Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

Situazione Eurospread:



Grecia 675 pb. (682)
Portogallo 356 pb. (360)
Italia 188 pb. (189)
Spagna 141 pb. (141)
Irlanda 67 pb. (70)
Francia 64 pb. (67)
Austria 19 pb. (19)

Bund Vs Bond -209 (-217)
 
BOND EURO poco mossi in apertura di settimana, attesa asta Btp
lunedì 13 marzo 2017 08:40


MILANO, 13 marzo (Reuters) - Avvio di settimana su valori
vicini a quelli di venerdì sera per il secondario europeo, che
guarda al verdetto sui tassi Usa di mercoledì sera insieme alle
riunioni di Banca del Giappone e Banca d'Inghilterra giovedì.
** Appuntamento di primissimo piano, sempre mercoledì, con
il voto olandese, con i sondaggi che danno un testa a testa tra
l'estrema destra anti europeista di Geert Wilders e l'attuale
maggioranza di centro-destra, il Vvd di Mark Rutte.

BOND EURO poco mossi in apertura di settimana, attesa asta Btp | Mercati | Bond | Reuters
 
Economists and businessmen lined up at the Delphi Economic Forum last week to insist that the labor market is not where the challenges for the Greek economy are to be found anymore. Somehow, though, the debate over whether further liberalization is needed or not has come to dominate the efforts of the government and its lenders to conclude the second review.

The institutions departed Athens on Friday noting that “important progress” had been made in the previous days. The government also declared itself satisfied with the pace of negotiations after a seemingly shaky start. Prime Minister Alexis Tsipras told reporters at the European Council in Brussels on Friday that a “technical agreement,” or staff-level agreement (SLA), is feasible by March 20.

However, there are still several important issues that have to be resolved and Tsipras’s statement could yet prove far too optimistic. The most contentious of these, overtaking differences about fiscal measures and expansionary interventions to offset their impact on the most vulnerable in society, is the call for more labor reforms. While all sides in the negotiations could agree that there was convergence in some areas, they would also accept that they remained far apart on new changes to labor legislation.

The government believes that the local labor market has been deregulated enough due to interventions made as part of the country’s bailout programs since 2010. It argues that the effort to restore workers’ rights must begin now so they feel they have a stake in the economy’s recovery. Finance Minister Euclid Tsakalotos has argued that if workers feel they are excluded, this has political consequences such as the rise of the far right in Europe and Donald Trump’s success in the US.

Numerous steps have been taken since the beginning of the crisis to increase the Greek labor market’s flexibility and bring down labor costs. These include doubling to 36 months the maximum duration for which temp agencies can loan workers to firms, increasing the length of temporary or indefinite contracts from two to 12 months, reducing the notice of termination to four months, limiting the maximum severance pay, increasing the maximum staff members that can be fired each month, allowing enterprise agreements that contained different employment and pay conditions from sectoral collective deals, abolition of the extension principle, and the reduction of the minimum wage to 680 euros gross.

The word from Delphi was that enough has been done to ensure that labor market rigidity is not an obstacle to job creation or Greece’s competitiveness. Unions have largely been bypassed and employers have the upper hand, with high unemployment (23.1 percent in December) as well as a deregulated environment making it a buyer’s market.

During the forum last weekend, Bank of Greece Governor Yannis Stournaras was one of those who emphasized that further liberalization should not be a priority. He did so while presenting a slide showing how Greece’s unit labor costs compared to other eurozone countries have dropped significantly since the start of the crisis.

The latest employment balance data, published on Thursday, emphasize just how flexible the local labor market has become. According to the Labor Ministry’s Ergani register, only 43.2 percent of the new hirings made in February were for full-time positions. Forty percent of the hirings were for part-time positions and nearly 17 percent for shift work. Over the last six months, flexible forms of labor have accounted for more than half of the hirings made in Greece.

In its recent Article IV consultation on Greece the International Monetary Fund highlighted it was a lack of reforms in other areas, rather than the labor market, that had dampened the impact of the changes made over the last seven years.

“The reforms allowed for a significant reduction in labor costs, helping to narrow Greece’s wage-competitiveness gap relative to trading partners,” IMF staff wrote. “However, parallel reforms intended to address rigidities in product markets have not generated the hoped-for increases in productivity and competitiveness, due to slow implementation in the face of strong opposition from vested interests.”

The government undertook a commitment when it signed up to the third memorandum of understanding with its international lenders in July 2015 to launch a review of “existing labor market frameworks, including collective dismissals, industrial action and collective bargaining, taking into account best practices internationally.” It was agreed that the review would be carried out by a group of eight experts appointed by Athens and the institutions.

The committee made a set of 12 recommendations, most of which were unanimous, in its final report last September. These included leaving the rules on calling a strike unchanged, not removing the prohibition of lockouts (denial of employment initiated by the employer in a labor dispute), offering the alternative of short-time work in the case of collective dismissals and giving the social partners the responsibility of negotiating a range of work-related issues, such as seniority pay, the duration of collective agreements and whether arbitration is needed.

The government expected that these proposals would form the basis of the discussions about bringing local labor legislation in line with the best practices in Europe and elsewhere. However, the IMF took a different point of view, despite its belief that the lack of effective product market reforms is the main problem for Greek competitiveness.

“With no exchange rate flexibility and a long way to go to reduce unemployment, there is little doubt that further labor market flexibility is needed to attract both domestic and foreign investment and facilitate the restructuring of indebted Greek firms,” wrote Fund officials in their Article IV report, while warning against efforts to unwind previous reforms: “Instead, existing reforms should be complemented with additional measures to bring Greece’s collective dismissals and industrial relations frameworks in line with international best practice.”

As a result, the IMF has been pushing for an increase in the threshold for collective dismissals (currently at 5 percent of the work force per month) and the scrapping of the need for pre-approval from the Labor Ministry for such action. The Fund also wants to see “appropriate” quorum requirements for unions calling strikes and for employers to have the right to implement “defensive” lockouts. The IMF believes this would reduce the number of strikes and their cost.

The Fund’s view, though, is totally at odds with the government’s, while the EU lenders have remained mostly silent on the issue. The two questions that come to mind are how we have arrived at the point where, at such a crucial time in the negotiations, the views on this issue can be so divergent and whether there is any chance they can be reconciled in the coming days.

(ekathimerini)
 
Devo dire che con le notizie che ci sono in giro i fetabond non si muovono poi tanto, buon segno per chi tiene.
Io ancora non rientro però questa resistenza fa ben sperare.
E non aggiungo altro perché per quel che riguarda l'accordo....c'è poco da aggiungere, se chiudessero ad aprile si che sarebbe una notizia!
 
Dieci "mine" nel tentativo di accordo in materia di assicurazione - lavoro

Dimitri Katsagani






Rimangono aperte i dieci campi di fronti di negoziazione del Ministero del Lavoro con le istituzioni.

I fronti sono l'assicurazione e collaborando con importanti tagli alle pensioni picchi principali dopo il 2019 e l'ulteriore liberalizzazione dei licenziamenti collettivi.

Rimane aperto e terzo fronte, anche se questo non riguarda direttamente la chiusura della seconda valutazione - e questo non è altro che per coprire il "deficit di finanziamento" di programmi di lavoro disoccupati.

Questi temi saranno discussi e istituzioni governative in teleconferenza che avrà questa settimana e fino al 20 marzo, per cui è previsto il prossimo Eurogruppo.

Più in particolare i dieci fronti in trattativa governo - le istituzioni sono le seguenti:

Assicurazione: Collisione in tre campi, ma "dato" tagli alle pensioni primarie

1. pensioni dimensione del pacchetto di assistenza

Le istituzioni cercano 1,8 miliardi di euro, mentre il governo si riduce a 1,4 miliardi Di Euro.

2. Meccanismo di tagliare le pensioni

Le istituzioni e, soprattutto, il FMI ha proposto di eliminare il "contenzioso personale" derivante per le pensioni primarie già pagate dopo ricalcoli di quest'anno. Il governo considera prima il "congelamento" degli aumenti nominali delle pensioni primarie e nel peggiore dei casi eliminare gradualmente il "contenzioso personale".

3. I tassi di applicazione di questi tagli

Il FMI ha proposto la rimozione "una tantum" di "differenze personali" nel 2019 o 2020. A differenza della parte greca, sostiene che gli interventi dovrebbero essere fatti a "lungo termine", vale a dire progressivamente ad esempio, il tempo 2019 -2023 e 2020-2025 etc. .

4. contributi assicurativi di praticanti

Il FMI sostiene l'eliminazione di tutti gli sconti sui 'contributi (ad esempio per i giovani scienziati e ricercatori con più di 5 anni di assicurazione e di reddito annuo di euro 7.000-58.000).

La parte greca sostiene la possibilità di un ulteriore sollievo.


Lavoro: "chiave" licenziamenti collettivi

5. Licenziamenti collettivi

Il FMI sostiene l'abolizione della approvazione preliminare di licenziamenti collettivi da parte dello Stato e di aumentare la soglia degli esuberi dal 5% al 10%.

Al contrario, il governo sostiene il mantenimento dello stato di pre-approvazione e la soglia degli esuberi esistenti.

6. La contrattazione collettiva

Le istituzioni che sostengono il primato dei contratti operativi sopra settoriale, come previsto nel quadro istituzionale vigente.

Da parte sua, il governo sostiene la predominanza di contratti collettivi di settore contro operativa.

7. salario minimo nazionale

Le istituzioni sostengono il mantenimento del quadro istituzionale esistente prevede la fissazione del salario minimo nazionale da parte dello Stato, dopo la fine del programma di aggiustamento.

Al contrario, il governo sostiene il ripristino della capacità di lavoro per formare l'altezza del salario minimo ai sensi del Contratto Collettivo Nazionale Generale.

8. Bloccare fuori

Il FMI è a favore del diritto di blocco dei datori di lavoro, mentre la parte greca sostiene contro tale diritto.

Legge 9. Trade Union

Il FMI sostiene la decisione di colpire con un voto di tutti i membri di un sindacato.

La parte greca sostiene la differenziazione di questa "regola" a seconda del numero di dipendenti che lavorano in un'impresa.

Chiedi 3 miliardi. Di euro per coprire i programmi di disoccupazione

10. finanziari programmi di vuoto di disoccupazione

Prestito per finanziare i lavori 300000-450000 disoccupati nello spazio 2018 -2020 ha chiesto il governo al mondo.
Questo è discusso dalle istituzioni e richiede la loro approvazione a "correre", in cui, naturalmente, la Banca Mondiale approva un prestito.

(capital.gr)
 
Attendere in greco 10 anni 7,21%, l'annuale 11,22% - Pressioni forte in Europa a causa della BCE









Stabile rimane il mercato obbligazionario greco come gli investitori non sembrano condividere le aspettative per la valutazione non finito ... quando tutti capiscono che l'accordo finale si chiuderà maggio 2017 o successivo.

Mentre in obbligazioni europee pressioni registrate per aumentare la resa in quanto gli investitori preoccupati per i piani della BCE ad aumentare i tassi di interesse con attivo QE.

I prezzi delle obbligazioni greche stabilizzazione mossa delicatamente verso l'alto oggi soprattutto in obbligazioni a breve termine ....


Si noti che il legame annuale con scadenza luglio 2017 è arrivato l'8 febbraio al 15,54% e il 11,22% di oggi.

Il greco 10 anni scadenza 24/02/2027 è compresa tra 76 a 77,50 punti base del rendimento tra 7,21% e il 6,96% ...
I greci 10 anni registrati ad alta resa anno 19.27% l'8 luglio del 2015.
L'età bassa è al 5,47% nel mese di giugno e la fine di agosto del 2014.

Lo spread, il differenziale tra obbligazioni a 10 anni greco e tedesco è formato a 663 punti base da 664 punti base.

I greci 5 anni CDS su cui è il punto di riferimento, attualmente pari a 1020 bps da 1150 bps.

Ricordiamo che i livelli record dopo il PSI + si è verificato l'8 luglio 2015 al 8700 bps
I CDS funziona come segue.
Per ogni esposizione 10 milioni di dollari al debito greco, un investitore vuole a copertura del rischio paese di acquistare un derivato del CDS e paga ad esempio, per la Grecia cede oggi il 10% o $ 1 milione. Premium per 10 milioni di dollari. posizione investimenti in debito greco.

Prezzi in obbligazioni a breve termine stabilizzare mossa - delicatamente verso l'alto.

Il 3 anni di legame - ex 5 anni - fine 2019 è stato emesso il 99.13 punti base nel 2014 ed è attualmente a 94.35 punti base a valori medi o rendimento medio 7,77%.
Ricordiamo che il legame di 3 anni è stato rilasciato al 4,95%.

L'annuale con scadenza 17 luglio 2017 (ex legame di 3 anni) emesso in data 99.65 punti base situati a 97.68 punti base del rendimento medio 10,23% del mercato produrrà 11,22% e il 9,24% performance di vendita di 3 5% al momento del rilascio ... ..
L'alto anno al 59% a 2 anni ed è stato registrato l'8 luglio del 2015.


Il deterioramento in obbligazioni europee in Portogallo e l'Italia 3,97% 2,33%


Peggioramento osservato oggi in obbligazioni della zona euro a causa delle preoccupazioni che può aumentare i tassi di interesse della BCE, pur mantenendo e quantitative easing.
Il legame tedesco a 10 anni è attualmente 2017/03/13 a + 0,45%, mentre il recente elevata a 0,48% è stato registrato il 31 gennaio 2017.
Ricordiamo che l'età elevata del 1,02% è stata registrata il 10 giugno 2015 e il minimo storico è stato registrato il 11 luglio 2016% -0,1950.

I rendimenti sui titoli europei sono i seguenti ....
Gli irlandesi 10 anni fine 2025 mostra l'efficienza di 1.11% al minimo storico al 0,30% registrato il 30 settembre 2016.
Il legame portoghese di 10 anni 3,97%.
Il rendimento a 10 anni spagnolo è 1,86% al minimo storico al 0,87% registrato nel 3 Ottobre 2016.
In Italia, il rendimento a 10 anni è 2,33% al minimo storico 1,05% il 11 agosto 2016.

www.bankingnews.gr
 
Dijsselbloem: surplus dopo il 2019 solo se l'obiettivo viene superato del 3,5% contromisure

Ultimo aggiornamento: 13:34






In una lunghezza d'onda diversa da quella del governo sostiene che le misure di austerità e le contromisure saranno attuate contemporaneamente ha parlato il ministro delle Finanze dei Paesi Bassi e presidente dell'Eurogruppo, Jeroen Dijsselbloem. Mr. Dijsselbloem con la sua lettera presentata al Parlamento olandese dice la Grecia dovrebbe superare l'obiettivo di bilancio del 3,5% avanzo primario al fine di consentire l'applicazione di contromisure.

Ha osservato che il governo vuole misure di attivazione e le contromisure si svolgono contemporaneamente da 1 gennaio 2019 sulla base della previsione per i risultati finanziari del 2018, che si terrà nel mese di agosto 2018.
Al contrario, i creditori vogliono attivare diventare "virare", che le misure di austerità da attivare il 1 ° gennaio 2019 e concluse nel corso del primo semestre (del 2019) del 2018 risultato, se superato l'obiettivo del 3,5%, per attivare misure dal canestro di contromisure che sono stati concordati.


Come notato da Dijsselbloem stesso documento, che ha rivelato la CNN e riproduce la CNN Grecia, volte a contrastare le misure, se attuate, dopo il 2019, coprirà l'importo della sovraperformance di misure di bilancio.



(capital.gr)
 

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