tommy271
Forumer storico
Come si muoverà il mercato obbligazionario europeo nel 2020
I titoli su cui gli investitori potrebbero concentrarsi
Martedì 05 novembre 2019 22:19
Di David Chan
Franklin Templeton, capo del settore del reddito fisso europeo
Per quanto riguarda il 2020, gli sviluppi politici interni e le azioni delle banche centrali di tutto il mondo continueranno probabilmente a svolgere un ruolo importante nei mercati europei dei titoli a reddito fisso per il resto dell'anno, sottolinea David Chan, Responsabile del reddito sostenibile in Europa e vicepresidente senior di Franklin Templeton.
Vi è un notevole grado di incertezza riguardo alla situazione politica in Germania e in Italia, nonché ai previsti negoziati sulla Brexit.
Nel loro insieme, questi fattori sono fattori di rischio. Nel mezzo di questa persistente volatilità del mercato, gli investitori sono sempre più alla ricerca di investimenti in grado di fornire un rendimento positivo. La nostra opinione è che, in queste circostanze, potrebbe essere utile perseguire rendimenti bassi ma positivi in un portafoglio di crediti diversificato.
Tenendo prodotti
Uno di questi investimenti è costituito da prodotti a capitale fisso, i cosiddetti prodotti "compra e tieni".
Lo scopo di questo investimento è di fornire un rendimento regolare su un orizzonte di investimento stabile, poiché l'investitore "acquista" il fondo e "lo detiene" per un determinato periodo di tempo. L'acquisto e la detenzione di prodotti generalmente investono in titoli di società per le quali i gestori degli investimenti sono fortemente convinti che faranno una mossa positiva. In altre parole, ritengono improbabile che questi emittenti siano inadempienti. Di norma, l'obiettivo di un prodotto di acquisto e detenzione è duplice: 1) creare un livello di reddito più prevedibile per l'investitore e 2) perseguire il mantenimento del capitale, sebbene ciò non sia garantito. Tali fondi comuni di investimento richiedono una gestione diversa rispetto ai portafogli di rendimento globali e relativi, in modo da non solo raggiungere il doppio obiettivo sopra indicato, ma anche per ridurre il rischio.
Tre motivi per acquistare
Perché oggi i prodotti a tempo determinato sono interessanti? A nostro avviso, ci sono tre ragioni principali per cui gli investitori dovrebbero considerare questi prodotti, soprattutto in Europa.
1 Le dinamiche di mercato nella zona euro sono generalmente favorevoli. I tassi di default rimangono molto vicini ai loro livelli storicamente bassi, mentre i tassi di interesse nell'area dell'euro non sono aumentati da diversi anni. Questa situazione non dovrebbe cambiare ancora da un po 'di tempo. In un ambiente in cui i rendimenti dei titoli di Stato sono così bassi, l'investimento in un portafoglio di prestiti societari diversificato potrebbe offrire agli investitori in euro un livello di reddito relativamente interessante rispetto ai rendimenti dei titoli di Stato bassi o negativi. Riteniamo che l'eventuale aumento dei tassi di interesse alla fine sarà lento e graduale. Oltre ai tassi di interesse, anche la domanda interna, nonché la fiducia dei consumatori e delle imprese, mantengono il loro slancio nella zona euro. Pertanto, sebbene la crescita stia rallentando in questa regione, è improbabile che l'Eurozona nel suo insieme andrà in recessione.
2 A seguito dell'attuazione dei regolamenti MiFID II, entrata in vigore nel 2018 con l'obiettivo di migliorare il funzionamento dei mercati finanziari e rafforzare la protezione degli investitori, gli investitori non sono più in grado di acquisire alcuni degli strumenti finanziari che acquistiamo direttamente, come alcune versioni scontate. Questi titoli, che di solito sono incorporati in prodotti a reddito fisso, possono offrire un ulteriore livello di spread, con un'attenta selezione dei titoli di credito e un monitoraggio attivo delle obbligazioni di portafoglio.
3 Le caratteristiche di un prodotto finale fisso possono, a nostro avviso, essere interessanti. Includono la fornitura di una cedola regolare, una data di scadenza prestabilita, la liquidità giornaliera, una maggiore dispersione e un minor rischio di insolvenza rispetto a un investimento in una particolare obbligazione. Questi prodotti sono inoltre caratterizzati da un maggior grado di prevedibilità del rendimento atteso, offrendo una soluzione a coloro che cercano un reddito stabile e regolare in un determinato periodo di investimento. Inoltre, la scadenza inferiore offerta dall'acquisto e dalla detenzione di prodotti, che può raggiungere alcuni anni, generalmente fornisce uno spread migliore nel lungo periodo rispetto alle singole obbligazioni societarie. Ciò è ovviamente vero se l'investitore intende mantenere il proprio investimento nel fondo fino alla sua scadenza. In sintesi, i vantaggi dell'investimento in un fondo obbligazionario a tempo determinato sono multidimensionali. Come per qualsiasi investimento, è importante ricordare che il valore delle azioni azionarie di un fondo e il reddito risultante possono essere ridotti o aumentati, mentre gli investitori potrebbero non ricevere l'intero importo del loro investimento. Anche il rendimento del fondo può variare nel tempo.
(Naftemporiki)
I titoli su cui gli investitori potrebbero concentrarsi
Martedì 05 novembre 2019 22:19
Di David Chan
Franklin Templeton, capo del settore del reddito fisso europeo
Per quanto riguarda il 2020, gli sviluppi politici interni e le azioni delle banche centrali di tutto il mondo continueranno probabilmente a svolgere un ruolo importante nei mercati europei dei titoli a reddito fisso per il resto dell'anno, sottolinea David Chan, Responsabile del reddito sostenibile in Europa e vicepresidente senior di Franklin Templeton.
Vi è un notevole grado di incertezza riguardo alla situazione politica in Germania e in Italia, nonché ai previsti negoziati sulla Brexit.
Nel loro insieme, questi fattori sono fattori di rischio. Nel mezzo di questa persistente volatilità del mercato, gli investitori sono sempre più alla ricerca di investimenti in grado di fornire un rendimento positivo. La nostra opinione è che, in queste circostanze, potrebbe essere utile perseguire rendimenti bassi ma positivi in un portafoglio di crediti diversificato.
Tenendo prodotti
Uno di questi investimenti è costituito da prodotti a capitale fisso, i cosiddetti prodotti "compra e tieni".
Lo scopo di questo investimento è di fornire un rendimento regolare su un orizzonte di investimento stabile, poiché l'investitore "acquista" il fondo e "lo detiene" per un determinato periodo di tempo. L'acquisto e la detenzione di prodotti generalmente investono in titoli di società per le quali i gestori degli investimenti sono fortemente convinti che faranno una mossa positiva. In altre parole, ritengono improbabile che questi emittenti siano inadempienti. Di norma, l'obiettivo di un prodotto di acquisto e detenzione è duplice: 1) creare un livello di reddito più prevedibile per l'investitore e 2) perseguire il mantenimento del capitale, sebbene ciò non sia garantito. Tali fondi comuni di investimento richiedono una gestione diversa rispetto ai portafogli di rendimento globali e relativi, in modo da non solo raggiungere il doppio obiettivo sopra indicato, ma anche per ridurre il rischio.
Tre motivi per acquistare
Perché oggi i prodotti a tempo determinato sono interessanti? A nostro avviso, ci sono tre ragioni principali per cui gli investitori dovrebbero considerare questi prodotti, soprattutto in Europa.
1 Le dinamiche di mercato nella zona euro sono generalmente favorevoli. I tassi di default rimangono molto vicini ai loro livelli storicamente bassi, mentre i tassi di interesse nell'area dell'euro non sono aumentati da diversi anni. Questa situazione non dovrebbe cambiare ancora da un po 'di tempo. In un ambiente in cui i rendimenti dei titoli di Stato sono così bassi, l'investimento in un portafoglio di prestiti societari diversificato potrebbe offrire agli investitori in euro un livello di reddito relativamente interessante rispetto ai rendimenti dei titoli di Stato bassi o negativi. Riteniamo che l'eventuale aumento dei tassi di interesse alla fine sarà lento e graduale. Oltre ai tassi di interesse, anche la domanda interna, nonché la fiducia dei consumatori e delle imprese, mantengono il loro slancio nella zona euro. Pertanto, sebbene la crescita stia rallentando in questa regione, è improbabile che l'Eurozona nel suo insieme andrà in recessione.
2 A seguito dell'attuazione dei regolamenti MiFID II, entrata in vigore nel 2018 con l'obiettivo di migliorare il funzionamento dei mercati finanziari e rafforzare la protezione degli investitori, gli investitori non sono più in grado di acquisire alcuni degli strumenti finanziari che acquistiamo direttamente, come alcune versioni scontate. Questi titoli, che di solito sono incorporati in prodotti a reddito fisso, possono offrire un ulteriore livello di spread, con un'attenta selezione dei titoli di credito e un monitoraggio attivo delle obbligazioni di portafoglio.
3 Le caratteristiche di un prodotto finale fisso possono, a nostro avviso, essere interessanti. Includono la fornitura di una cedola regolare, una data di scadenza prestabilita, la liquidità giornaliera, una maggiore dispersione e un minor rischio di insolvenza rispetto a un investimento in una particolare obbligazione. Questi prodotti sono inoltre caratterizzati da un maggior grado di prevedibilità del rendimento atteso, offrendo una soluzione a coloro che cercano un reddito stabile e regolare in un determinato periodo di investimento. Inoltre, la scadenza inferiore offerta dall'acquisto e dalla detenzione di prodotti, che può raggiungere alcuni anni, generalmente fornisce uno spread migliore nel lungo periodo rispetto alle singole obbligazioni societarie. Ciò è ovviamente vero se l'investitore intende mantenere il proprio investimento nel fondo fino alla sua scadenza. In sintesi, i vantaggi dell'investimento in un fondo obbligazionario a tempo determinato sono multidimensionali. Come per qualsiasi investimento, è importante ricordare che il valore delle azioni azionarie di un fondo e il reddito risultante possono essere ridotti o aumentati, mentre gli investitori potrebbero non ricevere l'intero importo del loro investimento. Anche il rendimento del fondo può variare nel tempo.
(Naftemporiki)
