Deal troppo duro per aiutare la crescita
Senza il sostegno della gente sempre più esausti, il memorandum è condannato
Con Dimitris Kontogiannis
La maggioranza parlamentare è stata dovrebbe approvare un pacchetto di austerità nella notte di Domenica per fissare il piano di salvataggio internazionale per la seconda piena di debiti paese negli ultimi due anni. Tuttavia, questo è improbabile per segnalare la fine della crisi del debito se la Grecia e la troika - i rappresentanti degli istituti di credito del paese, l'Unione europea, Banca centrale europea e Fondo monetario internazionale - non imparano dai loro errori.
Il voto in Parlamento ieri è stato descritto da molti politici, uomini d'affari e altri come una critica, perché avrebbe potuto portare il paese ad una disordinata di default e di uscita dalla zona euro non appena il prossimo mese, quando un prestito obbligazionario di circa € 14500000000 scadenza.
A questo proposito, il dilemma per i legislatori è stato chiaro: approvare il disegno di legge in modo che il paese mantiene i finanziamenti necessari fino al 2014 e tagliare il debito pubblico a rimanere nella zona euro, o di votare contro e hanno il ritorno al paese la dracma e il caos faccia.
La risposta a questo dilemma è stato facile. Tuttavia, il processo doveva avere un po 'dramma, con tattiche prevedibili adottate da alcuni deputati dei due partiti principali, Nuova Democrazia e del PASOK, che hanno tenuto d'occhio i sondaggi, che indicano un tasso di disapprovazione alto per il nuovo protocollo tra i greci ordinari.
Quest'ultimo avrebbe causato più preoccupazione per i responsabili politici greci e stranieri rispetto al voto di alcuni parlamentari che perseguono i loro programmi personali. Questo perché è più difficile per qualsiasi programma di aggiustamento economico per avere successo quando si perde l'appoggio di una gran parte del pubblico in un paese come la Grecia.
Questo è esattamente ciò che sta accadendo in Grecia, dove più di due terzi della popolazione di supporto adesione all'euro del paese, ma circa il 90 per cento o più disapprovare del programma economico.
Abbiamo sostenuto che il primo memorandum non è riuscito a raggiungere i suoi obiettivi sia a causa di difetti nel design e insufficiente o la mancanza di attuazione delle riforme strutturali. La troika ha affrontato il problema greco, come se il paese stavano affrontando una crisi di liquidità piuttosto che di solvibilità, che era effettivamente il caso.
Il secondo programma economico riconosce questa realtà. Tuttavia, non riesce ancora a tener conto della necessità di stabilizzare l'economia e fare molto di più conta il pilota automatico di tagli del costo del lavoro per ridurre la disoccupazione e migliorare la competitività dei costi e delle altre riforme strutturali che determinano la crescita.
Solo un utopista avrebbe mai pensato che un sostanziale consolidamento fiscale non sarebbe recessivo in un paese che non può svalutare la propria valuta per assorbire parte dello shock dell'attività economica.
Certo, le riforme strutturali, come ad esempio rimuovere le barriere di ingresso ad un numero limitato di professioni, sono di estrema importanza in tali circostanze, ma di solito i suoi frutti nel medio termine.
Tuttavia, la Grecia sta affrontando una recessione prolungata, con una disoccupazione che colpisce il 20 per cento lo scorso novembre. Vi è anche crescente disincanto con il programma, che è considerato da molti greci, come imposto dai prestatori internazionali solo per garantire il rimborso dei loro prestiti.
A questo proposito, la mancanza di iniziative di crescita espliciti nel nuovo programma economico e crescenti segni paesi dell'Unione europea sono titubanti circa il versamento della grossa fetta di fondi da 130 miliardi di euro in anticipo il finanziamento del pacchetto dovrebbe essere un motivo di preoccupazione.
Questo perché è probabile che minare ulteriormente il sostegno popolare del programma e può contribuire alla Grecia mancano i suoi obiettivi di bilancio nei prossimi mesi, richiedendo misure di austerità più correttive basate sulla condizionalità. Così facendo, essi dovranno anche compromettere la sostenibilità del debito pubblico del paese.
La necessità di fare di più sulla crescita economica è stata illustrata recentemente dall'ex ministro delle Finanze e professore di economia Nikos Christodoulakis, il quale sostiene che se l'economia greca non aveva aumentato o diminuito a partire dal 2009 fino al 2011, il debito pubblico sarebbe finita al 139 per cento del reddito nazionale lordo prodotto interno lordo alla fine del 2011 al posto della attuale 159 per cento l'anno scorso.
Si calcola che il debito pubblico sarebbe stato inferiore di 50 miliardi di euro di adesso, confrontando favorevolmente alla riduzione del debito netto stimato raggiunto sotto PSI +.
Christodoulakis, che era un membro dei governi del PASOK successivi sotto la guida di Costas Simitis, stima della probabile riduzione degli oneri del debito della Grecia a seguito di una corretta attuazione del piano di coinvolgimento del settore privato (PSI +) a 58 miliardi di euro.
Questo è tenuto conto a 100 miliardi di euro il debito tagliato dallo scambio bond così come il costo di rinforzando le riserve dei fondi di previdenza sociale di 14 miliardi di euro, il debito assunto in recapitalizating banche greche che è stato messo a 20 miliardi di euro, e costi per interessi pari a 8 miliardi di euro.
Si noti titoli di Stato greci un valore di oltre 23 miliardi di euro dei fondi pensione riceverà un taglio del 50 per cento, ma il governo ha promesso di compensare la perdita.
Tutto sommato, il voto di ieri in Parlamento è stato un anno importante, ma potrebbe non sembrare così significativo a pochi mesi da ora se i greci non riescono ad attuare una buona dose di una lunga lista di riforme strutturali, l'obiettivo fiscale è mancato ancora una volta, l'UE non riesce per stimolare l'economia greca erogando la quantità prevista grande upfront fondi e iniziative di crescita non vengono prese a rallentare ed infine fermare l'inflazione.