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Ormai seguo poco i nostri GGB, ma non potevo non passare per fare un augurio a Tommy,
nostro capitano nei momenti più bui, 
instancabile fonte di news...
Buon Natale a tutti!!
Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2
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Fabrib
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UBS in BN: non prima del 2022, la Grecia passa al livello di investimento - Gli investitori non hanno fretta, grande problema del debito e NPE
Giovedì 26/12/2019 - 23:34
"È necessario che le banche prendano più iniziative. Il governo dovrebbe aiutare in questo ”, ha sottolineato Themistocles
Il 2020 è in prima linea e le società internazionali pubblicano le loro stime per il prossimo anno mentre gli investitori tentano di decodificarle per pianificare i loro prossimi passi.
Gli esperti concordano sul fatto che il 2020 sarà più di un anno per stabilizzare la crescita globale, poiché permangono numerose fonti di incertezza, con relazioni commerciali tra due delle più grandi economie del mondo, Cina e Stati Uniti, prevalentemente.
Per quanto riguarda la Grecia, è ampiamente riconosciuto che ora è tornato a un regime di stabilità politica, la cui assenza, negli ultimi 4 anni, ha creato sfiducia e incertezza per gli investitori che non hanno osato "investire" i loro soldi nel paese.
Data, quindi, l'esistenza di un governo più "favorevole alle imprese", che sembra avere l'obiettivo primario di attrarre nuovi investitori a lungo termine nel paese, la domanda cruciale è se questa impresa avrà successo e quanto tempo ci vorrà. Deve farlo, ma in linea con quanto sopra è quale sarà il ruolo delle banche.
Le risposte a queste domande sono state fornite, tra l'altro, da Themistoklis Themistokleous, capo dell'Ufficio europeo per gli investimenti di UBS Wealth Management.
Per quanto riguarda le prospettive di investimento nel nostro paese, è stato cautamente ottimista, sottolineando che ci sarebbe voluto tempo e ancora più sforzi di riforma e di lavoro da parte del governo per creare un boom degli investimenti, sottolineando che le banche dovrebbero prendere più iniziative per tornare al loro ruolo tradizionale di sostenere l'economia reale attraverso nuovi prestiti.
Intervista a Sofia Rodopoulou
Con la chiusura di quest'anno, entriamo nel consueto resoconto del corso dell'economia greca. A quale livello pensi che il PIL si formerà nel 2019 e nel 2020 e quali fattori ritieni saranno maggiormente supportati?
È chiaro che l'economia greca è sulla strada della crescita.
Certo, quando sei un osservatore esterno, ti chiedi perché non sta crescendo più velocemente.
Per l'anno in corso prevediamo una crescita del PIL dell'1,8%, mentre per il prossimo anno prevediamo un'ulteriore crescita del PIL tra il 2,4% e il 2,5% circa.
Ciò deriverà da una maggiore fiducia finanziaria, dal quadro legislativo e dal "rilassamento" di alcune questioni legali che mostreranno ai potenziali investitori che il clima è più favorevole.
Ecco come vediamo il picco degli investimenti.
Ciò che aiuterebbe anche la crescita è aumentare i consumi, che quest'anno non sono stati sviluppati, se necessario. Sebbene gli investimenti abbiano visto un aumento, i consumatori non stanno spendendo, anche se la disoccupazione è diminuita e più persone lavorano.
Logicamente, dovrebbero sentirsi più sicuri nel spendere soldi, il che ovviamente aiuterebbe l'economia a crescere.
-Quanto sarà facile raggiungere un picco di investimento? Come hai detto all'inizio, tuttavia, non è abbastanza. Cosa secondo te incoraggerebbe ancora di più gli investitori?
Abbiamo iniziato a vedere i primi segni di stimolazione degli investimenti, ma ci vuole tempo.
Gli investitori e gli imprenditori devono fidarsi del contesto legislativo, che riguarda principalmente la fiscalità e l'approccio generale della politica del governo.
Ma ci vuole tempo.
Credo che ciò che incoraggerebbe maggiormente i potenziali investitori è la prosecuzione delle riforme, come la privatizzazione.
Quello che abbiamo visto negli ultimi anni è che la Grecia ha fatto molte riforme, il che è positivo, ma non abbastanza.
Se la Grecia vuole raggiungere una crescita sostenibile ad alti livelli, deve fare ancora di più.
Potrebbero essere iniziati i tagli alle tasse, potrebbero essersi verificate riforme e il contesto degli investimenti diventerà gradualmente più amichevole, ma se si confronta la Grecia con altri paesi, sia europei che emergenti, in numeri assoluti, si scoprirà che non è ancora così competitivo.
Quindi, se vogliamo vedere la Grecia crescere ad un tasso del 3% per i prossimi dieci anni, abbiamo bisogno di molte più riforme.
-Gli investimenti sono stati stimolati, ma provengono principalmente da fondi speculativi e non da investitori a lungo termine. Quando secondo te questo cambierà?
Per avere investitori a lungo termine devi avere un background storico per fidarti di te.
Gli investitori hanno bisogno di tempo per acquisire un elevato livello di fiducia, e questo si sta gradualmente sviluppando man mano che le condizioni continuano a migliorare.
Non posso darvi un chiaro periodo di uno, due o tre anni entro il quale gli investitori a lungo termine inizieranno a investire in Grecia, ma ci vuole lavoro per farlo, e sicuramente tutto ciò che abbiamo menzionato prima.
Ciò che temono principalmente è il fatto che non vi sia un ambiente stabile.
Le modifiche vengono apportate ogni volta che cambiano i governi.
Stanno cambiando politiche, leggi, fiscalità, il che non è il caso in altri paesi europei. Quindi, quando vuoi investire a lungo termine in un paese, devi avere la fiducia e la certezza che con il prossimo cambiamento politico non ti troverai in un ambiente completamente diverso.
-Vediamo, tuttavia, che, nonostante le difficoltà ancora esistenti, la Grecia è sulla buona strada per gli aggiornamenti da parte delle agenzie di rating, sebbene sia ancora lontana dal livello degli investimenti, il che ci consentirebbe prestiti più economici da parte della BCE. Quanto tempo impiegherà il Paese a raggiungere l'ambito "investment grade" e quali sono le condizioni per raggiungerlo?
Credo che occorreranno tempo e sviluppo sostenibile per tre o quattro anni, fino a quando le agenzie di rating aggiorneranno la Grecia a un livello di investimento e, ovviamente, ciò che devono vedere è uno sviluppo in corso, che in combinazione con le iniziative del governo, guiderebbe un paese con una maggiore competitività.
Tuttavia, un debito elevato rimane un grosso problema.
So che il governo greco vuole rimborsare i prestiti del FMI con un tasso di interesse più elevato e ridurre l'ammontare del debito, ma anche se verrà effettuato questo rimborso, il livello del debito sarà comunque a livelli molto elevati.
E allo stesso tempo, notiamo che esiste un ambiente con molte incertezze in tutto il mondo, che colpisce anche la Grecia. Se la crescita in Europa, ad esempio, rallenta ulteriormente, avrà un impatto negativo sul turismo, un'industria che dipende fortemente dall'economia greca.
Quindi, credo che ci sia ancora molto da fare, fino a quando la Grecia non raggiungerà il livello degli investimenti.
- A livello di mercato, tuttavia, la Grecia ha fatto molto bene nel 2019. Le azioni greche hanno sovraperformato il mondo con profitti superiori al 50%, così come i titoli di Stato greci, che hanno registrato un impressionante rally soprattutto nei primi 10 mesi del 2019. Cosa dovrebbero aspettarsi gli investitori dal mercato dei titoli di Stato d'ora in poi?
Dobbiamo prima separare le obbligazioni in obbligazioni a lungo e breve termine.
Le obbligazioni a breve termine sono interessanti, anche se ovviamente le aspettative elevate sono state fatturate nelle valutazioni correnti.
Nelle obbligazioni a lungo termine siamo più cauti, perché come hai detto, hai registrato un rally significativo.
A nostro avviso, ora presentano un rischio al ribasso maggiore rispetto al rialzo, poiché il debito - torno su di esso - è troppo elevato.
Se hai obbligazioni a 10 anni, sei esposto a ciò che accade nei prossimi dieci anni nel paese.
In caso di recessione globale, ad esempio, la Grecia sarà direttamente interessata e il problema della sostenibilità del debito greco rimarrà sempre.
Credo che le obbligazioni greche sottoperformeranno in condizioni difficili.
Ecco perché dovremmo stare più attenti con le obbligazioni a lungo termine.
- Ciò significa che i prezzi delle obbligazioni sono a un livello equo e che l'eventuale upgrade a un livello di investimento è scontato?
Direi di sì che sono ad un livello equo, avendo ormai scontato la maggior parte delle buone notizie.
Un'altra cosa da tenere a mente è che non possiamo guardare nulla individualmente.
Se confrontiamo la Grecia con l'Italia o il Portogallo, ad esempio, vedremo che anche gli spread delle obbligazioni greche in relazione alle obbligazioni italiana e portoghese sono diminuiti, anche se questi paesi sono in vista di una riforma.
Questo ci mostra che il mercato obbligazionario a 10 anni si basa troppo sulle aspettative.
- Vorrei un tuo commento anche sulle banche greche. Come vedi le prospettive del settore e quanto pensi che il piano Hercules contribuirà a ridurre gli NPE?
Sono sicuro che il piano Hercules aiuterà le banche, ma non è abbastanza.
Dovrebbero ridurre ulteriormente le esposizioni deteriorate.
È ad un livello molto alto rispetto alla media europea.
È necessario compiere ulteriori passi, combinati, per affrontare con successo il problema ed è della massima importanza perché le banche hanno un impatto diretto sull'economia greca.
Fino a quando non si verificherà una riduzione significativa degli NPE, le banche non saranno in grado di aumentare i prestiti e quindi sostenere l'economia reale. I prestiti sono essenziali per la crescita dell'economia.
Il governo sta certamente facendo passi nella giusta direzione, ma le banche devono prendere più iniziative.
-Hai detto che è necessario che le banche tornino al loro ruolo tradizionale, che è quello di sostenere l'economia reale attraverso nuovi prestiti, al fine di stimolare ulteriormente la crescita dell'economia. Quanto tempo ci vorrà per raggiungere questo obiettivo?
Dipende da cosa faranno e da quanto tempo per cancellare i loro bilanci.
Devono ridurre drasticamente gli NPL.
Il governo deve aiutare.
Organicamente, tuttavia, ci vorrà molto tempo per ridurre le esposizioni deteriorate rispetto ad altri mercati.
Poiché il sipario si chiuderà per il 2019, vorremmo comunicarci le vostre stime per il 2020 a livello di investimenti. Quali risorse pensi saranno i protagonisti del 2020?
Se dovessimo confrontare il corso dell'economia mondiale nel 2019 e le sue prospettive per il 2020, scopriremmo che, sulla base di stime, non ci sarebbero grandi divergenze nei tassi di crescita.
Per il 2019 l'economia globale avrà una crescita del 3,1% e passerà allo stesso livello nel 2020, il che non è spettacolare, ma soddisfacente.
Il problema per il prossimo anno è che i rischi sia al rialzo che al ribasso sono equamente distribuiti.
Il prossimo anno, ad esempio, sarà probabilmente migliore se la Cina e gli Stati Uniti risolvessero le loro controversie commerciali e le tariffe commerciali fossero abolite, poiché ciò avrebbe anche un effetto positivo sulla produzione, che ha sofferto molto e contribuirebbe ulteriormente. sviluppo dell'economia.
Ma se ci atteniamo alle nostre previsioni di base secondo cui ci saranno tassi di crescita simili nel 2020 rispetto a quest'anno, ci aspettiamo che i titoli registrino un lieve aumento, sicuramente a una cifra, e che il mercato obbligazionario si muova allo stesso livello del 2019.
Se si considerano le attività meno liquide, hanno un buon rendimento premium a causa della loro bassa commerciabilità e quindi dovrebbero essere incluse in un portafoglio di investimenti.
Tuttavia, non è possibile stimare il corso su base annuale, ma in profondità per 5 anni.
La detenzione di tali attivi da cinque a dieci anni può ottenere rendimenti molto buoni, ma poiché sono meno facilmente liquidabili, devono occupare una piccola parte di ciascun portafoglio.
Il consiglio ai nostri clienti è di essere completamente diversificato in diverse attività e geograficamente, perché è improbabile che accada un evento negativo, come ad esempio le imminenti elezioni statunitensi nel 2020, o con BREXIT o con un altro evento che potrebbe influenzare i mercati.
Stiamo anche assistendo a un crescente interesse per gli investimenti sostenibili e questa è una tendenza che è arrivata a rimanere e ad accelerare ulteriormente nei prossimi anni.
In questo pezzo, un'opportunità sono le obbligazioni "verdi" e le società di capitali coinvolte in questioni di sostenibilità, non solo per il prossimo anno ma a lungo termine.
Sofia Rodopoulou
www.bankingnews.gr
Giovedì 26/12/2019 - 23:34
"È necessario che le banche prendano più iniziative. Il governo dovrebbe aiutare in questo ”, ha sottolineato Themistocles
Il 2020 è in prima linea e le società internazionali pubblicano le loro stime per il prossimo anno mentre gli investitori tentano di decodificarle per pianificare i loro prossimi passi.
Gli esperti concordano sul fatto che il 2020 sarà più di un anno per stabilizzare la crescita globale, poiché permangono numerose fonti di incertezza, con relazioni commerciali tra due delle più grandi economie del mondo, Cina e Stati Uniti, prevalentemente.
Per quanto riguarda la Grecia, è ampiamente riconosciuto che ora è tornato a un regime di stabilità politica, la cui assenza, negli ultimi 4 anni, ha creato sfiducia e incertezza per gli investitori che non hanno osato "investire" i loro soldi nel paese.
Data, quindi, l'esistenza di un governo più "favorevole alle imprese", che sembra avere l'obiettivo primario di attrarre nuovi investitori a lungo termine nel paese, la domanda cruciale è se questa impresa avrà successo e quanto tempo ci vorrà. Deve farlo, ma in linea con quanto sopra è quale sarà il ruolo delle banche.
Le risposte a queste domande sono state fornite, tra l'altro, da Themistoklis Themistokleous, capo dell'Ufficio europeo per gli investimenti di UBS Wealth Management.
Per quanto riguarda le prospettive di investimento nel nostro paese, è stato cautamente ottimista, sottolineando che ci sarebbe voluto tempo e ancora più sforzi di riforma e di lavoro da parte del governo per creare un boom degli investimenti, sottolineando che le banche dovrebbero prendere più iniziative per tornare al loro ruolo tradizionale di sostenere l'economia reale attraverso nuovi prestiti.
Intervista a Sofia Rodopoulou
Con la chiusura di quest'anno, entriamo nel consueto resoconto del corso dell'economia greca. A quale livello pensi che il PIL si formerà nel 2019 e nel 2020 e quali fattori ritieni saranno maggiormente supportati?
È chiaro che l'economia greca è sulla strada della crescita.
Certo, quando sei un osservatore esterno, ti chiedi perché non sta crescendo più velocemente.
Per l'anno in corso prevediamo una crescita del PIL dell'1,8%, mentre per il prossimo anno prevediamo un'ulteriore crescita del PIL tra il 2,4% e il 2,5% circa.
Ciò deriverà da una maggiore fiducia finanziaria, dal quadro legislativo e dal "rilassamento" di alcune questioni legali che mostreranno ai potenziali investitori che il clima è più favorevole.
Ecco come vediamo il picco degli investimenti.
Ciò che aiuterebbe anche la crescita è aumentare i consumi, che quest'anno non sono stati sviluppati, se necessario. Sebbene gli investimenti abbiano visto un aumento, i consumatori non stanno spendendo, anche se la disoccupazione è diminuita e più persone lavorano.
Logicamente, dovrebbero sentirsi più sicuri nel spendere soldi, il che ovviamente aiuterebbe l'economia a crescere.
-Quanto sarà facile raggiungere un picco di investimento? Come hai detto all'inizio, tuttavia, non è abbastanza. Cosa secondo te incoraggerebbe ancora di più gli investitori?
Abbiamo iniziato a vedere i primi segni di stimolazione degli investimenti, ma ci vuole tempo.
Gli investitori e gli imprenditori devono fidarsi del contesto legislativo, che riguarda principalmente la fiscalità e l'approccio generale della politica del governo.
Ma ci vuole tempo.
Credo che ciò che incoraggerebbe maggiormente i potenziali investitori è la prosecuzione delle riforme, come la privatizzazione.
Quello che abbiamo visto negli ultimi anni è che la Grecia ha fatto molte riforme, il che è positivo, ma non abbastanza.
Se la Grecia vuole raggiungere una crescita sostenibile ad alti livelli, deve fare ancora di più.
Potrebbero essere iniziati i tagli alle tasse, potrebbero essersi verificate riforme e il contesto degli investimenti diventerà gradualmente più amichevole, ma se si confronta la Grecia con altri paesi, sia europei che emergenti, in numeri assoluti, si scoprirà che non è ancora così competitivo.
Quindi, se vogliamo vedere la Grecia crescere ad un tasso del 3% per i prossimi dieci anni, abbiamo bisogno di molte più riforme.
-Gli investimenti sono stati stimolati, ma provengono principalmente da fondi speculativi e non da investitori a lungo termine. Quando secondo te questo cambierà?
Per avere investitori a lungo termine devi avere un background storico per fidarti di te.
Gli investitori hanno bisogno di tempo per acquisire un elevato livello di fiducia, e questo si sta gradualmente sviluppando man mano che le condizioni continuano a migliorare.
Non posso darvi un chiaro periodo di uno, due o tre anni entro il quale gli investitori a lungo termine inizieranno a investire in Grecia, ma ci vuole lavoro per farlo, e sicuramente tutto ciò che abbiamo menzionato prima.
Ciò che temono principalmente è il fatto che non vi sia un ambiente stabile.
Le modifiche vengono apportate ogni volta che cambiano i governi.
Stanno cambiando politiche, leggi, fiscalità, il che non è il caso in altri paesi europei. Quindi, quando vuoi investire a lungo termine in un paese, devi avere la fiducia e la certezza che con il prossimo cambiamento politico non ti troverai in un ambiente completamente diverso.
-Vediamo, tuttavia, che, nonostante le difficoltà ancora esistenti, la Grecia è sulla buona strada per gli aggiornamenti da parte delle agenzie di rating, sebbene sia ancora lontana dal livello degli investimenti, il che ci consentirebbe prestiti più economici da parte della BCE. Quanto tempo impiegherà il Paese a raggiungere l'ambito "investment grade" e quali sono le condizioni per raggiungerlo?
Credo che occorreranno tempo e sviluppo sostenibile per tre o quattro anni, fino a quando le agenzie di rating aggiorneranno la Grecia a un livello di investimento e, ovviamente, ciò che devono vedere è uno sviluppo in corso, che in combinazione con le iniziative del governo, guiderebbe un paese con una maggiore competitività.
Tuttavia, un debito elevato rimane un grosso problema.
So che il governo greco vuole rimborsare i prestiti del FMI con un tasso di interesse più elevato e ridurre l'ammontare del debito, ma anche se verrà effettuato questo rimborso, il livello del debito sarà comunque a livelli molto elevati.
E allo stesso tempo, notiamo che esiste un ambiente con molte incertezze in tutto il mondo, che colpisce anche la Grecia. Se la crescita in Europa, ad esempio, rallenta ulteriormente, avrà un impatto negativo sul turismo, un'industria che dipende fortemente dall'economia greca.
Quindi, credo che ci sia ancora molto da fare, fino a quando la Grecia non raggiungerà il livello degli investimenti.
- A livello di mercato, tuttavia, la Grecia ha fatto molto bene nel 2019. Le azioni greche hanno sovraperformato il mondo con profitti superiori al 50%, così come i titoli di Stato greci, che hanno registrato un impressionante rally soprattutto nei primi 10 mesi del 2019. Cosa dovrebbero aspettarsi gli investitori dal mercato dei titoli di Stato d'ora in poi?
Dobbiamo prima separare le obbligazioni in obbligazioni a lungo e breve termine.
Le obbligazioni a breve termine sono interessanti, anche se ovviamente le aspettative elevate sono state fatturate nelle valutazioni correnti.
Nelle obbligazioni a lungo termine siamo più cauti, perché come hai detto, hai registrato un rally significativo.
A nostro avviso, ora presentano un rischio al ribasso maggiore rispetto al rialzo, poiché il debito - torno su di esso - è troppo elevato.
Se hai obbligazioni a 10 anni, sei esposto a ciò che accade nei prossimi dieci anni nel paese.
In caso di recessione globale, ad esempio, la Grecia sarà direttamente interessata e il problema della sostenibilità del debito greco rimarrà sempre.
Credo che le obbligazioni greche sottoperformeranno in condizioni difficili.
Ecco perché dovremmo stare più attenti con le obbligazioni a lungo termine.
- Ciò significa che i prezzi delle obbligazioni sono a un livello equo e che l'eventuale upgrade a un livello di investimento è scontato?
Direi di sì che sono ad un livello equo, avendo ormai scontato la maggior parte delle buone notizie.
Un'altra cosa da tenere a mente è che non possiamo guardare nulla individualmente.
Se confrontiamo la Grecia con l'Italia o il Portogallo, ad esempio, vedremo che anche gli spread delle obbligazioni greche in relazione alle obbligazioni italiana e portoghese sono diminuiti, anche se questi paesi sono in vista di una riforma.
Questo ci mostra che il mercato obbligazionario a 10 anni si basa troppo sulle aspettative.
- Vorrei un tuo commento anche sulle banche greche. Come vedi le prospettive del settore e quanto pensi che il piano Hercules contribuirà a ridurre gli NPE?
Sono sicuro che il piano Hercules aiuterà le banche, ma non è abbastanza.
Dovrebbero ridurre ulteriormente le esposizioni deteriorate.
È ad un livello molto alto rispetto alla media europea.
È necessario compiere ulteriori passi, combinati, per affrontare con successo il problema ed è della massima importanza perché le banche hanno un impatto diretto sull'economia greca.
Fino a quando non si verificherà una riduzione significativa degli NPE, le banche non saranno in grado di aumentare i prestiti e quindi sostenere l'economia reale. I prestiti sono essenziali per la crescita dell'economia.
Il governo sta certamente facendo passi nella giusta direzione, ma le banche devono prendere più iniziative.
-Hai detto che è necessario che le banche tornino al loro ruolo tradizionale, che è quello di sostenere l'economia reale attraverso nuovi prestiti, al fine di stimolare ulteriormente la crescita dell'economia. Quanto tempo ci vorrà per raggiungere questo obiettivo?
Dipende da cosa faranno e da quanto tempo per cancellare i loro bilanci.
Devono ridurre drasticamente gli NPL.
Il governo deve aiutare.
Organicamente, tuttavia, ci vorrà molto tempo per ridurre le esposizioni deteriorate rispetto ad altri mercati.
Poiché il sipario si chiuderà per il 2019, vorremmo comunicarci le vostre stime per il 2020 a livello di investimenti. Quali risorse pensi saranno i protagonisti del 2020?
Se dovessimo confrontare il corso dell'economia mondiale nel 2019 e le sue prospettive per il 2020, scopriremmo che, sulla base di stime, non ci sarebbero grandi divergenze nei tassi di crescita.
Per il 2019 l'economia globale avrà una crescita del 3,1% e passerà allo stesso livello nel 2020, il che non è spettacolare, ma soddisfacente.
Il problema per il prossimo anno è che i rischi sia al rialzo che al ribasso sono equamente distribuiti.
Il prossimo anno, ad esempio, sarà probabilmente migliore se la Cina e gli Stati Uniti risolvessero le loro controversie commerciali e le tariffe commerciali fossero abolite, poiché ciò avrebbe anche un effetto positivo sulla produzione, che ha sofferto molto e contribuirebbe ulteriormente. sviluppo dell'economia.
Ma se ci atteniamo alle nostre previsioni di base secondo cui ci saranno tassi di crescita simili nel 2020 rispetto a quest'anno, ci aspettiamo che i titoli registrino un lieve aumento, sicuramente a una cifra, e che il mercato obbligazionario si muova allo stesso livello del 2019.
Se si considerano le attività meno liquide, hanno un buon rendimento premium a causa della loro bassa commerciabilità e quindi dovrebbero essere incluse in un portafoglio di investimenti.
Tuttavia, non è possibile stimare il corso su base annuale, ma in profondità per 5 anni.
La detenzione di tali attivi da cinque a dieci anni può ottenere rendimenti molto buoni, ma poiché sono meno facilmente liquidabili, devono occupare una piccola parte di ciascun portafoglio.
Il consiglio ai nostri clienti è di essere completamente diversificato in diverse attività e geograficamente, perché è improbabile che accada un evento negativo, come ad esempio le imminenti elezioni statunitensi nel 2020, o con BREXIT o con un altro evento che potrebbe influenzare i mercati.
Stiamo anche assistendo a un crescente interesse per gli investimenti sostenibili e questa è una tendenza che è arrivata a rimanere e ad accelerare ulteriormente nei prossimi anni.
In questo pezzo, un'opportunità sono le obbligazioni "verdi" e le società di capitali coinvolte in questioni di sostenibilità, non solo per il prossimo anno ma a lungo termine.
Sofia Rodopoulou
www.bankingnews.gr
tommy271
Forumer storico
FT: obbligazioni greche nelle scommesse più redditizie del 2019
Giovedì 26 dicembre 2019 20:49
Il Financial Times, in un articolo intitolato "Prestazioni eccezionali: le scommesse di mercato più redditizie per il 2019", si riferisce alla performance di vari mercati finanziari in tutto il mondo, con particolare riferimento al caso della Grecia.
Il quotidiano britannico sottolinea che "in contrasto con il 2012, quando i mercati sono stati verticalmente negativi per i prestiti alla Grecia, quest'anno gli investitori hanno espresso la loro eccitazione per la graduale ripresa dell'economia greca e il livellamento della volatile scena politica nel paese" e hanno aggiunto che "Dalle obbligazioni greche alle sterline, l'anno ha offerto brillanti opportunità".
"La Grecia, ovviamente, ha anche beneficiato della ricerca disperata di profitti, che ha portato gli investitori verso mercati di titoli alternativi, generalmente considerati relativamente non sicuri. Atene sta prendendo in prestito con il decennale ad un tasso dell'1,16% e i rendimenti stanno scendendo persino più in alto rispetto a quelli dell'Italia ".
"Le grandi società che hanno investito in titoli greci, continua l'analisi, hanno ottenuto rendimenti positivi, con i possessori di obbligazioni decennali che hanno guadagnato il 23% nel 2019. Queste prestazioni mostrano che coloro che hanno acquistato obbligazioni al culmine della politica della crisi del 2015, ora hanno più di tre volte il denaro che avevano investito ”, osserva FT.
(Naftemporiki.gr)
Giovedì 26 dicembre 2019 20:49
Il Financial Times, in un articolo intitolato "Prestazioni eccezionali: le scommesse di mercato più redditizie per il 2019", si riferisce alla performance di vari mercati finanziari in tutto il mondo, con particolare riferimento al caso della Grecia.
Il quotidiano britannico sottolinea che "in contrasto con il 2012, quando i mercati sono stati verticalmente negativi per i prestiti alla Grecia, quest'anno gli investitori hanno espresso la loro eccitazione per la graduale ripresa dell'economia greca e il livellamento della volatile scena politica nel paese" e hanno aggiunto che "Dalle obbligazioni greche alle sterline, l'anno ha offerto brillanti opportunità".
"La Grecia, ovviamente, ha anche beneficiato della ricerca disperata di profitti, che ha portato gli investitori verso mercati di titoli alternativi, generalmente considerati relativamente non sicuri. Atene sta prendendo in prestito con il decennale ad un tasso dell'1,16% e i rendimenti stanno scendendo persino più in alto rispetto a quelli dell'Italia ".
"Le grandi società che hanno investito in titoli greci, continua l'analisi, hanno ottenuto rendimenti positivi, con i possessori di obbligazioni decennali che hanno guadagnato il 23% nel 2019. Queste prestazioni mostrano che coloro che hanno acquistato obbligazioni al culmine della politica della crisi del 2015, ora hanno più di tre volte il denaro che avevano investito ”, osserva FT.
(Naftemporiki.gr)
tommy271
Forumer storico
Il Grand Finale si prepara alla Borsa di Atene nel 2019
Di Alexandra Tombra
Questa settimana potrebbe aver avuto solo due incontri, ma la Borsa di Atene ha riservato un mini rally che ha aggiunto 28 punti (+ 3,2%) all'indice complessivo, anche se oggi, come previsto, l'attività di trading è stata notevole ridotto, poiché siamo al centro delle festività.
In particolare, l'indice generale ha chiuso con guadagni dello 0,88% a 920,54 punti, mentre oggi si è spostato tra 911,58 punti (-0,10%) e 920,58 punti (+ 0,88%). Il fatturato è ammontato a 37,8 milioni di euro e il volume a 15,2 milioni di pezzi, mentre le operazioni pre-contrattate hanno spostato 13.000 pezzi.
Il limite massimo si è chiuso allo 0,30% a 2.306,00, mentre il limite massimo si è chiuso al + 0,21% al 1.201,55. L'indice bancario è salito dell'1,68% a 885,09 punti.
La scadenza del 2019 doveva giungere al termine e abbastanza portafogli per iniziare le vacanze in modo che l'ATHEX potesse dimostrare che non solo poteva superare il livello 900, ma anche confermarlo con facilità che la seconda metà dell'anno non aveva . Ora, nel ... una sessione e mezza rimanente fino alla fine dei dodici mesi, il rapporto è già il migliore possibile, anche se le correzioni minori non mancheranno.
Quindi, dopo essere diminuito del 23,5% nel 2018 e aver perso 10 miliardi di euro di capitalizzazione ATHEX, il 2019 si sta chiudendo a quasi il 50% per l'indice generale e la capitalizzazione a poco più di 62 miliardi dal 44,5 miliardi il 2 gennaio. Nei dodici mesi terminati, ATHEX ha aggiunto $ 17,5 miliardi alla sua capitalizzazione, indicativo del recupero degli investimenti registrato in 11 dei 12 mesi in su.
Inoltre, il grande guadagno sul mercato greco è stato il ritorno dell'interesse per le emissioni azionarie e di debito, che si è avvicinato a 6 miliardi di euro. Anche se vengono calcolate tutte e tre le emissioni di obbligazioni greche, i fondi raccolti sono vicini a 12,5 miliardi di euro, che è meglio registrato dal 2014. Naturalmente, il forte calo degli spread dei titoli di stato greci è stato la "guida" per i movimenti delle imprese nazionali nei mercati internazionali. Lo sfruttamento della situazione attuale ha anche consentito l'allargamento della base di investitori nelle attività greche, sia attraverso obbligazioni come e attraverso il mercato azionario.
I maggiori guadagni sono le obbligazioni greche, nonostante oggi il tasso di interesse a 10 anni sia dell'1,44%. I grandi fondi che investono in titoli greci hanno ottenuto rendimenti positivi, con i possessori di obbligazioni decennali che hanno guadagnato il 23% nel 2019, con molti analisti stranieri che prevedono che il rally continuerà anche nel 2020. il governo greco si sta muovendo nella giusta direzione per ricostruire l'economia.
Ma una direzione che sarà giudicata giorno per giorno dal mercato, in particolare dall'esecuzione del bilancio, che ha dimostrato che nel periodo gennaio - novembre 2019 il risultato principale è stato un avanzo di 6.945 miliardi di EUR. Ciò che il mercato cercherà è il modo in cui il surplus viene eliminato. Ciò che il mercato cerca non è di spendere troppo per sovvenzioni e scopi su piccola scala, ma di rafforzare l'imprenditorialità e migliorare le condizioni di crescita. Il governo sta cercando di trovare un equilibrio tra queste due politiche, ma come sottolineato da istituzioni straniere, il governo deve anche mostrare il suo segno a favore degli investimenti per attrarre capitali a lungo termine.
Al momento, PPA, Eurobank e GEK Terna hanno chiuso con profitti che hanno superato il 3%, mentre oltre il 2% è stato l'aumento di Pireo, Lambda e PPC. La crescita di oltre l'1% in petrolio nazionale, greco, titano, OTE, BioHalco e Fourlis è cresciuta delicatamente, mentre HELEX, Hellktor, Coca Cola, EYDAP, Terna Energy e Motor Oil hanno chiuso delicatamente.
Al contrario, l'1,71% di Jumbo è sceso sull'indice complessivo, mentre OPAP, Sarantis, ADMIE e Mytileneos sono leggermente diminuiti. Infine, Alpha Bank ed Aegean sono rimasti invariati, sebbene siano stati sottoposti a una notevole pressione all'interno della conferenza.
(Capital.gr)
Di Alexandra Tombra
Questa settimana potrebbe aver avuto solo due incontri, ma la Borsa di Atene ha riservato un mini rally che ha aggiunto 28 punti (+ 3,2%) all'indice complessivo, anche se oggi, come previsto, l'attività di trading è stata notevole ridotto, poiché siamo al centro delle festività.
In particolare, l'indice generale ha chiuso con guadagni dello 0,88% a 920,54 punti, mentre oggi si è spostato tra 911,58 punti (-0,10%) e 920,58 punti (+ 0,88%). Il fatturato è ammontato a 37,8 milioni di euro e il volume a 15,2 milioni di pezzi, mentre le operazioni pre-contrattate hanno spostato 13.000 pezzi.
Il limite massimo si è chiuso allo 0,30% a 2.306,00, mentre il limite massimo si è chiuso al + 0,21% al 1.201,55. L'indice bancario è salito dell'1,68% a 885,09 punti.
La scadenza del 2019 doveva giungere al termine e abbastanza portafogli per iniziare le vacanze in modo che l'ATHEX potesse dimostrare che non solo poteva superare il livello 900, ma anche confermarlo con facilità che la seconda metà dell'anno non aveva . Ora, nel ... una sessione e mezza rimanente fino alla fine dei dodici mesi, il rapporto è già il migliore possibile, anche se le correzioni minori non mancheranno.
Quindi, dopo essere diminuito del 23,5% nel 2018 e aver perso 10 miliardi di euro di capitalizzazione ATHEX, il 2019 si sta chiudendo a quasi il 50% per l'indice generale e la capitalizzazione a poco più di 62 miliardi dal 44,5 miliardi il 2 gennaio. Nei dodici mesi terminati, ATHEX ha aggiunto $ 17,5 miliardi alla sua capitalizzazione, indicativo del recupero degli investimenti registrato in 11 dei 12 mesi in su.
Inoltre, il grande guadagno sul mercato greco è stato il ritorno dell'interesse per le emissioni azionarie e di debito, che si è avvicinato a 6 miliardi di euro. Anche se vengono calcolate tutte e tre le emissioni di obbligazioni greche, i fondi raccolti sono vicini a 12,5 miliardi di euro, che è meglio registrato dal 2014. Naturalmente, il forte calo degli spread dei titoli di stato greci è stato la "guida" per i movimenti delle imprese nazionali nei mercati internazionali. Lo sfruttamento della situazione attuale ha anche consentito l'allargamento della base di investitori nelle attività greche, sia attraverso obbligazioni come e attraverso il mercato azionario.
I maggiori guadagni sono le obbligazioni greche, nonostante oggi il tasso di interesse a 10 anni sia dell'1,44%. I grandi fondi che investono in titoli greci hanno ottenuto rendimenti positivi, con i possessori di obbligazioni decennali che hanno guadagnato il 23% nel 2019, con molti analisti stranieri che prevedono che il rally continuerà anche nel 2020. il governo greco si sta muovendo nella giusta direzione per ricostruire l'economia.
Ma una direzione che sarà giudicata giorno per giorno dal mercato, in particolare dall'esecuzione del bilancio, che ha dimostrato che nel periodo gennaio - novembre 2019 il risultato principale è stato un avanzo di 6.945 miliardi di EUR. Ciò che il mercato cercherà è il modo in cui il surplus viene eliminato. Ciò che il mercato cerca non è di spendere troppo per sovvenzioni e scopi su piccola scala, ma di rafforzare l'imprenditorialità e migliorare le condizioni di crescita. Il governo sta cercando di trovare un equilibrio tra queste due politiche, ma come sottolineato da istituzioni straniere, il governo deve anche mostrare il suo segno a favore degli investimenti per attrarre capitali a lungo termine.
Al momento, PPA, Eurobank e GEK Terna hanno chiuso con profitti che hanno superato il 3%, mentre oltre il 2% è stato l'aumento di Pireo, Lambda e PPC. La crescita di oltre l'1% in petrolio nazionale, greco, titano, OTE, BioHalco e Fourlis è cresciuta delicatamente, mentre HELEX, Hellktor, Coca Cola, EYDAP, Terna Energy e Motor Oil hanno chiuso delicatamente.
Al contrario, l'1,71% di Jumbo è sceso sull'indice complessivo, mentre OPAP, Sarantis, ADMIE e Mytileneos sono leggermente diminuiti. Infine, Alpha Bank ed Aegean sono rimasti invariati, sebbene siano stati sottoposti a una notevole pressione all'interno della conferenza.
(Capital.gr)
tommy271
Forumer storico
Scenario di abbellimento di fine anno + 0,88% a 920 unità, + 20% obiettivo per il 2020 - All'1,43% il decennale
Venerdì 27/12/2019
L'indice generale è a 58 mesi mentre l'indice bancario è inferiore di 40 punti rispetto al massimo dell'anno
Una scena di abbellimento di fine anno è stata registrata sul mercato azionario greco a 920 punti nella giornata, concentrandosi sulla crescita degli utili di Eurobank + 3,37% e quasi tutte le negoziazioni di titoli FTSE 25 non bancari, mentre il volume degli scambi è stato particolarmente basso. attività a causa di una stagione festiva .
Nel settore bancario, esclusi gli utili Eurobank, il Pireo + + 2,38% e National + + 1,79% hanno chiuso, mentre Alpha Bank senza indici ha chiuso invariato al -1,67%.
Nelle azioni non bancarie di FTSE 25, si attestavano a PPA + 3,99%, GKTERNA + 3,05%, Lamda + 2,34%, PPC + 2,32% ...
L'indice generale è poco prima della fine del 2019 - sono rimasti due incontri fino alla fine dell'anno - non solo i massimi dell'anno ma anche i massimi di 58 mesi con il massimo che si chiude immediatamente il 25/2/2015 (945,81 punti) ... seguendo i principali indici azionari internazionali pari o vicini ai massimi storici.
D'altra parte, l'Indice della Banca ha chiuso a 885 punti, rimanendo vicino a 40 punti per i massimi dell'anno poiché il 18/11/2019 il massimo è stato registrato a 924,17 punti.
Ciò che resta da vedere è se si sposta l'abbellimento recentemente si stanno espandendo ai titoli bancari o i detentori dell'indice FTSE 25 continueranno a essere i protagonisti del movimento speculativo.
Il 2020 è in prima linea e le aziende internazionali stanno rilasciando le loro stime per il prossimo anno, mentre gli investitori cercano di decodificarle per pianificare i loro prossimi passi con una grande fonte di incertezza nelle relazioni commerciali tra due delle maggiori economie del mondo. , quello della Cina e degli Stati Uniti.
Per quanto riguarda la Grecia, è chiaro che l'economia greca è sulla strada della crescita ed è tornata a un regime di stabilità politica, la cui assenza, negli ultimi 4 anni, ha creato sfiducia e incertezza per gli investitori.
È interessante notare che nonostante un aumento del 50% dell'indice generale nel 2019, nessun dirigente di mercato degli 11 partecipanti al sondaggio appare pessimista.
Esistono diversi rischi, come sottolineano, che sono attentamente monitorati, ma se non ci fossero sorprese negative, il mercato azionario greco potrebbe continuare a salire del 20% nel 2020 a oltre 1.050 punti.
Si noti qui che questa non è una valutazione di bankingnews.gr ma dei dirigenti che hanno partecipato al sondaggio.
D'altra parte, poiché il settore bancario è la leva chiave di ogni economia, con il nuovo piano Hercules, ha iniziato a risolvere le problematiche aperture delle banche; tuttavia, è ancora ad un livello elevato rispetto alla media europea, mentre la spina chiave rimane alta. debito del paese.
La stabilizzazione è registrata sul mercato obbligazionario greco a 10 anni all'1,43%, mentre l'obbligazione italiana a 10 anni è migliorata marginalmente all'1,38% con lo spread tra i 5 punti base.
Il consolidamento è registrato anche sul CDS greco a 113 punti base mentre il CDS argentino è migliorato a 4635 punti base da 5064 punti base.
L'andamento del mercato azionario greco nella sessione odierna
I segni positivi sono iniziati con +0,13 sull'indice bancario. % e indice generale + 0,09%.
Poco prima della chiusura del mercato con interventi di acquisto nelle banche, in particolare Eurobank e la maggior parte delle azioni non bancarie di FTSE 25, l'indice bancario ha toccato il massimo del giorno + 1,70% e l'indice generale a + 0,88%
L'indice di borsa greco ha chiuso + 0,88% a 920 punti in alto a 920,58 e basso a 911,58.
Il volume d'affari e il volume erano bassi e si concentravano sulle blue chip non bancarie.
Più in dettaglio, il valore delle transazioni è ammontato a 38 milioni di euro, il volume di 15 milioni di pezzi di cui 8 milioni da trasferire alle banche.
Titan ha avviato un'operazione pre-concordata per 273,7 mila euro e un volume di 13,9 pezzi.
Indicatori tecnici
L'indice generale ha chiuso a 920, alla prima resistenza di 910-920, seguito da 940.
Il primo supporto è di 890-880 unità seguite da 860 e 850 unità.
L'indice bancario ha chiuso a 885 punti alla prima resistenza di 880-890 punti seguita da 910-920 punti.
Il primo supporto sono le 850 unità seguite dalle 830-820 unità e dalle 800 unità.
Piano di riduzione del debito greco nel 2021
Mentre la Grecia troverà molto difficile convertire il debito in PIL sostenibile dal 2,5% al 2,7%, tuttavia, con un'adeguata pianificazione può migliorare significativamente il servizio del debito.
La Grecia ha un'ammortizzazione del capitale 32 miliardi di cui 24,1 miliardi di fondi ESM e 8 miliardi di fondi propri.
Ci sono piani per $ 24 miliardi di fondi ESM che costituiscono il pilastro di capitale $ 12 miliardi da restituire all'ESM.
La Grecia, una volta rimborsati 12 dei 24 miliardi del pilastro di capitale dell'ESM, avrà una riserva di capitale di 12 miliardi di ESM e 8 miliardi di fondi propri, vale a dire 20 miliardi di pilastro di capitale, il che è anche sufficiente.
Inoltre, il governo greco potrebbe lanciare una nuova mossa per ridurre una parte dei prestiti del FMI, vale a dire prestiti di 1,5-2 miliardi di euro, con un tasso di interesse dell'1,91%.
Mentre questi non sono costosi come i 2,9 miliardi di euro che avevano un tasso di interesse del 4,91%, il personale finanziario vuole sostituirli con quelli più economici che aiuteranno a ridurre indirettamente il debito pubblico.
Con tutte queste mosse, il debito greco potrebbe essere ridotto a 20 miliardi entro il 2021.
In tal caso, una moderata crescita del PIL dal 2,5% al 2,7% per il periodo dal 2020 al 2021 potrebbe essere compensata dalla riduzione assoluta del debito.
Entro il 2021 in questo scenario il rapporto debito / PIL sarà sceso al 170% dal 181% del PIL.
Notizie
Un poker duro è in corso sulla base dei piani della Turchia per la Libia.
L'annuncio del presidente turco Recep Tayyip Erdogan che invierà un esercito per sostenere il governo libico, ma anche la richiesta ufficiale di Tripoli ad Ankara di aiuto ... ha suscitato forti reazioni da Russia, Stati Uniti, Tunisia e Italia. condannando l'intervento di Erdogan e sottolineando che il conflitto in Libia deve essere risolto pacificamente.
Tutto è iniziato quando il presidente turco ha formalmente annunciato che il suo governo avrebbe presentato un disegno di legge per inviare truppe in Libia il più presto possibile. In effetti, ha osservato che la sua ratifica è prevista per il 7-8 gennaio 2020.
Le dichiarazioni di Erdogan hanno seguito la richiesta formale di assistenza militare della Libia.
In questo contesto, il governo greco ha intrapreso una maratona diplomatica per innalzare le mura contro i piani della Turchia di imporre nuovi reati sul Mar Egeo e nel Mediterraneo orientale, poiché le dichiarazioni di Erdogan non lasciano spazio a compiacimenti.
La posizione secondo cui è improbabile che il periodo di transizione della Brexit sia completato entro la fine del 2020 è stata espressa dal presidente della Commissione, Ursula von der Leyen, che arriva a confermare le riserve degli europei sul fatto che l'UE e il Regno Unito abbiano avuto successo. entro il 2020 per raggiungere un accordo sui loro nuovi rapporti commerciali.
Si noti che il Primo Ministro del Regno Unito, Boris Johnson, ha recentemente presentato al parlamento britannico un disegno di legge che prevede l'estensione del periodo di transizione oltre il 31 dicembre 2020.
Tendenze contrastanti nei mercati asiatici
I mercati asiatici hanno chiuso venerdì (27/12), nonostante i nuovi massimi di Wall Street di ieri, tra sviluppi positivi nei colloqui commerciali USA-Cina.
In particolare, l'indice Nikkei in Giappone ha chiuso in calo del -0,36%, l'indice di Shanghai in Cina ha chiuso il -0,08% a 3005,04 punti mentre l'indice Hang Seng di Hong Kong ha chiuso a + + 1,30%. 28225,42 punti
Leggero trend rialzista sui titoli europei
Il lieve trend rialzista prevale venerdì (27/12) sui mercati dell'euro dopo Natale, accogliendo sia i nuovi massimi di Wall Street che gli sviluppi positivi di Wall Street. Colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina.
In particolare Dax in Germania è + 0,25%, CAC a Parigi è + 0,20%, FTSE MIB in Italia è -0,50%, IBEX 35 in Spagna è + 0,30% mentre FTSE 100 a Londra con guadagni marginali + 0,01%.
In Wall Street, o Dow trasferisce a + 0,14%, l'S & P a + 0,06%, il Nasdaq a -0,03% e + 1,38% di guadagno registra l'ETF GREC (10,29 dollari).
Consolidamento delle obbligazioni greche con l'1,43% a 10 anni, con l'Italia all'1,38%.
Le obbligazioni greche che stanno seguendo la tendenza delle obbligazioni dell'Europa meridionale si stanno stabilizzando oggi.
In generale si può dire che la festa in obbligazioni greche è finita, ci saranno lampi e movimenti di gioco, ma il grande raduno è finalmente finito.
In generale, le obbligazioni greche hanno attirato l'interesse perché quasi 150 obbligazioni europee hanno un tasso di interesse negativo ... tuttavia, le vendite continuano a diminuire.
L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente negoziata all'1,43% dall'1,55% di recente, mentre l'obbligazione italiana a 10 anni è all'1,40%.
Si noti che il greco a 10 anni 1,42% con gli Stati Uniti a 10 anni 1,88% in Grecia sta prendendo a prestito a condizioni migliori rispetto agli Stati Uniti alla fine.
Il differenziale tra Grecia - Italia è di 5 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 105 punti base.
Lo spread o la differenza di rendimento tra 10 anni greci e obbligazioni tedesche si attesta a 168 punti base.
Il CDS greco al benchmark a 5 anni, oggi, si attesta a 113 punti base.
Come punto di riferimento, il CDS argentino si attesta a 4635 punti base.
Ricordiamo che i livelli record post-PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 pm
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un CDS derivato e paga ad es. per la Grecia oggi si ottiene l'1,13% o $ 113 mila di premio per $ 10 milioni di investimenti in debito greco.
Stabilizzazione del debito dell'Europa meridionale - miglioramento marginale in Italia
Oggi si registrano andamenti stabili anche nei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale, mentre in Italia si registra un miglioramento marginale.
Il massimo italiano a 10 anni aveva raggiunto l'1,80% il 9 agosto 2019 e un basso 0,758% il 12 settembre 2019 per raggiungere l'1,38% oggi il 27 dicembre 2019.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è oggi al 23/12/2019 al -0,25% con un massimo dello 0,78% al 13/2/2018.
Ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico del 3 settembre 2019 era -0,7450%.
I rendimenti obbligazionari europei sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni 2028 mostra un rendimento dello + 0,06% al minimo minimo del -0,16% il 16 agosto 2019.
La scadenza portoghese a 10 anni nell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,38% a un minimo storico dello 0,064% a 16 agosto 2019.
Il rendimento spagnolo a 10 anni è dello 0,40%, con un minimo storico dello 0,023% il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione decennale al 1 agosto 2029 ha un rendimento dell'1,38%, con un minimo storico dello 0,758%. 12 settembre 2019.
Vale la pena notare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,48%,
il minimo storico è stato registrato il 20 agosto 2019 allo 0,3260%.
www.bankingnews.gr
Venerdì 27/12/2019
L'indice generale è a 58 mesi mentre l'indice bancario è inferiore di 40 punti rispetto al massimo dell'anno
Una scena di abbellimento di fine anno è stata registrata sul mercato azionario greco a 920 punti nella giornata, concentrandosi sulla crescita degli utili di Eurobank + 3,37% e quasi tutte le negoziazioni di titoli FTSE 25 non bancari, mentre il volume degli scambi è stato particolarmente basso. attività a causa di una stagione festiva .
Nel settore bancario, esclusi gli utili Eurobank, il Pireo + + 2,38% e National + + 1,79% hanno chiuso, mentre Alpha Bank senza indici ha chiuso invariato al -1,67%.
Nelle azioni non bancarie di FTSE 25, si attestavano a PPA + 3,99%, GKTERNA + 3,05%, Lamda + 2,34%, PPC + 2,32% ...
L'indice generale è poco prima della fine del 2019 - sono rimasti due incontri fino alla fine dell'anno - non solo i massimi dell'anno ma anche i massimi di 58 mesi con il massimo che si chiude immediatamente il 25/2/2015 (945,81 punti) ... seguendo i principali indici azionari internazionali pari o vicini ai massimi storici.
D'altra parte, l'Indice della Banca ha chiuso a 885 punti, rimanendo vicino a 40 punti per i massimi dell'anno poiché il 18/11/2019 il massimo è stato registrato a 924,17 punti.
Ciò che resta da vedere è se si sposta l'abbellimento recentemente si stanno espandendo ai titoli bancari o i detentori dell'indice FTSE 25 continueranno a essere i protagonisti del movimento speculativo.
Il 2020 è in prima linea e le aziende internazionali stanno rilasciando le loro stime per il prossimo anno, mentre gli investitori cercano di decodificarle per pianificare i loro prossimi passi con una grande fonte di incertezza nelle relazioni commerciali tra due delle maggiori economie del mondo. , quello della Cina e degli Stati Uniti.
Per quanto riguarda la Grecia, è chiaro che l'economia greca è sulla strada della crescita ed è tornata a un regime di stabilità politica, la cui assenza, negli ultimi 4 anni, ha creato sfiducia e incertezza per gli investitori.
È interessante notare che nonostante un aumento del 50% dell'indice generale nel 2019, nessun dirigente di mercato degli 11 partecipanti al sondaggio appare pessimista.
Esistono diversi rischi, come sottolineano, che sono attentamente monitorati, ma se non ci fossero sorprese negative, il mercato azionario greco potrebbe continuare a salire del 20% nel 2020 a oltre 1.050 punti.
Si noti qui che questa non è una valutazione di bankingnews.gr ma dei dirigenti che hanno partecipato al sondaggio.
D'altra parte, poiché il settore bancario è la leva chiave di ogni economia, con il nuovo piano Hercules, ha iniziato a risolvere le problematiche aperture delle banche; tuttavia, è ancora ad un livello elevato rispetto alla media europea, mentre la spina chiave rimane alta. debito del paese.
La stabilizzazione è registrata sul mercato obbligazionario greco a 10 anni all'1,43%, mentre l'obbligazione italiana a 10 anni è migliorata marginalmente all'1,38% con lo spread tra i 5 punti base.
Il consolidamento è registrato anche sul CDS greco a 113 punti base mentre il CDS argentino è migliorato a 4635 punti base da 5064 punti base.
L'andamento del mercato azionario greco nella sessione odierna
I segni positivi sono iniziati con +0,13 sull'indice bancario. % e indice generale + 0,09%.
Poco prima della chiusura del mercato con interventi di acquisto nelle banche, in particolare Eurobank e la maggior parte delle azioni non bancarie di FTSE 25, l'indice bancario ha toccato il massimo del giorno + 1,70% e l'indice generale a + 0,88%
L'indice di borsa greco ha chiuso + 0,88% a 920 punti in alto a 920,58 e basso a 911,58.
Il volume d'affari e il volume erano bassi e si concentravano sulle blue chip non bancarie.
Più in dettaglio, il valore delle transazioni è ammontato a 38 milioni di euro, il volume di 15 milioni di pezzi di cui 8 milioni da trasferire alle banche.
Titan ha avviato un'operazione pre-concordata per 273,7 mila euro e un volume di 13,9 pezzi.
Indicatori tecnici
L'indice generale ha chiuso a 920, alla prima resistenza di 910-920, seguito da 940.
Il primo supporto è di 890-880 unità seguite da 860 e 850 unità.
L'indice bancario ha chiuso a 885 punti alla prima resistenza di 880-890 punti seguita da 910-920 punti.
Il primo supporto sono le 850 unità seguite dalle 830-820 unità e dalle 800 unità.
Piano di riduzione del debito greco nel 2021
Mentre la Grecia troverà molto difficile convertire il debito in PIL sostenibile dal 2,5% al 2,7%, tuttavia, con un'adeguata pianificazione può migliorare significativamente il servizio del debito.
La Grecia ha un'ammortizzazione del capitale 32 miliardi di cui 24,1 miliardi di fondi ESM e 8 miliardi di fondi propri.
Ci sono piani per $ 24 miliardi di fondi ESM che costituiscono il pilastro di capitale $ 12 miliardi da restituire all'ESM.
La Grecia, una volta rimborsati 12 dei 24 miliardi del pilastro di capitale dell'ESM, avrà una riserva di capitale di 12 miliardi di ESM e 8 miliardi di fondi propri, vale a dire 20 miliardi di pilastro di capitale, il che è anche sufficiente.
Inoltre, il governo greco potrebbe lanciare una nuova mossa per ridurre una parte dei prestiti del FMI, vale a dire prestiti di 1,5-2 miliardi di euro, con un tasso di interesse dell'1,91%.
Mentre questi non sono costosi come i 2,9 miliardi di euro che avevano un tasso di interesse del 4,91%, il personale finanziario vuole sostituirli con quelli più economici che aiuteranno a ridurre indirettamente il debito pubblico.
Con tutte queste mosse, il debito greco potrebbe essere ridotto a 20 miliardi entro il 2021.
In tal caso, una moderata crescita del PIL dal 2,5% al 2,7% per il periodo dal 2020 al 2021 potrebbe essere compensata dalla riduzione assoluta del debito.
Entro il 2021 in questo scenario il rapporto debito / PIL sarà sceso al 170% dal 181% del PIL.
Notizie
Un poker duro è in corso sulla base dei piani della Turchia per la Libia.
L'annuncio del presidente turco Recep Tayyip Erdogan che invierà un esercito per sostenere il governo libico, ma anche la richiesta ufficiale di Tripoli ad Ankara di aiuto ... ha suscitato forti reazioni da Russia, Stati Uniti, Tunisia e Italia. condannando l'intervento di Erdogan e sottolineando che il conflitto in Libia deve essere risolto pacificamente.
Tutto è iniziato quando il presidente turco ha formalmente annunciato che il suo governo avrebbe presentato un disegno di legge per inviare truppe in Libia il più presto possibile. In effetti, ha osservato che la sua ratifica è prevista per il 7-8 gennaio 2020.
Le dichiarazioni di Erdogan hanno seguito la richiesta formale di assistenza militare della Libia.
In questo contesto, il governo greco ha intrapreso una maratona diplomatica per innalzare le mura contro i piani della Turchia di imporre nuovi reati sul Mar Egeo e nel Mediterraneo orientale, poiché le dichiarazioni di Erdogan non lasciano spazio a compiacimenti.
La posizione secondo cui è improbabile che il periodo di transizione della Brexit sia completato entro la fine del 2020 è stata espressa dal presidente della Commissione, Ursula von der Leyen, che arriva a confermare le riserve degli europei sul fatto che l'UE e il Regno Unito abbiano avuto successo. entro il 2020 per raggiungere un accordo sui loro nuovi rapporti commerciali.
Si noti che il Primo Ministro del Regno Unito, Boris Johnson, ha recentemente presentato al parlamento britannico un disegno di legge che prevede l'estensione del periodo di transizione oltre il 31 dicembre 2020.
Tendenze contrastanti nei mercati asiatici
I mercati asiatici hanno chiuso venerdì (27/12), nonostante i nuovi massimi di Wall Street di ieri, tra sviluppi positivi nei colloqui commerciali USA-Cina.
In particolare, l'indice Nikkei in Giappone ha chiuso in calo del -0,36%, l'indice di Shanghai in Cina ha chiuso il -0,08% a 3005,04 punti mentre l'indice Hang Seng di Hong Kong ha chiuso a + + 1,30%. 28225,42 punti
Leggero trend rialzista sui titoli europei
Il lieve trend rialzista prevale venerdì (27/12) sui mercati dell'euro dopo Natale, accogliendo sia i nuovi massimi di Wall Street che gli sviluppi positivi di Wall Street. Colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina.
In particolare Dax in Germania è + 0,25%, CAC a Parigi è + 0,20%, FTSE MIB in Italia è -0,50%, IBEX 35 in Spagna è + 0,30% mentre FTSE 100 a Londra con guadagni marginali + 0,01%.
In Wall Street, o Dow trasferisce a + 0,14%, l'S & P a + 0,06%, il Nasdaq a -0,03% e + 1,38% di guadagno registra l'ETF GREC (10,29 dollari).
Consolidamento delle obbligazioni greche con l'1,43% a 10 anni, con l'Italia all'1,38%.
Le obbligazioni greche che stanno seguendo la tendenza delle obbligazioni dell'Europa meridionale si stanno stabilizzando oggi.
In generale si può dire che la festa in obbligazioni greche è finita, ci saranno lampi e movimenti di gioco, ma il grande raduno è finalmente finito.
In generale, le obbligazioni greche hanno attirato l'interesse perché quasi 150 obbligazioni europee hanno un tasso di interesse negativo ... tuttavia, le vendite continuano a diminuire.
L'obbligazione greca a 10 anni è attualmente negoziata all'1,43% dall'1,55% di recente, mentre l'obbligazione italiana a 10 anni è all'1,40%.
Si noti che il greco a 10 anni 1,42% con gli Stati Uniti a 10 anni 1,88% in Grecia sta prendendo a prestito a condizioni migliori rispetto agli Stati Uniti alla fine.
Il differenziale tra Grecia - Italia è di 5 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 105 punti base.
Lo spread o la differenza di rendimento tra 10 anni greci e obbligazioni tedesche si attesta a 168 punti base.
Il CDS greco al benchmark a 5 anni, oggi, si attesta a 113 punti base.
Come punto di riferimento, il CDS argentino si attesta a 4635 punti base.
Ricordiamo che i livelli record post-PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 pm
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un CDS derivato e paga ad es. per la Grecia oggi si ottiene l'1,13% o $ 113 mila di premio per $ 10 milioni di investimenti in debito greco.
Stabilizzazione del debito dell'Europa meridionale - miglioramento marginale in Italia
Oggi si registrano andamenti stabili anche nei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale, mentre in Italia si registra un miglioramento marginale.
Il massimo italiano a 10 anni aveva raggiunto l'1,80% il 9 agosto 2019 e un basso 0,758% il 12 settembre 2019 per raggiungere l'1,38% oggi il 27 dicembre 2019.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è oggi al 23/12/2019 al -0,25% con un massimo dello 0,78% al 13/2/2018.
Ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico del 3 settembre 2019 era -0,7450%.
I rendimenti obbligazionari europei sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni 2028 mostra un rendimento dello + 0,06% al minimo minimo del -0,16% il 16 agosto 2019.
La scadenza portoghese a 10 anni nell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,38% a un minimo storico dello 0,064% a 16 agosto 2019.
Il rendimento spagnolo a 10 anni è dello 0,40%, con un minimo storico dello 0,023% il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione decennale al 1 agosto 2029 ha un rendimento dell'1,38%, con un minimo storico dello 0,758%. 12 settembre 2019.
Vale la pena notare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,48%,
il minimo storico è stato registrato il 20 agosto 2019 allo 0,3260%.
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tommy271
Forumer storico
A 6,9 miliardi di avanzo primario nei primi 11 mesi del 2019, contro un obiettivo di 4,7 miliardi di euro
Venerdì 27/12/2019 - 13:06
Un avanzo di € 1,9 miliardi nel bilancio negli 11 mesi del 2019
L'eccedenza primaria per il periodo gennaio - novembre 2019 è stata di 6.945 miliardi di euro, contro un obiettivo di 4.715 miliardi di euro per l'eccedenza primaria e 4.575 miliardi di euro per lo stesso periodo nel 2018.
Secondo i dati di esecuzione del governo il bilancio, su base di cassa modificata, presenta un avanzo nel saldo del bilancio statale di 1.922 milioni di EUR rispetto a un obiettivo di disavanzo di 343 milioni di EUR incluso per il corrispondente periodo del 2019 nella relazione di bilancio 2020, e un avanzo di 253 milioni di euro nel corrispondente periodo del 2018.
Le entrate nette del bilancio statale sono ammontate a 48.429 milioni di euro, in aumento di 380 milioni di euro o dello 0,8% rispetto all'obiettivo fissato per il 2019 nella relazione sul bilancio 2020.
Entrate totali del bilancio statale a 52.700 milioni di euro, in aumento di 346 milioni di euro o 0,7% rispetto all'obiettivo.
In particolare, nel periodo gennaio-novembre 2019 è stato osservato un aumento rispetto all'obiettivo nelle seguenti principali categorie di entrate:
a) Altre imposte su servizi specifici di € 78 milioni o 4,7%,
b) Imposta sul reddito delle società (PA) di € 27 milioni . euro o 0,7%,
c) le altre imposte correnti per 54 milioni di euro o 4,4%.
di cui: tassa sui veicoli per 36 mln di euro o 20,4%.
d) Trasferimenti di 237 milioni di EUR o 8,0%;
e) Altre entrate correnti di 79 milioni di EUR o 4,5%
di cui: rimborsi spese di 14 milioni di EUR o del 3,2%.
Le entrate sono diminuite nello stesso periodo nelle seguenti categorie principali:
(a) IVA sui prodotti petroliferi e sui loro derivati di 20 milioni di EUR o 1,1%;
(b) IVA su altri prodotti e servizi di 12 milioni di EUR o 0; 1%;
(c) imposta sul reddito dovuta dalle persone fisiche (BC) a 32 milioni di EUR o 0,3%;
(d) Imposta sul capitale a 15 milioni di EUR o 6,2%;
(e) Vendite di beni e servizi a 36 milioni di EUR. EUR o 2,1%,
f) Vendite di immobilizzazioni di 11 milioni di EUR, pari al 55,8%, a causa dello storno da questa categoria di 14 milioni di EUR relativo alla vendita delle azioni della South Afandou Tourism Development Company di Rodi e alla sua quotazione nella categoria '45. Strumenti di capitale e azioni ».
I ricavi sono stati pari a 4.270 milioni di euro, in calo di 34 milioni di euro rispetto all'obiettivo (4.304 milioni di euro).
Le entrate del bilancio degli investimenti pubblici (PIR) sono state pari a 1.924 milioni di euro, in aumento di 222 milioni di euro rispetto all'obiettivo.
In particolare, nel novembre 2019 le entrate nette totali del bilancio dello Stato sono ammontate a 5.062 milioni di EUR, in aumento di 285 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile.
Le entrate totali del bilancio statale sono ammontate a 5.398 milioni di euro, in aumento rispetto all'obiettivo mensile di 251 milioni di euro.
Le principali categorie di entrate che sono aumentate rispetto all'obiettivo di novembre 2019 sono le seguenti:
(a) 14 milioni di EUR di altri beni e servizi;
(b) un'imposta sugli altri servizi di 13 milioni di EUR;
(c) altre imposte sul reddito. 11 milioni di EUR;
(d) altre imposte correnti di 37 milioni di EUR
di cui: imposte sui veicoli di 35 milioni di EUR;
(e) trasferimenti di 251 milioni di EUR.
Al contrario, le seguenti categorie di entrate sono state ridotte rispetto all'obiettivo nel novembre 2019:
a) l'IVA sui prodotti petroliferi e sui loro derivati di 11 milioni di EUR;
b) Imposta sui prodotti energetici per 23 milioni di EUR,
c) Imposte immobiliari regolari per 13 milioni
di EUR di cui: EUROPA per 13 milioni di EUR,
d) Vendite di beni e servizi per 17 milioni di EUR,
e) Vendite di immobilizzazioni di 11 milioni di euro.
Le entrate del PIR sono ammontate a 339 milioni di EUR, in aumento di 222 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile.
I rimborsi di novembre 2019 sono ammontati a 337 milioni di EUR, in calo di 34 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile (371 milioni di EUR).
Le spese del bilancio dello Stato per il periodo gennaio - novembre 2019 sono state pari a 46.508 milioni di EUR e sono diminuite di 1.885 milioni di EUR rispetto all'obiettivo (48.392 milioni di EUR).
Le principali cause della divergenza negativa osservata sono:
(a) una sottoesecuzione del PIR di 881 milioni di EUR,
(b) pagamenti target di armi inferiori di 268 milioni di EUR, che non incidono direttamente sul risultato di bilancio, poiché secondo il deficit della metodologia ESA è influenzato dalle entrate fisiche;
(c) ha ridotto i trasferimenti ad altre persone giuridiche all'interno e all'esterno del governo di 126 milioni di EUR; e
d) il ritardo nei rimborsi ai governi locali di novembre, che sono stati pagati all'inizio di dicembre, creando una divergenza di 185 milioni di EUR.
Le spese del bilancio dello Stato per il periodo gennaio - novembre 2019 sono aumentate rispetto al corrispondente periodo del 2018 di 887 milioni di EUR, principalmente a causa di:
a) maggiori sovvenzioni ai CSD di 1.206 milioni di EUR, principalmente per l'assegnazione di 13 ° assegni pensionistici e familiari che sono ora riportati nei trasferimenti, mentre il 2018 rientrava nella categoria "Prestazioni sociali",
b) aumento dei pagamenti di interessi di 557 milioni di EUR
ec) aumento delle spese DIP di 679 milioni. di euro.
Pagamenti garantiti per 828 milioni di EUR e rimborsi alle autorità locali per 831 milioni di EUR sono stati avviati al contrario (spese ridotte rispetto allo scorso anno).
In particolare, a novembre 2019 le spese totali del bilancio statale sono state pari a 4.045 milioni di EUR, ridotte di 385 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile, principalmente a causa di:
(a) il pagamento insufficiente del SAP di 71 milioni di EUR e
(b) il ritardo dei rendimenti di novembre ai TAB, che sono stati pagati all'inizio di dicembre, generando una deviazione di 187 milioni di euro.
www.bankingnews.gr
Venerdì 27/12/2019 - 13:06
Un avanzo di € 1,9 miliardi nel bilancio negli 11 mesi del 2019
L'eccedenza primaria per il periodo gennaio - novembre 2019 è stata di 6.945 miliardi di euro, contro un obiettivo di 4.715 miliardi di euro per l'eccedenza primaria e 4.575 miliardi di euro per lo stesso periodo nel 2018.
Secondo i dati di esecuzione del governo il bilancio, su base di cassa modificata, presenta un avanzo nel saldo del bilancio statale di 1.922 milioni di EUR rispetto a un obiettivo di disavanzo di 343 milioni di EUR incluso per il corrispondente periodo del 2019 nella relazione di bilancio 2020, e un avanzo di 253 milioni di euro nel corrispondente periodo del 2018.
Le entrate nette del bilancio statale sono ammontate a 48.429 milioni di euro, in aumento di 380 milioni di euro o dello 0,8% rispetto all'obiettivo fissato per il 2019 nella relazione sul bilancio 2020.
Entrate totali del bilancio statale a 52.700 milioni di euro, in aumento di 346 milioni di euro o 0,7% rispetto all'obiettivo.
In particolare, nel periodo gennaio-novembre 2019 è stato osservato un aumento rispetto all'obiettivo nelle seguenti principali categorie di entrate:
a) Altre imposte su servizi specifici di € 78 milioni o 4,7%,
b) Imposta sul reddito delle società (PA) di € 27 milioni . euro o 0,7%,
c) le altre imposte correnti per 54 milioni di euro o 4,4%.
di cui: tassa sui veicoli per 36 mln di euro o 20,4%.
d) Trasferimenti di 237 milioni di EUR o 8,0%;
e) Altre entrate correnti di 79 milioni di EUR o 4,5%
di cui: rimborsi spese di 14 milioni di EUR o del 3,2%.
Le entrate sono diminuite nello stesso periodo nelle seguenti categorie principali:
(a) IVA sui prodotti petroliferi e sui loro derivati di 20 milioni di EUR o 1,1%;
(b) IVA su altri prodotti e servizi di 12 milioni di EUR o 0; 1%;
(c) imposta sul reddito dovuta dalle persone fisiche (BC) a 32 milioni di EUR o 0,3%;
(d) Imposta sul capitale a 15 milioni di EUR o 6,2%;
(e) Vendite di beni e servizi a 36 milioni di EUR. EUR o 2,1%,
f) Vendite di immobilizzazioni di 11 milioni di EUR, pari al 55,8%, a causa dello storno da questa categoria di 14 milioni di EUR relativo alla vendita delle azioni della South Afandou Tourism Development Company di Rodi e alla sua quotazione nella categoria '45. Strumenti di capitale e azioni ».
I ricavi sono stati pari a 4.270 milioni di euro, in calo di 34 milioni di euro rispetto all'obiettivo (4.304 milioni di euro).
Le entrate del bilancio degli investimenti pubblici (PIR) sono state pari a 1.924 milioni di euro, in aumento di 222 milioni di euro rispetto all'obiettivo.
In particolare, nel novembre 2019 le entrate nette totali del bilancio dello Stato sono ammontate a 5.062 milioni di EUR, in aumento di 285 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile.
Le entrate totali del bilancio statale sono ammontate a 5.398 milioni di euro, in aumento rispetto all'obiettivo mensile di 251 milioni di euro.
Le principali categorie di entrate che sono aumentate rispetto all'obiettivo di novembre 2019 sono le seguenti:
(a) 14 milioni di EUR di altri beni e servizi;
(b) un'imposta sugli altri servizi di 13 milioni di EUR;
(c) altre imposte sul reddito. 11 milioni di EUR;
(d) altre imposte correnti di 37 milioni di EUR
di cui: imposte sui veicoli di 35 milioni di EUR;
(e) trasferimenti di 251 milioni di EUR.
Al contrario, le seguenti categorie di entrate sono state ridotte rispetto all'obiettivo nel novembre 2019:
a) l'IVA sui prodotti petroliferi e sui loro derivati di 11 milioni di EUR;
b) Imposta sui prodotti energetici per 23 milioni di EUR,
c) Imposte immobiliari regolari per 13 milioni
di EUR di cui: EUROPA per 13 milioni di EUR,
d) Vendite di beni e servizi per 17 milioni di EUR,
e) Vendite di immobilizzazioni di 11 milioni di euro.
Le entrate del PIR sono ammontate a 339 milioni di EUR, in aumento di 222 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile.
I rimborsi di novembre 2019 sono ammontati a 337 milioni di EUR, in calo di 34 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile (371 milioni di EUR).
Le spese del bilancio dello Stato per il periodo gennaio - novembre 2019 sono state pari a 46.508 milioni di EUR e sono diminuite di 1.885 milioni di EUR rispetto all'obiettivo (48.392 milioni di EUR).
Le principali cause della divergenza negativa osservata sono:
(a) una sottoesecuzione del PIR di 881 milioni di EUR,
(b) pagamenti target di armi inferiori di 268 milioni di EUR, che non incidono direttamente sul risultato di bilancio, poiché secondo il deficit della metodologia ESA è influenzato dalle entrate fisiche;
(c) ha ridotto i trasferimenti ad altre persone giuridiche all'interno e all'esterno del governo di 126 milioni di EUR; e
d) il ritardo nei rimborsi ai governi locali di novembre, che sono stati pagati all'inizio di dicembre, creando una divergenza di 185 milioni di EUR.
Le spese del bilancio dello Stato per il periodo gennaio - novembre 2019 sono aumentate rispetto al corrispondente periodo del 2018 di 887 milioni di EUR, principalmente a causa di:
a) maggiori sovvenzioni ai CSD di 1.206 milioni di EUR, principalmente per l'assegnazione di 13 ° assegni pensionistici e familiari che sono ora riportati nei trasferimenti, mentre il 2018 rientrava nella categoria "Prestazioni sociali",
b) aumento dei pagamenti di interessi di 557 milioni di EUR
ec) aumento delle spese DIP di 679 milioni. di euro.
Pagamenti garantiti per 828 milioni di EUR e rimborsi alle autorità locali per 831 milioni di EUR sono stati avviati al contrario (spese ridotte rispetto allo scorso anno).
In particolare, a novembre 2019 le spese totali del bilancio statale sono state pari a 4.045 milioni di EUR, ridotte di 385 milioni di EUR rispetto all'obiettivo mensile, principalmente a causa di:
(a) il pagamento insufficiente del SAP di 71 milioni di EUR e
(b) il ritardo dei rendimenti di novembre ai TAB, che sono stati pagati all'inizio di dicembre, generando una deviazione di 187 milioni di euro.
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