Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (32 lettori)

[tommy271]

Anche il sell-off internazionale ha colpito la borsa

Alexandra Tombra




La borsa di Atene si è mossa fortemente oggi, che, nonostante il contributo positivo di Motor Oil e della Grecia, non ha assorbito le pressioni dal forte declino del settore bancario e della maggior parte dei titoli FTSE 25, anche di fronte a uno un'ondata globale di sell-off innescata da nuove tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.

In particolare, l'indice generale ha chiuso l'1,11% a 885,11 punti, mentre oggi si è spostato tra 882,72 punti (-1,38%) e 890,49 punti. (-0,49%). Il fatturato è stato di 80,4 milioni di euro e il volume ha raggiunto i 36,7 milioni, con operazioni pre-concordate che si sono spostate di 10 milioni.





Il limite massimo si è chiuso dallo 0,61% a 2.205,19 punti, mentre il limite medio ha chiuso dal + 0,57% a 1,424,51 punti. La banca ha chiuso in rialzo dello 0,96% a 782,71 punti.

A fine settimana, l'indice generale ha chiuso in calo dello 0,6%, l'FTSE 25 è sceso dell'1,02%, mentre il settore bancario ha guadagnato lo 0,6%.

L'aumento del fatturato oggi è attribuibile al pacchetto negoziato in Grecia, che rappresentava il 4% del suo patrimonio netto. Il pacchetto di 8,5 milioni di azioni aveva un prezzo di 2,20 euro per azione e un valore complessivo di 18,8 milioni di euro.

Il mercato potrebbe aver iniziato a negoziare con perdite significative fino all'1,38%, il che ha addirittura aumentato il volume inizialmente, anche se il graduale recupero di alcuni titoli, come Motor Oil e Grecia, ha limitato il calo al livello generale dell'indice, causando mantenere il supporto di 882 unità, la cui divisione aprirà la strada a 875 o 860 unità.

La maggior parte degli analisti nazionali, tuttavia, ha attribuito la correzione tecnica alla correzione odierna e, dopo un tentativo fallito da parte dell'indice generale di superare 900 unità ieri per una seconda sessione consecutiva, ha innescato i venditori. Dopotutto, ultimamente è chiaro che il mercato si sta muovendo più cautamente verso le sessioni rialziste e in modo più massiccio verso il declino, con l'indice generale che rimane in movimento lateralmente mentre assume il massimo di 4,5 anni.

Dopotutto, il clima sui mercati internazionali è stato quasi favorevole, con gli indicatori europei che hanno mostrato perdite significative, dati i nuovi avvertimenti del presidente degli Stati Uniti Donald Trump alla Cina. Ha detto che prevede di imporre dazi del 10% su ulteriori importazioni cinesi per un valore di $ 300 miliardi a partire da settembre.

Nel frattempo, è previsto l'annuncio odierno del rating Fitch, con fonti Capital.gr che ritengono che lo scenario più probabile sia quello di aggiornare solo le prospettive del paese a quelle positive. Le stesse fonti affermano che Fitch vorrà aspettare per vedere i risultati del lavoro del governo prima di eseguire l'aggiornamento. Qualsiasi mossa diversa dall'aggiornamento delle prospettive - il che significa che la Grecia è in procinto di migliorare il proprio rating nei prossimi 12-18 mesi - sarà una sorpresa molto positiva per il mercato, affermano le fonti bancarie.

Al momento, PPC, Pireo, Alpha Bank, Eurobank, Fourlis e Biohalco hanno subito la pressione maggiore con perdite superiori al 3%, mentre ADMIE e Cenergy hanno seguito il proprio -2,78%. e -2,65% rispettivamente. Sopra l'1% è stato il calo di Mitilene, Jumbo, Coca Cola, Lambda e Sarantis.

GEK Terna, National, Ternas Energy, OPAP, OTE, Titan, Aegean, PPA e Hellenic Petroleum hanno mantenuto il controllo al di sotto dell'1% e solo tre quote di FTSE 25 in territorio positivo, Motor Oil con 3 , 42%, Grecia con 1,83% e HELEX con 0,60%.

(capital.gr)

 

[tommy271]

All'ombra del sell-off internazionale, le banche sono -4% e ASE -1,11% a 885 punti - Il venditore di Eurobank termina

Venerdì 02/08/2019

L'indice generale si è spostato intorno all'885, seguendo il clima internazionale negativo con relativa calma







La caduta, ma non il panico, ha colpito oggi il mercato azionario greco, a causa del clima fortemente negativo dei mercati internazionali e della svendita derivante dalle nuove tariffe imposte da Trump alla Cina e all'UE.
In Grecia, le pressioni sul Pireo erano -4% e Alpha bank -3,1%, rispettivamente, sulle banche.
Si noti che il venditore apparso su Eurobank sta completando le sue vendite , con perdite fino al -3% anche su FTSE 25 con focus su PPC e Biochalk.
Interessata anche la partecipazione del 4% di Amber Capital in Grecia.

I mercati azionari internazionali e in particolare il DAX in Germania sono sottoposti a forti pressioni fino al -2,4%.
Il clima già pesante è aggravato dalla conferenza del ministro delle finanze, Christos Staikouras, con i rappresentanti delle istituzioni, che sono stati allarmati dalle azioni della Grecia.
Tuttavia, il ministero delle finanze greco nega che si sia tenuta una teleconferenza.

Sul mercato obbligazionario greco, il margine decennale è sceso al 2,05%, mentre il 25 luglio ha toccato un minimo storico dell'1,938% ....
A livello internazionale gli investitori si stanno rivolgendo alle obbligazioni come un paradiso per gli investimenti con il titolo tedesco decennale al minimo storico di -0,50%.
L'indice generale ha perso 890 punti, con il primo supporto nella zona 840-850 seguito da 820 punti.


Il corso della borsa greca nella sessione di oggi


Oggi si sono registrate forti perdite durante la sessione, con l'indice generale sotto pressione principalmente dal settore bancario e dai titoli FTSE 25.
L'indice di borsa greco ha perso -1,11% a 885 punti in alto a 890,65 e in basso a 882,72.
Le transazioni rimangono a un livello moderato.
Più in dettaglio, il valore delle transazioni è stato di 80,4 milioni di euro, il volume di 36,7 milioni di pezzi di cui 18 milioni di azioni sono state trasferite alle banche.
Il fatturato è stato inoltre aumentato attraverso un pacchetto scambiato per il 4% del totale delle azioni greche a 2,20 euro per azione, per un totale di 18,8 milioni di euro.
Secondo quanto riferito, il pacchetto è stato realizzato per Amber Capital tramite un broker britannico, Insinet.
Il pacchetto comprendeva 8,55 milioni di azioni.


I punti tecnici


L'indice generale è sceso a 885-888, mantenendo il supporto di 880.
Per l'indice generale a 900-920 unità vengono identificati i primi resistori mentre si osserva il primo supporto nella banda 840-850 seguita dalle 820 unità.
L'indice Bank si sta muovendo sopra la resistenza di 780 punti seguita da 800 punti, mentre il primo supporto si trova nella zona di 720-730 punti e segue il limite psicologico di 700 punti.


Notizie bancarie


Gli aggiornamenti alle banche greche porteranno all'approvazione dell'APS o del modello italiano per i prestiti problematici previsti entro il 20 settembre 2019 e la completa rimozione dei controlli sui capitali che avrà luogo all'inizio di settembre 2019.
Sulla base delle informazioni, questi due importanti eventi importanti per l'approvazione dell'APS e le ragioni semantiche della soppressione dei controlli sui capitali porteranno le agenzie di rating a miglioramenti significativi delle banche greche.

D'altro canto, il mal di testa di possibili aumenti di capitale nelle banche a causa di quanto previsto da Basilea IV, ha iniziato a tormentare i centri bancari europei e di certo lascia indifferenti le banche greche indifferenti.
L'Autorità bancaria europea (ABE), nella sua analisi dell'impatto di Basilea IV, sottolinea la necessità di aumentare i requisiti patrimoniali del 25% per le banche di grandi dimensioni e attive a livello internazionale.
Pertanto, alcune banche dovranno far fronte a requisiti patrimoniali significativamente più elevati a seguito dei nuovi standard del Comitato di Basilea. Alcune banche coprono i nuovi requisiti che verranno creati.

Altri, tuttavia, dovranno prendere decisioni importanti sull'opportunità di migliorare i loro indici azionari attraverso nuove emissioni durante un periodo in cui è probabile che i rendimenti azionari rimangano bassi.
Questo è il motivo per cui lo sforzo europeo di attivare i mercati dei capitali offrirà anche alle banche una via d'uscita, in modo che possano essere finanziate in modo tempestivo.


La tempestività


Una teleconferenza con i rappresentanti delle istituzioni delle dichiarazioni (riduzioni fiscali, abolizione degli standard di vita, nuova standardizzazione, ecc.) E le fatture su cui il nuovo governo sta votando senza prima informare la Commissione europea, il ministro delle finanze ha avuto ieri, 1 agosto 2019 Christos Staikouras.
Secondo fonti ben informate, la teleconferenza con i creditori si è svolta in un clima completamente diverso da quello prevalente all'inizio di luglio alla conferenza dell'Economist.
Quindi è stato molto più pesante, con il ministro greco che rassicurava i rappresentanti dei finanziatori che sembravano allarmati dal fatto che il bilancio 2020 non avrebbe incluso altre sorprese fiscali che avrebbero messo a rischio un avanzo primario del 3,5%. l'anno prossimo.
È attualmente in corso un duro negoziato con le fasi tecniche permanenti delle istituzioni di Atene al centro dei nuovi tagli fiscali per le persone fisiche e giuridiche, nonché le modifiche al codice delle procedure fiscali.
Queste sono le misure di mitigazione che includeranno la seconda fattura fiscale che ha licenziato le matite dei tecnocrati che cercano di calcolare i costi reali, cioè l'impatto sulle entrate del bilancio 2020 e quelle che seguiranno.
Il lato negativo per il governo, ovviamente, è che questi calcoli sono effettuati sulla base dei dati di giugno in cui gli arrivi delle entrate fiscali erano elevati.

A livello globale, la fine della tregua tra gli Stati Uniti e la Cina sulla disputa commerciale tra i due paesi è stata sospesa giovedì dal presidente americano Donald Trump, che ha annunciato su Twitter la sua imposizione del 10% di dazi doganali sui prodotti cinesi per un valore di $ 300 miliardi. di dollari.
Le reazioni sono state immediate con Pechino sostenendo che l'imposizione di tariffe non è la soluzione alla guerra commerciale USA-Cina, e ora tutti gli occhi sono puntati sul fatto che anche la Cina si vendicherà.
È caratteristico che Trump abbia sostenuto che questi nuovi dazi non si applicano ai prodotti che sono già stati soggetti a un dazio del 25% e ha chiarito alcune ore dopo ai giornalisti che i nuovi dazi dureranno per un breve periodo, ma "se la Cina non rispetta ", quindi possono superare il 24%!
"I nostri rappresentanti sono tornati dalla Cina, dove hanno avuto colloqui costruttivi per raggiungere un accordo commerciale.
Pensavamo di avere un accordo con la Cina tre mesi fa, ma sfortunatamente la Cina ha deciso di voler rinegoziarlo.


Vendi sui mercati europei


Le vendite sui mercati internazionali sono state innescate da nuove minacce del presidente degli Stati Uniti Donald Trump contro la Cina che impone nuovi dazi.
Il presidente degli Stati Uniti ha posto fine a un cessate il fuoco temporaneo tra i due paesi e ha annunciato che imporrà dazi del 10% sulle esportazioni cinesi negli Stati Uniti per un valore di $ 300 miliardi dal 1 ° settembre.
In una mossa che ha destato ancora maggiore preoccupazione per gli investitori, l'agenzia Bloomberg ha riferito che Trump dovrebbe lanciare un briefing commerciale con l'Unione Europea alle 20:45 ora della Grecia.
L'indice pan-europeo Stoxx 600 è sceso del 2% a 379,9 unità, con il settore delle materie prime che è precipitato del 4,2% a causa della sua esposizione in Cina, mentre i settori automobilistico e tecnologico sono scesi del 3,1% e 2,7% rispettivamente.
A Francoforte, il DAX, che è particolarmente influenzato dagli sviluppi commerciali, è sceso del 2,8% a 11.913 punti.
A Londra, il FTSE 100 è sceso del 2,2% a 7.420 punti, il CAC 40 a Parigi è sceso del 3,1% a 5.386 punti, mentre il FTSE MIB di Milano è sceso dell'1,8% a 21.181 punti.


Caduta a Wall Street


Anche gli indici di Wall Street sono in calo a seguito dell'annuncio di nuove tariffe contro la Cina, nonché dei dati attuali sull'occupazione negli Stati Uniti.
Il Dow Jones è sceso dello 0,6 percento a 26.430, l'S & P 500 è sceso dello 0,7 percento a 2.933, mentre il Nasdaq è sceso dell'1,1 percento a 8.025.

(Bankingnews.gr)

 

[Fabrib]

Fitch Affirms Greece At 'BB-'; Outlook Stable
Press Release

 

[IL MARATONETA]

Fitch Affirms Greece At 'BB-'; Outlook Stable
Press Release

Quindi niente è cambiato!!!

 

[tommy271]

Fitch Affirms Greece At 'BB-'; Outlook Stable
Press Release

Dato negativo, ci si aspettava almeno il cambio di outlook a positivo.
Le agenzie di rating non fanno sconti a Mitso.

 

[tommy271]

Fitch: conferma le previsioni BB della Grecia con prospettive stabili - Aggiornamento a BB visibili ma in futuro - Banche vulnerabili

Venerdì 02/08/2019 - 22:47

Le deboli prospettive di crescita e un gran numero di crediti deteriorati sono ragioni per una valutazione invariata








L'agenzia di rating Fitch e Stable Outlook ha approvato oggi 2/87 la conferma del rating di credito "BB-" della Grecia, che è chiaramente sospeso a causa del recente cambio di governo nel nostro paese.
Secondo la società nella sua relazione, il rating BB è supportato da livelli elevati di PIL pro capite, che di fatto superano i rispettivi paesi medi con un rating BB e BBB.

Il profilo del debito greco rimane estremamente positivo e la performance fiscale del paese negli ultimi tre anni è più forte che in altri paesi con rating BB.
Inoltre, gli indicatori relativi allo stato sono più forti.
Esistono tuttavia deboli prospettive a medio termine per lo sviluppo del paese, un livello estremamente elevato di prestiti in sofferenza e un livello elevato di debito.

Il nuovo governo


La Casa di ratings fa riferimento anche alle recenti elezioni e alla vittoria della Nuova Democrazia, con 158 seggi in parlamento.
Questa è, continua, la prima elezione dal 2009, quando un partito vinse la stragrande maggioranza.
Ciò aiuterà e sosterrà ulteriormente la stabilità politica esistente negli ultimi anni.
Può anche sostenere il ND nell'attuazione della sua agenda politica.

Il governo (sotto Kyriakos Mitsotakis) ha prestato giuramento l'8 luglio.
È troppo presto per giudicare l'efficacia del governo e la sua efficacia nell'attuazione della sua politica.
Riteniamo tuttavia che l'agenda politica annunciata sosterrà ulteriormente la ripresa della Grecia.

Le principali priorità del nuovo governo sono la riduzione delle tasse, l'accelerazione del programma di privatizzazioni e la riduzione della burocrazia.
Tutto ciò mira a rafforzare il contesto imprenditoriale e rendere il paese più attraente per gli investimenti privati, che supporterà la ripresa e stimolerà le prospettive di crescita a medio termine dell'economia.


La riforma fiscale


La casa continua dicendo che il 30 luglio il parlamento greco ha approvato una serie di misure tra cui la riduzione dell'ENFIA, con il governo che stima che il costo fiscale sarebbe di 205 milioni di euro per il 2019, pari allo 0,1% del PIL.

A settembre, il governo prevede di presentare un piano economico più ampio che includa riduzioni fiscali per le imprese e le famiglie che saranno introdotte gradualmente entro gennaio 2020.
Le misure includerebbero una graduale riduzione dell'imposta sulle società al 20% dal 28% in due anni, un'aliquota fiscale inferiore sul reddito al 9% dal 22%, una revoca dell'imposta sul reddito derivante dalla vendita di attività e l'abolizione. dell'IVA per il settore delle costruzioni.

È troppo presto, sottolinea la casa, per decidere sull'impatto complessivo delle misure sulla crescita, ma anche sui dati finanziari, e stiamo aspettando settembre quando verrà presentato il bilancio 2020.
Il governo sembra aver privilegiato la privatizzazione e affrontando la qualità delle attività del settore bancario.

La vigilanza bancaria è ora di esclusiva responsabilità del Ministero delle finanze (mentre precedentemente era di proprietà del Ministero delle finanze e del Ministero della giustizia) e il programma di privatizzazione è gestito dal Ministero delle finanze (ndr: significa il Ministero dello sviluppo e degli investimenti).
Questa modifica è positiva in quanto contribuirà ad attuare la politica su questi temi più rapidamente.


Il quadro di bilancio e le prospettive di crescita


Le cifre del bilancio sono migliorate.
La Grecia ha annunciato un avanzo dell'1,1% del PIL nel 2018, in aumento rispetto allo 0,7% del PIL dell'anno scorso, con l'aumento dovuto all'aumento delle entrate, ai tagli alla spesa e al calo degli investimenti del settore pubblico.
Ciò ha comportato un avanzo primario del 4,4% del PIL, ben al di sopra dell'obiettivo del programma ESM per un avanzo primario del 3,5% del PIL.

Prevediamo che la politica di bilancio rimarrà solida e prevediamo che l'avanzo primario raggiungerà il 3,5% e il 3,4% del PIL rispettivamente nel 2019 e nel 2020.
Il debito ha raggiunto il 181,1% del PIL nel 2018, il suo livello più alto, e prevediamo che scenderà significativamente al 161% del PIL nel 2021, a causa delle elevate eccedenze primarie e della crescita economica del 2% e dei bassi tassi di interesse. .

Sebbene il debito rimanga elevato, ci sono fattori che supportano la sua redditività.
La riserva di liquidità della Grecia ha raggiunto 26,8 miliardi di euro (14% del PIL) nel dicembre 2018 ed è rimasta stabile dal completamento del programma ESM nell'agosto 2018.

Il fabbisogno finanziario lordo rimane basso e secondo le nostre stime (compreso il pieno rollover dei titoli di Stato) la Grecia può finanziare completamente i suoi bisogni nel biennio 2022-23.
È inoltre positivo che la maggior parte del debito greco appartenga al settore ufficiale, quindi il suo costo di servizio è basso, con il 90,8% del debito a tassi di interesse fissi mentre la scadenza media è di 21, 1 anno, quello è uno dei più grandi tra i tassi di Fitch dei paesi.

I pagamenti di interessi rappresentano il 7,2% delle entrate, vale a dire che sono leggermente inferiori a quelli con rating "BB" e "BBB" del 7,3%.
Ma Fitch sottolinea che l'attuale mix di politiche fiscali potrebbe non essere praticabile a medio termine.

L'adeguamento fiscale dal 2016 ad oggi è stato fortemente dipendente dalle entrate fiscali e da una riduzione della spesa pubblica.
Il nuovo governo ha ereditato il compito di affrontare queste sfide nel mix di politiche fiscali, ma senza causare problemi con i creditori.
La decisione del governo precedente di non ridurre (e votare) le esenzioni fiscali potrebbe rendere difficile il raggiungimento degli obiettivi di surplus di bilancio entro il 2022 (al 3,5% del PIL), soprattutto dopo le riduzioni fiscali.

La Nuova Democrazia ha sostenuto di voler ridurre i suoi obiettivi di surplus primari di almeno l'1% del PIL, ma anche in questo caso gli obiettivi rimarranno elevati.
Il governo si impegna a raggiungere gli obiettivi per il 2019 e il 2020 e vuole negoziarli dal 2021 in poi.

Il governo ha sostenuto che sosterrà questa posizione nel MES chiedendo l'attuazione di altre riforme, ma anche il percorso di bilancio e di crescita molto migliore del previsto.
Ciò probabilmente ridurrà la paura di confrontarsi con i creditori.

La Grecia continua anche a emettere obbligazioni di successo.
I rendimenti obbligazionari sono fortemente diminuiti dopo le elezioni di luglio.
Il paese ha approfittato delle condizioni di mercato favorevoli e ha emesso un'obbligazione a 7 anni da 2,5 miliardi di euro a un tasso di interesse favorevole dell'1,9%.
Era chiaramente un tasso ben al di sotto del 3,45% raggiunto con l'emissione obbligazionaria a 5 anni a gennaio 2019.

Abbiamo modificato le nostre stime di crescita poiché prevediamo che il PIL reale aumenterà dell'1,9% nel 2019 (dal 2,3%) a causa del ritmo più lento nel primo trimestre, poiché le esportazioni e i consumi hanno rallentato. .
Prevediamo che il tasso di crescita raggiungerà il 2,2% nel 2020 e il 2% nel 2021%.
Maggiori investimenti, calo della disoccupazione, aumento dei redditi e un allentamento fiscale prudente sosterranno la domanda interna.


Le banche sono vulnerabili - i crediti deteriorati sono molto elevati


Nonostante il miglioramento della qualità degli attivi delle banche, questo rimane debole.
Le sofferenze (crediti deteriorati) sono state del 45,1% del totale a marzo 2019, in calo rispetto al 48,5% di marzo 2018.

Sebbene si sia verificato un rapido declino (calo del 13,5% su base annua), la corrispondente riduzione dei "rapporti" complessivi è più lenta (calo del 7% su base annua).
Il recupero dell'economia e dei prezzi nel mercato immobiliare, le vendite di esposizioni deteriorate (NPE), l'aumento dell'utilizzo di aste elettroniche e (seppure in misura minore) la risoluzione extragiudiziale delle banche aiuteranno le banche a raggiungere i loro obiettivi. sono stati fissati entro il 2021 da SSM.

La nuova legge approvata aiuta a gestire meglio gli NPL.
Sono stati presentati due piani per gli NPL, uno dall'HFSF e uno dal BoG.

Tuttavia, sussistono ancora incertezze in merito ai tempi, all'allineamento con le norme europee sul sostegno statale e all'uso da parte delle banche di tali proposte.
Il profilo finanziario delle banche è migliorato, assistito dal ritorno dei depositi e dall'emissione di obbligazioni.
Piraeus Bank e National Bank hanno recentemente emesso obbligazioni Tier 2 per aumentare i "cuscinetti" di capitale.

Inoltre, i finanziamenti dell'Eurosistema per le quattro banche sistemiche sono diminuiti in modo significativo, raggiungendo 8,4 miliardi di euro a marzo 2019 da 33,7 miliardi di fine 2017.
Riteniamo che i controlli sui capitali saranno completamente aboliti entro la fine del 2019.


Motivi per l'aggiornamento o il downgrade


Gli sviluppi che potrebbero, individualmente o collettivamente, portare a una valutazione positiva includono:

- La storia della recessione del debito delle amministrazioni pubbliche e una maggiore fiducia nel fatto che la ripresa economica continuerà nel tempo.
- La storia di una politica economica e fiscale prudente basata su un rapporto di lavoro regolare con i creditori ufficiali e un ambiente politico stabile.
- Ridurre il rischio di "trasmissione" dei problemi del settore bancario al bilancio pubblico.

Gli sviluppi che potrebbero, individualmente o collettivamente, portare ad azioni di valutazione negative includono:

- Allentare la politica fiscale che mina la fiducia nella sostenibilità del debito pubblico.
- Sviluppi indesiderabili nel settore bancario che aumentano i rischi per l'economia reale e le finanze pubbliche.
- Riapparizione di ampi disavanzi delle partite correnti, indebolimento del patrimonio netto.


www.bankingnews.gr

***
Analisi.

 

[tommy271]

Aggiornamento della Grecia rinviato al 25/10 - I tassi obbligazionari mostrano BB ma i rating attendono il governo

Sabato 03/08/2019 - 01:07

Il 23 agosto, Moody's classifica la Grecia, che lo segna sulla scala B1, che è inferiore a Fitch








La decisione di Fitch di non modificare le prospettive da positive a neutrali è stata anche una sorpresa nella valutazione del 2 agosto 2019.
Ad ogni modo, il rating creditizio della Grecia non dovrebbe aumentare poiché Fitch classifica già la Grecia come BB- con il rating più alto.
Fitch ha detto che si aspetterebbe che il governo Mitsotakis mostri lavoro e valuti politiche specifiche.

Tuttavia, ha affermato che le obbligazioni greche hanno tassi di interesse che riflettono un rating BB superiore a quello già valutato dalla Grecia.

La domanda è: quando verrà aggiornata la Grecia?
Il 23 agosto, Moody's classifica la Grecia, che lo segna sulla scala B1, che è inferiore a Fitch.
Tuttavia, non è previsto l'aggiornamento del rating del credito, ma forse le prospettive delle prospettive.
La data di aggiornamento più probabile della Grecia è il 25 ottobre con Standard and Poor's che potrebbe classificare la Grecia in BB- da B +.

È vero che negli ultimi 2 anni la Grecia in circostanze normali potrebbe avere un rating superiore a BB- che è a 3 gradi dal grado di investimento o grado di investimento.
Le obbligazioni dei paesi con rating BBB e superiore sono obbligazioni investibili, il resto è spazzatura spazzatura.
Il problema principale della Grecia è questo
Mentre la Grecia dovrebbe essere classificata BB + o BBB- su un livello di investimento, la struttura del debito e i problemi delle banche rallentano il rating creditizio della Grecia.

Tuttavia, questa è la prima volta da anni che i tassi di interesse sulle obbligazioni greche sono a livelli incompatibili con i rating della Grecia.
Il rendimento dell'obbligazione greca a 10 anni al 2% corrisponde sostanzialmente a un rendimento greco superiore a BB.
L'uso dell'APS o del modello italiano per il prestito rosso delle banche aumenterà i piani delle banche per accelerare i loro piani di riduzione del debito lungimiranti.


Debito greco sostenibile aggiornando il livello degli investimenti della Grecia all'inizio del 2021


Con la Grecia che passa a un livello di investimento piuttosto che all'inizio del 2021 e non fino alla fine del 2020, il debito a lungo termine diventerà automaticamente praticabile, creando un nuovo bilancio e un set di dati in un paese che lotta per evitare il Grexit.
Sulla base delle fonti delle agenzie di rating se la Grecia passa a investment grade, il debito a lungo termine della Grecia viene automaticamente considerato fattibile, rispetto al DSA nei rapporti di sostenibilità del debito che lo considerano insostenibile dopo il 2032.

In passato si stimava che la Grecia potesse passare a un livello di investimento di basso livello - almeno BBB - da obbligazioni spazzatura ad alto rischio del periodo in corso fino alla fine del 2020.
Tuttavia, sembra esserci un grosso problema.
Il debito greco è l'unico che è stato classificato come insostenibile dopo il 2032 dove sono state adottate misure di debito a lungo termine.

Affinché le agenzie di rating Moody's, Fitch e Standard and Poor's aggiornino l'economia greca a un livello di investimento, il che significa che il concetto di sostenibilità del debito non è più in vigore, devono essere convinti che la Grecia è tornata alla normalità e che condizioni di benessere economico.
Pertanto, l'aggiornamento della Grecia a un livello di investimento non sarà un compito facile come lo è stato in Portogallo o Cipro in passato.

La Grecia è gravata da un debito insostenibile, quindi la decisione di aggiornare la Grecia a un livello di investimento potrebbe non essere presa alla fine del 2020 ma all'inizio del 2021 e poiché la Grecia ha mostrato eccellenti passi di scrittura.
Nel frattempo, le agenzie di rating che sanno di assumersi la responsabilità di trasformare un debito insostenibile in uno strumento di rating del credito praticabile - così assumono la responsabilità - saranno estremamente attente nelle loro scelte finali.


Come l'FGC intende muoversi


A seguito dell'impressionante rally delle obbligazioni greche, dovuto in gran parte alla regolarità irrazionale che le banche centrali stanno cercando di imporre all'allentamento quantitativo, portando il rendimento decennale al 2%, la strategia di gestione del debito sembra focalizzata.

1) Non superare le nuove versioni di 7-8 miliardi di euro all'anno.
Vale a dire, in un anno, il governo greco raccoglierà il massimo di 7-8 miliardi di euro, ad eccezione degli eccessi per quanto riguarda i rimborsi del debito.

2) Sebbene ci siano stati pensieri di emissioni future che andranno oltre il periodo di tempo 2032 - e misure di debito a lungo termine - per esempio attraverso l'emissione di un'obbligazione di 15 anni, tuttavia, per il prossimo futuro non ci sarà alcun esperimento con una versione che scadrà nel 2032.

3) L'obiettivo è di avere un'altra emissione di obbligazioni basata sui fondi raccolti per riacquistare 2,5 miliardi di euro di vecchie obbligazioni PSI +.
Sulla base di informazioni sicure tra il riacquisto di vecchie obbligazioni PSI + e il rimborso parziale di prestiti del FMI di $ 3 miliardi per un totale di $ 9,5 miliardi, il riacquisto è favorevole.

4) Il pilastro di capitale di 24,1 miliardi di euro proveniente dall'ESM sarà mantenuto.
Si stima che potrebbe essere mantenuto fino a quando la Grecia non verrà aggiornata a un livello di investimento, ovvero BBB- e scale superiori o 3 superiori all'attuale rating BB.


Chi sono i maggiori detentori di obbligazioni greche?


Pimco con 1,76 trilioni di azioni Blackrock con $ 6,5 trilioni in gestione dollari in gestione e Wellington con $ 1 trilione. I dollari gestiti sono i tre maggiori detentori privati di obbligazioni greche, oltre alle banche greche.
Si stima che detengano quasi 4,5 miliardi di euro in obbligazioni greche.
Sulla base di indicazioni, i tre investitori internazionali prevedono di aumentare la propria esposizione al debito greco l'anno prossimo.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Obbligazioni: nuovo minimo storico su territorio negativo e tedesco 30 anni

Venerdì 2 agosto 2019 20:25

Di Yiannis Pangalias
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Le nuove minacce del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di una tariffa del 10% sui prodotti cinesi da $ 300 miliardi, che non erano inclusi nei precedenti round di servizi dal 1 ° settembre, hanno causato scosse sismiche in azioni, materie prime e valute nella settimana, a breve termine. rosso.

Di conseguenza, gli investitori si stanno preparando per un rifugio sicuro di metalli preziosi e titoli di stato, e quindi i titoli di debito sovrano core della zona euro hanno seguito una recente "routine", con i loro rendimenti hanno stabilito un nuovo record per un'altra sessione.

Da oggi il "club" privilegiato della negoziazione di titoli di stato dell'Eurozona a un tasso negativo è stato accolto con favore da un nuovo membro, il titolo tedesco trentennale, con la sua performance intra-conferenza che ha raggiunto il -0,004% e diventando il secondo benchmark a lungo termine. dopo la controparte svizzera nel giugno 2016.

Il titolo tedesco decennale durante la sessione è andato più in profondità in territorio negativo, con la sua performance che è scivolata al -0,529%, mentre i corrispondenti titoli francese e olandese si sono nuovamente dimostrati degni sostenitori, rompendo anche nuovi minimi storici i titoli di Stato decennali di Austria, Finlandia e Belgio.

Secondo i dati diffusi da Tradeweb giovedì, a luglio la percentuale di titoli di Stato dell'area dell'euro i cui rendimenti sono scambiati al di sotto del tasso di deposito chiave della BCE del -0,40% è salita al 42% dal 36%. % il mese scorso.

Anche i titoli sovrani dell'Eurozona sono diminuiti di 3-4 punti.

In HDAT, la sessione si è spostata in estate, con un volume di scambi di appena 1 milione di euro.

I rendimenti dei titoli di Stato greci sono rimasti quasi allo stesso livello della sessione di giovedì, non seguendo il trend dell'Eurozona.

Il rendimento sulla scadenza nel 2022 è rimasto allo 0,69%, all'1,40%, e la scadenza delle obbligazioni nel 2025, nonché la scadenza a 10 anni (2,03%), con lo spread nei suoi confronti equivalente tedesco ad aprire a 255 unità, mentre il rendimento a 5 anni era leggermente fino all'1,10%.

 

[tommy271]

Il reddito aumenta, ma i risparmi diminuiscono







Il reddito disponibile delle famiglie sta aumentando, ma i loro risparmi continuano a diminuire, osserva Eurobank nel suo ultimo bilancio. Secondo i dati ELSTAT, il tasso di crescita annuale del reddito disponibile delle famiglie è aumentato nel 1 ° trimestre 2019.

Tuttavia, il consumo era superiore al corrispondente livello di reddito disponibile e quindi i risparmi erano negativi. La spesa al consumo a prezzi correnti è stata di € 31,4 miliardi nella media di quattro mesi e il suo reddito disponibile è stato di € 30,4 miliardi, pertanto il primo trimestre del 2019 ha visto una riduzione della riserva di risparmio delle famiglie di 1 , 4 miliardi
Vale la pena notare che dalla metà del 2012 i risparmi delle famiglie si sono ridotti di circa 38,3 miliardi di euro. Questi fondi hanno finanziato il divario tra l'ammontare dei consumi privati e il reddito disponibile delle famiglie greche. In altre parole, al fine di mantenere un livello di consumo, mentre il loro reddito era ridotto, le famiglie "mangiavano pronte".

"Il tasso negativo di risparmio delle famiglie greche ha mostrato una tendenza al lieve livellamento negli ultimi 6 trimestri. In particolare, dal -7,9% (o 2,2 miliardi di euro) del reddito disponibile delle famiglie nel 3 ° trimestre 2017 al -4,9% (o 1,4 miliardi) nel 1 ° trimestre 2019. Questo Il risultato è un tasso più elevato di aumento del reddito disponibile delle famiglie rispetto al corrispondente tasso di aumento della spesa per consumi. Ad esempio, nel periodo dal 3 ° trimestre 2017 al 1 ° trimestre 2019, la variazione trimestrale media nella prima variabile (aumento del reddito disponibile) è stata dello 0,7% e nella seconda (aumento della spesa per consumi) dello 0,2%. "Supponendo che questo slancio venga mantenuto in futuro, il divario tra spesa delle famiglie e reddito disponibile si colmerebbe entro la fine del 2022", stima Eurobank.

(Kathimerini)

 

[tommy271]

Situazione Eurospread:


Grecia 254 pb. (250)
Italia 202 pb. (203)
Cipro 101 pb. (101)
Portogallo 78 pb. (80)
Spagna 74 pb. (74)
Irlanda 53 pb. (54)
Francia 25 pb. (26)

Bund Vs Bond -233 (-241)