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[tommy271]

Citi: la Grecia non dovrebbe aggiornare prima di agosto, gli obiettivi per le eccedenze non sono raggiunti nel 2019






L'economia greca continua a migliorare, seppur lentamente, con le esportazioni e alcuni investimenti stranieri, Citigroup sottolinea in un nuovo rapporto sulle prospettive economiche globali. La banca statunitense stima che la crescita rimarrà tra l'1,5% e il 2% nei prossimi due anni, in quanto si prevede che una maggiore fiducia dopo la fine del piano di salvataggio sarà compensata dalla continua austerità necessaria nel primo periodo post-memorandum.

Analiticamente, Citi prevede che la crescita raggiungerà l'1,7% quest'anno e lo 0,3% in più rispetto alla precedente stima di maggio, 1,5% nel 2019, 1,6% nel 2020 e 1, 4% e 1,5% rispettivamente nel 2021 e nel 2022, lontano dalle stime del governo e della Commissione.

Per il debito greco, si prevede un miglioramento molto fiacco come sarà al 174% del PIL quest'anno, nel 2019 al 169%, nel 2020 al 164% del PIL, nel 2021 al 158% e nel 2022 al 152%.

La banca americana continua a ritenere che la Grecia non sarà in grado di "catturare" gli obiettivi in surplus nel 2019 e dal 3,7% del PIL quest'anno sarà al 3,2% nel 2019, a prescindere da cosa significhi per il quadro della vigilanza post-memorandum rafforzata, in cui i creditori possono imporre misure e non passare alla cancellazione del debito.

Riferendosi alle possibilità di migliorare l'economia greca, Citi stima che le agenzie di rating attenderanno che la Grecia esca dal programma prima di procedere con ulteriori valutazioni. Come indicato, S & P ha aggiornato la Grecia in B da B - a gennaio, e la sua prossima valutazione è prevista per il 20 luglio. La casa offre alla Grecia prospettive positive, che, come notato, "riflettono la probabilità di ulteriori aggiornamenti a causa della politica e del finanziamento dell'ambiente nel prossimo anno." Dato che la Grecia è ancora in programma, è logico che S & P attenda che il programma finisca prima di agosto per procedere con la sua nuova valutazione, quindi manterrà il grado B al momento.

Citigroup stima che sia probabilmente una "uscita pulita" dal programma in agosto, che dovrebbe migliorare il clima degli affari, anche se, in quanto si ripete, non prevede grandi concessioni da parte dei creditori europei sulla riduzione del debito, almeno per il momento . Come aggiunge, un grande "cuscino" di liquidità aiuterà a ridurre il fabbisogno finanziario nei prossimi anni.

(capital.gr)

 

[tommy271]

Media tedeschi per Eurogroup: è giunto il momento per la Grecia di alzarsi in piedi






L'incontro dell'Eurogruppo e le sue prossime decisioni si concentrano sui media tedeschi.

Faz.net: "È tempo che la Grecia rimanga in piedi". L'Eurogruppo deciderà le condizioni per il completamento del programma di prestiti e di riforme per Atene. Il governo tedesco intende porre fine al conflitto greco permanente. Questo è principalmente un motivo. Questo non è altro che le numerose crisi europee. Per questo la parte tedesca non vuole più ricordare in modo così preciso che il Parlamento tedesco aveva fatto il suo consenso per il terzo pacchetto di aiuti di prestito per la Grecia nell'estate del 2015 dalla possibile partecipazione finanziaria del Fondo monetario internazionale.

Deutsche Welle: la Grecia taglia il meccanismo di salvataggio. Il dramma è finito. A metà strada, la Grecia può ora auto-definirsi. Tuttavia, salti di grandi dimensioni non sono inclusi. L'UE chiede nuovamente disciplina per quanto riguarda la spesa e lo zelo nelle riforme.
La Germania sta ottenendo buoni profitti dal salvataggio della Grecia. La Grecia è atteso con impazienza di alzarsi in piedi - questo è giovedì a Bruxelles. Tre volte il paese è stato salvato dalla bancarotta dello stato. In nessun caso i soccorritori hanno sofferto.

Stern.de: Ulteriore riduzione del debito? Aiuti alla Grecia: il campione europeo la Germania a pagare i soldi L'impressione causata piacevolmente, ma nel caso della Grecia ha beneficiato del bilancio dello Stato tedesco?.

Sueddeutsche.de: Grecia: intelligente dalla crisi. L'Europa ha tratto la lezione chiave dall'insuccesso greco: solo il risparmio non può fare in modo che un paese si regga in piedi. Sono inoltre necessarie riforme e denaro.

Fonte: ANA-MPA

 

[Bzt]

New GR (MOT) in stato di attendismo estremo, in quasi due ore passati di mano 20K totali.

 

[Abulico]

OT.....relativo

Euro Skeptic Bagnai Named Italy Senate Finance Committee Head

Adesso spread Ita/Gre 165 bp

 

[tommy271]

Cosa ha preparato l'ESM per il debito, ciò che è associato alla supervisione

Di G. Angelis







Secondo le ultime informazioni, le disposizioni sul debito da annunciare oggi sono rigorosamente entro i limiti delle decisioni di maggio 2016 e giugno 2017.

Ci sarà un dispositivo diretto / a breve termine e un finanziamento a medio termine che non sarà soggetto a termini e condizioni per la Grecia. Ci sarà anche un "pezzo di" struttura che sarà soggetta a termini e condizioni.

Le parti incondizionate dello strumento riguardano l'attualizzazione diretta di parte del prestito del FMI e l'allungamento dello spread su una parte del prestito dell'EFSF.

In particolare, il denaro sarà dato in ultima mega-dose (che secondo come riferito non sono stati confermati può raggiungere o superare i 20 miliardi di Euro in totale), alcuni saranno assorbiti nella parte attualizzazione diretta del prestito FMI .
Capital.gr riferisce che il quadro finora mostra l'intenzione di rimborsare (su iniziativa del governo) gli obblighi del FMI per i due anni 2019-2020, che sono 4 miliardi di euro.

Il pagamento anticipato parziale collegato sia con la manutenzione in modo all'FMI di supervisione "diretta" (altro residuo 7,5 miliardi. euro) entro il 2023 e in secondo luogo perché lo stesso periodo di due anni conclusosi altro circa 7 miliardi Euro di SMP e ANFAS (obbligazioni di proprietà della BCE e delle banche centrali) e ulteriori 4,7 miliardi di EUR nel mercato secondario. In altre parole, circa sedici (16) miliardi di euro ... Questo obbligo è piuttosto alto e giustifica l'ammontare della mega - installazione.


La seconda parte della struttura senza condizioni preoccupazioni debito allungamento porzioni di debito per il periodo post 2030, soprattutto negli anni mostrato un forte aumento dei costi del servizio del debito. Soprattutto quando i rimborsi dei tre prestiti (GLF - EFSF - ESM) coincidono e creano una grande pressione nello stesso tempo. Parte di questi obblighi sarà trasferita agli anni successivi con un periodo di trasferimento massimo di 7 o 8 anni. ESM ha preparato un piano specifico che verrà generalmente approvato nell'attuale EWG.

la sezione finale della struttura sarà accompagnata da termini e le condizioni riguardanti le torna utile da Anfas - SMP e che le banche centrali dovranno allegare alla Grecia attraverso il suo ministero delle Finanze in collaborazione con la consistenza della Grecia alle raccomandazioni delle autorità di vigilanza e cioè ESM e FMI. I rendimenti saranno pari a un miliardo all'anno in quattro rate.

Questo è il contesto generale degli annunci di debito.

Il caso "proposta francese" essere trasferito, secondo il finora informazioni-come misura di sollievo che potrebbe essere adottato in futuro, se e quando le autorità di vigilanza ritengano necessario. E se l'operazione non è coperto fino a quel momento da un altro istituzioni, come i poteri e le funzioni estese del MES.

(capital.gr)

***
Da leggere.
Ultime indiscrezioni.

 

[tommy271]

Le conclusioni del gruppo EWG sul debito







In finanza i ministri convogliate le decisioni sul debito, quali l'estensione del periodo di grazia, il prolungamento della maturazione del programma EFSF e l'ammontare del cuscino garantiranno l'uscita di sicurezza della Grecia sui mercati in base al documento di Euroworking Group, riunitasi oggi al mattino e Kathimerini rende pubblica. Ciò che è tra parentesi è ciò che verrà discusso e deciso oggi dai ministri delle finanze dell'Eurozona.

"Il GEP si compiace dell'impegno della Grecia di mantenere un avanzo primario del 3,5% entro il 2022 e di garantire che gli impegni di bilancio siano in linea con il quadro finanziario europeo.

L'analisi dell'UE indica che questo rappresenta un avanzo primario [2,2% del PIL] in media per il periodo 2023-2060.

finanziamento lordo ha bisogno del debito dovrebbe rimanere al di sotto del 15% del PIL e al di sotto del 20% successivamente, garantendo nel contempo che la riduzione del debito sarà in orbita.

A medio termine, ciò include le seguenti misure di front-end:

-La soppressione del tasso di incremento legato al prestito del secondo programma (EFSF)

- uso del 2014 i profitti da obbligazioni da parte delle banche centrali (Anfas - SMPS) dal conto del MSE e la continua ritorno di ANFAS SMP e il 2017. Questi saranno restituiti alla Grecia in due rate di pari importo nel mese di giugno e in dicembre dal 2018 al giugno 2022 attraverso il conto speciale ESM e saranno utilizzati per ridurre le esigenze di finanziamento.

-Un'ulteriore proroga del periodo di grazia per i prestiti del FESF [10 anni] e un prolungamento della scadenza media di [10-15 anni]

-secondo la base di una nuova analisi della sostenibilità del debito delle loro istituzioni, alla fine del 2032, l'Eurogruppo deciderà se ulteriori misure luce per assicurare che gli obiettivi per la finanza esigenze di servizio del debito. È un prerequisito per il rispetto del quadro finanziario europeo.

In questo contesto, a lungo termine, l'EG ricorda il maggio 2016 un accordo su un meccanismo da attivare se lo scenario macroeconomico peggiore molto inaspettato. Ogni volta abilitato dall'Eurogruppo, comprenderà misure come ulteriore ristrutturazione del tetto del debito e le estensioni dei pagamenti di interessi sul prestito della EFSF, nella misura necessaria per la sostenibilità del debito.


Memorandum di sorveglianza


L'EG sottolinea che le misure di riduzione del debito dovrebbero contenere incentivi per garantire un'attuazione forte e continua da parte della Grecia delle riforme concordate con il programma.

Per garantire l'affidabilità delle misure contro i mercati, abbiamo convenuto che tali impegni politici legati al programma saranno collegati al ritorno di SMPS Anfas e che abroga il tasso step up.

In questo contesto, le autorità greche hanno assunto impegni specifici, come elencato nell'allegato per completare importanti riforme strutturali avviate nell'ambito del programma ESM (compresi gli impegni per le misure di integrazione non è assolutamente dipendenti dal governo), in base gli orari concordati.

EG accoglie con favore l'intenzione della Commissione di attivare la procedura di sorveglianza rafforzata nelle prossime settimane e anche di sostenere tale approccio da parte delle autorità greche.

Le relazioni trimestrali nel contesto di una sorveglianza rafforzata consentiranno un monitoraggio più attento della situazione economica, di bilancio e finanziaria e gli impegni per le riforme post-memorandum. Sarà la base su cui EG deciderà il ritorno dei SMP e degli ANFA e l'abolizione del tasso di incremento.


ELSTAT


Abbiamo ricordato che il procedimento legale contro gli esperti di TAIFA è motivo di grande preoccupazione. C'è anche preoccupazione per i procedimenti legali contro l'ex presidente e altri membri di ELSTAT per quanto riguarda l'interrogatorio delle statistiche. La EG continua ad avere piena fiducia nelle informazioni convalidate da Eurostat e presentata da ELSTAT nel 2010 che sono conformi alle norme applicabili in tutti gli Stati.

L'EG incarica le istituzioni di continuare a monitorare l'evoluzione di questi casi e di segnalarli a EG nel contesto della sorveglianza post memorandum.


Altezza rata


Il Consiglio di ESM dovrebbe approvare l'erogazione della quinta ed ultima rata di [11,7-21,7] mld. Di euro.
Di questo importo totale [5,5] miliardi saranno utilizzati per il rimborso del debito e [6,2-16,2] miliardi aaranno utilizzati per costruire la riserva di liquidità.

Nel complesso, la Grecia uscire dal programma con una riserva di liquidità sostanziale [20,8-30,8] miliardi in grado di soddisfare le esigenze di pubblici per [Circa 21 - più di 28] mesi dopo la fine del programma.


Partecipazione FMI


(La gestione FMI ha accolto con favore il completamento del programma di ESM e le ulteriori misure concrete per il debito fatta oggi dagli Stati Uniti - [e conviene che questo può rendere sostenibile il debito della Grecia] - anche se il programma Fondo FMI non si accende confermato la sua partecipazione nel quadro di sorveglianza con le istituzioni europee).

Infine, ci congratuliamo con le autorità greche e il popolo greco per il completamento con successo del programma ESM. Anche noi riaffermiamo il nostro impegno a continuare a sostenere gli sforzi della Grecia per riformare e tornare a una crescita sostenibile.

(capital.gr)

***
Da leggere.

 

[tommy271]

Degrado marginale delle obbligazioni greche al 4,35% in 10 anni, al 5,09% in 25 anni - Pressures in Italy





Un deterioramento marginale si registra nelle obbligazioni greche a causa del deterioramento delle obbligazioni dell'Europa meridionale e delle basse aspettative per la liquidazione del debito greco nell'Eurogruppo oggi, 21 giugno 2018.

Gli investitori apprezzano l'ingente ammortamento del capitale da un lato, ma d'altro canto la soluzione del debito degradata e il ritiro del Fondo monetario internazionale attenueranno l'efficacia della soluzione europea.

Nelle obbligazioni europee, i prezzi sono in calo mentre le decisioni della BCE sono ponderate dai mercati.
Il ruolo ha anche giocato una politica di Trump con le tariffe.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


Il 2-anno legame - ex 5 anni - fine 2019 è stato emesso il 99.13 punti base nel 2014 ed è attualmente a 102.98 punti base a valori medi o rendimento medio di 1,08% ...
Il nuovo 5 anni con scadenza 1 ago 2022 ha una media di 104.22 punti base e rendimento medio del 3,26%, con un mercato cedere 3,30% e il 3,22% performance di vendita.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 100,23 bps e un rendimento del 3,44%
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha una media di 97,50 punti base e restituisce il 3,81%
I bond a 10 anni alla scadenza 30.01.2028 medie 95.45 punti di base a cedere 4,35% con un rendimento di mercato di 4,38% e 4,31% performance di vendita.
L'obbligazione con scadenza a 15 anni 30/1/2033 ha una media di 91,15 punti base e restituisce il 4,75%
La scadenza del prestito obbligazionario a 20 anni 30/1/2037 ha una media di 88,47 punti base e restituisce il 4,96%
La data di scadenza a 25 anni 30/1/2042 ha una media di 88,55 punti base e un rendimento del 5,09%

Lo spread, lo spread di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi, è pari a 395 punti base da 402 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è ora pari a 379 punti base da 375 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, un rendimento del 3,75% o $ 375 mila in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.


Deterioramento delle obbligazioni europee Portogallo 1,79% mentre l'Italia 2,67%


Il deterioramento si sta verificando nelle obbligazioni dell'Europa meridionale, gli investitori stanno valutando attentamente la strategia della BCE e i movimenti di Trump con le tariffe.
In Italia, c'è un deterioramento della gravità, ma la verità è che c'è ancora molta incertezza sull'Italia.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 21/6/2018 allo 0,38% con un alto 0,78% il 13/2/2018, che è alto 1,5 anni
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dello 0,88%, con il minimo storico dello 0,30% il 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha registrato un rendimento dell'1.79% dal 2,24% a un minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,30% con un minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, il legame di 10 anni è stata migliorata e un rendimento del 2,67% - un giorno di bassa 2,55% - minimo storico 1,042% il 11 agosto 2016.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

ESM: la Grecia deve affrontare le sfide prima della fine del programma







La Grecia potrebbe diventare un'altra "storia di successo" se continuerà a implementare le riforme dopo la fine del programma, afferma l'amministratore delegato CEO Claus Regling nel Rapporto annuale 2017 del meccanismo pubblico oggi.

Mr. Relinging nel rapporto annuale ESM afferma specificamente: "Quattro dei cinque paesi che hanno partecipato ai programmi di assistenza EFSF o ESM sono chiaramente" storie di successo. La Grecia può aderire a questo gruppo se continua ad attuare riforme dopo la fine del programma in agosto ". Ha sottolineato che "lo European Support Facility (ESM) è ora un agente permanente dell'unione monetaria e della rete di sicurezza finanziaria globale e funziona come un sistema di emergenza che ha contribuito a preservare l'euro".

Da parte sua, il presidente del consiglio ESM Mario Centeno sottolinea che "l'ESM è di per sé una" storia di successo "nata dalla crisi" e sottolinea che il suo aggiornamento è particolarmente importante in quanto la sua importanza Il Fondo Monetario Internazionale nella gestione delle future crisi dell'euro può essere ridotto. "Credo che l'ESM dovrebbe prendere posizione nel trattato UE, come lo statuto di altre istituzioni europee, come la Banca europea per gli investimenti o la Banca centrale europea", afferma M. Senteno.

Nel capitolo speciale sulla Grecia, che include la relazione annuale dell'ESM, si sottolinea che il paese ha compiuto progressi significativi nella stabilizzazione della sua economia. "E 'importante per la Grecia a continuare su questa strada per ripristinare l'accesso stabile ai mercati" si riferisce in modo specifico e ha osservato che, sebbene la fiducia dei mercati nel Paese è stata rafforzata, l'economia greca si trova ad affrontare un contesto economico e finanziario difficile. "La Grecia deve affrontare le restanti sfide prima della fine del programma in modo che possa sfruttare i risultati raggiunti, l'era post-programma", ha osservato.

Il capitolo sulla Grecia afferma inoltre che nel 2017 sono stati compiuti progressi sostanziali nell'attuazione di riforme volte a salvaguardare la stabilità finanziaria, a stimolare la crescita, la competitività e gli investimenti e a modernizzare la pubblica amministrazione. "Il governo ha continuato a pagare gli arretrati con fondi ESM e le loro fondi propri, fornendo in tal modo un sostegno diretto per l'economia reale", ha sottolineato e ha notato che il totale registrato degli arretrati, compresi rimborsi fiscali pari a 3,3 miliardi. alla fine del 2017, il livello più basso da dicembre 2014.

Dall'inizio del programma, 45,9 miliardi di EUR sono stati erogati dal programma di 86 miliardi di EUR. Ricordiamo che la Grecia aveva prepagata 2 miliardi. Di euro nel mese di febbraio 2017 per acquistare obbligazioni convertibili (Cocos) la ricapitalizzazione della banca in cui ha utilizzato per finanziare ESM. La relazione afferma inoltre che fino alla fine del programma nell'agosto 2018 sono disponibili 39,1 miliardi di euro per la Grecia. Si noti che parte di tale importo sarà erogata con l'ultima valutazione del programma, mentre il resto potrebbe essere utilizzato come possibile misura per il debito.

Successivamente, si ricorda che, secondo le previsioni di primavera della Commissione europea, il PIL aumenterà dell'1,9% nel 2018 e del 2,3% nel 2019 e il disavanzo delle partite correnti scenderà allo 0,4% e 0, 5% del PIL dallo 0,9% del PIL nel 2017.

Si sottolinea inoltre che la Grecia ha superato gli obiettivi dell'ESM per il terzo anno consecutivo. Secondo Eurostat, l'avanzo primario ha raggiunto 4,0% del PIL nel 2017. Ciò significa un surplus di 4,2% in termini di programma, che supera l'obiettivo del 1,75% contro il 21,2% del PIL. Le riforme fiscali del 2015 e del 2016 hanno contribuito ad aumentare le entrate, mentre gli investimenti pubblici, sebbene inferiori a quelli previsti, hanno anche aumentato l'eccedenza.

Rileva inoltre che le autorità greche hanno adottato misure supplementari per il periodo dopo il programma, nella seconda valutazione al fine di fornire ulteriori garanzie che permettano di conseguire l'avanzo primario obiettivo di medio termine del 3,5% del PIL. Queste misure riguardano l'adeguamento delle pensioni dal 2019 e ridurre il reddito imponibile entro il 2020. Inoltre, subordinato al raggiungimento dell'avanzo primario a medio termine, la crescita può sostenere misure come tagli alle tasse, la spesa mirata sulle politiche di mercato lavoro, investimenti e benefici sociali. Si osserva inoltre che la Grecia ha già attuato alcune misure sociali nel 2017, compresa l'attuazione del programma di solidarietà sociale

Per quanto riguarda il debito pubblico della Grecia, ha sottolineato che era al 178,6% del PIL nel 2017. Al fine di garantire la sostenibilità del debito greco, le misure ESM attuate con successo a breve termine per il debito concordati al dell'Eurogruppo, il fine del 2016. ESM stima che entro il 2060 queste misure ridurranno il debito in rapporto al PIL di circa il 25%. Un secondo pacchetto di debito potrebbe essere implementato dopo il completamento con successo del programma ESM. Queste potrebbero includere, tra l'altro, la riforma dei prestiti dell'EFSF allungando la scadenza dei prestiti e gli ulteriori pagamenti di differimento e di interesse di 0-15 anni.

Si ricorda inoltre che in occasione della prima asta di titoli internazionali nel 2014, la Grecia ha adottato il debito di cinque anni nel mese di luglio 2017 e prestito obbligazionario di 7 anni nel febbraio 2018. I due prestiti obbligazionari per un totale di 4,4 miliardi di euro. Euro con tassi globali favorevoli, hanno contribuito la creazione di una liquidità prima della scadenza del programma.

Inoltre, si afferma che nel 2017 è diventata pienamente operativa la società greca Tenendo e Proprietà (HCAP). Il rapporto rileva che le entrate della società contribuiranno a ridurre il debito greco e sostenere gli investimenti e la crescita.

Per quanto riguarda le banche greche, ha evidenziato l'alto livello di crediti non performing (43,1%) alla fine del 2017. Anche se gli obiettivi banche incontrano per ridurre le scorte, dovrebbero intensificare gli sforzi per raggiungere più ambiziosi nei prossimi due anni. Nel 2017, il governo ha introdotto una legislazione importante per aiutare le banche a ridurre i prestiti in sofferenza al 35,3% entro la fine del 2019 attraverso la legge stragiudiziale e la creazione di una piattaforma di asta telematica per la vendita dei beni. I risultati iniziali, tuttavia, sono inferiori alle aspettative. La riduzione del NPL è un parametro fondamentale per lo stress test, che determinano se le banche hanno capitale sufficiente per assorbire le perdite in diversi scenari.

Fonte: ANA-MPA

 

[Arnolfo]

OT.....relativo

Euro Skeptic Bagnai Named Italy Senate Finance Committee Head

Adesso spread Ita/Gre 165 bp

Non mi sembra affatto un OT.
Il fatto che due noti anti Euro siano stati eletti presidenti delle commissioni Finanza al Senato e Bilancio da noi, è stato eltto Borghi. Sono un segnale potentissimo.
E' in quelle commissioni che nasce la politica economica fiscale e di bilancio, quella vera, del paese.

 

[Bzt]

OT.....relativo

Euro Skeptic Bagnai Named Italy Senate Finance Committee Head



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