieri.
A proposito di pensieri... Io ne ho uno per la testa ed è molto malizioso. Te lo voglio raccontare

In Venezuela di riffa o di raffa trovano i soldi per ricomprarsi il debito. Una parte però eh! Bene, benissimo. Maduro lo sbandiera ai quattro venti e le quotazioni riprendono fiato. Il pro di tutta questa mossa? (il pro di lungo termine eh! non mi fare più sciocco di quello che sono )
Se avessero fondi/soldi neri in gran quantità perchè non continuare a compare a prezzi di saldo pre annuncio che hanno in pancia molti bond? Per comprarli più cari?
Oppure lo hanno detto perchè la gente comprasse e magari di "là" ci sono loro che danno il becchime e aspettano il prossimo giro di giostra?
Oppure sono sempre alla "canna del gas": hanno tirato fuori soldi dai fondi pensione, hanno detto ai 4 venti che (almeno a breve termine) i soldi ci sono e veramente sperano ancora nella manna dal cielo (alias che il prezzo del petrolio risalga a breve sui 70$ minimo per avere ossigeno).



PS: nella tua esposizione mi pare non tieni conto dell'ulteriore variabile della possibile chiamata del referundum su Maduro la prossima primavera. A me pare quasi certo che verrà indetto, sia che l'opposizione vinca, sia che perda.

figurati, se scrivo qua è per condividere...

per quanto riguarda l'essere malizioso puoi farlo in grande. perchè limitarsi all'acquisto di qualche milionata di bond. premesso che siamo solo nel campo del possibile e della speculazione intellettuale...

che ne pensi dei numeri cinesi? c'è la bolla?

tornando al VENZ. si sa degli acquisti sottobanco, attraverso soprattutto il fondo pensione di PDVSA, da oltre 1 anno. erano questi tempi dell'anno scorso, quando la discesa dell'oil si iniziava a far sentire.

se volevano continuare su quella strada, qual era il motivo di spifferarlo? c'è un noto personaggio che un utente, simpaticamente, chiamava "la milfettona" aveva dei numeri alla terza cifra significativa

questione di cicli? beh se li usiamo noi...

p.s. nella mia esposizione non sono mai andato oltre al 6D.

 

[Investor2015]

per spleen... il debito sarà onorato per una serie di motivi, finchè i soldi ci saranno. senza entrare nel dettaglio, questi quelli più importanti che mi vengono di primo acchito...

- PDVSA vende petrolio sul mercato internazionale, ha asset all'estero, fra cui quello più goloso è CITGO, su terra americana (i bond hanno giurisdizione NY). un default della petroliera ha grosse ripercussione sui contratti di vendita (la solvenza è una clausola).

- PDVSA si appoggia a una delle big 5 cinesi. non riesco mai a ricordare il nome, magari poi lo cerco. questo è già molto più che sufficiente...

- VENZ e PDVSA sono difficilmente scindibili (per alter ego servono i tribunali, con conseguenti tempi burocratici, con stesse problematiche dei punti scritti sopra).

- il paese non ha sovranità alimentare. se non entrano dollari...

- il 40% (stime a spanne. mettiamo un intervallo credibile: 25-50%) del debito a corto termine, quindi 2 anni, è tornato in pancia al governo.

questo è quello che sappiamo da media più o meno attendibili e dichiarazioni del governo. aggiungo queste mie riflessioni personali:

- circa il 20% del debito emesso rappresenta la pensione di esponenti governativi, esercito, familiari di, amici di, ecc... soprattutto esercito. d'altronde ad un certo livello mica puoi tenere i risparmi in bv, da un anno all'altro perdono il 60% del potere d'acquisto.

- la ristrutturazione del debito (che rappresenta una % irrisoria del GDP confrontata anche a paesi cash-strapped, non dico nel panorama degli sviluppati) è una via facile, degna di eco in campagna elettorale perchè sarebbe un cuscinetto per un paio d'anni (forse) senza andare a toccare le misure necessarie e dolorose, per esempio il cambio (che scontenterebbe il settore import, grossa fetta) o la benzina (di cui tutti sanno il giro). l'opposizione lo sa bene e infatti escono solo cenni, mai discorsi con qualche numero o riferimenti chiari (qualche tempo fa è stato riportato il tweet della MUD che diceva se era giusto pagare 1.5 mld di usd di buoni e avere gli scaffali vuoti. oppure giordani e le sue divagazioni deliranti). in questo senso l'opposizione ha fatto qualche riferimento, gli economisti in carica nelle loro file, che rilasciano sovente dei report a istituti locali, invece mai.

- sempre sulla ristrutturazione del debito, ci sarà un arbitrato. l'argentina è stata un esempio, per il VENZ è impossibile ripercorrere quella strada.

- PDVSA esporta oltre 2 Mbpd di greggio. di questi una discreta fetta a sconto alla cina per ripagare i loans. per difetto, al prezzo che si vede su menpet (che ripeto è una media su un ventaglio di mezcle) ne vengono dati via circa 1 Mbpd. il resto rotterdam a prezzi più bassi. questi incassi per cosa vengono spesi? una parte ai costi di gestione, una parte al settore R&D, una parte ai bonos di PDVSA, poi? gli stipendi della manodopera sono in bv.

mi fermo qua che tanto per molti è un ripetersi. per lo scenario politico... la cosa più probabile, per me, è la riconferma del PSUV. se questo avviene, ci saranno da cambiare un po' di cose. si potranno fare in vari modi e in vari tempi, dipenderà dalla situazione sociale... la benzina è una misura necessaria, ma sarebbe una discreta miccia su una grossa polveriera, la gente non ne può più di spendere 4 ore al giorno in giro per cercare i generi alimentari di cui necessitano.

se vincesse l'opposizione, e anche qui ci sarebbe da discutere su cosa si intende per opposizione, ci sarà la volontà di eliminare maduro prima della naturale fine del mandato (2018). anche qui ci sarà un gran bel turmoil, non sarebbe di certo indolore, per una serie di motivi fra cui la lunga lista di personaggi che vengono salutati all'inizio del cumbre.

per tommy...

1) un po' come i 20 mld di usd che aveva ottenuto nel viaggio precedente. anno elettorale. le fonti vicine a PDVSA hanno sempre detto che il tramo è stato conseguito e sarebbe stato a disposizione entro fine anno. arriverà.

2) se si parla di ristrutturazione del debito, sbagli.

3) effettivamente sono stato poco chiaro ed ho usato male le parole, rileggendo. correggo in maniera più esaustiva, visto che quella frase conteneva la mia idea e non voleva essere una spiegazione di credit event (che nella mia idea di forum di finanza, tutti conoscono):

"un credit event, in ottica di ripudio del debito, è molto difficile. è possibile una ristrutturazione, in ottica di allungamento scadenze, rimodulazione delle cedole e probabilmente senza taglio di nominale, qualora non ci siano più soldi per il pagamento".

Pare di leggere una specie di "apologia" dell'investimento in bond venezuelani ...

Ma in realtà, le premesse e le conclusioni sono molto ragionevoli e condivisibili. Quindi, dopo aver riflettuto su ogni frase, su ogni singola parola, con estrema attenzione mi sono sentito rincuorato in maniera esaustiva.

Grazie OBI.

 

[Investor2015]

La gestione dei fondi è molto oscura, infatti non sappiamo quanta liquidità effettivamente detengono.
Da quel che vedo, anche questa deve essersi notevolmente ridotta ... altrimenti avrebbero già inettato qualcosa nel Banco Central per non far restare in sofferenza gli importatori ... specie (come abbiamo detto prima) sotto elezioni.

Il rapporto Venezuela/PDVSA è quello che è ...

Il governo ha dichiarato che sta riacquistando debito a mercato. Personalmente (e più credibilmente) mi sarei aspettato un buy back alla luce del sole, con prezzo di offerta pubblico.
Così, restando in ombra, potrei anche dire che non è vero. Cioè un rumors messo in giro da hedge fund per scaricare i valori in portafoglio.

Prendendo per buono il fatto, direi che l'acquisto è indirizzato solo PDVSA 15 e amortizing e Venezuela 16.

Di Giordani posso dire tutto il male possibile, salvo che non è un ladro.

Forse ricordo male... ma mi pare che anche in passato il Venezuela abbia effettuato acquisti direttamente sul mercato di bond in scadenza (ora già rimborsati con successo).
Quindi abbiamo una prova storica della veridicità del buy back... anche se con modalità poco trasparenti.

 

[tommy271]

Forse ricordo male... ma mi pare che anche in passato il Venezuela abbia effettuato acquisti direttamente sul mercato di bond in scadenza (ora già rimborsati con successo).
Quindi abbiamo una prova storica della veridicità del buy back... anche se con modalità poco trasparenti.

Lo scorso anno l'operazione era stata fatta con i fondi pensione di PDVSA (con i conseguenti rischi, per i lavoratori ...).

Solitamente, questo genere di operazioni, avvengono nell'assoluta riservatezza (pena un rialzo delle quotazioni che aggrava l'esborso preventivato) senza andarla a sbandierare ai quattro venti.

Se vuoi sbandierarla ai quattro venti, fai un'offerta pubblica di acquisto con prezzo max di ritiro... in assoluta trasparenza.

 

[Obi W. Kenobi]

un paio di cose sull'oil:

- i saudi taglieranno i sussidi energetici, molto probabilmente in tempi brevi. è significativo, e chissà, utilizzabile in futuro: Saudis looking at raising domestic energy prices - oil minister | Reuters

- uno dei motivi per cui il crudo sta crollando... questo ne è un esempio: un trader cinese ha comprato 4 Mb, stoccati su 2 petroliere, che sono all'ancora da 2 mesi in un porto. questi 4 Mb dovrebbero andare a rimpinguare le riserve strategiche, solo che ce ne sono talmente tanti che non riescono a tenere il passo. il timore (i 20 usd/b di GS) è che arriverà un momento in cui questo non sarà un episodio isolato. Oil cargoes bought for state reserve stranded at China port - sources | Reuters

- gli USA sono messi piuttosto male, stritolati dalla loro stessa politica monetaria che porta a leggere brutti report. aggiungiamoci che vengono discusse queste questioni: Oil cargoes bought for state reserve stranded at China port - sources | Reuters

lo riporto:

Oct 27 (Reuters) - Congressional leaders proposed to sell 58 million barrels of oil from U.S. emergency reserves over six years starting in fiscal 2018 to help pay for a budget deal that ends mandatory spending cuts, according to a copy of the bill posted to a congressional website.

The Strategic Petroleum Reserve holds more than 695 million barrels of crude in Texas and Louisiana, a bounty that U.S. lawmakers have eyed a few times this year to pay for a new drug program and highway maintenance.

Economists have said reducing SPR stocks is the right idea at the wrong time, given low crude oil prices.

The White House has urged Congress to pass the budget compromise. A copy of the bill can be found at: 1.usa.gov/208f0uB (Reporting by Roberta Rampton; Editing by Doina Chiacu)

allego le solite 2 righe... graficamente il target è basso...

ieri anche il gas naturale ha preso una bella scoppola.

aggiungo questa piccola cosa... prima dei talks, nella quotazione del greggio era compresa anche una piccola aliquota di rischio geopolitico. questo è quello che la russia ha mobilitato in siria...

 

[tommy271]

Tweet da Caracas:


Apertura bonos

 

[tommy271]

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WTI in questo momento