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[tommy271]

"Mania" di investimento con obbligazioni greche - Nuovo crollo del rendimento decennale





La "sete" degli investitori internazionali per i rendimenti e soprattutto per la Grecia è inarrestabile, come mostra il quadro del mercato obbligazionario oggi, dove nonostante il clima generalmente misto prevalente nella zona euro, i titoli greci sono tornati di nuovo, continuando il rally.

Le rapide mosse del governo sul fronte degli investimenti e la spinta alla crescita, insieme al rimborso anticipato di costosi prestiti del FMI, mantengono "alto" il sentimento degli investitori sulle attività greche, con i contatti del Ministro delle finanze Christos Staikouras e dirigenti senior di agenti di cambio greci con fondi al HELEX Roadshow di Londra hanno operato nel clima rialzista della Grecia.

In effetti, la domanda degli investitori per la Grecia si riflette chiaramente nell'altissimo interesse mostrato dai gestori di fondi e dalle banche di investimento trovati in questi giorni nella capitale britannica per un appuntamento con Staikouras, con il risultato oggi e dopo la fine del roadshow, il ministro greco continuerà le riunioni prima del suo viaggio di ritorno ad Atene.

Pertanto, il rendimento dell'obbligazione decennale greca è lentamente sceso all'1,3% poiché attualmente è sceso del 4,6% all'1,316% e ai nuovi minimi storici, con lo spread che si forma a 184 bp. e i livelli più bassi dal dicembre 2009, con un lieve calo del rendimento obbligazionario a 5 anni, che è anche a un livello record dello 0,76%. I rendimenti a 15 anni sono scesi all'1,738%, mentre a 25 sono solo del 2,19%, in calo di oltre il 3% per entrambi i titoli che stanno anche toccando nuovi minimi storici.

Nonostante l'enorme aumento che hanno fatto quest'anno, e soprattutto dopo le elezioni europee, con il governo greco i costi dei prestiti sono diminuiti del 70% dall'inizio del 2019, quando la sua performance decennale si è attestata a 4,4 %,
Le obbligazioni greche continuano a rimanere sui radar degli investitori internazionali. I rendimenti greci sono estremamente interessanti nell'oceano di titoli (governativi e societari) con tassi di interesse negativi a livello internazionale. L'affondamento dei costi del prestito è la prova che il mercato si comporta in titoli greci come se fossero nella categoria di investment grade, scontando sviluppi positivi e analisti affermano che il miglioramento dei titoli greci dovrebbe continuare.

(capital.gr)

 

[Abulico]

Rendimento Grecia 20y sotto il 2%....azzzz....era il mio obiettivo massimo....e ora?

 

[tommy271]

Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 869 punti - 0,53%.

Spread in tendenziale restringimento a 182 pb. (Italia 139).
Rendimento stimato sul decennale in calo a 1,315%.

Bund - 0,503%.

 

[Portovenere71]

Quanto deve quotare secondo te?

Ovvio..scade "tra poco"..
Buon giorno Tommy

 

[Abulico]

Spread vs Portogallo 105 bp....vs Italia 43 bp

 

[tommy271]

Il disavanzo delle partite correnti si è ridotto a 2,7 miliardi di EUR nel 2019

Venerdì 20/09/2019 - 11:06

A luglio 2019, nella categoria degli investimenti diretti, la domanda estera netta di residenti è aumentata di 170 milioni di EUR con un'importante transazione che ha comportato la partecipazione di Motor Oil (Hellenic) Corinth Refineries SA. all'aumento di capitale di Ireon Investments LTD (Cipro)







Nel periodo gennaio-luglio 2019, il disavanzo delle partite correnti è stato ridotto di 725 milioni di EUR rispetto allo stesso periodo del 2018 e ammontava a 2,7 miliardi di EUR.
Tale miglioramento è principalmente dovuto all'aumento del saldo attivo in bilancio e, in secondo luogo, al miglioramento dei saldi dei redditi primari e secondari, che ha compensato l'ampliamento del disavanzo del saldo merci.

Il disavanzo della bilancia delle merci è aumentato nonostante l'aumento delle esportazioni, poiché le importazioni sono aumentate maggiormente in termini assoluti.
Si noti che sia le esportazioni che le importazioni hanno continuato il loro trend al rialzo rispetto allo stesso periodo del 2018, ma a un ritmo più lento. In particolare, nei primi sette mesi del 2019, le esportazioni di beni sono aumentate del 2,2% a prezzi correnti (1,3% a prezzi costanti), mentre le importazioni di beni sono aumentate del 4,7% a prezzi correnti (2,7% a prezzi costanti) i prezzi).
L'aumento dell'eccedenza nella bilancia dei servizi è dovuto principalmente al miglioramento della bilancia dei servizi di viaggio e secondariamente alla bilancia dei trasporti, mentre il deficit degli altri servizi si è ampliato.

I ricavi dei servizi di viaggio sono aumentati del 13,6%, anche se gli arrivi non residenti sono aumentati solo dello 0,6% marginale rispetto al 2018.
Le entrate del trasporto sono aumentate del 6,9%, principalmente a causa dell'aumento delle entrate del trasporto marittimo.
A luglio 2019, il saldo delle partite correnti ha registrato un avanzo di € 1,3 miliardi, in calo di € 34 milioni rispetto allo stesso mese del 2018.

Questa evoluzione riflette l'aumento dei disavanzi di beni e deficit e del reddito primario e secondario, parzialmente compensato da un significativo miglioramento del saldo dei servizi.
Il disavanzo della bilancia delle merci è aumentato di 184 milioni di EUR, poiché le importazioni sono aumentate ai prezzi attuali, superando le esportazioni di beni sia combustibili che non combustibili.
Si osserva che a prezzi costanti, le esportazioni e le importazioni di beni sono aumentate rispettivamente dell'8,5% e del 5,7%.
Il miglioramento del saldo attivo dei servizi di 281 milioni di euro è quasi interamente dovuto all'aumento delle entrate nette dei servizi di viaggio.

Il saldo dei trasporti è leggermente migliorato, dovuto esclusivamente all'aumento delle entrate nette del trasporto marittimo, mentre il saldo degli altri servizi è peggiorato.
Si noti che rispetto a luglio 2018, gli arrivi non residenti e le relative entrate sono aumentate rispettivamente del 2,4% e dell'11,1%.
Il disavanzo del conto dei redditi primari è aumentato principalmente a causa dell'aumento dei pagamenti di interessi, dividendi e profitti e, in secondo luogo, alla riduzione delle entrate del reddito primario, che includono tasse e sussidi su prodotti e produzione.
Infine, si è verificato un lieve peggioramento del saldo del reddito secondario dovuto all'aumento dei pagamenti netti nel settore delle amministrazioni pubbliche.

Saldo dei fondi

A luglio 2019, il disavanzo del conto capitale ha registrato un avanzo nel corrispondente mese dell'anno precedente, mentre nel periodo gennaio-luglio 2019 l'avanzo è aumentato.
Totale saldo commerciale attuale e capitale

A luglio 2019, il saldo delle partite correnti e del capitale (che corrisponde alle esigenze economiche di finanziamento esterno) ha registrato un avanzo di 1,3 miliardi di EUR, in calo di 60 milioni di EUR rispetto a luglio 2018.
Nel periodo gennaio-luglio 2019, il disavanzo totale delle partite correnti e del conto capitale si è attestato a 2,4 miliardi di euro, in calo di 793 milioni di euro rispetto allo stesso periodo del 2018.

Saldo delle transazioni finanziarie

A luglio 2019, nella categoria degli investimenti diretti, la domanda estera netta di residenti è aumentata di 170 milioni di EUR con un'importante transazione che ha comportato la partecipazione di Motor Oil (Hellenic) Corinth Refineries SA. l'aumento di capitale di Ireon Investments LTD (Cipro).
Le passività esterne nette dei residenti, che corrispondono agli investimenti diretti non residenti in Grecia, hanno registrato un aumento di 501 milioni di euro, con l'operazione più significativa dell'acquisizione di Iaso SA. di OCM Luxemburg Healthcare Greece Sarl (Lussemburgo).
Negli investimenti di portafoglio, la riduzione netta dei crediti esterni dei residenti è dovuta a una riduzione (di 1,0 miliardi di EUR) dei loro collocamenti in obbligazioni estere e titoli di Stato.
La riduzione netta delle loro passività è dovuta principalmente alla riduzione (di 746 milioni di euro) di collocamenti di non residenti in titoli di stato e buoni del tesoro greci.

Per quanto riguarda gli altri investimenti, la riduzione netta delle richieste di risarcimento da parte di residenti all'estero è dovuta a una riduzione dei depositi e dei depositi di residenti all'estero (di 469 milioni di EUR) e dei prestiti non residenti (di 322 milioni di EUR). ).
La riduzione netta delle loro passività riflette una riduzione (di 973 milioni di EUR) del debito pubblico e privato verso i non residenti, nonché una riduzione (di 831 milioni di EUR) dei collocamenti di non residenti in depositi e pronti contro termine in Grecia (Conto TARGET incluso).

Nel periodo gennaio-luglio 2019, nella categoria degli investimenti diretti, i crediti esterni netti sono aumentati di 412 milioni di EUR e le passività estere residenti, che corrispondono agli investimenti diretti non residenti in Grecia, sono aumentate di 2,5 miliardi di euro.
Negli investimenti di portafoglio, l'aumento netto dei crediti dei residenti in valuta estera è dovuto a un aumento (di 2,8 miliardi di EUR) dei collocamenti dei residenti in obbligazioni estere e titoli di Stato.
L'aumento netto delle loro passività è dovuto ad un aumento (di € 4,4 miliardi) di collocamenti di non residenti in titoli di stato e buoni del tesoro greci.
Nella categoria degli altri investimenti, la riduzione netta dei crediti dei residenti nei confronti all'estero è principalmente dovuta a una riduzione (di 3,5 miliardi di EUR) di depositi e pronti contro termine residenti all'estero.
La riduzione netta delle loro passività riflette principalmente una riduzione (di 3 miliardi di EUR) di prestiti del settore pubblico e privato a non residenti, nonché una riduzione (di 1,9 miliardi di EUR) di collocamenti di non residenti in depositi e pronti contro termine in Grecia (conto TARGET incluso).

A fine luglio 2019, le riserve estere del paese ammontavano a 7,0 miliardi di euro, rispetto ai 6,3 miliardi di fine luglio 2018, principalmente a causa di una variazione della loro valutazione.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Nuovo miglioramento e nuovo minimo storico per le obbligazioni greche all'1,32% minimo a 10 anni con uno spread di 183 punti base






Un nuovo aumento significativo dei prezzi delle obbligazioni greche sta portando i rendimenti a livelli storicamente bassi, principalmente a causa del passaggio degli investitori verso obbligazioni a rendimento positivo.
Le obbligazioni greche attraggono interesse perché quasi 164 obbligazioni europee hanno un tasso di interesse negativo.
L'APS ha anche un impatto positivo sul modello italiano di prestiti rossi che riduce il rischio bancario.

L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente scambiata all'1,32% mentre l'obbligazione italiana a 10 anni si attesta allo 0,86%.
Si noti che l'1,32% a 10 anni della Grecia contro l'1,77% a 10 anni degli Stati Uniti, sebbene denominato in una valuta diversa, sono stati seguiti quasi da parallelismi violenti ... anche se al momento la Grecia ha preso in prestito condizioni migliori rispetto agli Stati Uniti.

Il differenziale tra Grecia - Italia è di 46 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 108 punti base.
Spostare il voto decennale greco all'1% è ora uno scenario probabile ma non riflette valori reali.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


Il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 1 ° agosto 2022 ha un prezzo medio di 111,43 punti base e un rendimento medio dello 0,34% con un rendimento di mercato dello 0,37% e un tasso di vendita dello 0,33%.
Ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4.625%.

La scadenza di 6 anni 30/1/2023 ha un prezzo medio di 110,06 punti base e un rendimento dello 0,47%.
La nuova data di scadenza quinquennale 2/4/2024 ha un prezzo medio di 112,20 punti base e un rendimento dello 0,70% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo storico è stato dello 0,69% il 19 settembre 2019.

La scadenza di 7 anni 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,29 punti base e un rendimento dello 0,84% con un minimo storico dello 0,84% il 20 settembre 2019 ...
La nuova scadenza obbligazionaria a 7 anni del 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 105,30 punti base e un rendimento dell'1,07%.
È stato emesso all'1,90%.

La data di scadenza a 10 anni 30/1/2028 ha un prezzo medio di 119,78 punti base e un rendimento dell'1,24% con un rendimento di mercato dell'1,25% e un rendimento dell'1,23%.
La nuova scadenza a 10 anni il 3/12/2029 ha un prezzo medio di 122,64 punti base e un rendimento dell'1,32% con un rendimento di mercato dell'1,34% e un rendimento dell'1,29%.
La nota è stata emessa il 5 marzo 2019 al 3,90%.
Il minimo storico è stato dell'1,32% il 20 settembre 2019

La data di scadenza di 15 anni 30/1/2033 ha un prezzo medio di 126,15 punti base e un rendimento dell'1,69%
La scadenza obbligazionaria a 20 anni 30/1/2037 ha un prezzo medio di 129,84 punti base e un rendimento dell'1,96%
La data di scadenza di 25 anni 30/1/2042 ha un prezzo medio di 135,93 punti base e un rendimento del 2,16%.
Il minimo storico del 2,16% è stato registrato il 20 settembre 2019.

Lo spread o la differenza di rendimento tra 10 anni greci e obbligazioni tedesche si attesta a 183 punti base da 186 punti base.

Il CDS greco, che è il punto di riferimento negli ultimi 5 anni, si attesta ora a 210 punti base.
Come punto di riferimento, il CDS argentino si attesta a 5.138 punti base.
Ricordiamo che i livelli record post-PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 pm
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un CDS derivato e paga ad es. per la Grecia oggi rendiamo del 2,10% o $ 210 mila di premio per $ 10 milioni di investimenti in debito greco.


Stabilizzazione nelle obbligazioni dell'Europa meridionale e tedesche


La stabilizzazione è attualmente osservata nei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale.
I mercati si sono affrettati a scontare tutte le possibili mosse della BCE il 12 settembre 2019 e generalmente mantengono i loro profitti.
Il massimo italiano a 10 anni ha raggiunto l'1,80% il 9 agosto 2019 per scendere allo 0,86% oggi il 20 settembre 2019.
Il titolo tedesco a 10 anni si attesta oggi -0,51% a -0,51% con un massimo di 0,78 % il 13/2/2018.
Ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico del 3 settembre 2019 era -0,7450%.

I rendimenti obbligazionari europei sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni 2028 mostra un rendimento dello + 0,02% al minimo minimo del -0,16% il 16 agosto 2019.
La scadenza portoghese a 10 anni nell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,24% a un minimo storico dello 0,06% che è stato registrato il 16 agosto 2019.
Il rendimento in Spagna a 10 anni è dello 0,23% con un minimo storico dello 0,02% il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione a 10 anni il 1 agosto 2029 ha un rendimento dello 0,86% e un rendimento storico bassa 0,79%, il 3 settembre 2019.

vale la pena ricordare che Cipro ha emesso a 10 anni tasso di interesse legame di 2,40% e il rendimento attuale è 0,50%
Il minimo storico avvenuto il 20 Agosto 2019 a 0,3260%.

www.bankingnews.gr

 

[GLADIATOR100]

Per la precisione a 129,50..

Impressionante accelerazione prezzi delle old, in particolare della 2042 attualmente sul MOT a 131,5

 

[Magician]

Rendimento Grecia 20y sotto il 2%....azzzz....era il mio obiettivo massimo....e ora?

Con il 10Y e 20Y a questi livelli, diventa evidente come le vecchie stiano soffrendo il "problema" illiquidità.

Salgono a strappi, allineandosi alle altre, solo quando qualche fondo le acquista per guadagnare sul rendimento maggiore rispetto alle nuove pari scadenza.
Altrimenti il retail è felice di vendere le spezzature e portare a casa l'utile.

Esempio
GR0124034688 Ggb Grecia 3.75% 30ge28 , denaro 119,50
GR0133006198 Ggb Fb28 Sc Eur3% Step , Up denaro 119 nonostante renda 0,35% in più a scadenza

 

[Portovenere71]

Impressionante accelerazione prezzi delle old, in particolare della 2042 attualmente sul MOT a 131,5

In vendita 130,05