A causa dei tassi di interesse negativi, gli stranieri acquistano obbligazioni spazzatura greche - presto 10 anni all'1% - La sostenibilità del debito migliora
Venerdì 20/09/2019 - 01:35
Alla fine di novembre il DSA ha aggiornato il Rapporto di sostenibilità ESM
I rendimenti obbligazionari in Europa sono ai minimi storici.
Quasi 164 obbligazioni mostrano tassi di interesse negativi.
I fondi assicurativi, i gestori di fondi e altri investitori sono intrappolati in tassi di interesse obbligazionari negativi perdendo capitale.
Anche le banche della zona euro stanno perdendo a causa dei tassi di interesse negativi sui depositi, perdendo interesse a 24 miliardi.
I tassi di interesse negativi hanno danneggiato l'economia e alcuni fondi ... stanno cercando rendimenti positivi.
La Grecia è un caso tipico in cui, a causa della forte impennata dei prezzi e del calo dei rendimenti delle obbligazioni europee ... segue la tendenza.
La BCE ha provocato una distorsione senza precedenti, con il suo allentamento quantitativo e la politica dei tassi di interesse.
La politica monetaria ha prodotto obbligazioni che non sono vere, non riflettono i fondamenti reali, ha creato una bolla nelle obbligazioni che vengono mantenute.
In tale contesto, alcuni fondi si sono convertiti in obbligazioni greche.
Le obbligazioni spazzatura hanno iniziato a suscitare interesse poco prima della fine del terzo memorandum e sono state esaminate al microscopio dopo il memorandum e le elezioni.
La stabilizzazione politica ed economica della Grecia è stata semplicemente un ausilio alla tendenza principale.
Quindi obbligazioni greche, ad es. A 10 anni dal 4% 2 anni fa è sceso all'1,37% con la prospettiva dell'1% che è il punto psicologico.
Cipro ha tassi di interesse sull'obbligazione a 10 anni allo 0,55%.
Il mercato obbligazionario greco è manipolato in due modi.
1) Dalla politica monetaria dell'UE
2) Fuori dal mercato poco profondo, 35,5 miliardi di obbligazioni greche sono in circolazione reale e la combinazione di BCE e manipolazione dei fondi ha causato questa estrema distorsione ... La Grecia produrrà l'1% su obbligazioni a 10 anni nel prossimo futuro.
Alcuni fondi hanno deciso di assumere un rischio più elevato poiché la Grecia è un mercato emergente e il debito rimane insostenibile - sebbene il profilo di redditività sia recentemente migliorato a causa del forte calo dei rendimenti obbligazionari - e così hanno costruito alcune posizioni mantenendo l'anomalia del mercato, creando prezzi esageratamente alti sui titoli greci e portare i rendimenti a livelli storicamente bassi.
Ovviamente succede qualcosa di interessante ...
Se i rendimenti calano ulteriormente, è possibile ... si potrebbe presumere che lo stato greco avrebbe tutte le ragioni per prendere in prestito dai mercati in sostituzione dei prestiti ESM e EFSF e altri prestiti.
Si noti che la Grecia ha preso in prestito 270 miliardi di euro insieme a prestiti BEI, transnazionali, EFSF, ESM, FMI, BCE e altri.
Ma questo non può accadere per i seguenti motivi
1) La Grecia non ha ancora bisogno di contrarre prestiti per sostituire i 270 miliardi di prestiti, poiché la sicurezza di questi prestiti è superiore all'emissione di obbligazioni a copertura di investitori privati.
2) La Grecia non può prendere in prestito a un tasso di interesse A e quindi trasferire tale liquidità alle banche che prendono in prestito a tassi di deposito negativi della BCE.
3) La Grecia ha una riserva di 24,1 miliardi o poco più di 30 miliardi, quindi in questa fase non è necessario creare una riserva di sicurezza più ampia.
Alla fine di novembre il DSA ha aggiornato il Rapporto di sostenibilità ESM
Alla fine di novembre 2019, verrà presentato il rapporto di sostenibilità del debito ESM aggiornato insieme alla valutazione.
A causa dei bassi tassi di interesse, il profilo di redditività è migliorato, ma in termini di FMI il profilo di redditività non è ancora cambiato dopo il 2032.
Tuttavia, c'è stato uno spostamento più positivo poiché l'FMI ha definito il debito greco insostenibile e il nuovo DSA riferirà che il suo profilo di sostenibilità è migliorato.
Chi sono i maggiori detentori stranieri di obbligazioni greche?
Pimco con 1,76 trilioni di azioni Blackrock con $ 6,5 trilioni in gestione dollari in gestione e Wellington con $ 1 trilione. I dollari gestiti sono i tre maggiori detentori privati di obbligazioni greche, oltre alle banche greche.
Si stima che detengano dai 4,5 ai 5 miliardi di euro di obbligazioni greche.
Sulla base di indicazioni, recentemente
i tre investitori internazionali hanno aumentato la propria esposizione al debito greco.
Note a piè di pagina gravi
A) Il piano di riacquisto di obbligazioni PSI + da $ 2,3 miliardi colpisce investitori statunitensi e in particolare fondi assicurativi
B) Esisteva un piano per l'emissione di un'obbligazione a 10 anni a un tasso di interesse dell'1,60% il 1 ° ottobre 2019, ma questo non è più chiaro ....
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