Titoli di Stato paesi-emergenti VENEZUELA e Petroleos de Venezuela - Cap. 1

[Jsvmax79]

Venezuela, l'assemblea Costituente rimuove la procuratrice generale Luisa Ortega Dìaz

 

[Ventodivino]

- finora non è stata pagata nessuna rata ;
- il nominale del nuovo bond è 3,367,529,000 USD

JPM valutava il 50% di Citgo (saranno numeri sparati, ma con una ricerca di una trentina di pagine) a Ottobre 2016 1,8 bn. Ad aprile 2017 1.6 bn.

Saremmo ad un recovery di 48.

A questo si aggiungerebbe il resto degli attivi di PDVSA.

 

[Checelamandibona]

Faccio una domanda :

supponiamo che ci siano tre creditori X, Y , Z, del debitore A.
Ciascuno è creditore di 100.
Supponiamo che X sia creditore ipotecario della casa di A.
A fallisce.
X mette all'asta la casa di A
Ne ricava 45.
Il resto del patrimonio di A ammonta a 60
X si prende ulteriori 20 ?
Direi di sì.
Voi ?

Ringrazio in anticipo.

PS
è ovvio che X è PDVSA 2020, A è il Venezuela, la casa di A è Citgo nell'eventualità che non sia completamente soddisfacente la sua escussione, Y e Z sono gli altri obbligazionisti di PDVSA (impoveriti non poco dal fatto che Citgo sia stata data in pasto a PDVSA 2020 e a Rosneft)

Nel diritto italiano la risposta sarebbe No, o meglio, concorrerebbe con gli altri creditori non ipotecari. In quello Venezuelano non saprei....

 

[Ventodivino]

[

Nel diritto italiano la risposta sarebbe No, o meglio, concorrerebbe con gli altri creditori non ipotecari. In quello Venezuelano non saprei....

Ciao,
nel senso che si prenderebbe ulteriori 20 ?

 

[Checelamandibona]

[


Ciao,
nel senso che si prenderebbe ulteriori 20 ?

Solo se anche gli altri creditori prendono i loro 20. Quindi deve esserci una capienza di 60 residua. Corretto,quanto dici. Non avevo letto bene......

 

[alderan74]

beh in realta' chi da mutuo per la casa da un prestito inferiore al valore della casa e ti fa mettere garanzia e fideiussione di altri e calcola anche tutte le tue entrate ..nel tuo caso se hanno una fideiussione o cosa simile in essere su gli altri bond allora vengono prima loro altrimenti no

 

[Ventodivino]

A Moody's (diversamente da Rosneft, JPM e , umilmente del sottoscritto) della garanzia del 50% di Citgo non interessa :

The 2020 notes have a first-priority security interest on 50.1% of the capital stock of CITGO Holding, Inc. Moody's typically does not grant a high consideration to security packages based on capital stock given i) the difficulty in estimating value and ii) the low priority claim of stocks in case of bankruptcy. In addition, given PDVSA's high liquidity risk and probability of default, Moody's believes that executing the change of control at CITGO Holding may prove difficult and slow, reducing the effectiveness of the security package. Thus, although the security interest on the capital stock of CITGO Holding enhances protection of investors at the 2020 notes as compared to unsecured debt, the enhancement is not material. CITGO Holding is based In Delaware, U.S., and is a holding company with no direct operations and no significant assets other than its ownership of 100% of the capital stock of Citgo Petroleum Corporation (B3 stable), which is engaged in the refining, marketing and transportation of petroleum products, including gasoline, diesel fuel, jet fuel, petrochemicals and lubricants, mainly within the continental United States. CITGO Holding also has 100% of Citgo Holding Terminals, Southwest Pipeline Holding and Midwest Pipeline Holding, all operating companies.

 

[Owblisky]

Vedi l'allegato 440861



- finora non è stata pagata nessuna rata ;
- il nominale del nuovo bond è 3,367,529,000 USD

JPM valutava il 50% di Citgo (saranno numeri sparati, ma con una ricerca di una trentina di pagine) a Ottobre 2016 1,8 bn. Ad aprile 2017 1.6 bn.

Saremmo ad un recovery di 48.

A questo si aggiungerebbe il resto degli attivi di PDVSA.

Questo bond non fa testo. Si tratta a tutti gli effetti di un bond con senority privilegiata, la cui recovery è per forza di cose enormemente maggiore della recovery che si avrà su tutti gli altri bond.

Per non indurre nessuno in errore credo sia giusto precisarlo.

 

[Ventodivino]

A Moody's (diversamente da Rosneft, JPM e , umilmente del sottoscritto) della garanzia del 50% di Citgo non interessa :

The 2020 notes have a first-priority security interest on 50.1% of the capital stock of CITGO Holding, Inc. Moody's typically does not grant a high consideration to security packages based on capital stock given.

Anche al mercato della garanzia di Citgo interessa non poco.

La PDVSA 2020 rende il 22%
la PDVSA 2021 (senza garanzie ) rende il 37%

Normalmente tra TDS e PDVSA vi è un appiattimento sui rendimenti, invece il TDS 2020 rende il 38%.

 

[gain over]

Anche al mercato della garanzia di Citgo interessa non poco.

La PDVSA 2020 rende il 22%
la PDVSA 2021 (senza garanzie ) rende il 37%

Normalmente tra TDS e PDVSA vi è un appiattimento sui rendimenti, invece il TDS 2020 rende il 38%.

Quindi al mercato non importa se è stata emessa senza il benestare dell'assemblea nazionale e ritiene validissima la garanzia di Citgo