Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 2

[tommy271]

Ieri prima battuta d'arresto sul fronte spread dopo una serie di sedute positive che hanno visto appaiati Grecia e Portogallo in buon recupero.
Le tensioni ritornano ad essere forti con Spagna e Italia sempre in primo piano.
Il focus rimangono le elezioni in Francia e Grecia con un occhio distaccato alle amministrative in Italia.
Ormai siamo vicini a domenica, abbastanza scontata la vittoria di Hollande che rimetterà in movimento l'alleanza franco-tedesca con buone opportunità di inserimento dell'Italia.
Ancora incerta la situazione in Grecia. Tuttavia, personalmente, propendo per una vittoria di ND in aggiunta ad un buon risultato del PASOK (non scontato) che permetterà la formazione di una maggioranza stabile di almeno 160 seggi.

Grecia 1878 pb. (1872)
Portogallo 897 pb. (889)
Irlanda 517 pb. (532)
Spagna 424 pb. (414)
Italia 394 pb. (385)
Belgio 182 pb. (179)
Francia 135 pb. (131)
Austria 106 pb. (104)

Bund Vs Bond -31 (-26)

 

[tommy271]

Bond euro aprono in live calo, mercato aspetta Bce e aste Spagna

giovedì 3 maggio 2012 08:50




LONDRA, 3 maggio (Reuters) - Apertura in frazionale calo per i futures Bund, in una seduta che probabilmente non vedrà grosse prese di posizione sul mercato fino alle aste spagnole di questa mattina e poi alla comunicazione della decisione sui tassi da parte della Bce e alla successiva conferenza del presidente Mario Draghi.

Madrid colloca fino a 2,5 miliardi di Bonos sulle scadenze luglio 2015, gennaio 2017 e luglio 2017 nel primo test sul mercato primario dopo il downgrade di due notch subito dal paese la settimana scorsa. L'importo relativamente piccolo dell'asta, insieme ai 16 miliardi di rimborsi e cedole pagati su carta spagnola lunedì scorso, dovrebbero tuttavia favorire il buon esito del collocamento.

"Non c'è ragione per cui non debba andare, ma potrebbe non esserci una domanda particolarmente forte" spiega un trader.

Sul fronte Bce la previsione è per un nulla di fatto sui tassi, nel meeting odierno del comitato di politica monetaria che si riunisce a Barcellona. Sono però in molti ad aspettarsi accenti, probabilmente meno ottimistici sull'economia, da parte di Draghi.

"Ci si aspetta un linguaggio leggermente più accomodante dalla Bce visti i dati recenti" prosegue il trader. "Ma non riesco a immaginare grosse vendite (di Bund) anche qualora la Bce dovesse deludere; visti tutti gli altri problemi della zona euro, al massimo potrebbe essere un'opportunità d'acquisto".



Il derivato sul Bund tedesco è salito ieri a nuovi record, contestualmente alla discesa dei rendimenti sui biennali e i quinquennali tedeschi a nuovi minimi storici.

 

[tommy271]

Meno deficit delle aziende di Stato

di Demeter CAPA



Piccolo miglioramento è previsto per i servizi di pubblica utilità nel 2011 il Ministero delle Finanze. Si stima che il bilancio sarà chiuso con un disavanzo a 518 milioni di euro, contro un obiettivo iniziale di apertura di 771 milioni.

Con le garanzie attivate ammontano a 1,2 miliardi ed è destinato a crescere nei prossimi anni, si stima che il saldo di chiusura definitiva nel 2011 a 1,5 miliardi di euro. I trasferimenti dal bilancio è sceso da 4,3 miliardi nel 2010 a 846 milioni anno scorso e tutti gli aiuti di Stato ha raggiunto 2 miliardi.

La spesa maggiore l'anno scorso ha portato le utilità che erano in debito. La riclassificazione di 19 utilities del Governo Generale, che la loro inclusione in esso (dopo aver verificato la ELSTAT nota) ha portato l'integrazione del debito totale da parte del governo greco (dicembre 2011).

La ragione di 17,75 miliardi di euro. L'importo maggiore è venuto da alcune società: OSE aveva debiti totali di 8,45 miliardi di euro, 3.170 milioni Elga, la OPEKEPE 905 milioni, la metropolitana Attica 1,56 miliardi, ETHEL 1 , 47 miliardi di euro, la Metro 565 milioni e la società EAS 895 milioni. Era debiti minori o no di società: KEELPNO, MOU, società dell'informazione, EOT, ETERPS ERT TRAINOSE, TRAM, GAIAOSE, ERGOSE elettromeccanico e Kimi. Ora queste aziende fanno parte del pubblico greco.

Nel campo delle garanzie attivati, sembra che apre un nuovo fronte. Da 799 milioni di euro nel 2010 è aumentato l'anno scorso a 1,2 miliardi di euro. Si stima che continuerà a salire, raggiungendo fino a 1,8 miliardi di euro nel 2013.

Nel complesso il governo greco nel 2011 aveva fornito garanzie per un importo di 15,8 miliardi di aziende di Stato, contro 18,1 miliardi di euro un anno fa. I trasferimenti sono limitati a 846 milioni di attivo dello scorso anno (da 4,3 miliardi nel 2010).

Dirigenti responsabili ritengono che migliorare l'effetto economico viene principalmente da una forte riduzione dei costi salariali proseguirà nei prossimi anni, ma anche da aumenti di entrate nel prossimo futuro attraverso un aumento delle tariffe, e poi perché ora tentare di ristrutturazione i piani operativi pluriennali per essere proposti da qualsiasi utilità pubblica presso il Ministero delle Finanze. Punto focale del cambiamento di normative interne molte utility stanno prendendo la strada della privatizzazione per la simulazione dei diritti dei lavoratori con quelli del settore privato ...

����:Capital.gr​

 

[tommy271]

Brutte notizie per il turismo, le esportazioni e la bilancia







Forse la più importante delle "cattive notizie" è sulle possibilità dell'economia domestica di "sfruttare" la rapida svalutazione interna degli ultimi due anni è arrivata ieri dalla zona euro, ma è andato via ... 'fine' per le PMI a causa della intensità del cambiamento elettorale.

Secondo i dati Eurostat per l'Europa e l'Eurozona in particolare, sono venuti su bene in area ciclonica, limitando le possibilità dell'economia greca per guadagnare "punti" per migliorare la competitività identificato nella sua ultima relazione della Banca di Grecia.

Come riportato nel Capital.gr aprile o fornisce un indicatore essenziale nel settore manifatturiero ha mostrato un calo senza precedenti torna ai livelli del 2009!

La caduta non sono solo le economie in difficoltà, ma l'intera zona euro, e Germania insieme.

In particolare, l'indice è sceso forniture per le unità di elaborazione al 45,9 in aprile da 47,7 punti nel mese di marzo, come annunciato dai Markit Economics.

Le previsioni erano per un calo dell'indice, ma in nessun modo dovrebbe scendere al di sotto delle 46 unità, un livello che segna un percorso chiaro ciclonica per le economie della zona euro. Dopo la caduta dura nove mesi, rimanendo sotto le 50 unità che sono il punto di riferimento di contrazione recessione dell'attività economica, la preoccupazione ora è generalizzata in quanto conferma che la crisi del debito e la stretta creditizia tratta di "legare" con un generale rallentamento dell'attività economica che a sua volta alimenta il circolo vizioso della crisi e debito privato.

E 'significativo che il PMI tedesco è sceso a 46,2 punti in aprile, un livello che è basso di 33 mesi, dal 48,4 punti del mese precedente.
Combinando questo rapporto con la prima registrazione di un numero maggiore di posti di lavoro rispetto alle nuove posizioni create, fa alcuni analisti a parlare di "svolta" della situazione e l'economia tedesca, circa un anno prima delle elezioni tedesche.

Secondo l'analisi di studi di indirizzo generali responsabili economici delle banche greche, questo continuo declino dell'attività economica nella zona euro costerà caro dell 'economia greca, limitando i margini delle esportazioni greche e europea reddito disponibile distribuiti attraverso il turismo importato.
Pur ammettendo che la crisi del credito in Grecia è un importante fattore limitante attività di esportazione al di sotto del limite delle loro dinamiche, tuttavia, sostengono che l'introduzione dell'economia Euro-contrazione nel processo costerà le esportazioni greche e il turismo le perdite maggiori nel 2012 e il 2013, contribuendo al mantenimento della remissione in Grecia, a livelli superiori a 5,5% per il 2012 e prorogato per il primo semestre del 2013.

Questo è stato anche registrato nel corso dello stesso indice e in Grecia, che è sceso a 40,7 punti da 41,3 in marzo.

����:Capital.gr​

 

[tommy271]

Prime battute intorno alle chiusure di ieri, in attesa dell'asta spagnola che potrà muovere un poco la direzione.
Grecia a 1896 pb., Portogallo 921 pb, Spagbna 422 pb, Italia 392, Francia 136 pb.
ASE a 684 punti -0,24%.
Benchmark Francoforte: bid/ask 24,50-25,50.

 

[tommy271]

Diminuire la capacità della BCE di far fronte alla crisi - Danske Bank: La BCE rimane in uno stato di "wait and see"

03/05/12 - 10:36


La Banca centrale europea dovrebbe mantenere invariati gli oneri finanziari a riunione ordinaria di oggi, tenutosi a Barcellona, ​​continuando a valutare l'impatto sull'economia, dopo due aste ORLT, per fornire liquidità all'altare europea.


Secondo le stime degli analisti, che si basa su CNBC, la capacità della BCE di fronte sussidi di crisi del debito. Le azioni della BCE di fornire liquidità alle banche in dicembre e febbraio, accettate dagli analisti come un tentativo di evitare la stretta creditizia delle banche, offrendo l'accesso ai finanziamenti.

"La BCE rimane in uno stato di'' aspettare e vedere'', e valutare l'» ORLT, affermano gli analisti di Danske Bank.

Mentre il miglioramento degli indicatori economici all'inizio dell'anno ha fatto sperare che l'euro emergeranno dalla crisi, gli ultimi dati economici mostrano che otto paesi della zona euro è in recessione, mentre altri stanno lottando per la crescita.

Da parte sua, capo economista di ING, Carsten Brzeski, ritiene che "la BCE dovrebbe usare più strumenti per fare la differenza" e descritto la BCE come "vigili del fuoco" della zona euro, ma ha "raggiunto i suoi limiti ".
In un recente rapporto, tuttavia, la calotta glaciale di amministrazione dell'Agenzia Asset notato l'impatto delle grandi banche centrali.

Siamo nel bel mezzo di un altro mercato rotonda bear debilitante, gli investitori hanno perso il 7% dal 2000 - è di 12 anni di speranza per niente - e il prossimo mercato toro ciclico non è pronto ad alzare la testa'' e'' sotto analista di calotta glaciale, Keith Dicker,'' le banche centrali continuano a salvare le banche e paesi, la creazione di una cultura sotterranea investimento in cui viene premiato il fallimento e il successo è tassato per celebrare coloro che non riescono.''

BankingNews.gr | Online ????????? ?????????

 

[tommy271]

Per buono, il brutto e il brutto scenario per l'Europa, come si vede dalla Morgan Stanley - Buona stagnazione scarsi progressi divisione di sviluppo

03/05/12 - 11:32





I quattro scenari per il futuro dell'Europa delineate da Morgan Stanley negli ultimi 16 pagine del rapporto intitolato «Scenari Area dell'euro: Il Buono, il brutto e il cattivo» (scenari per l'area dell'euro: il buono, il brutto e il brutto), considerando che possa sostenerli fino alla crisi il governo è riuscito a passare le riforme necessarie per chiudere il ciclo di crisi.

La zona euro sta entrando in un nuovo ciclo di crisi, con Morgan Stanley a credere che solo negli ultimi sei mesi, l'Europa ha compiuto un ciclo di CRIC (risposta alle crisi, il miglioramento, il compiacimento), ma la risposta della Banca centrale europea, fornendo liquidità a basso costo il sistema bancario (ORLT), non può produrre i risultati attesi.

Le ORLT acquistato solo il tempo. Non ha rotto il ciclo discendente della economia della zona euro al fine di superare la crisi. L'obiettivo di ORLT, come mostrato era quello di guadagnare tempo per i governi europei per affrontare le cause profonde della crisi.

Sospeso rischi di finanziamento per le banche, le banche sono incentivate a partecipare alle aste dei titoli e le banche abilitate per migliorare il loro bilancio. Tuttavia, a differenza della politica di allentamento quantitativo attraverso grandi acquisti di attività, le ORLT non era il "interruttore" per il trasferimento del rischio dal settore privato bilancio della banca centrale.

Invece semplicemente cambiato la direzione del problema tra il finanziamento delle banche e il debito pubblico. Durante l'escalation della crisi, il deterioramento dell'affidabilità degli Stati ha portato al deterioramento del credito bancario. Con ORLT, migliorando i prestiti bancari ha sostenuto il miglioramento della fiducia dei cittadini. Il risultato di questo progetto è stata la volta circolo vizioso in un circolo virtuoso, almeno temporaneamente.

Secondo MS ci sono due grandi sfide: grandi squilibri economici e la mancanza di convergenza. Per superare questi problemi richiederà diversi anni.

Su questi fatti, la Morgan Stanley ha sviluppato quattro scenari per il futuro dell'Europa:


-Il Rinascimento europeo: Questo è un ottimo scenario in cui ci saranno progressi significativi in ​​due aree critiche - problemi. In tal caso ci sarà un equilibrio federazione economica e fiscale.

-Il brutto scenario: Un "divorzio europeo" che ha diviso la zona euro non può essere escluso, se le disparità economiche prevalenti e della frammentazione politica. E 'il peggior risultato della decomposizione della zona euro.

- Matrimonio all'italiana: Si tratta di uno dei due possibili scenari nel prossimo futuro. Europei realizzare una sorta di convergenza, ma rimangono gli squilibri e in alcuni casi draga. Questo scenario assomiglia alla storia d'Italia, dove fu unito prima di circa 150 anni con il sud forti nord debole.

Stagnazione e tenere premuto. In questo scenario il governo non può muoversi verso il consolidamento fiscale, ma l'euro si fonda (con l'aiuto della BCE), per dare il tempo per le riforme e disciplina di bilancio, bilanciando l'economia della zona euro.


Secondo Morgan Stanley, la stagnazione sembra essere lo scenario più probabile per i prossimi due anni, anche se i mercati continueranno a contestare i politici per non aver trovare una soluzione che segnerà la fine del gioco. Le pressioni di forte rispetto ai paesi deboli saranno intensificati per promuovere non appena il saldo di bilancio e la riduzione del debito.

Allo stesso tempo, i governi sarà probabilmente bisogno di ulteriore assistenza da parte della BCE, che sarà chiesto di tenere la politica monetaria allentata, per fornire finanziamenti al sistema bancario, e di intervenire nel mercato obbligazionario in tempi di crisi.

BankingNews.gr | Online ????????? ?????????

 

[tommy271]

Spagna colloca 2,5 mld titoli 2015-2017, rendimenti in rialzo

giovedì 3 maggio 2012 11:05







MADRID, 3 maggio (Reuters) - La Spagna ha collocato stamane bond luglio 2015, gennaio 2017 e luglio 2017 per complessivi 2,516 miliardi di euro di bond appena sopra il margine alto del range di offerto di 1,5-2,5 miliardi, a rendimenti in rialzo.
Nel dettaglio, il bond gennaio 2015 è stato collocato per 979 milioni con un bid-to-cover a 2,9 dal 2,4 dell'asta precedente, con un rendimento di 4,037% in rialzo da 2,617%.
Il bond gennaio 2017 è stato collocato per 764 milioni con un bid-to-cover di 3,7 da 2,7, con un rendimento di 4,752% in rialzo da 3,565%.
Infine il bond luglio 2017 è stato collocato per 773 milioni con un rendimento del 4,960% in rialzo da 3,696% e un bid-to-cover di 3,1.


***
Buona la copertura, un pò altini i rendimenti offerti.
Al momento reazione "statica" sui Periferici.

 

[pier87]

i rendimenti si sono alzati di parecchio rispetto all'asta precedente...non me lo aspettavo tutto questo divario...

 

[pier87]

e comunque i bond new greece continuano a essere molto, troppo volatili