Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

[tommy271]

Certamente, vedi a proposito un mio precedente post, ma è anche vero che la Bce non ha attualmente le competenze della Fed per cui i teutonici pignolamente lo ribadiscono per depotenziare l’efficacia dell’intervento della Bce e per difendere la rendita di posizione dei Bund.

In Europa ognuno fa i suoi interessi, poi si cerca di coniugarli e trovare un percorso comune.
Non è facile, ma non vedo altre alternative.

La Spagna o la Francia hanno avuto le stesse vittime dell'Italia, ma i mercati li hanno solo sfiorati.
C'è un motivo?

 

[tommy271]

Commissione: la Grecia è il paese più vulnerabile dell'UE - Nella recessione del 9,7% nel 2020

Di Dimitra Kadda








La Commissione prevede che l'affondamento dell'economia greca si ridurrà a una recessione del 9,7% quest'anno rispetto al 7,7% in media nella zona euro, secondo le stime di primavera pubblicate oggi. La ragione di un colpo che è il più forte in Europa, nonostante l'alto punto di partenza dell'economia greca all'inizio dell'anno.

Questa performance è legata - come spiega - alla struttura dell'economia greca e all'enfasi sul turismo e sulla struttura delle piccole imprese, mentre non esclude uno scenario più sfavorevole, registrando una previsione per un calo degli investimenti del 30% ma con la loro ripresa contro 33% nel 2021.

Calcola il costo delle misure di sostegno fiscale al 6,9% del PIL, ma anche a un ulteriore 1,9% delle misure di liquidità del PIL. Registra ulteriori rischi fiscali, oltre alla crisi associata alle decisioni giudiziarie nei casi di ETAD e Hellenic Post.


Il corso del PIL


Per il 2021, la Commissione europea stima che in Grecia ci sarà una forte ripresa con una crescita del PIL del 7,9%, rispetto al 6,3% in media nella zona euro. La ragione di un ritmo che sarà anche il più veloce nell'UE.

Tuttavia, mentre il governo stima che l'economia si riprenderà immediatamente, cioè in un formato "V", la Commissione vede non solo in Grecia ma in tutta Europa un ritmo più lento di ripresa parziale nel 2021 "U".

La Commissione europea sta inoltre "assistendo" a forti pressioni deflazionistiche in Grecia, con una riduzione dello 0,6% dell'indice armonizzato (il calo maggiore a livello paneuropeo) e un aumento dello 0,5% dei prezzi nel 2021.

Stima che la disoccupazione salirà al 19,9%, ai massimi livelli in Europa, stimando nonostante le misure in un'ondata di 160.000 disoccupati (rispetto al 9,6% della media UE). Stima che nel 2021 scenderà al 16,8% a livelli inferiori rispetto alla Spagna, ma comunque piuttosto elevato. Inoltre, prevede una riduzione dell'occupazione del 3,7% quest'anno, con un aumento del 3,8% nel 2021.

Nel saldo delle partite correnti, registra un segno positivo pari allo 0,1% del PIL e dovuto alla diminuzione delle importazioni con un aumento del -1,2% nel 2021.


Il surplus


A livello fiscale, si stima che il saldo delle amministrazioni pubbliche con tassi di interesse dello 0,4% del PIL nel 2019 aumenterà a un disavanzo del 5,6% quest'anno e del 2,9% nel 2021. Ancora una volta, questi risultati fiscali sono migliori di disavanzo dell'area dell'euro in media dell'8,5% quest'anno e del 3,5% del PIL nel 2021 con un disavanzo del bilancio italiano che raggiunge l'11,1% del PIL quest'anno.

L'eccedenza primaria in termini di Eurostast è stimata al 4,4% del PIL nel 2019 al -3,4% quest'anno e allo 0,6% nel 2021.


vulnerabile


Si stima che la Grecia sia il secondo paese più vulnerabile nell'UE dopo Malta in caso di shock della domanda settoriale quando il calo medio è del 5 e 2/3%. Passa da -5% in Finlandia a -8% a Malta e in Grecia.

Il capitolo speciale sulla Grecia afferma che l'economia del paese dovrebbe essere duramente colpita dalla pandemia di COVID-19 e le misure adottate per frenarne la diffusione. Si prevede che l'impatto della crisi sarà notevole a causa dell'importanza del settore turistico e dell'alta percentuale di imprese molto piccole, che sono particolarmente vulnerabili.

Parla di una "risposta politica rapida" che, tuttavia, non è riuscita a fermare la "forte contrazione della produzione" che dovrebbe influenzare l'occupazione.

Sottolinea che l'economia greca si stava sviluppando prima della pandemia. Ma l'aumento del PIL si è improvvisamente fermato con la diffusione del virus.


Le grandi cigole nel 2 ° trimestre


Gli effetti principali del blocco sono previsti nel secondo trimestre e il settore turistico della Grecia sarà probabilmente interessato nel terzo trimestre, "poiché si prevede che le restrizioni ai viaggi rimarranno in vigore e la domanda estera di viaggi all'estero potrebbe rimanere modesta". . Con oltre il 70% delle entrate turistiche raccolte nei principali mesi estivi, gli ostacoli durante questo periodo avranno un impatto notevole sulle esportazioni globali di servizi nel 2020.

Si prevede che gli investimenti saranno fortemente influenzati dalla maggiore incertezza "ma il sostegno alla liquidità fornito dal governo greco e dalle istituzioni dell'UE" fornirà sostegno. Inoltre, a causa della natura globale della crisi, si prevede che le esportazioni diminuiranno drasticamente nel 2020. I principali mercati di esportazione della Grecia dovrebbero essere tra i paesi più colpiti, portando a un calo della domanda di beni e servizi greci, che è anche rafforzato da la grande quota di turismo e spedizioni nelle esportazioni.

Nonostante le misure adottate dal governo per proteggere il mercato del lavoro, circa 160.000 posti di lavoro potrebbero essere persi a causa della crisi, ha affermato, e il tasso di disoccupazione potrebbe salire al 20% nel 2020.

Inoltre, a causa della grande esposizione della Grecia alle restrizioni di viaggio, vi sono rischi negativi: anche una breve estensione delle restrizioni oltre quanto previsto potrebbe avere un forte effetto al ribasso. Inoltre, l'impatto della crisi sul grande settore dei servizi e sulle piccole imprese, che sono più vulnerabili, potrebbe essere maggiore del previsto e sospendere la ripresa, ha affermato.

Ma anche le prospettive fiscali sono soggette a rischi significativi, è stato riferito, inclusa la decisione in sospeso del Consiglio di Stato sulle pensioni retroattive, ma anche con i casi di ETAD e Hellenic Post. Anche il costo finale delle misure di sostegno di emergenza adottate dalle autorità è considerato incerto.

Il debito pubblico dovrebbe salire a circa il 196% del PIL nel 2020 prima di scendere a circa il 183% nel 2021 a causa della ripresa economica.

(Capital.gr)

 

[tommy271]

Oxford Economics: la Grecia ha il mercato del lavoro più vulnerabile in Europa - Pandemic lancerà la disoccupazione


Di Eleftheria Kourtali







Oxford Economics pone la Grecia in cima alla lista dei paesi che vedranno il più grande e più forte aumento della disoccupazione a causa di una corona, rilevando che sarà anche più difficile riprendersi da questo "colpo" a lungo termine.

Le misure restrittive adottate dai governi per affrontare la pandemia stanno già avendo un impatto enorme sul mercato del lavoro della zona euro, secondo Oxford Economics. Al momento, come sottolinea, i piani di sostegno a breve termine per i dipendenti (sussidi, permessi speciali, ecc.) Che sono stati attuati nascondono il reale impatto della crisi sul tasso di disoccupazione. Si stima che il tasso di disoccupazione "ombra", che include i lavoratori in questi sistemi, potrebbe raggiungere circa il 30%, ovvero 50 milioni di persone.

I quadri per il lavoro a tempo parziale sono disuguali tra i paesi e possono avere diversi successi nel mantenere posti di lavoro a breve termine. I sistemi tedesco e francese sembrano più adatti al mantenimento dell'occupazione.

Ciò è particolarmente preoccupante, secondo Oxford Economics, dal momento che i paesi meridionali dell'Europa, che rischiano di essere colpiti più duramente dalla crisi dell'incoronazione, hanno mercati del lavoro più vulnerabili e difficilmente si riprenderanno a lungo termine.

In particolare, secondo i calcoli di Oxford Economics su quanto siano vulnerabili i mercati del lavoro dei paesi europei, la Grecia, la Spagna e l'Italia hanno i mercati del lavoro più esposti alla crisi, e quindi i più vulnerabili. Ciò significa che sperimenteranno un forte aumento della disoccupazione a breve termine e una disoccupazione permanentemente più elevata a lungo termine.



Più in dettaglio, come spiega Oxford Economics, al fine di valutare l'impatto a lungo termine della crisi e identificare quali mercati del lavoro sono più esposti, è necessario prendere in considerazione una gamma più ampia di fattori, oltre agli effetti diretti di sistemi e gravità diversi. dei blocchi applicati.

Per fare questo, Oxford Economics ha creato un "quadro di valutazione" che copre le determinanti chiave della "sensibilità" del mercato del lavoro.

I fattori che sono importanti nel determinare l'entità dello shock nel mercato del lavoro in ciascun paese sono:

• La "salute" del mercato del lavoro prima della crisi: il tasso di disoccupazione alla fine del 2019 e le carenze nel mercato del lavoro dello scorso anno (con il principale "indicatore" del settore manifatturiero dovuto alla disponibilità di dati).

• Il tasso di occupazione nelle aree maggiormente colpite dalla crisi (turismo, commercio e trasporti).

• La struttura dell'occupazione: la percentuale di lavoratori a tempo determinato e la percentuale di piccole imprese, che tendono a disporre di meno liquidità e hanno difficoltà ad accedere al credito, e

• Il punteggio di efficienza del mercato del lavoro della Banca mondiale, che copre fattori come la cooperazione nelle relazioni datore di lavoro e dipendente e la flessibilità nella determinazione dei salari, nonché una misura dell'OCSE delle competenze del mercato del lavoro degli adulti.



Sulla base di tutti questi fattori, la Grecia sembra essere la più vulnerabile, come sottolinea Oxford Economics. La Spagna è seconda, con una percentuale particolarmente elevata di lavoratori a tempo determinato preoccupati, mentre anche l'Italia sembra essere esposta. Al contrario, Germania e Paesi Bassi sono nella posizione migliore.

Come sottolineato, i paesi classificati come i più vulnerabili nella tabella dovrebbero subire le maggiori perdite di PIL (per la Grecia si stima che la recessione raggiungerà almeno il 6%). Il fatto che Oxford Economics prevede un calo significativo della produzione nella prima metà dell'anno in Spagna, Italia, Grecia e Portogallo, combinato con la debolezza dei mercati del lavoro in questi paesi, significa che la disoccupazione è destinata a salire alle stelle. mesi e se rimane alto per molto tempo. In Spagna e Grecia, i paesi più vulnerabili, il tasso di disoccupazione supererà il 20%.

(Capital.gr)

 

[tommy271]

Deterioramento marginale all'interno e all'esterno della Grecia in obbligazioni con il 2,18% a 10 anni, con l'Italia all'1,90% dovuta a ... Germania





Il clima nelle obbligazioni greche oggi, 6 maggio 2020, rimane negativo, anche dopo le decisioni della Corte costituzionale tedesca di considerare il programma di rilassamento quantitativo parzialmente illegale.
Moody's valuterà la Grecia l'8 maggio e ridurrà le prospettive da stabili a negative.
Fitch, Standard and Poor's e DBRS hanno declassato l'outlook a stabile da positivo nonostante la recessione dal -5% al -9% che stimano per il 2020.

Il titolo greco a 10 anni è attualmente scambiato al 2,18% con un minimo record il 13 febbraio 2020. allo 0,90% mentre l'obbligazione italiana a 10 anni è all'1,90%.
Va notato che il decennale greco a 10 anni 2,18% con il decennale americano 0,67% - Il minimo storico dello 0,3180% del 9 marzo 2020 - mostra una deviazione dal tasso di interesse aggressivo della Fed allo 0%, ma tutto ciò è prova di panico.
Il differenziale tra Grecia-Italia è di 28 punti base.
Contro il Portogallo lo spread con la Grecia è fissato a 126 punti base


Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco


Il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 106,65 punti base e un rendimento medio dell'1,33% con un rendimento di mercato di 1,44 % e andamento delle vendite 1,22%.
Ti ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4.625%.
La nuova obbligazione a scadenza a 5 anni 2/4/2024 ha un prezzo medio di 106,78 punti base e un rendimento dell'1,64% è stato emesso al 3,60%. Il minimo record è stato registrato il 13 febbraio 2020 allo 0,28%.

L'obbligazione a scadenza a 7 anni 15/2/2025 ha un prezzo medio di 107,53 punti base e un rendimento dell'1,72% con un minimo record dello 0,36% il 14 febbraio 2020. L'obbligazione a scadenza a 7 anni il 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 100,13 unità base e resa 1,85%. È stato emesso all'1,90%.
La nuova scadenza di 7 anni del 22 aprile 2027 ha un prezzo medio di 100,09 punti base e un rendimento dell'1,99%. È stato rilasciato al 2,013%.
L'obbligazione con scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha un prezzo medio di 105,55 punti base e un rendimento dell'1,41%.

L'obbligazione con scadenza a 10 anni 30/1/2028 ha un prezzo medio di 111,63 punti base e un rendimento del 2,10% con un rendimento di mercato del 2,13% e un rendimento delle vendite del 2,07%.
La nuova scadenza a 10 anni del 3/12/2029 ha un prezzo medio di 113,54 punti base e un rendimento del 2,18% con un rendimento di mercato del 2,20% e un rendimento delle vendite del 2,16%.
Va notato che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% ed è stato ristampato il 9 ottobre con un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo record è stato registrato il 13 febbraio 2020 allo 0,90%.

La scadenza obbligazionaria a 15 anni 30/1/2033 ha un prezzo medio di 118,82 punti base e un rendimento del 2,19%.
La nuova obbligazione a 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 96, 46 punti base e rendimento del 2,16% mentre è stato emesso all'1,91%.
Il minimo record è stato registrato il 18 febbraio 2020 all'1,49%.

Il prestito a scadenza a 25 anni 30/1/2042 ha un prezzo medio di 131,45 punti base e un rendimento del 2,34%
Il Titolo Scadenza 20 anni 30.01.2037 medie 124.44 punti base al 2,23% cedere

La differenza di rendimento tra 10 anni greci e obbligazioni tedesche è stata di 273 punti base da 270 punti base.
Il CDS greco nei 5 anni che costituiscono il punto di riferimento, è attualmente fissato a 263 punti base.
A titolo di confronto, il CDS argentino è di 13.134 punti base.
Ti ricordiamo che i livelli record dopo PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 p.m.
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che desidera compensare il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia oggi produce 2,63% o $ 263 mila premi per $ 10 milioni di posizione di investimento nel debito greco.


Il deterioramento marginale delle obbligazioni della zona euro con il Portogallo, la Spagna al centro dell'attenzione


Il deterioramento marginale è attualmente registrato nei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale, con particolare attenzione alla Spagna e al Portogallo;
Il massimo italiano a 10 anni aveva raggiunto un massimo del 2,98% il 18 marzo 2020, per raggiungere l'1,83% oggi, 5 maggio 2020.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente al 6/5/2020 al -0,55% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che l'1,02% annuo elevato si è verificato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico si è verificato il 9 marzo 2020 a -0,90%.

I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti ...
Il termine irlandese a 10 anni che termina il 2028 mostra un rendimento dello + 0,11% con un minimo record del -0,24% il 4 marzo 2020.
L'obbligazione portoghese decennale dell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,92% con un minimo record dello 0,06%. che si è verificato il 16 agosto 2019.
Il rendimento decennale spagnolo è dello 0,81% con un minimo record dello 0,02% il 16 agosto 2019.
In Italia il prestito decennale in scadenza il 1 agosto 2029 produce l'1,90% e con minimo storico 0,75% il 12 settembre 2019

Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è del 2,06%,
il minimo storico è stato registrato il 20 agosto 2019 allo 0,3260%.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Le stime dell'Eurozona sono minacciose - 7,7% di recessione - La Commissione vede minaccia alla stabilità

ULTIMO AGGIORNAMENTO 12:31







Le valutazioni della Commissione sull'andamento dell'economia dell'eurozona, che saranno colpite duramente nel 2020 a causa della pandemia di incoronazione, sono minacciose.

Ha anche avvertito che la pandemia potrebbe portare a divisioni nella zona euro, che potrebbe persino minacciare la sua stabilità.

Mentre tutte le economie dell'Unione Europea dovrebbero ridursi quest'anno, sette economie dell'Eurozona vedranno il loro debito nei confronti del PIL salire al di sopra del 100%, con la Grecia che raggiungerà il 200% e il debito italiano che salirà al 159%. dal 135%.

Si aspetta che il debito della zona euro verso il PIL raggiungerà il 102,7% nel 2020 e scenderà al 98,8% nel 2021.

"Poiché l'ordine restrittivo viene gradualmente revocato, è necessario un forte piano di ripresa europeo per aiutare l'azione nazionale", afferma il rapporto.

"Altrimenti, esiste il rischio che la crisi comporti gravi distorsioni nel mercato unico e consolidi discrepanze economiche, finanziarie e sociali tra gli Stati membri della zona euro, che potrebbero in definitiva minacciare la stabilità dell'Unione economica e monetaria", ha affermato. la Commissione.

Si prevede che l'economia dell'eurozona crescerà del 6,3% nel 2021, il che lascia nuovamente l'economia di circa il 3% inferiore rispetto alle precedenti previsioni della Commissione entro la fine del 2021.

Le previsioni stanno arrivando mentre la zona euro è in un lungo dibattito su come iniziare la ripresa una volta terminata la crisi finanziaria.

L'Italia, la Spagna e altri paesi hanno spinto per l'emissione di obbligazioni comuni e trasferimenti su larga scala dalle economie più ricche del nord alle economie principalmente del sud che affrontano problemi per prevenire anni di stagnazione.

Tuttavia, il lavoro su un piano di risanamento è lento e si stanno mettendo in atto restrizioni legali e politiche, lasciando la Germania e i Paesi Bassi riluttanti a impegnare ingenti somme in un unico piano di risanamento.

Nella sua previsione semestrale, la Commissione ha inoltre affermato che un eventuale mancato riscontro di una risposta fiscale comune potrebbe causare danni permanenti.

La disoccupazione dovrebbe aumentare, sebbene la crescita sia limitata dalle misure politiche

Mentre i sistemi a tempo parziale, i sussidi salariali e il sostegno alle imprese dovrebbero contribuire a contenere le perdite di posti di lavoro, la pandemia di incoronazione avrà un grave impatto sul mercato del lavoro.

Si prevede che la disoccupazione nella zona euro salirà dal 7,5% nel 2019 al 9% nel 2020, per poi ridiscendere all'8½% nel 2021. Nell'UE, il tasso di disoccupazione dovrebbe salire dal 6,7% nel 2019 a 9% nel 2020, per poi ridursi a circa l'8% nel 2021.

Alcuni Stati membri dovranno affrontare tassi di disoccupazione più elevati rispetto ad altri. Gli Stati membri con un'alta percentuale di dipendenti a breve termine e quelli in cui gran parte della forza lavoro dipende dal turismo sono particolarmente vulnerabili. Inoltre, i giovani che si stanno unendo alla forza lavoro troveranno difficile assicurarsi il loro primo lavoro.


Improvviso calo dell'inflazione


Si prevede che quest'anno i prezzi al consumo diminuiranno drasticamente a causa del calo della domanda e di un forte calo dei prezzi del petrolio, che insieme dovrebbero compensare eventuali aumenti di prezzo individuali causati da interruzioni della pandemia legate all'offerta.

L'inflazione nell'Eurozona, misurata dall'indice dei prezzi al consumo armonizzati (RDT), è ora stimata allo 0,2% nel 2020 e all'1,1% nel 2021. Nell'UE si prevede che l'inflazione raggiunga lo 0,6%. nel 2020 e 1,3% nel 2021.

L'adozione di misure politiche decisive comporterà un aumento dei disavanzi e dei debiti pubblici

Gli Stati membri hanno reagito in modo decisivo alle misure fiscali per ridurre il danno economico causato dalla pandemia. Gli "stabilizzatori automatici", come i pagamenti di sicurezza sociale combinati con misure fiscali discrezionali, dovrebbero aumentare le spese.

Di conseguenza, si prevede che il disavanzo pubblico complessivo nella zona euro e nell'UE salirà dallo 0,6% del PIL nel 2019 a circa l'8% nel 2020, prima di scendere a circa il 3% nel 2021.

Per la Germania , la più grande economia europea, le previsioni della Commissione prevedono un calo del 6,5% nel 2020 con una ripresa del PIL del 5,9% l'anno prossimo.

Per la seconda maggiore economia, la Francia , la Commissione prevede una contrazione del PIL dell'8,2% quest'anno e una crescita del 7,4% nel 2021.

Per l' Italia e la Spagna, la Commissione registra un calo rispettivamente del 9,5% e del 9,4% quest'anno e una crescita del 6,5% e del 7% l'anno prossimo.

 

[matteotosi1985]

Datemi una mano con la Grecia 36

Tutto fermo sul book

 

[marcob77]

io sono convinto che è tutta una bolla di sapone.. La BCE non risponderà alla corte tedesca perchè la BCE parla con i suoi pari..quindi o la germania si adegua, oppure la germania esce dall'euro...non so se gli conviene..

Bce intende onorare mandato come interpretato da Corte Giustizia Ue - Villeroy 06/05/2020 16:13 - RSF
PARIGI, 6 maggio (Reuters) - La Banca centrale europea intende onorare pienamente il suo mandato come interpretato dalla più alta corte dell'Unione europea.

Lo afferma il membro della Bce Francois Villeroy de Galhau.

La più alta corte tedesca ieri ha dato alla Bce tre mesi per fornire una giustificazione agli acquisti di bond nell'ambito del suo programma di stimolo senza la quale la partecipazione della Bundesbank al programma verrà meno.

"Come ha detto la Corte di giustizia dell'Unione europea, le nostre azioni passate sono certamente proporzionate al nostro mandato, e la nostra determinazione nell'onorare in futuro quel mandato è totale", ha detto Villeroy ai membri dell'Assemblea Nazionale, la Camera minore del parlamento francese.

 

[Vespasianus]

Sulla decisione di ieri, Martin Sandbu

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e Chris Marsh:

The German Constitutional Court ruling, the ECB, and the offside rule

 

[tommy271]

La Borsa di Atene chiude con l'ASE a 600 punti - 1,59%.

Lo spread è in oscillazione stabile/positiva a 268 pb. (Italia 248).
Il rendimento sul decennale è in sottile calo a 2,154%.

Scende marginalmente anche il rendimento sul Bund decennale a - 0,520%.

 

[marcob77]

recia colloca 812,5 mln euro titoli a 3 mesi, rendimento scende a 0,28% 06/05/2020 16:24 - RSF
ATENE, 6 maggio (Reuters) - La Grecia ha collocato 812,5 milioni di euro in titoli di Stato a 13 settimane con rendimento a 0,28%, in marginale discesa rispetto a 0,29% dell'asta precedente.

Il bid-to-cover è passato a 1,84 da 1,98, precisa l'agenzia per il debito Pdma.