Non ti seguo Tommy, prima dici che una semplice dilazione fosse anche trentennale ma senza haircut non basterebbe ad abbattere il debito/pil e quindi a migliorare outlook e rating, rimanendo nell'area euro.
Poi però dici che quindi è più semplice dare corso agli accordi del 21 luglio.
Ma gli accordi del 21 luglio hanno proprio il suddetto limite:
Altro non sono che una ristrutturazione volontaria, ma molto estesa, dovendo coinvolgere percentuali comunque molto alte dell'outstanding entro il 2020, ma basata quasi unicamente sulla moratoria a lungo dei rimborsi. L'haircut complessivo che se ne ottiene è irrilevante: un 20% sul nominale dei discount bond,ipotizziamo per omogeneita che sia la scelta della metà dei titoli portati in swap e ammettendo che si raggiunga la soglia del 90% di adesione sono 14 miliardi di sconto su 135 portati in swap. Rapportato non all'intero debito ma anche solo all'intero outstanding di ggb sarà un 5-6% di sconto sul nominale: una sciocchezza ininfluente.
Anche ammettendo che un buyback di 20 miliardi possa annullare titoli ricomprati a 50 (-20 miliardi) e un eventuale stanziamento di altri 50 miliardi di efsf possa fare buyback dei titoli BCE ai loro p.m.c (poniamo 75) otterresti un altro sconto di non più di 15 miliardi.
Anche col buyback(esteso alla bce) difficile arrivare a uno sconto complessivo sul nominale superiore ai 50 miliardi. 40 sarebbe una previsione più cauta e realistica. Sarebbe un hc di neanche il 20% sui ggb e purtroppo molto meno se rapportato al debito totale che si sta accumulando con la Troika.
Lo stesso servizio del debito, se si eccettua l'agevolazione dei rimborsi spostati a babbo morto, con i piani del 21 luglio resta costoso, poichè le cedole restano relativamente alte.
E' proprio perchè il mercato ha perso fiducia che quel piano sia di un qualche vantaggio sostanziale in senso strutturale, che siamo giunti a questo punto, a maggior ragione con le notizie non positive che continuano ad arrivare sull'economia greca in stato comatoso (comprensibilmente vista l'austerity) e la latenza nell'implementazione delle misure (per altro pesantissime, poveracci).
Quindi Tommy stai dicendo: non possono restare nell'euro senza fare haircut, quindi meglio implementare gli accordi di luglio (che non prevedono haircut...)
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