Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

Entrate fiscali supplementari di € 5,5 miliardi entro il 2022

Di Dimitra Kadda








Dati attestanti che il governo ha introdotto più numerose le tasse del necessario sulla base del terzo memorandum, ha annunciato ieri il Consiglio Fiscale nella relazione deve preparare la base del ruolo di medio termine di bilancio che è pronto e depositata nei prossimi giorni in casa, come prerequisito per la quarta valutazione.

I dati pubblicati mostrano che le entrate totali del governo aumenteranno del tutto: 5,5 miliardi di euro dal 2019 al 2022.

In particolare si ritiene che sotto il memorandum avrebbe fatturato totale di 85,3 miliardi Di euro nel 2019 per raggiungere 88,05 miliardi. Di euro (aumento del 2,75 mld. Di euro) per garantire un avanzo primario del 3,5 % del PIL. Tuttavia, nel 2019 il governo calcola nel fatturato a medio termine 86,16 miliardi di euro, che aumenteranno a 91,63 miliardi di euro nel 2022 (cioè un aumento di 5,5 miliardi).

Questa discrepanza, che è scaglionata nel tempo, definisce il Consiglio finanziario come uno "spazio fiscale", cioè come margine per il dispiegamento dei benefici dal lato del governo.

Mr. Eukleidīs Tsakalōtos ieri informare i parlamentari di SYRIZA ha detto per quanto riguarda la disposizione del debito ha cercato di dieci allungamento senza condizionalità (che limiterebbe le mosse del governo nei prossimi anni). Chiesto non per ulteriori benefici, ma anche per i tagli pensionistici nel 2019, ha detto "non è quel momento".

Più specifiche sui vantaggi del prossimo anno è stato il signor Chouliarakis, dicendo che quelli del 2019 percorso volontà solo di ridurre le tasse, quelli del 2020, relativa alla riduzione delle imposte del 75% (il resto andrà ad aumentare la spesa), mentre nel 2021, quindi, qualsiasi beneficio extra sarà la metà del taglio delle tasse e metà coprirà altri costi che aumenteranno. Lo scorso giovedì il Primo Ministro di SETE ha parlato di riduzioni delle imposte principalmente per le imprese oltre 700 milioni di euro nel 2019 e altri 1,3 miliardi di euro nel 2020.


Cosa dice il rapporto


Secondo il Consiglio Fiscale consentire alle autorità fiscali di effettuare, dopo il programma di impianto in quelle azioni correttive che potrebbero riallocare mirato della pressione fiscale in modo che allevia parte della fatica imposta, mentre, allo stesso tempo, la volontà mantiene o riduce l'importo totale delle entrate fiscali.

Il medio termine prevede un aumento medio delle entrate dirette del 3,9% tra il 2018 e il 2022 e una variazione delle entrate fiscali indirette a un tasso medio annuo dell'1,3%. Il fondo per un aumento delle entrate fiscali dirette montati soprattutto in alta resa stimata persone fisiche e giuridiche imposte dirette, con una crescita media del 6,1% e del 5,3% rispettivamente cinque anni 2018-2022.
Si prevede che l'aumento delle entrate fiscali delle persone fisiche, in particolare a partire dal 2020, si baserà sulla riduzione statutaria del limite esentasse.
Infine, l'aumento previsto dei contributi assicurativi è attribuibile unicamente all'aumento dell'occupazione.

Le possibilità di sgravi fiscali o altre utilità (spazio fiscale) importo è di € 866 mil. Nel 2019, € 1,28 miliardi. Nel 2020, € 2,1 miliardi. Nel 2021 e € 3,58 miliardi. 2022. I dati suggeriscono che gli avanzi primari supereranno di gran lunga il 3,5% del PIL, raggiungendo il 5,29% del PIL nel 2022.

Il termine medio si basa su un tasso di crescita medio del 2,16% per il periodo 2018-2022. Rivede il bersaglio PIL 2018 dal 2,3% al 2% e fornisce accelerazione iniziale di crescita al 2,4% nel 2019 e poi una graduale decelerazione al 1,8% nel 2022.


Asterischi


Nella sua valutazione, il Consiglio finanziario adotta il termine medio a condizione. Sta parlando di stime ottimistiche e "adotta condizionalmente le previsioni macroeconomiche e fiscali della MTFS".

Menziona che "basterebbe lieve incremento dei ricavi comuni", e quindi "l'eccedenza di entrate" può "è equivalente alla corrispondente zona quasi" spazio fiscale", che può essere sfruttata in mirati, pressione fiscale graduale e pianificato diminuisce ".

Si ritiene che gli obiettivi di medio termine per il 2018 e gli anni successivi sono strettamente connessi "con la performance finanziaria del paese e con la stabilità politica e la ripresa economica relativa in Europa, nonostante le turbolenze che l'impatto è previsto per causare avere turbolenze politiche in Italia e in Spagna, sconvolgimenti geopolitici nella più ampia regione del Medio Oriente, sviluppi dei prezzi dell'energia e politiche protezionistiche crescenti Stati Uniti d'America".

Egli riferisce che lo scenario degli sviluppi macroeconomici a medio termine per il periodo 2019-2022 si basa sulle seguenti ipotesi iniziali:
- completamento regolare dell'attuale programma,
- realizzazione di una decisione politica vincolante sulla rete e calendario per misure a medio termine che renderanno il debito pubblico gestibile a lungo termine; Applicare un piano di sviluppo dettagliato per l'economia greca.

(capital.gr)
 
ECB’s Praet: Signals Showing Convergence Of Inflation Towards Our Aim Have Been Improving

ECB’s Praet: Inflation Expectations Are Increasingly Consistent With Our Aim

Spread Ita/Gre in apertura intorno ai 165 bp


ECB's Praet: Markets Expect End Of Asset Purchase Programme At End-2018; That's An ‘Observation And Input For Discussion’

ECB's Hansson: Higher Rates Possible Before Mid-2019 – Sakala

ECB’s Weidmann: Infl. Expected To ‘Gradually Return’ To ECB Goal

ECB’s Weidmann: Markets Expectations Of End Of Asset Purchase Programme By End-2018 ‘Are Plausible’

ECB’s Weidmann: Would Only Be ‘First Step’ Towards Normalisation Of MonPol
 
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ECB’s Praet: Signals Showing Convergence Of Inflation Towards Our Aim Have Been Improving

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Spread Ita/Gre in apertura intorno ai 165 bp


ECB's Praet: Markets Expect End Of Asset Purchase Programme At End-2018; That's An ‘Observation And Input For Discussion’

ECB's Hansson: Higher Rates Possible Before Mid-2019 – Sakala

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Stamattina la Grecia tenta di sganciarsi dalla correlazione con l'Italia: Atene 410 pb., Roma 247 pb.
 
Nuove turbolenze nei legami greci dovuti all'Italia






I commenti dei funzionari della BCE che confermano il mercato che la fine del QE si avvicina e sarà nel 2018, nonostante le turbolenze causate dalla situazione politica italiana, provoca nuove pressioni sui titoli della zona euro, mentre le preoccupazioni degli investitori circa la politica che seguirà il nuovo governo italiano, che sembra essere in conflitto con l'eurozona e in particolare con la Germania, ha portato a un ulteriore deterioramento delle obbligazioni italiane.

I titoli greci ancora una volta dimostrando come "sensibili" sono agli sviluppi esterni, e mentre la fine del QE non influisce direttamente dopo che non hanno aderito al programma, mentre gli investitori politici influenza dell'Italia di asset italiani, attirati una volta ancora una volta e avere una forte reazione.

Pertanto, la resa della greca 10 anni ora pari al 4574% con un aumento del 1,4% di ieri e la resa di 5 anni proiettata del 3,1% e 3.919%, che è un soffio al 4%, un livello aveva toccato all'inizio di dicembre.

La resa di legame italiano 10 anni amplificato al 2972% con un incremento del 7,83% di ieri e la resa di 2 anni spruzzato da 33% a 1,33%. Il nuovo primo ministro italiano, Giuseppe Conte, ha presentato i piani del governo per l'immigrazione e la spesa per il benessere sociale. Il riferimento per cambiamenti radicali causato una forte pressione sulle azioni e obbligazioni di Italia, mentre, allo stesso tempo, il capo della Bundesbank Jens Weidmann, e Peter Praet capo economista della BCE, avvertono che il QE si concluderà nel 2018.

Il Weidmann ha anche avvertito che le reazioni del mercato per l'instabilità politica d'Italia mostrano che la zona euro non ha ancora dimostrato di essere influenzato da eventuali nuove crisi. Come ha aggiunto, "sarebbe tragico se le riforme e gli sforzi fiscali che sono state fatte dopo la crisi invertita", l'invio di un messaggio chiaro al nuovo governo italiano e rafforzando i timori che il conflitto tra Roma e Bruxelles-Berlino sono possibili.

(capital.gr)
 
Significativo deterioramento delle obbligazioni greche è stato il 4 anni e il 4,60% a causa dell'Italia





Significativo deterioramento è registrato nelle obbligazioni greche, che sono monitorate e significativamente influenzate dall'Italia.
Il titolo di riferimento greco a 10 anni è al 4,60% significativamente più alto di ieri.

La soluzione politica in Italia e la formazione di un governo tra i movimenti a 5 stelle e Lega dovrebbero essere valutati nella pratica, ma per ora il livello di rischio è alto.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


L'obbligazione a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stata emessa a 99,13 punti base nel 2014 e attualmente si attesta a 103,19 punti base a prezzi medi o un rendimento medio dello 0,99% ...
La nuova scadenza a 5 anni 1 agosto 2022 ha una media di 102,63 punti base e un rendimento medio del 3,68% a un rendimento di mercato del 3,72% e un rendimento di vendita del 3,63%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.
L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 98,50 punti base e restituisce il 3,86%
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 94,83 punti base e un rendimento del 4,28%
L'obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 93,80 punti base e un rendimento del 4,56% con un rendimento sul mercato del 4,60% e il 4,52% delle vendite.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 89,35 punti base e restituisce il 4,94%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 86,83 punti base e un rendimento del 5,11%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha una media di 86,83 punti base e un rendimento del 5,18%

Lo spread, il differenziale di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi, è di 414 punti base da 408 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è ora pari a 379 punti base da 375 punti base.

Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, un rendimento del 3,75% o $ 375 mila in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.


Grande peggioramento in Italia 2,93%


Oggi c'è un forte deterioramento delle obbligazioni italiane a causa di preoccupazioni deliberatamente o non coltivate per la vigilia dell'Italia nell'euro.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 6/6/2018 allo 0,42% con un alto 0,78% il 12/2/2018, che è alto 1,5 anni
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dell'1% con il minimo storico dello 0,30% del 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni dell'ottobre 2028 ha un rendimento dell'1,89% dal 2,24%, con il minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1.46% con il minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia dopo il sell off, il rimbalzo a 10 anni ha guadagnato il 2,93% - aveva raggiunto il 3,38% - e con un minimo storico dell'1,02% l'11 agosto 2016.

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