Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 2

[tommy271]

Chi e quando decidono di attivare il CAC





Constantine Mariolis

Solo poche ore per completare la ristrutturazione del debito più grande della storia e dei saldi è estremamente sottile. La partecipazione al processo determinerà il successo di "haircut" e il pagamento del CDS, mentre il ruolo importante nella soluzione della controversia si dovrebbe svolgere nelle clausole di azione collettiva.

Il ministro delle Finanze Evangelos Venizelos è apparso molto ottimista circa l'esito positivo del PSI e questo può essere dovuto al fatto che finora i maggiori creditori hanno registrato.

Banche, fondi, assicurazioni e fondi di investimento ... per tutti gli interessati, come tutto indica, lo scambio di obbligazioni greche. Tengono un totale di 177 miliardi del debito greco e poco tempo più per decidere cosa fare. Queste obbligazioni sono regolate dalla legge greca, mentre il restante 30 miliardi di diritto straniero .. a turno il mese prossimo.

Secondo le stime, le banche greche e cipriote, insieme con istituti finanziari esteri hanno annunciato la loro partecipazione al PSI detenute da più di 60 miliardi di debito greco. Ma raggiungerli?

La parte greca ha sottolineato che l'annuncio del tasso necessario per fare lo scambio senza l'attivazione di clausole di azione collettiva (CAC) è l'obiettivo fissato del 90% e il vertice nel mese di ottobre.

Varie stime dei partecipanti al mercato, tuttavia, ha pubblicato in media stranieri hanno riferito che l'affluenza alle urne sarà tra il 75% -80% in combinazione con le norme che disciplinano il CAC, causando confusione circa l'esatto importo che si innescherà.

Prendiamo le cose da zero. Le obbligazioni sono regolate dalla legge greca che richiede un quorum, i voti che superano il 50% dei proprietari da mettere in atto l'esito del voto in occasione della riunione degli obbligazionisti. Ciò significa che la decisione di completare o meno il processo può essere presa solo se il totale creditori rappresentati possesso di obbligazioni un valore di oltre 88,5 miliardi di euro.

Poi, da tutto ciò richiederà il voto favorevole di superare il 66%, per consentire al governo greco di attivare il CAC.

Questo significa che se il "display" gli obbligazionisti il ​​50% del totale, che è il minimo richiesto, il governo greco possibile completare il PSI con il supporto dei 2/3 di questi (66%), composto di 33 % degli obbligazionisti o di EUR 59 miliardi di euro. Al contrario, la minoranza di blocco, se la voce è al minimo, formate nelle euro sesto o 29,5 miliardi.
Tuttavia, va osservato che il CAC non viene attivata automaticamente. Se la partecipazione di oltre il 66% del governo greco ha il diritto di utilizzare e la gamma del 75% -90% riferito considerato ragionevole per l'attivazione ma non vincolante da nessuna legge.

Il termine per la partecipazione al "taglio" Giovedi termina a mezzanotte, nelle parole del ministro delle Finanze. Venerdì scorso, i 17 ministri delle finanze della zona euro saranno informati del risultato e valutare l'esito del procedimento attraverso la videoconferenza, e fino a Lunedi dovrebbe aver completato tutto.

(capital.gr)

 

[FNAIOS]

Investitori al bivio dello swap greco - Il Sole 24 ORE

 

[tommy271]

Morgan Stanley: Tre scenari per aspettarsi dal PSI greco - è l'attivazione predominante di CAC e poi il pagamento di CDS

08/03/12 - 07:49


Alla vigilia del termine per la partecipazione degli individui a + PSI, un Morgan Stanley, l'analisi delle tre scenari che possiamo aspettarci il processo di ristrutturazione del debito greco, mentre deprezzamento del valore nominale del 53,5%.


Lo scenario ideale sarebbe raggiungere PSI + volontariamente, ma in questo momento lo scenario più probabile è ora quello di attivare i CAC sono clausole di azione collettiva per ottenere una partecipazione universale. Inoltre, sulla base delle perdite che sono ISDA CDC di attivazione del piano di lavoro.

Secondo Morgan Stanley, ci sono tre possibili scenari che possono verificarsi sull'evoluzione del PSI:

Scenario 1 (% di probabilità 5-10): Per la partecipazione inferiore al 50% del prodotto interno creditori privati ​​nella ristrutturazione del debito greco, o meno del 66% di tutti i creditori privati.
In questo caso, la Grecia non sarebbe in grado di attivare clausole di azione collettiva, e porterà alla bancarotta violenta il 20 marzo. Anche se le perdite si parla di partecipazione ridotta, tuttavia, secondo Morgan Stanley questo scenario ha probabilità molto basse per 4 motivi:
-Più del 55% di titoli di Stato greci detenuti da creditori che sono collegati con il governo greco, siano essi banche o fondi.
-La maggior parte degli investitori sono consapevoli che la Grecia è sostanzialmente fallita e non sarà mai in grado di rimborsare alla pari con i suoi obblighi. "Gli investitori hanno già un raddoppio del taglio di capelli da luglio fino ad ora, e sanno benissimo che se il processo non riesce lo scenario più probabile è quello di avere, dopo un taglio di capelli massimo.
Già, il governo greco ha approvato l'introduzione di clausole di azione collettiva, e questa mossa disarmato obbligazionisti.
-Investitori probabilmente attendere fino all'ultimo giorno della scadenza (Giovedi, 8 marzo) a presentare la loro offerta, quindi fino ad allora è bene evitare conclusioni affrettate estratto 2.Senario

Scenario 2 (90% di probabilità) entrerà a far parte più del 50% del prodotto interno creditori privati ​​nella ristrutturazione del debito greco e oltre il 66% di tutti i creditori privati. Questo è lo scenario di base che vede la MS, e che porterà all'attivazione di CAC, e poi pagare per i CDS.

Scenario 3 (probabilità <5%): Quasi tutti i creditori privati ​​a partecipare alla PSI, evitando l'attivazione di CAC. Questo scenario è molto improbabile per i seguenti motivi:
-Grecia non ha tempo per ottenere le approvazioni da tutti.
-Circa il 30% dei creditori non hanno interessi diretti nel settore non-fallimento della Grecia

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[tommy271]

Tra il 77% e la partecipazione del 79% del PSI + o 158,6 a € 162.700.000.000 - 25 miliardi in meno rispetto all'obiettivo del 90% - Attivare i CAC - Moves di hedge fund, che chiede il risarcimento per il pagamento del CDS coperti



08/03/12 - 07:26



Tra 158,6 e 162,7 miliardi ed è stimato sulla base del flusso di ieri della partecipazione privata al riassetto del PSI + greca del debito, che termina Giovedi alle 22:00 di notte di Atene alle 21:00 CET.

Le prime notizie in merito alla partecipazione in + PSI avrà inizio intorno alle 23:00 GMT e verso le 01:00 Venerdì mattina ci sarà un quadro chiaro chiaro. I risultati finali saranno ufficialmente annunciato la mattina presto nel sito di PSI +.
Le adesioni 158, da 6 a 162,7 miliardi si muove tra il 77% e il 79% ed è di 25 miliardi a 22 miliardi di euro l'obiettivo del 90%, corrispondenti a 185,4 miliardi e il totale è 43,5 miliardi di euro il target ideale 100%, ossia 206 miliardi.

Vale la pena notare che le obbligazioni con GR ISIN e prestiti al pubblico greco hanno tempo fino al 12 mezzogiorno di oggi, Giovedi, 8 marzo.
Sulla base di questi dati vengono attivati, mentre i CAC deve certificare evento ISDA di credito e il pagamento di CDS.

Il governo greco al ricatto è riuscito a convincere una serie di investitori a partecipare, ma come previsto i fondi più speculativi che detengono il 9% al 10% dei 206 miliardi di 18,5-20000000000 di euro sono dedicati al procedimento.

Sulla base delle informazioni che noi continuiamo a dire che non ci sono ufficiali, ma una fonte ufficiale di informazioni dal nucleo del processo indica che l'oggetto è compreso tra 78% e 81% di avviare la partecipazione.
Se questa informazione è confermata in quanto vi è un Alaloum le informazioni presentate e dalle agenzie di stampa internazionali, poi in base alla struttura delle obbligazioni scambiabili

Dei 177,4 miliardi, che è il GR ISIN raccolto circa 137 miliardi vale a dire 77,2%.
Dei 18 miliardi di euro di obbligazioni da password-XS € 18000000000 coprirebbe 14.500 milioni o 80,5% di partecipazione.
Dei 7,9 miliardi i prestiti è di dominio pubblico circa 6 o 7 miliardi di partecipare alla gara o 88,6%.

La somma di 158,6 miliardi di euro di questi il ​​77% di tutti i legami sono stati inclusi i titoli ammissibili nel processo di ristrutturazione del debito. Le stesse fonti danno un certo spazio per la partecipazione a raggiungere i 162,7 miliardi pari al 79%.

Sulla base delle ultime informazioni le agenzie di broadcast news americani, gli hedge funds che detengono posizioni di grandi dimensioni in debito greco, da 18,5 a 20 miliardi di euro riferito, prendendo in considerazione di negoziare con il governo greco di partecipare a un processo partecipativo, ma a pagare ciò che i CDS hedge fund e gli investitori che detengono CDS hanno riguardato obbligazioni e CDS.

Se confermato le informazioni sulla partecipazione finale perché il processo è ancora in corso sarà la ristrutturazione del debito più grande nella storia del pianeta.
Gli individui che hanno una perdita di 82 miliardi di euro prima del CAC di attivazione.



Le questioni tecniche


Almeno 119 miliardi su un totale 177,4 miliardi dai vincoli greci con GR ISIN che sono titoli idonei saranno tenuti a partecipare al processo di PSI + 66,66% vale a dire al fine di consentire allo Stato greco per attivare i CAC.
Se non raggiunto l'obiettivo di 119 miliardi di dollari solo in quanto il processo sarà annullato e la Grecia andrà in bancarotta prendendo haircut non regolamentata 90%.

Oltre 119 miliardi garantito la partecipazione CAC e il coinvolgimento che si avvicina ai 177.400 milioni eliminare il rischio di attivazione.
A parte i legami con la GR ISIN e obbligazioni emesse da codice XS stranieri che è di 18 miliardi di euro e dovrebbero essere raggruppati ¾ e certamente tenendo prestiti garantiti dallo Stato greco € 7,9 miliardi.

E 'ovvio che la maggior parte delle obbligazioni dovute dal sistema bancario greco e il sistema istituzionale delle banche globali e dei singoli corsi sono 177,4 miliardi di obbligazioni greche sono titoli di debito idonei titoli di GR ISIN greci che la legge greca avrebbe sostituiti con nuovi titoli.

Inoltre, le banche greche non solo avere a che fare con il PSI + taglio di capelli e ha chiesto al governo di gestire il debito e le perdite di almeno 6,9 miliardi derivanti da 33 prestiti e obbligazioni emesse o adottati da società statali OSE 3, EAS, OASA.

Il debito dello stato complessivo di queste società in bancarotta, mentre ha raggiunto 12.765 milioni.
E 'chiaro che le perdite saranno a carico delle banche greche e straniere e fondi e altri investitori solo 3 imprese del settore statale in Grecia raggiungere 6,8 miliardi di euro.

Sia che comprende circa 19-20000000000 perdite derivanti da obbligazioni greche perdita di circa 26 miliardi di euro per il sistema bancario greco.

Peter Leotsakos
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[tommy271]

Economist: Partecipazione al + PSI sarà sufficiente, ma non abbastanza per cancellare il greco fuoco - anche il Venerdì certificata dal credit event ISDA ...

08/03/12 - 07:46



Ottimismo un'adeguata partecipazione degli individui nel piano di ristrutturazione del debito greco (PSI +) è una nuova pubblicazione della Economist, e ha già iniziato il conto alla rovescia per la scadenza, Giovedi alle 22:00 CET ...


Nel Economist, è quasi certamente l'attivazione di clausole di azione collettiva (CAC) da parte del governo greco, ma la certificazione dalla International Swaps and Derivatives Union (ISDA) per l'evento di credito fino a domani Venerdì 9 marzo.

Tuttavia, egli avverte che, sebbene il PSI + il fuoco greco potrebbe risolvere, questo sarà un trend temporaneo, in parte a causa della situazione presentata dalla dell'economia greca e le prossime elezioni prevista per fine aprile o inizio maggio, al più tardi.

Continui sforzi da parte dei leader europei per convincere che la ristrutturazione del debito greco è un caso unico è troppo ottimistica, avverte anche l'Economist, anticipando che presto il Portogallo, seguano questo esempio e il destino della Grecia ...
Al contrario, tuttavia, indicato come elementi positivi che possono essere derivati ​​dal + PSI greca.

Come riportato da Mitu Gulati della Duke University e Jeromín Zettelmeyer la BERS, le nuove obbligazioni greche derivanti dal processo di scambio, anche se di minor valore, sarà meglio protetto, e sarà disciplinato dalla legge inglese.
"L'ansia per l'esito del PSI + crescere. Nervosismo rimarrà fino all'ultimo momento", osserva l'Economist.

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[chiccodj]

ma mandare la nostra lista all Ass. consumatori? pensate sia Una buona cosa ?

 

[tommy271]

RPT-Grecia, swap debito sta andando bene, adesioni molto elevate-fonte

giovedì 8 marzo 2012 08:47






(nuovo invio per eliminare refuso)


ATENE, 8 marzo (Reuters) - La Grecia sta vedendo una forte partecipazione al piano di concambio dei propri titoli di Stato. Lo dice una fonte ufficiale del ministero delle Finanze greco, in vista del termine - stasera alle 21 ora italiana - per l'adesione al programma da parte dei creditori privati di Atene.
"Il tasso delle adesioni all'offerta dei bond è buono, la percentuale di obbligazionisti che offrono volontariamente i loro titoli è molto alta" ha affermato la fonte, chiedendo di rimanere anonima.
"Sta andando bene, siamo ottimisti" ha aggiunto la fonte, senza però specificare la percentuale precisa dei 206 miliardi di governativi greci in circolazione che finora sono stati consegnati.

 

[tommy271]

Le chiusure di ieri sul "decennale" riflettono un clima di attesa sulla "questione greca".
Il dato greco è molto vago, ormai non rappresenta più nulla e nella quasi totalità dei mercati regolamentati i titoli sono sospesi in attesa dello swap.
Il Portogallo rimane in forte tensione con movimenti giornalieri intorno ai 1250 pb. mentre l'Irlanda si continua a tenere a debita distanza.
La Spagna segnala qualche problema in merito al deficit interno e alla situazione dei vicini lusitani. Bene l'Italia che mantiene salde le posizioni.
Solito movimento oscillatorio dei francofoni e dell'Austria. Sempre fortissimo il Bund.

Grecia 3999 pb. (3642)
Portogallo 1224 pb. (1228)
Irlanda 518 pb. (527)
Spagna 332 pb. (336)
Italia 316 pb. (330)
Belgio 188 pb. (189)
Francia 118 pb. (122)
Austria 108 pb. (112)

Bund Vs Bond -19 (-17)

 

[robinson]

Il governo greco al ricatto è riuscito a convincere una serie di investitori a partecipare, ma come previsto i fondi più speculativi che detengono il 9% al 10% dei 206 miliardi di 18,5-20000000000 di euro sono dedicati al procedimento.

sono corretti questi numeri?

qui leo parla di 20 mld (10%) in mano agli hedge;
15 mld del retail e siamo al 17%

100% - 17% = 83% (fatto salvo che tutti gli altri partecipino allo swap)

ma molti tra il retail e forse anche tra gli hedge (specie chi non ha assicurato con CDS o avendoli teme non vengano attivati) potrebbe avere aderito allo swap;

quel 90% di adesioni chissà che non venga raggiunto;
poi, per eventuali decimali, può essere che l' eurogruppo (non venizelos) prenda le sue decisioni..

 

[tommy271]

Rehn ha esortato gli obbligazionisti ad accettare il PSI



ULTIMO AGGIORNAMENTO 09:51



Appello rivolto al Commissario europeo per le questioni economiche, Olli Rehn, al dettaglio, accettare l'offerta di scambio del debito di questa sera finale greca.In effetti, ha sottolineato che i termini non sarebbe meglio, ma l'alternativa è molto peggio.

In un comunicato il commissario dice che "è importante che tutti gli investitori di riconoscere che l'Europa ha stanziato i fondi massimi disponibili per lo scambio del debito volontario, e che la partecipazione universale è necessario procedere con il programma greco».

Il termine per la partecipazione allo scambio di debito greco scade stasera, ma molti investitori stanno aspettando fino all'ultimo minuto per trovare un accordo migliore per se stessi.

"Così ho incoraggiare i greci, gli europei e tutti gli investitori internazionali a partecipare volontariamente al programma ai sensi dei termini concordati il ​​21 febbraio", ha detto ancora.

Si sottolinea inoltre che il contributo del settore privato è una componente fondamentale nel garantire la sostenibilità futura del debito greco e, quindi, un contributo decisivo alla stabilità finanziaria della zona euro nel suo complesso.

Inoltre, il Olli Rehn ha accolto con favore l'annuncio che coinvolge 30 grandi creditori privati ​​che rappresentano 81 miliardi di euro di debito greco (o 39,3%).

(capital.gr)