Scambiare con successo obbligazioni
Supererà i 22-23 miliardi di euro nel "pezzo" del debito greco da scambiare
Mercoledì 29 novembre 2017 09:32
L'esito positivo del programma di scambio di obbligazioni PSI con nuove obbligazioni, che scadrà progressivamente dal 2023 al 2042, dovrebbe essere annunciato entro la giornata, se necessario, dall'Agenzia di gestione del debito pubblico.
Le stime ottimistiche che sono state sul mercato per accettare l'offerta di scambio nelle ultime 24 ore da parte della
stragrande maggioranza degli obbligazionisti sembrano essere pienamente confermate, il che dovrebbe riflettersi in un tasso di accettazione del 75% sopra la "barra".
Ciò significa che la "quota" del debito greco da scambiare supererà i 22-23 miliardi di euro da un "pool di debiti" totale di 29 miliardi di euro.
Liquidazione all'inizio di dicembre
Al completamento del processo - l'insediamento finale è previsto all'inizio di dicembre - l'
ANR si preparerà per il prossimo passo, che dovrebbe aver luogo dopo il completamento della terza valutazione, ossia dopo l'
Eurogruppo il 22 gennaio 2018. La prossima scommessa per il governo greco sarà quello di acquistare "denaro fresco" dal mercato al tasso di interesse più favorevole per inviare più velocemente il messaggio "ritorno alla normalità" sul mercato.
Il piano del prossimo anno è di raccogliere almeno 6-7 miliardi di euro ad un tasso di interesse che non andrà oltre il 3,5% -4%.
Alleggerimento significativo
La partecipazione al programma di scambio annunciato dall'Agenzia per la gestione del debito pubblico il 15 novembre non potrebbe essere assoluta.
In linea di principio, la Banca di Grecia detiene € 800 milioni di obbligazioni, che rappresentano circa il 3% del totale del programma e non potrebbe essere messo in un processo di scambio, in quanto ciò potrebbe essere visto come un intervento della Banca centrale nel mercato obbligazionario primario, che è vietato.
D'altro canto, in tali casi, c'è sempre una percentuale significativa di obbligazionisti che non rispondono per una serie di motivi, comprese le informazioni inappropriate.
In ogni caso, con lo scambio del debito di almeno 22-23 miliardi di euro, il Tesoro riesce a "sufficientemente" alleggerire gli obblighi di prestito del primo periodo, aumentando le possibilità di un completo e agevole ritorno ai mercati dopo l'agosto 2018. E gli obbligazionisti ma realizzeranno un profitto in quanto il ritorno per accettare il ritorno dei soldi che hanno prestato alla Grecia sotto il PSI sarà una prestazione aggiuntiva che supera un punto percentuale.
Più debito negoziabile
Si ricorda che lo swap è stato richiesto da hedge fund (banche e fondi assicurativi) che detenevano un totale di 20 obbligazioni con un valore nominale di 29 miliardi di euro. Erano titoli del PSI del 2012. Tutte le imprese straniere erano favorevoli allo scambio con l'argomento principale secondo cui questa parte del debito sarebbe diventata più "negoziabile".
I grandi portafogli stranieri preferiscono affrontare grandi problemi importanti di 5-6 miliardi di euro, nonostante meno di un miliardo di euro, che non si "muovono" sul mercato. Ciò è dovuto al fatto che piccole emissioni di scadenza dal 2023 al 2042 saranno sostituite, lo scorso dicembre, da 5 nuovi titoli obbligazionari di 5, 10, 15 e 25 anni. Il regolamento delle 5 "nuove" obbligazioni avverrà il 5 dicembre, mentre le nuove emissioni saranno regolate dalla legge inglese.
Interesse per l'incontro di oggi
Il mercato dei titoli di stato greci si è fermato ieri, come lo scambio di 20 serie di vecchie obbligazioni emerse dopo la ristrutturazione del debito nel 2012 con cinque nuove serie di 5, 10, 15, 17 e 25 anni.
La partecipazione degli investitori allo scambio obbligazionario è stata impressionante ed è considerata un grande successo, secondo i commercianti che volevano rimanere anonimi. Loro stessi hanno detto che se la partecipazione è elevata, come previsto, i nuovi bond che deriveranno dallo scambio diventeranno commerciabili. Quindi l'interesse di tutti è al clima e alle tendenze di oggi.L'intera impresa è stata di grande importanza per il mercato in quanto si prevede che aumenti la liquidità nel mercato delle obbligazioni poco profonde in cui il volume delle transazioni è molto limitato.
Il rendimento greco a 10 anni si è attestato al 5% il 15 novembre, il primo giorno del processo di swap, con uno spread significativamente inferiore a 500 punti base a 476. Corrispondentemente, il rendimento su titoli a breve scadenza con scadenza 2019 e nel 2022 passarono rispettivamente al 2,8% e al 4,1%. Durante questo periodo di scambio fino a ieri, il rendimento a 10 anni è leggermente aumentato, dal 5% al 5,37% e lo spread al di sopra di 500 punti base.
Tuttavia, secondo i commercianti, non è più interessante, poiché questo legame è destinato allo scambio.
La scadenza a scadenza nel 2022 è rimasta stabile al 4,1% senza fluttuazioni, mentre la scadenza nel 2019 "ha giocato" tra il 2,8% e il 2,9%. Il volume delle transazioni in HDAT è stato particolarmente limitato durante questo periodo, non superiore a 4 milioni di euro.
(Naftemporiki)
in qualche modo usate per CACcare tutti.
