Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2 (11 lettori)

[tommy271]

Il miglioramento marginale delle obbligazioni greche segna l'1,34% a 10 anni - Miglioramento marginale nell'Europa meridionale






C'è un miglioramento marginale nei prezzi delle obbligazioni greche, i margini crescenti per i prezzi si stanno esaurendo.
Nel mezzo di incertezze, gli investitori sono cauti e il rally sembra essere terminato in questa fase per le obbligazioni greche a prezzi estremamente distorti.

In generale, le obbligazioni greche stanno attirando l'interesse perché quasi 164 obbligazioni europee hanno un tasso di interesse negativo.
L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente negoziata all'1,34% mentre l'obbligazione italiana a 10 anni si attesta allo 0,99%.
Si noti che l'1,34% greco a 10 anni contro l'1,76% americano a 10 anni, sebbene denominato in una valuta diversa, sono stati seguiti quasi da violenti parallelismi ... anche se alla fine la Grecia sta prendendo a prestito meglio degli Stati Uniti.

Il differenziale tra Grecia - Italia è di 35 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 115 punti base.
Spostare il voto decennale greco all'1% è ora uno scenario probabile ma non riflette valori reali.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


Il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 111,06 punti base e un rendimento medio dello 0,36% con un rendimento di mercato dello 0,38% e un tasso di vendita dello 0,34%.
Ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4.625%.

La scadenza di 6 anni 30/1/2023 ha un prezzo medio di 110,01 punti base e un rendimento dello 0,42%.
La nuova data di scadenza quinquennale 2/4/2024 ha un prezzo medio di 112,30 punti base e un rendimento dello 0,63% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo storico è stato dello 0,63% il 18 ottobre 2019.

La scadenza di 7 anni 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,58 punti base e un rendimento dello 0,76% con un minimo storico dello 0,76% il 18 ottobre 2019 ...
La nuova scadenza obbligazionaria a 7 anni del 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 105,53 punti base e un rendimento dell'1,02%.
È stato emesso all'1,90%.

L'obbligazione decennale al 30/1/2028 ha un prezzo medio di 119,53 punti base e un rendimento dell'1,25% con un rendimento di mercato dell'1,26% e un rendimento dell'1,24%.
La nuova scadenza a 10 anni il 3/12/2029 ha un prezzo medio di 122,21 punti base e un rendimento dell'1,34% con un rendimento di mercato dell'1,35% e un rendimento dell'1,33%.
La nota è stata emessa il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampata il 9 ottobre all'1,5%.
Il minimo storico è stato raggiunto il 20 settembre 2019 all'1,3080%

La data di scadenza di 15 anni 30/1/2033 ha un prezzo medio di 124,02 punti base e un rendimento dell'1,84%
La data di scadenza di 20 anni 30/1/2037 ha un prezzo medio di 126,78 punti base e un rendimento del 2,13%
La scadenza obbligazionaria a 25 anni 30/1/2042 ha un prezzo medio di 132,79 punti base e un rendimento del 2,30%.
Il minimo storico del 2,16% è stato registrato il 20 settembre 2019.

Lo spread o la differenza di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi si attesta a 173 punti base da 177 punti base.

Il CDS greco, che è il punto di riferimento negli ultimi 5 anni, si attesta ora a 194 punti base.
Come punto di riferimento, il CDS argentino si attesta a 4.671 punti base.
Ricordiamo che i livelli record post-PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 pm
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un CDS derivato e paga ad es.per la Grecia oggi si ottiene l'1,94% o $ 194 mila di premio per $ 10 milioni di investimenti in debito greco.


Miglioramento marginale dei titoli dell'Europa meridionale


Il miglioramento marginale è attualmente osservato nei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale, principalmente a causa del sollievo temporaneo di grandi incertezze.
Il massimo italiano a 10 anni aveva raggiunto l'1,80% il 9 agosto 2019 allo 0,99% di oggi il 17 ottobre 2019 dallo 0,80% di recente.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è oggi al 18/10/2019 al -0,39% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che il massimo dell'1,02% dell'anno è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato del 3 settembre 2019 a -0,7430%.

I rendimenti obbligazionari europei sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni nel 2028 mostra un rendimento dello + 0,04% al minimo di -0,1156% il 16 agosto 2019.
La scadenza portoghese a 10 anni nell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,19% a un minimo storico dello 0,064% il 16 agosto. 2019.
Il rendimento spagnolo a 10 anni è dello 0,24% con un minimo storico dello 0,023% il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione decennale al 1 agosto 2029 ha un rendimento dello 0,99% e un minimo storico dello 0,758% il 12 settembre. del 2019.

Vale la pena notare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni a un tasso di interesse del 2,40% e quello attuale la sua performance è dello 0,45%
Il minimo storico è stato fissato allo 0,3260% il 20 agosto 2019.

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[tommy271]

Capital Economics: il peggio sta arrivando per l'economia mondiale: la BCE lacerata

Venerdì 18/10/2019 - 09:15

Con un rallentamento della crescita globale al 3% dal 4%, il PIL dovrebbe scendere al suo livello più basso dal 2012






Il peggio arriva per l'economia globale, e in particolare per le economie sviluppate, Capital Economics avverte in un rapporto sulle prospettive economiche.
Con un rallentamento della crescita globale al 3% dal 4%, il PIL dovrebbe scendere al suo livello più basso dal 2012.
La ripresa è prevista nel 2021 ma sarà moderata, con una crescita globale prevista nella regione del 3%.

I dati deludenti di ottobre hanno sollevato nuove preoccupazioni sulla recessione dell'economia globale, ma Capital Economics stima che non vi sia alcun rischio di un collasso immediato.
Un altro punto chiave è la sottoperformance delle economie avanzate rispetto alle economie emergenti, che dovrebbe deteriorarsi.
Debole redditività, incertezza sulla guerra commerciale - che dovrebbe intensificarsi - e Brexit creano un ambiente che non favorisce gli investimenti.
Allo stesso tempo, è probabile che la crescita della spesa per consumi rallenti.

La politica monetaria dovrebbe attenuarsi ulteriormente, ma gli analisti avvertono che le banche centrali hanno raggiunto i loro limiti.
Data la mancanza di sostegno di bilancio da parte delle economie avanzate, il sostegno alla politica monetaria sarà graduale.

Capital Economics stima che la crescita del PIL globale scenderà al di sotto del 2,5% nei primi due trimestri del 2019, prima di riprendersi gradualmente nel 2020.

La BCE si è separata con il rallentamento dell'economia


Per quanto riguarda l'Eurozona, gli analisti sottolineano che la BCE appare divisa sul programma di allentamento quantitativo mentre l'economia rallenta.
Con la BCE che ha recentemente abbassato i tassi sui depositi e riavviato il QE, la banca centrale della zona euro non avrà fretta di andare avanti.
Questo darà a Christine Lagarde - che entrerà in carica a novembre - il tempo per ottenere l'ambito consenso.

Capital Economics stima che la BCE ridurrà il tasso di deposito di 30 punti base nel 2020 e aumenterà i suoi mercati obbligazionari di € 30 miliardi al mese, ampliando il suo programma di acquisto di obbligazioni societarie.

www.bankingnews.gr

***
Analisi, generalista.

 

[Abulico]

Minimi storici del rendimento decennale greco e spread vs. Italia a 30 bp

 

[tommy271]

EWG ed Eurogruppo: un duro affare di intermediazione su ANFA e eccedenze - FMI e ricorsi della Commissione

Marios Christodoulou
Venerdì 18/10/2019 - 21:39

La parte greca dovrebbe muoversi con cura a tutti i livelli







Tutta la sua diplomazia economica dovrebbe essere impegnata dal governo nella prossima fase critica del dibattito che inizia sul diverso uso dei profitti delle obbligazioni greche (ANFA, SMP) e sulla riduzione degli obiettivi sulle eccedenze primarie.

Il marchio dei due negoziati del Gruppo EuroWorking (EWG), il 30 ottobre e il 25 novembre, e le due riunioni ministeriali dell'Eurozona, 7 novembre e 4 dicembre, che rimangono fino alla fine dell'anno, sono particolarmente difficili. Fonti all'interno e all'esterno del confine greco prevedono che le consultazioni presenteranno un grado di difficoltà molto maggiore rispetto al divario di bilancio per il 2020, poiché saranno oscurate dalle gravi obiezioni di sviluppo sollevate dalle istituzioni.

Sia il Fondo monetario internazionale che la Commissione europea considerano, sulla base della scena internazionale odierna, le previsioni per una ripresa del 2,8% nell'economia greca il prossimo anno, spingendo Atene ad adottare stime più prudenti con il suo progetto definitivo di bilancio.

L'FMI stima una crescita di appena il 2,2% nel 2020 e molto simile a quella della Commissione europea: 2,3% nel rapporto sulle previsioni autunnali, che pubblicherà tra tre settimane.
La parte greca dovrebbe muoversi con cura a tutti i livelli e in piena consultazione con le istituzioni, con equilibri delicati.

Di ritorno da Washington e dall'incontro del FMI, il ministro delle finanze Christos Staikouras è chiamato a organizzare la strategia che la delegazione greca seguirà nelle prossime riunioni del CAE e dell'Eurogruppo (il paese sarà rappresentato da Michalis Argyrou, presidente del Consiglio) .
Quest'ultimo sarà messo in evidenza, dove l'agenda sarà piena di temi greci.

La cosa positiva del capo di Syntagma Square è che arriva a un ritmo accelerato da una sessione il cui tempismo è stato fondamentale per la Grecia sin dall'inizio.
Ha offerto al Ministro delle finanze l'opportunità di trovare alleati che abbreviassero i tempi per completare la quarta valutazione post-fusione, per facilitare il dibattito su ANFA e SMP e per raggiungere un accordo finale su un accordo politico per obiettivi inferiori con benefici primari. in vigore dal 2021 in poi.
La posizione greca dovrebbe, in teoria, essere difesa dalle seguenti due donne: l'ex capo del Fondo e la nuova presidente della BCE, Christine Lagarde, e Kristalina Georgieva, l'attuale direttore generale dell'FMI.

Sono due persone che Christos Staikouras ha avuto l'opportunità di rafforzare le proprie intenzioni su queste due questioni, oltre a identificare i voli con altri funzionari europei e con i rappresentanti dei creditori.

Va notato che la domanda originaria della parte greca prevedeva la riconciliazione delle entrate dell'Eurosistema con l'avanzo primario e successivamente modificata come segue: le entrate degli ANFA e degli SMP devono essere conteggiate come entrate del programma di investimenti pubblici e come essere incluso nell'eccedenza del programma primario e ridotto indirettamente.

Naturalmente, in base all'accordo del 21 giugno 2018 raggiunto da SYRIZA, il denaro degli ANFA e degli SMP "può essere utilizzato per ridurre le esigenze di finanziamento netto o per scopi di sviluppo" semplicemente non è incluso nell'avanzo primario programmatico .
Ad ogni modo saranno giudicati presso l'Eurogruppo il 4 dicembre ...

Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Obbligazioni greche: galoppare di nuovo verso un nuovo record
Venerdì 18 ottobre 2019 16:53





Il nuovo slancio sta guadagnando nel rally delle obbligazioni greche dopo un periodo in cui i rendimenti degli investitori a rischio hanno ampiamente ristagnato o addirittura esercitato una pressione sui prezzi core e periferici.

Oggi il prezzo dei titoli di stato greci a 10 anni è decollato, mentre i rendimenti sono scesi dell'8% o 9,5 punti base, abbattendo la barriera dell'1,3% al 1,296%. Quindi un altro record storico è stato rotto. Va ricordato che all'inizio dell'anno la resa era vicina al ... 4%.

Il rendimento dell'obbligazione a 5 anni con un calo del 10% è sceso allo 0,596%, mentre sui titoli a più lungo termine vediamo anche un forte calo dei tassi di interesse. Quell'obbligazione ventennale è al 2,09%.

Lo spettacolare calo dei rendimenti ha certamente a che fare con i timori di una nuova recessione globale, che sta trasformando massicciamente gli investitori in un rifugio per il debito pubblico, ma non sarebbe stato possibile se la fiducia degli investitori nelle prospettive della Grecia non fosse stata ampiamente ripristinata.

Consente al pubblico di pensare a una nuova uscita nei mercati, a seguito della riedizione di grande successo dell'obbligazione decennale, a un tasso dell'1,5%, per ridurre la dipendenza dai tassi di interesse a breve termine. Sta arrivando a migliorare l'immagine della sostenibilità del debito greco, ma anche a sostenere il tentativo del governo di deviare il "sì" delle istituzioni verso obiettivi più bassi per le eccedenze primarie.

Gli analisti ritengono che sviluppi altamente favorevoli nei mercati obbligazionari, associati a passi più rapidi nella lotta ai prestiti rossi (che ora servono come onere per le banche e l'economia reale) potrebbero anche aprire la strada al miglioramento del debito del paese, portando nel livello di investimento. Ciò a sua volta porterebbe a un costo ancora inferiore dei prestiti pubblici.

naftemporiki.gr

 

[tommy271]

Situazione Eurospread:



Grecia 170 pb. (180)
Italia 140 pb. (140)
Cipro 83 pb. (86)
Spagna 62 pb. (63)
Portogallo 58 pb. (58)
Irlanda 43 pb. (43)
Francia 30 pb. (25)

Bund Vs Bond -213 (-214)

 

[tommy271]

BOND EURO-Avvio futures Bund in calo, Btp poco mosso, occhi su Brexit e manovra


ROMA, 21 ottobre (Reuters) - L'obbligazionario dell'area euro è improntato
alla cautela, con i derivati sul Bund in calo e quelli sul Btp poco mossi, in un
avvio di settimana in cui gli occhi sono puntati sulla Brexit e sulle tensioni
nel governo italiano per la manovra.

BOND EURO-Avvio futures Bund in calo, Btp poco mosso, occhi su Brexit e manovra

 

[tommy271]

I 7 + 1 numeri sollevati da società internazionali a New York sulle banche greche - Focus su stress test, NPE e APS - Heracles

Domenica 20/10/2019 - 21:55

Questa agenda comprende sette più una delle questioni cruciali per il processo decisionale sugli investimenti






Le grandi case straniere si trasferirono a Washington e New York, come parte della sessione di primavera del Fondo monetario internazionale, con un programma che tradiva la predisposizione agli investimenti per la Grecia.
Questa agenda comprende sette più una delle questioni cruciali per il processo decisionale sugli investimenti.
Le imprese di investimento internazionali vedono la Grecia come una destinazione di investimento alternativa in quanto stanno subendo ampie ristrutturazioni di portafoglio a seguito di tassi di interesse in calo che in alcuni casi si sono rivelati negativi, il che rende quasi proibitivo depositare tutti i tipi di depositi.
Quindi le domande poste alle banche e al governo durante i numerosi roadshow transatlantici tenuti negli Stati Uniti hanno sollevato una serie di questioni cruciali.

Cosa vogliono sapere gli investitori

1. Gli ultimi sviluppi macroeconomici che si riflettono nel progetto preliminare di bilancio e nell'accordo di copertura raggiunto con la Commissione in relazione al divario di bilancio sono stati un argomento di discussione importante nei recenti roadshow delle banche greche a Washington e New York.
La ponderazione della crescita è un fattore critico per le posizioni degli investitori internazionali in un momento in cui l'ambiente internazionale registra chiari segni di recessione.

2. Gli sviluppi finanziari e la strategia di attuazione degli obiettivi di bilancio sono la seconda area di conoscenza che le aziende internazionali desiderano possedere.
Dopotutto, il modo in cui viene effettuato il budget e le fonti di entrate per raggiungere gli obiettivi sono un parametro importante per gli investimenti in quanto gli stranieri cercano politiche di sgravio fiscale.

3. Completamente rilevante per quanto sopra è la nuova politica del governo e l'agenda delle riforme, dal momento che le questioni di privatizzazione e le aree di finanziamento del progetto sono una questione importante in qualsiasi collocamento internazionale in cerca di casa.

4. I prezzi, le tendenze e le prospettive degli immobili sono in prima linea per gli stranieri, poiché gli immobili rappresentano un obiettivo di investimento in sé, ma un aumento dei prezzi degli immobili sta cambiando l'immagine dei bilanci delle banche, migliorando in modo significativo il loro patrimonio. .

5. Le vendite di NPE e le dinamiche dei portafogli di ciascuna banca per la liquidazione del proprio bilancio fanno parte dell'agenda principale delle aziende internazionali che stanno prendendo in considerazione questo problema in linea con lo sviluppo dell'APS preparato dal piano del governo greco Iraklis-.

6. L'evoluzione delle dimensioni delle banche è di grande importanza per la comunità degli investitori poiché determinerà in gran parte sviluppi critici come gli stress test che si terranno il prossimo anno e si rivolgono alle banche greche che potrebbero aver bisogno di capitale.
In questo contesto, gli stranieri chiedono il corso delle entrate previsionali in quanto è formato attraverso tassi di interesse, commissioni e spese operative.

7. L'espansione del credito è una delle questioni più importanti che le case straniere pongono nelle banche poiché è quella che determinerà a. per le banche greche un nuovo ciclo di sana redditività b. per il paese stesso lo sviluppo ambito.

8. Il "più un problema" che non è certamente l'ultimo all'ordine del giorno è il corso APS-Hercules e quali spostamenti verso il rosso assorbirà.
Le banche trovano difficile parlarne se non vedono il quadro istituzionale nella sua interezza, ma considerano la soluzione sistemica come uno strumento estremamente utile per procedere alla liquidazione dei bilanci.

Come già accennato, le aziende internazionali considerano la Grecia come una potenziale destinazione di investimento in quanto le loro scelte di investimento non sono illimitate.

È molto tipico che uno dei sistemi pensionistici più potenti al mondo, quello olandese, stia cercando sbocchi e riducendo le pensioni dei tassi di prestito negativi in Europa. I due maggiori fondi pensione nel paese, ma anche in tutto il mondo, hanno annunciato questa settimana la possibilità di ridurre le generose pensioni dei Paesi Bassi dal gennaio 2020, suggerendo che i tagli continueranno nei prossimi anni.


Le imprese internazionali vedono tre aree di investimento in Grecia:


-Il mercato dei titoli secondari che si formerà attraverso i prestiti rossi quando saranno collocati in Heracles APS. Va notato che altri mercati corrispondenti come quello italiano hanno chiuso.

-Il mercato immobiliare nel contesto del lancio di progetti di investimento come Hellenic che porta al rialzo dei prezzi immobiliari

-I titoli bancari che ritengono siano ancora a livelli molto bassi, i bilanci saranno consolidati mentre i rating del credito del paese e delle banche dovrebbero essere aggiornati nel prossimo futuro.

Si noti che i contatti e i roadshow del governo e delle banche continuano.
Morgan Stanley sarà ad Atene questa settimana con i suoi clienti investitori e i clienti investitori Merrill Lynch sono attesi la prossima settimana.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Il nuovo direttore dell'FMI incontra Chr. Staikouras
Domenica 20 ottobre 2019 20:50





La nuova direttrice del Fondo monetario internazionale (FMI), Kristalina Georgieva, ha incontrato domenica il ministro delle finanze Christos Staikouras.

"È stato un piacere incontrare il ministro delle finanze greco Christos Staikouras", ha scritto il nuovo capo del Fondo su Twitter , durante una riunione congiunta del FMI e della Banca mondiale.

Ha aggiunto: "Abbiamo discusso delle prospettive della Grecia e mi ha informato degli sforzi per bilanciare le spese in vista della protezione e dell'integrazione sociale".

L'incontro è arrivato sulla scia delle recenti dichiarazioni del capo della Sezione europea del Fondo, Paul Thomsen, sulla necessità di nuove misure nel sistema fiscale e assicurativo.

In particolare, l'alto funzionario dell'Agenzia ha inviato un messaggio per razionalizzare ulteriormente le spese pensionistiche e ridurre la soglia esente da imposte.
Ha inoltre espresso la sua delusione per l'abolizione delle riforme pensionistiche e fiscali dopo la fine del programma di assistenza. "Penso che fosse sbagliato", si affrettò a completare.

naftemporiki.gr

 

[tommy271]

G. Broutsis si è impegnato ad aumentare a 260.000 pensioni ausiliarie
Domenica 20 ottobre 2019 22:14






Gli aumenti a 260.000 pensioni ausiliarie sono stati annunciati dal ministro del Lavoro Yiannis Broutsis a seguito della decisione del Consiglio di Stato di incostituzionalizzare parte delle disposizioni di legge del Katrougalos.

"In seguito all'ultima sentenza del CoE, la nuova legge assicurativa prevede aumenti a 260.000 pensioni sussidiari, che saranno ripristinati alla legge pre-Katrugalos", ha detto, parlando alla televisione SKAF.

Gli aumenti, ha spiegato, "saranno concessi dopo la votazione della nuova assicurazione entro l'inizio del 2020, ma avranno effetto retroattivo dal 4 ottobre 2019, il giorno in cui viene emessa la sentenza".

Vale la pena notare che la nuova fattura assicurativa dovrebbe essere presentata al parlamento greco entro dicembre e, secondo le assicurazioni del governo, incorporerà tutte le decisioni finali del Consiglio di Stato.

La questione è stata anche affrontata dal portavoce del governo Stelios Petsas , che, in un'intervista con la Free Press, ha osservato:

"Il governo rispetterà le sentenze della Corte Suprema. I diritti retroattivi per i pensionati saranno rimborsati, tenendo conto del debito dello Stato nei confronti di coloro che sono stati lesi, ma anche per salvaguardare l'equilibrio fiscale imposto dall'interesse nazionale generale. "

Ha promesso che "il nuovo regime assicurativo (che sarà presentato successivamente) sarà costruito responsabilmente sulle decisioni del Consiglio di Stato alla luce della sua giustizia sociale e della sua redditività a lungo termine e lo apprezziamo" è proseguito, nello stesso contesto.

Infine, il sig. Petsas ha chiarito che "non vi sarebbe alcuna riduzione della pensione per nessun pensionato greco". "Le riduzioni sono finite con SYRIZA e la legge Katrougalos", ha concluso.

naftemporiki.gr