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Cosa si nasconde dietro il "cutter" nelle pensioni retroattive? - Al 9% dal 4,7% il governo rivede le previsioni per la recessione nel 2020

Giovedì 30/07/2020 - 00:37

Il debito pubblico si sta muovendo a tutta velocità verso il 196,4% del PIL, costituendo il secondo peggior colpo per l'economia greca, che a settembre si sta preparando per una nuova uscita sui mercati per non continuare a "mangiare" dal pronto





Un alibi per il profondo "taglio di capelli" negli importi retroattivi delle pensioni per il governo sono le cupe previsioni della Commissione europea e delle istituzioni per l'economia e il bilancio.

Nel testo dell'emendamento per le pensioni retroattive presentato il 29 luglio 2020 in Parlamento, lo staff finanziario sembra adottare le stime nere dei creditori al fine di abbassare la barra dei sinistri a soli 1,4 miliardi di euro da 3,9 miliardi di euro. che era l'importo iniziale dell'importo rimborsato per le pensioni principali, ausiliarie, regali e dividendi e al quale ha portato la decisione del CoC.


Si precisa che dopo una febbre di teleconferenze con le istituzioni e a causa della situazione fluida dell'economia del Ministero delle finanze, hanno deciso di muoversi nel quadro imposto da una politica fiscale più rigorosa, evitando così un conflitto frontale con i partner.

Quali partner hanno seguito il problema per un po 'di tempo e in tutte le relazioni che hanno pubblicato finora non hanno nascosto le loro preoccupazioni sull'impatto che il rispetto delle decisioni del Consiglio d'Europa avrà sul bilancio dello Stato.

Non a caso l'emendamento regola solo i 900 milioni di euro relativi alle retrospettive del settore privato (costo netto basato sul rapporto dell'Ufficio contabile generale dello stato).

In questo modo, il governo risparmia tempo a non impegnare i restanti 500 milioni di euro relativi alle pensioni pubbliche, aspettando così che la decisione della Corte dei conti venga emessa a settembre.

L'emendamento, tuttavia, è estremamente interessante, poiché sulla base di quanto menzionato nel testo, lo staff finanziario viene per la prima volta a riconoscere che la recessione nel 2020 ... sarà molto maggiore delle sue stime iniziali, poiché raggiungerà il 9%.


Dopo così tante revisioni successive presso il Ministero delle finanze, arrivarono a scivolare verso le ipotesi ufficiali delle istituzioni.
Si ricorda che contrariamente alle realistiche previsioni della Commissione europea, che ha fatto atterrare Atene nella dura realtà, stimando che il rallentamento del PIL sarà vicino al 10% del PIL, la retorica del governo ufficiale ha affermato che il calo sarà limitato entro limiti controllabili, circa del 4% -5%.
L'assalto della pandemia, tuttavia, ha frantumato queste previsioni affondando tutta la pianificazione economica nelle acque dell'incertezza.

Nel programma di stabilità inviato a Bruxelles, il personale finanziario è stato obbligato ad apportare le modifiche necessarie per integrare nelle previsioni nazionali i suggerimenti e le ipotesi di società e organizzazioni straniere.
Più specificamente, sulla base del buono scenario, il PIL diminuirà solo del 4,7% (!) Mentre in caso di conferma dello scenario sfavorevole, l'economia greca dovrà affrontare una recessione del 7,9% nel 2020, mentre dalla crisi pandemica, il che significa che l'entità del danno può essere molto maggiore.
Già nella prima metà del 2020, il bilancio mostra un disavanzo di 6,1 miliardi di euro e un buco di 4 miliardi di euro nelle casse statali.

Il General Accounting Office sta cercando di mantenere la calma nonostante l'ansia che quest'anno il deficit primario stia portando a livelli superiori al 3,5% del PIL, secondo il rapporto di valutazione istituzionale pubblicato nel maggio 2020 e la parte greca non lo nega.

Il debito pubblico si sta rapidamente spostando verso il 196,4% del PIL, costituendo il secondo peggior colpo per l'economia del paese, che a settembre si sta preparando per una nuova uscita sui mercati internazionali per non continuare a "mangiare" dal pronto.

Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr
 
Dopo il 10 settembre 2020 (riunione della BCE) l'emissione di un'obbligazione greca a 3 o 5 anni con un tasso di interesse dello 0,25% o 0,35%

Giovedì 30/07/2020 - 03:52

A seguito della riunione della BCE del 10 settembre 2020 ... l'Agenzia di gestione del debito pubblico emetterà un'obbligazione di 3 o 5 anni con l'obiettivo di raccogliere 2,5 miliardi di euro.




Al fine di non rosicchiare il pronto ... dal denaro disponibile, lo stato greco prevede di entrare nei mercati dopo il 10 settembre, probabilmente il 15 settembre 2020, con l'obiettivo di raccogliere 2,5 miliardi di euro.

Il governo greco emetterà un'obbligazione a 3 o 5 anni con il tasso di interesse - basato sulle ipotesi attuali - fissato tra 0,25% e 0,35%.
Va notato che le vecchie obbligazioni a 5 anni in scadenza il 1 agosto 2022 erano state emesse al 4,625% e le obbligazioni a 5 anni in scadenza nell'aprile 2024 erano state emesse al 3,60%.

Sarà preceduto dalla riunione della BCE del 10 settembre, quando non sono attese nuove decisioni di politica monetaria e non ci saranno cambiamenti nel programma pandemico.
La data più probabile per i cambiamenti nella politica monetaria della BCE è il 29 ottobre 2020, a seconda del comportamento dei mercati, delle economie e, naturalmente, del corso della pandemia.

Il governo greco inizia a spendere dai soldi, cioè dai soldi esistenti.
Va notato che se c'è - in uno scenario sfavorevole - una nuova ondata di incoronazione su vasta scala a partire da ottobre, il denaro verrà ulteriormente spinto.
Anche i primi soldi del Fondo di recupero arriveranno dal maggio 2021 ...

Con tutte queste mosse il governo ripristinerà l'equilibrio di liquidità ma il debito aumenterà, sebbene attraverso i repository si possa mitigare l'impatto negativo sul rapporto debito / PIL.

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Koronovirus: 57 nuovi casi - I 29 in Attica e Salonicco


Altri 57 casi del nuovo virus nel paese sono stati annunciati mercoledì da EODY. Come è noto, i 10 casi sono stati identificati durante le ispezioni effettuate ai cancelli d'ingresso del paese, 3 sono casi importati che sono venuti volontariamente per l'ispezione, mentre il resto è in Attica, Salonicco, Kavala, Lefkada, Achaia, Imathia , a Kilkis, a Corinto, nel Dodecaneso e 1 a Rodopi.
L'aumento dei casi nei centri urbani è motivo di preoccupazione, poiché negli ultimi giorni sia l'Attica che Salonicco hanno un numero di casi a due cifre.
In particolare, oggi i due principali centri urbani hanno un totale di 29 casi.
 
Cipro: Barbaros sta navigando verso la ZEE cipriota

Giovedì 30 luglio 2020 08:35




Vicino al blocco 3 della ZEE di Cipro, la nave da ricerca turca Barbaros (Barbaros Hayreddin Pasa) ha lasciato il segno poco dopo le 6 del mattino di giovedì 30 luglio.
A seguito di un ordine di Recep Tayyip Erdogan di sospendere le operazioni di ricerca nel Mediterraneo orientale in attesa di colloqui con la Grecia, la Turchia ha emesso un nuovo Navtex martedì scorso, vincolando la regione ad est di Famagosta a indagini sismiche.

In precedenza, il Dipartimento di Stato aveva invitato la Turchia a sospendere immediatamente le operazioni all'interno della ZEE cipriota, con il suo portavoce affermando che "gli Stati Uniti rimangono profondamente preoccupati dai piani dichiarati della Turchia per l'esplorazione delle risorse naturali nelle acque di Cipro. Questi passaggi impegnativi aumentano le tensioni nella zona. "Esortiamo le autorità turche a interrompere queste operazioni".

In risposta a questa mossa della Turchia , il presidente della Repubblica di Cipro, Nikos Anastasiadis, ha chiarito martedì che "in nessuno dei casi accetterò tattiche di ricatto e qualsiasi negoziato minaccioso sulla questione di Cipro". Ha anche parlato di azioni crescenti e riprovevoli a livello internazionale da parte della Turchia, come la violazione dei diritti sovrani all'interno della zona economica esclusiva e delle acque territoriali della Repubblica di Cipro, minacce contro la Grecia e la maggior parte dei suoi vicini nel Mediterraneo orientale.

Così oggi, e dopo che Navtex fu emesso da Ankara, la nave Barbaros salpò dal porto di Tacucu dove fu ancorata nella direzione delle aree occupate della ZEE cipriota.
Il movimento di Barbaros è anche confermato dalla mappa in tempo reale delle navi, che raffigura la ricerca turca a est di Famagosta.

Fonte: naftemporiki.gr e con informazioni da AMPE
 
Stournaras: crescita del PIL del 2% più rapida in sei anni grazie al Fondo di recupero

Mercoledì 29 luglio 2020 22:14






L'economia greca riceverà un grande impulso nei prossimi anni dal piano di risanamento dell'Unione europea (Next Generation EU), concordato a luglio, ha dichiarato il governatore della Banca di Grecia Giannis Stournaras in un'intervista alla televisione di Bloomberg.

Le prime stime della BoG mostrano che i 32 miliardi di euro che la Grecia riceverà dal piano di ripresa europeo aumenteranno il tasso di crescita della sua economia del 2% in media nel periodo 2021-2026. "È stato inaspettato", ha detto il banchiere centrale, aggiungendo che "avrà un impatto molto positivo sull'economia".

"Abbiamo effettuato alcuni calcoli presso la Bank of Greece. ΕΛΛ Per i prossimi sei anni, la crescita del PIL sarà superiore di circa il 2% rispetto a quanto abbiamo avuto finora. "Pertanto, gli obiettivi di sviluppo saranno rivisti nei prossimi anni", ha osservato.

Stournaras ha aggiunto che, affinché esistano questi benefici, è molto importante come verranno distribuiti gli aiuti. La sfida ora è quella di riformare lo stato in modo che la Grecia possa assorbire le risorse "nel modo giusto, avendo il maggiore impatto sullo sviluppo.

Non è sufficiente spendere i soldi. "Dobbiamo combinare questo investimento con riforme strutturali", ha affermato.

(Naftemporiki)
 
"Massimale" informale dell'UE nell'aumento del disavanzo - Definisce le nuove misure di sostegno e il pacchetto TIF

Di Dimitra Kadda






Una regola informale, valida in tutti gli Stati membri, influenza le decisioni che lo staff finanziario del governo è chiamato a prendere nei prossimi giorni per ulteriori misure a sostegno del mercato e della società greci.

La "regola" è che l'entità del disavanzo di bilancio non può essere aumentata oltre un punto. Più specificamente, il "deragliamento" fiscale che può essere causato non può essere maggiore di quello degli altri Stati membri, in particolare di quelli che hanno meno debiti della Grecia.

Questo "massimale" informale sulle misure di sostegno non è ovviamente istituzionalizzato. Si applica ufficialmente la "clausola generale di fuga", vale a dire la possibilità per gli Stati membri di adottare misure di sostegno economico connesse alla crisi del coronavirus senza restrizioni di bilancio.
In effetti, il terreno per espandere la flessibilità viene livellato non solo nel 2021 ma anche nel 2022 .

Tuttavia, poiché è necessario mantenere la sostenibilità del debito a lungo termine, cosa che al momento non è in gioco poiché le relazioni pertinenti della Commissione sono positive per la Grecia, in pratica vi sono delle limitazioni. E sono monitorati non solo dalle istituzioni ma anche dai mercati.

Misure di sostegno

Pertanto, nelle prossime settimane, il governo sta esaminando i suoi margini, con la Fiera Internazionale di Salonicco come pietra miliare. Si prevede di annunciare il prossimo pacchetto di sostegno, nonché le misure di riduzione delle tasse e dei contributi che saranno attuate dopo la fine della pandemia.
Rilevanti annunci preliminari sono stati fatti dal Ministro delle finanze, Christos Staikouras .

In particolare, sono in preparazione nuove misure di sostegno che saranno mirate. Allo stesso tempo, viene presa in considerazione la possibilità di estendere (oltre ottobre 2020) il regime IVA ridotto.
Inoltre, vengono esaminati i margini per l'attuazione del programma governativo per completare la riduzione delle imposte e dei contributi assicurativi dal 2021 in poi.

Naturalmente, anche le decisioni finali sulle pensioni retroattive svolgeranno un ruolo importante, che, ogni volta che saranno pagate, saranno sostenute finanziariamente entro il 2020 .

Una prima immagine della forza fiscale del 2020 sarà disponibile intorno al 15 agosto e riguarderà l'andamento delle entrate di luglio. Un punto chiave è il turismo, mentre i dati finora confermano il decorso negativo che si prevede causerà un peggioramento delle pressioni sul gettito fiscale, combinato con l'estensione delle dichiarazioni fiscali.

Il ministro dello sviluppo Adonis Georgiadis ha stimato che "la stagione turistica andrà peggio del previsto, sfortunatamente".

Lo staff finanziario sta inoltre studiando attentamente i margini per aumentare le risorse del NSRF che possono essere modificate per coprire le misure di sostegno (anticipo rimborsabile, prestiti della Banca di sviluppo, ecc.).

È coperto il motivo di una mossa che aumenta i margini fiscali nell'ambito delle misure di 24 miliardi di euro che il governo ha già lanciato.
L'arrivo di 1,5 miliardi di euro, che è già stato registrato nel NSRF per misure di sostegno, dovrebbe iniziare la prossima settimana, mentre è in corso una nuova revisione del NSRF per la registrazione di fondi aggiuntivi (l'utilizzo di 4,5 miliardi di euro sta cambiando).

Inoltre, il governo è in attesa di vedere quanti soldi avrà diritto attraverso il programma SURE per coprire il costo del programma "Co-work" con un importo minimo di 1,5 miliardi di euro, mentre ci sono possibilità aumentare se altri Stati non si applicano per aderire al regime.

Inoltre, il potenziale dell'economia greca dipende dalla politica perseguita da altri Stati membri. Il personale finanziario sta monitorando attentamente le politiche dell'UE per registrare nuove misure di sostegno.

Disponibile

Oltre al campo fiscale c'è anche quello finanziario. Cioè, l'adeguatezza dei fondi disponibili per il governo per procedere con nuove misure di sostegno quest'anno e il 2021.
L'aumento di quelli disponibili è direttamente correlato all'andamento delle entrate statali ma anche alla possibilità di aumentare la liquidità, come ad esempio con l'uscita del Paese nei mercati.
6 miliardi di euro sono già stati utilizzati con le attività disponibili a 31,5 miliardi di euro, mentre circa 6-7 miliardi di euro sono stati raccolti dai mercati entro il 2020.

(Capital.gr)
 
BOND EURO-Futures Bund e Btp in contenuto rialzo dopo Fed, guardano aste, macro



ROMA, 30 luglio (Reuters) - Avvio in modesto progresso per il futures sul
Bund e il Btp dopo le comunicazioni dovish del Fomc ieri, mentre si
prospetta per oggi una giornata ricca sul fronte macro e dell'offerta.

(...)


 
Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 630 punti - 0,23%.

Spread stabile/positivo a 155 pb. (Italia 157).
Rendimento sul decennale a 1,032%.

Bund decennale - 0,518%.
 
L'aumento del clima economico a luglio - Ma la pressione sui consumatori e sulla vendita al dettaglio si intensifica

Di Dimitra Kadda







La Commissione europea ha annunciato l'aumento dell'indice del clima economico della Grecia a 90,8 punti a luglio, rispetto agli 87,6 punti di giugno.
Un aumento analogo si osserva negli altri Stati membri e persino più forte (da 82,9 a 87 punti), dopo essere stato preceduto da un calo molto più grande delle aspettative negli ultimi mesi.

L'indice greco si avvicina ai livelli di aprile 2020 (99,3 punti), ma è ancora molto inferiore ai 113,2 punti in cui è stato trovato a febbraio prima dell'inizio della pandemia.


Le misurazioni in Grecia sono state effettuate da IOBE e sono state annunciate per la prima volta dalla Commissione europea. I dati per la Grecia mostrano, tuttavia, diverse differenze nei singoli settori.

Più specificamente, c'è una riduzione delle pressioni sull'industria, i servizi e l'edilizia. Tuttavia, il clima sta peggiorando tra i consumatori greci, in particolare nel settore della vendita al dettaglio.

Si ricorda che l'indicatore del clima economico è considerato l'indicatore precursore della situazione economica che mostra l'andamento del corso del PIL. I dettagli saranno annunciati da IOBE la prossima settimana.

IOBE nel suo ultimo annuncio per il mese di giugno, aveva sottolineato che il deterioramento del clima nell'economia greca si era dimostrato nei mesi precedenti più graduale rispetto a molti altri europei, dove vi era un peggioramento iniziale più intenso ma poi un relativo miglioramento, probabilmente dovuto al carattere più chiuso. e rigidità di gran parte dell'economia.

Tuttavia, ha sottolineato che l'evoluzione del clima economico e la recessione stessa nei prossimi mesi dipenderanno da una serie di fattori, sia interni che esterni.
Ci si attende ancora significativi interventi di politica economica a livello nazionale ed europeo e, soprattutto, come attuarli nella pratica.

A livello globale, il problema della pandemia continua con intensità significativa, mentre le previsioni di recessione per l'anno in corso sono in corso di revisione. In ogni caso, il prossimo periodo è estremamente cruciale, in quanto il terzo trimestre è quello che determina ampiamente gli sviluppi nel campo del prodotto interno e su base annuale.

Il mese scorso, si è registrato un lieve peggioramento delle aspettative nell'industria e nei servizi, mentre nel settore delle costruzioni e del commercio al dettaglio, si è verificata una correzione relativa delle aspettative dopo il grande declino dei mesi precedenti. Nella fiducia dei consumatori, c'è stata anche una correzione al rialzo del declino che esisteva fino a maggio, con la maggior parte delle famiglie che fa previsioni meno pessimistiche per i prossimi 12 mesi delle proprie finanze e dell'economia più ampia, rispetto a maggio.

(Capital.gr)
 
Miglioramento delle obbligazioni greche, 10 anni all'1,03% - Lo spread con l'Italia a -1 punti base






Il miglioramento è stato registrato oggi 30 luglio 2020 nelle obbligazioni greche e in altre obbligazioni della zona euro
Le obbligazioni greche e italiane hanno registrato il movimento maggiore con sparsi tra loro a -1 punti base.
Contrariamente al mercato azionario in cui la situazione è peggiorata, nel mercato obbligazionario i mercati sono registrati aumenti a causa della manipolazione del mercato obbligazionario da parte della BCE nell'ambito del programma Pandemic.

L'obbligazione greca a 10 anni è scesa all'1,03% mentre si rileva che la BCE ha acquistato obbligazioni greche di 9 miliardi, raggiungendo potenzialmente i 20-21 miliardi.
Il nuovo titolo greco a 10 anni è attualmente scambiato all'1,03% mentre il legame italiano a 10 anni è all'1,04%.

Va notato che l'1,03% a 10 anni della Grecia con lo 0,56% a 10 anni degli Stati Uniti - il minimo storico dello 0,3180% del 9 marzo 2020 - mostra una deviazione a causa dei tagli aggressivi dei tassi di interesse dalla Fed allo 0%, ma tutto ciò è prova panico.
Lo spread Grecia - Italia è di -1 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia è di 70 punti base .


Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco



La vecchia obbligazione a 5 anni in scadenza il 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 108,49 punti base e un rendimento medio dello 0,17% con un rendimento di acquisto dello 0,21% e un rendimento di vendita dello 0,13%.
Ti ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.
L'obbligazione a 6 anni con scadenza 30/1/2023 ha un prezzo medio di 108,22 punti base e un rendimento dello 0,23%.
Il nuovo prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 2/4/2024 ha un prezzo medio di 111,38 punti base e un rendimento dello 0,34% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo storico è stato registrato il 13 febbraio 2020 allo 0,28%.

L'obbligazione a 7 anni che scade il 15/2/2025 ha un prezzo medio di 113,08 punti base e un rendimento dello 0,46% con il minimo storico dello 0,36% il 14 febbraio 2020.
L'obbligazione a 7 anni che scade il 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 107,29 unità di base e un rendimento dello 0,63%.
È stato emesso all'1,90%.
Il nuovo periodo di 7 anni che termina il 22 aprile 2027 ha un prezzo medio di 107,74 punti base e un rendimento dello 0,82%.
È stato rilasciato al 2,013%.

L'ex prestito decennale con scadenza 30/1/2028 ha un prezzo medio di 120,55 punti base e un rendimento dello 0,91% con un rendimento di acquisto dello 0,94% e un rendimento di vendita dello 0,88%.
Gli ultimi 10 anni terminanti il 3/12/2029 hanno un prezzo medio di 123,56 punti base e un rendimento dell'1,01% con un rendimento di acquisto dell'1,03% e un rendimento di vendita dell'1%.
Si noti che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampato il 9 ottobre ad un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo storico è stato registrato il 13 febbraio 2020 allo 0,90%.

L'obbligazione a 15 anni con scadenza al 30/1/2033 ha un prezzo medio di 131,08 punti base e un rendimento dell'1,21%
La nuova scadenza a 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 108,06 punti base e un rendimento dell'1,26% mentre è stato emesso a 1 , 91%.
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha un prezzo medio di 137,96 punti base e un rendimento dell'1,41%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha un prezzo medio di 148,32 punti base e un rendimento dell'1,54%
Il minimo storico 1 , Il 44% è stato registrato il 7 luglio 2020 .

Lo spread, la differenza di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi si forma a 156 punti base da 157 punti base .

Il CDS greco a 5 anni, che è anche il punto di riferimento, oggi si forma a 156 punti base .

A titolo di confronto, il CDS dell'Argentina è di 6.692 punti base.
Ti ricordiamo che i livelli record dopo PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 a 8700 bp.
Il CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un derivato di CDS e paga ad es. per la Grecia oggi si ottiene un premio dell'1,56% o $ 156 mila per ogni posizione di investimento di $ 10 milioni nel debito greco.


Recupero delle obbligazioni della zona euro


Il recupero è registrato oggi 30/7 nei prezzi delle obbligazioni della zona euro

Il decennio italiano ha raggiunto un massimo del 2,98% il 18 marzo 2020 per raggiungere oggi, 28 luglio 2020, all'1,04%.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente 29/7/2020 a -0,53% con un elevato 0,78% il 13/2/2018.
Ti ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico è stato registrato il 10 marzo 2020 al -0,90%.

I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni nel 2028 ha un rendimento del -0,13% con un minimo record del -0,24% registrato il 4 marzo 2020.
L'obbligazione portoghese a 10 anni in scadenza nell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,33% con un minimo record dello 0,06% è avvenuto il 16 agosto 2019.
L' obbligazione spagnola a 10 anni ha un rendimento dello 0,33% con il minimo storico dello 0,02% che si è verificato il 16 agosto 2019.
In Italia l'obbligazione a 10 anni in scadenza il 1 agosto 2029 ha un rendimento dell'1,04% e con minimo storico 0,75% il 12 settembre 2019

Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,87%.
Il minimo storico è stato registrato il 20 agosto 2019 allo 0,3260%



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