Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (3 lettori)

[IL MARATONETA]

Cari amici,
secondo il mio mentore l'operazione sarà effettuata, almeno in una prima fase, esattamente come è stata annunciata.
Ovvero con una proposta di acquisto cash ad un prezzo leggermente superiore al prezzo di mercato.
Lo scopo principale dell'operazione è infatti, come già detto, quello dell'abbassamento del debito pubblico e tale obiettivo si persegue con il riacquisto dei bond ed il loro annullamento e NON con un concambio contro altri titoli.
Da sottolineare come questi siano i titoli a lunga scadenza con la cedola più pesante quindi il prezzo di offerta potrebbe arrivare ed avere senso anche leggermente al di sopra del prezzo dei New, quelli figli dello swap per intenderci meglio.
Poi ovviamente lo scopriremo solo vivendo

Non è che io sia contrario ad una proposta di questo genere, anzi…..
Solo mi sembra una soluzione troppo favorevole per noi e secondo me il governo avrebbe anche qualche problema a spiegarla agli elettori.
Mi viene il sospetto che questa proposta rimanga nel cassetto. Aveva un senso quando i prezzi erano sotto 100, come a gennaio 2018, adesso costa troppo.

 

[tommy271]

Situazione Eurospread:


Grecia 220 pb. (223)
Italia 154 pb. (152)
Cipro 107 pb. (106)
Portogallo 84 pb. (84)
Spagna 81 pb. (82)
Irlanda 59 pb. (58)
Francia 31 pb. (30)

Bund Vs Bond -221 (-220)

 

[tommy271]

BOND EURO-Futures bund in lieve rialzo, Btp un po' meglio ma domina cautela


MILANO, 10 settembre (Reuters) - Partenza in modesta salita per i derivati sulla carta tedesca mentre quelli sui Btp segnano un rialzo un po’ più deciso in un mercato dominato dalla cautela in attesa delle decisioni della Bce in arrivo giovedì.

BOND EURO-Futures bund in lieve rialzo, Btp un po' meglio ma domina cautela - Reuters

 

[tommy271]

Nomura, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon prevedono: fine delle obbligazioni, caduta delle azioni e crescita breve

Martedì 10/09/2019 - 02:23

Un punto interessante è che ci sono informazioni che indicano che le posizioni corte nelle banche sul mercato azionario greco aumenteranno presto e questo parametro è ovviamente giustificato.






La parte obbligazionaria termina, i prezzi delle obbligazioni calano e aumentano i rendimenti, le azioni scendono e le potenziali previsioni di crescita a breve termine per i mercati di Nomura, Goldman Sachs e Bank of New York Mellon.
I mercati si sono concentrati sulla riunione della BCE in Europa il 12 settembre e sulla riunione Fed / FOMC negli Stati Uniti il 17 e 18 settembre.
L'errore in Europa è che mentre i segni della recessione sono aumentati in modo significativo ... Funzionari della BCE come Olli Rehn della Banca centrale di Finlandia hanno suscitato grandi aspettative per l'intervento della BCE.

Queste aspettative si sono riflesse nei prezzi delle obbligazioni, che hanno storicamente raggiunto i massimi storici e i rendimenti sono scesi ai massimi storici di tutti i tempi.
Quasi 164 obbligazioni europee hanno un tasso di interesse negativo e questo sviluppo è la prova che qualcosa non va.
I tassi di interesse negativi non indicano la salute economica, sono il risultato di interventi di politica monetaria.
Dalla crisi del 2008 al 2019 ci sono state quasi 700 variazioni nei tassi di interesse e programmi di allentamento quantitativo di 14 trilioni. i dollari hanno inondato il sistema mondiale senza risolvere i problemi.

Basandosi su Nomura, Goldman Sachs e Bank of New York Mellon, sostengono che la BCE non è certa di poter acquistare 30 miliardi di titoli di stato al mese perché il rischio di esaurimento dei mercati in 8 mesi è elevato.
Non ci sono più di 250 miliardi di euro di titoli di stato da acquistare.

Il tasso di interesse di intervento chiave della BCE rimarrà invariato allo 0% mentre il tasso di accettazione dei depositi sarà adeguato da -0,40% a -0,60% di riduzione -0,20%.
Il programma di allentamento quantitativo annunciato dalla BCE sarà un altro programma di intervento basso, ma si prevede che i prezzi e i rendimenti diminuiranno ragionevolmente.
Le possibilità di una grande svendita delle obbligazioni sono aumentate in modo significativo e richiedono attenzione.
Inoltre, una correzione delle obbligazioni, in cui si registrano distorsioni estreme, influirà negativamente sui mercati azionari.

Il 17 e 18 settembre la Fed incontra la banca centrale americana, che taglierà i tassi di interesse dello 0,25% dal 2% al 2,25% all'1,75% al 2%.
Ma neanche la Fed sarà in grado di rafforzare i mercati.
I rapporti secondo cui i mercati saranno delusi saranno giustificati.

Alla domanda delle banche se questo clima influirà anche sulla Grecia, la risposta alle attività greche è la seguente: "È chiaro dal mercato azionario e dalle piattaforme obbligazionarie che le attività greche sono scambiate in mercati molto superficiali.
La Grecia sarà colpita in un ambiente di correzione delle vendite di obbligazioni, quindi un calo dei prezzi e un ritorno sui rendimenti probabilmente influenzeranno anche la Grecia »
Un punto interessante è che ci sono informazioni che indicano che le posizioni corte nelle banche sul mercato azionario greco aumenteranno presto e questo parametro è ovviamente giustificato.

Ci sono anche alcuni elementi ... che richiedono attenzione.
La performance delle banche nel terzo e quarto trimestre del 2019 non sarà significativamente diversa dal secondo trimestre del 2019, quindi ci sono poche prove del cambiamento climatico nelle obbligazioni.
L'APS o il modello italiano per i prestiti rossi sarà probabilmente pronto entro la fine di ottobre 2019 per l'implementazione all'inizio del 2020.
La proposta della BoG per i prestiti rossi è stata completamente respinta.
Inoltre, gli stress test di luglio 2020 potrebbero non essere annunciati - è importante - ma potrebbero esserci pressioni su 2 banche greche su 4.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Handelsblatt: le banche greche si stanno riprendendo - i crediti deteriorati diminuiscono, il rendimento dei depositi

Martedì 10/09/2019 - 09:43

Il coefficiente di adeguatezza patrimoniale delle banche greche, al 16%, corrisponde alla media del settore bancario ed è considerato soddisfacente







"Le banche greche stanno aumentando la loro redditività, il che contribuisce anche alla ripresa dei titoli di Stato greci", Handelsblatt cita un articolo intitolato "Recupero banche greche".
Secondo il rapporto, il primo ministro Kyriakos Mitsotakis, in carica dall'inizio di luglio, ha lanciato un programma incentrato sull'economia.
Vuole stimolare l'economia con riforme strutturali, privatizzazioni e riduzioni fiscali.
Ciò avvantaggia le banche.

A seguito dell'abolizione degli ultimi controlli sui capitali all'inizio di settembre, gli istituti finanziari prevedono un ulteriore rafforzamento dei loro depositi e una migliore liquidità. Segnalano inoltre progressi nella riduzione del rischio di credito.
Il quotidiano finanziario rileva che le banche greche hanno attraversato un momento difficile, perdendo a volte fino al 99% del loro valore di mercato.
Tuttavia, il loro coefficiente di adeguatezza patrimoniale, pari al 16%, corrisponde alla media del settore bancario ed è considerato soddisfacente.

Nella prima metà dell'anno, le banche sistemiche hanno registrato significativi guadagni dall'aumento della domanda di titoli di Stato greci.
Tuttavia, gli sforzi delle banche per ridurre la spesa contribuiscono anche a migliorare la redditività.

Le filiali furono chiuse e i lavori furono tagliati. Con piani pensionistici volontari e indennità, le quattro banche hanno ridotto i loro posti di lavoro di 2.500.
Quest'anno stanno cercando di tagliare altri 4.000 posti di lavoro, in altre parole quasi un lavoro su dieci viene tagliato.

Messaggi positivi e di fronte alla riduzione dei crediti deteriorati.
Entro la fine del 2021, le quattro banche sistemiche mirano a ridurre i prestiti rossi a 25 miliardi di euro.
Qui sono chiamati a contribuire alla creazione di una cosiddetta Bad Bank, nonché garanzie pubbliche.
Significativo miglioramento si riscontra anche nel ritorno dei depositi in Grecia.
Si stima che sia le società che i privati investano ancora almeno 12 miliardi di euro in banche estere ".

Allo stesso tempo, osserva Handelsblatt, le pressioni sui costi sono in aumento poiché le banche devono eliminare il rischio di credito nei loro bilanci.
Gli esperti del settore stimano che, a seguito del calo dei prestiti problematici, il saldo cumulativo totale delle quattro istituzioni sistemiche diminuirà di circa 50 miliardi dal 2018 miliardi al 2023, da 225 miliardi al 2023.
Le banche devono adeguare i loro costi di conseguenza.

Eurobank ha obiettivi ambiziosi: vuole ridurre l'indice dei crediti deteriorati al 16% entro la fine di quest'anno e al di sotto del 10% entro la fine del 2021.
La Banca del Pireo ha il percorso più lontano.
Attraverso acquisizioni di istituzioni più piccole, il Pireo è riuscito a diventare la più grande banca in Grecia durante la crisi, ma ha anche concentrato la più alta montagna di crediti in sofferenza.
Nonostante il calo delle sofferenze da € 29,4 a € 26,1 miliardi nella prima metà dell'anno, la percentuale rimane al 51,4%.
La media del settore è del 44%.


www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Obbligazioni: correzione continua - Migliore immagine sui rendimenti greci

Lunedì 09 settembre 2019 20:53


Di Yiannis Pangalias

[email protected]






I rendimenti delle obbligazioni dell'Eurozona iniziano a salire questa settimana in vista dell'imminente riunione della Banca centrale europea a fine settimana, con i mercati finanziari che prevedono che il Consiglio direttivo taglierà i tassi di interesse e riprenderà le misure per sospendere le misure di sostegno. la decelerazione dell'economia.

La scorsa settimana, gli investitori hanno abbassato le aspettative per un pacchetto di rilassamento aggressivo, allontanando i rendimenti obbligazionari dai minimi storici recenti.

Gli investitori prevedono che il tasso sui depositi scenderà di 10 punti base a -0,50%, rendendolo il primo taglio del tasso di interesse per la BCE dal 2016.

Quasi il 90% degli economisti intervistati da Reuters prevede inoltre che la BCE annuncerà un nuovo ciclo di allentamento quantitativo, a partire da ottobre con acquisti mensili di attività per 30 miliardi di euro.

La correzione nel mercato obbligazionario è continuata anche dopo che i dati macroeconomici sono leggermente migliorati con rendimenti sui titoli di Stato a lungo termine in Francia, Paesi Bassi, Germania e Italia che sono aumentati di 10-12 punti base.

Le esportazioni tedesche sono aumentate inaspettatamente a luglio, indicando che la più grande economia europea potrebbe resistere agli effetti degli attriti commerciali e dell'incertezza sulla Brexit, mentre la ricerca sull'indice degli investimenti dell'area dell'euro di settembre è leggermente migliorata, leggermente inferiore a quella. cambiamento nella psicologia degli investitori.

Il rendimento tedesco a 30 anni è stato del -0,02%, raggiungendo un respiro pari a 0 dopo essere entrato nel territorio negativo per la prima volta all'inizio di agosto, mentre quello del titolo a 10 anni è stato ulteriormente rimosso dal recente minimo storico di -0, 56%.

HDAT ha registrato un fatturato relativamente calmo di 24 milioni di euro, con rendimenti dei titoli greci che resistono all'andamento generale dell'Eurozona, leggermente in aumento rispetto alla sessione di venerdì.

Il rendimento obbligazionario a 10 anni è salito all'1,59% con lo spread a 220 punti base, la scadenza del 2022 allo 0,50% e il nuovo 7 anni all'1,30%.

 

[tommy271]

"Affari - persuasione" nelle istituzioni per il pacchetto di Salonicco

Con quali argomenti si concretizzerà il chip di contrattazione?

Martedì 10 settembre 2019 09:37

Di Thanos Tsiros
[email protected]







Nei negoziati con le istituzioni per la chiusura della quarta valutazione, ma anche nella stesura del bilancio per il 2020, l'interesse si sposta dopo il discorso del Primo Ministro al TIF.

Il punto per la parte greca è chiaro: persuadere che c'è abbastanza spazio di bilancio per finanziare le misure annunciate, che sono costate circa 1,2 miliardi di euro. Gli argomenti chiave sono già stati esposti e saranno presentati nei negoziati che inizieranno sul suolo greco lunedì prossimo, pochi giorni dopo l' Eurogruppo di Helsinki.

La riduzione delle aliquote dell'imposta sulle società richiede circa $ 600 milioni nel 2020, mentre sono necessari altri $ 100 milioni per ridurre la tassazione dei dividendi. Il nuovo passo nella scala delle imposte sul reddito porta benefici a dipendenti e pensionati nel 2020, che richiederà 400 milioni, mentre circa 180 milioni richiederanno anche un'indennità di 2.000 euro per ogni neonato. Le altre misure hanno costi limitati, con la possibile eccezione della riduzione dei contributi assicurativi, che, a seconda di quanto sarà in vigore a partire da luglio, può costare circa 200 milioni di euro. Quindi il conto ammonta a (o supera) 1,2 miliardi di euro. Il mantenimento del duty free è già stato finanziato dall'abolizione delle contromisure. Inoltre, misure come la riduzione dell'ENFIA in media del 22% (non è stato menzionato se il 10% aggiuntivo sarà realizzato nel 2020), ma anche la distribuzione dell'indennità ai pensionati, sarà stimata una volta che potranno essere finanziati. Il budget di quest'anno si chiuderà al 3,5%.

Nel dettaglio, gli argomenti del governo saranno i seguenti:

1 Nei due mesi di luglio-agosto, le entrate fiscali hanno superato gli obiettivi fissati nel novembre dello scorso anno, quando il bilancio è stato redatto, il che è considerato particolarmente positivo, dato che il periodo di due mesi comporta anche riduzioni delle aliquote fiscali non previste. l'anno scorso durante la stesura del budget. La riduzione più significativa è quella dell'IVA sugli alimenti e sull'elettricità con un costo iniziale stimato di 440 milioni di EUR. Tale importo, per il momento, non ha influito sulle entrate IVA ancora al di sopra dell'obiettivo. Ciò sarà evidente nei prossimi giorni con l'annuncio di importanti dati del Tesoro per l'esecuzione del bilancio ad agosto.

2 La previsione iniziale delle istituzioni secondo cui l'adeguamento degli arretrati fino a 120 tranche porterà a una forte riduzione delle entrate fiscali non sembra essere confermata. Prima che fossero innescate le modifiche favorevoli, le entrate normative avevano già superato i 250 milioni di euro. Fino alla prossima settimana, quando le scale tecniche arriveranno ad Atene, il Ministero darà una prima occhiata al corso della regolamentazione.

3 Le riduzioni dei tassi creano un "potenziale" per l'aumento delle tasse, che è stato costantemente limitato in Grecia negli ultimi anni. Insieme, i liberi professionisti dichiarano meno di 3,3 miliardi (dai 5,5 miliardi di anni fa), mentre i dividendi sono scesi sotto i 2 miliardi di euro. La riduzione dell'IVA in primo piano è stata un primo esempio di come può funzionare questo processo. Sperano di avere un altro esempio positivo quest'anno con ENFIA. Mentre oltre 3 miliardi sono stati assicurati l'anno scorso, alla fine è stato raccolto solo il 74%. Quest'anno, l'obiettivo è quello di raccogliere l'82% dell'importo confermato, che è stato ridotto dopo i tagli a 2,5 miliardi di euro. Se i profitti delle aziende aumentassero del 10%, il costo per ridurre il tasso dal 28% al 24% diminuirebbe addirittura della metà, da 600 a 300 milioni di euro.

4 Lo spazio di bilancio proverrà anche da una dichiarazione di spesa più realistica nel bilancio 2020. Questo può sembrare un argomento di "contabilità", ma la parte greca vuole che le consultazioni non si basino su voci "gonfiate" nella parte di spesa che finiscono il fenomeno della sottoesecuzione.

5 Il bilancio 2020 si baserà sulle previsioni di una crescita più forte nel 2020, parte della quale dovrebbe derivare da riduzioni fiscali. Il forte tasso di crescita restituirà risorse al bilancio statale in un rapporto da 4 a 10 (per ogni 10 euro di PIL, 4 euro vengono aggiunti al gettito fiscale).

6 Il sesto argomento riguarda i profitti degli ANFA e degli SMP. L'accordo di uscita dal memorandum di giugno 2018 stabilisce che parte degli utili può essere utilizzata a fini di sviluppo. Supponendo che la riduzione della tassazione delle società sia una misura di sviluppo, sarebbe stata automaticamente la fonte di metà del pacchetto TIF.

 

[tommy271]

Margaritis Schinas, Vicepresidente della Commissione








Margaret Schinas assumerà la carica di Vice Presidente della Commissione, secondo le informazioni esclusive di "K".

Si ricorda che oggi il nuovo presidente della Commissione, Ursula von Der Laien, annuncerà anche i portafogli dei suoi 28 membri .

In particolare, come afferma la colonna Conclave di "K":

Alla fine, quelli che sapevano non parlavano. E quelli che stavano parlando non lo sapevano. Domenica stavo parlando della "omerta" richiesta da Ursula von der Leyen sulla nuova struttura e composizione della sua Commissione che verrà annunciata oggi. In questo modo Margaret Schinas otterrebbe un portafoglio "pesante". Dopotutto, le cose che sono state "cucinate" fino a ieri sera sono molto più grandiose per la Grecia e il nuovo commissario. Lo dico perché fonti del PPE e fonti diplomatiche hanno ritenuto "bloccato" che Schinas sarebbe stato uno dei vicepresidenti del PPE. Non sappiamo il resto, ma sappiamo che i socialisti saranno sicuramente Franz Timmers e i liberali Margrethe Westager.

La traccia cambia

Ciò significa che Schinas non avrà un portafoglio, ma una serie di portafogli che rientrano nelle sue responsabilità. Le stesse fonti hanno affermato che sarebbero "all'avanguardia". Prendo atto che si tratta di un successo storico, in quanto nessun commissario greco ha mai colpito il vicepresidente della Commissione europea. Proprio come il PPE a suo modo premia Kyriakos Mitsotakis e il paese sta cambiando la sua "traccia".

(Kathimerini)

 

[tommy271]

Rapido miglioramento delle riscossioni fiscali

Di Spyros Dimitris







Particolarmente positive sono le notizie dal fronte delle entrate pubbliche. La tassabilità della tassazione è migliorata notevolmente, come si evince dai dati dell'autorità indipendente delle entrate pubbliche sugli arretrati dei contribuenti pubblici. Le nuove tasse non pagate a luglio sono state le più basse in questo mese per diversi anni.

In particolare, secondo i dati HRAD, le nuove imposte non pagate a luglio si sono attestate a 3,664 miliardi di euro contro 3,3358 miliardi di giugno. A luglio, le tasse non pagate sono aumentate di soli 284 milioni di euro. In effetti, ciò è stato fatto in un mese in cui era dovuta una significativa passività fiscale, come la prima rata di un'imposta sul reddito delle persone fisiche. È interessante notare che nel 2016 ogni mese le tasse non pagate sono aumentate di un miliardo di euro al mese (in media), nel 2017 di 906 milioni di euro e nel 2018 di 762 milioni di euro. L'aumento mensile medio nel 2019 è di soli 520 milioni, con un record negativo di 284 milioni a luglio, come riportato.

Una drastica riduzione del tasso di aumento degli arretrati fiscali arretrati nei confronti del governo è uno sviluppo estremamente positivo a più livelli. In primo luogo, secondo i funzionari delle finanze, aiuta in modo significativo a raggiungere gli obiettivi di bilancio e indebolire le argomentazioni delle istituzioni in merito alla vacanza fiscale di quest'anno e nei prossimi anni. In secondo luogo, si tratta di un ulteriore argomento nell'argomentazione del governo sulla necessità di ridurre le tasse e le eccedenze primarie poiché l'economia è sottofinanziata.

Le ragioni del calo del tasso di aumento del debito fiscale nei confronti del pubblico sono, secondo i funzionari, oltre ai cambiamenti climatici nell'economia dopo le elezioni legate alla regolamentazione di 120 tranche. Affinché i mutuatari mantengano la regolamentazione, devono adeguare o pagare le passività fiscali correnti. Nelle singole statistiche, il numero di contribuenti che sono stati costretti a misure di recupero è pari a 1.122.306, con un aumento di 6.551 rispetto a giugno. Gli arretrati totali dei contribuenti all'amministrazione fiscale si sono attestati a 104,4 miliardi di euro a luglio.

(capital.gr)

 

[tommy271]

Prime aperture:



Borsa di Atene, ASE 853 punti - 0,59%.

Spread positivo a 218 pb. (Italia 151).
Rendimento stimato sul decennale a 1,614%.

Bund - 0,574%.