Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 2

[tommy271]

ed è proprio per questo, ed in considerazione che i mercati tendono ad anticipare, che, nelle ipotesi ottimistiche fatte potrebbe succedere.
Se un fondo annusa la possibilità, si copre, quantomeno parzialmente con CDS ed entra, rivendendo dopo a blocchi di lettera intervallati sui vari secondari, non certo attendendo la scadenza.
Guardiamo lo spread da noi, all'avvicinarsi del 12 settembre lo spread cala.

Per quanto riguarda gli hedge, io non ho visto nulla sui mercati regolamentati.
Gli scambi restano a livello di retail o poco più.
Se ci sono scambi consistenti questi avvengono OTC ed in maniere poco trasparenti.

Alzi la mano chi ha visto movimenti da 500K.

 

[apino]

Già ora la curva tende a "normalizzarsi" (uso una parola un pò eccessiva).
I prezzi si erano appiattiti su tutte le scadenze, allora era meglio posizionarsi sui "brevi" rispetto ai trentennali a quasi parità di prezzo.
In una "vision" positiva questa forbice tenderà ad allargarsi.

Infatto, e proprio in quest'ottica è considerabile una mediazione.
Ipotizzando un prezzo di carico dei vecchi ISIN di circa 100, ed una ricostruzione del nominale a costo zero, con una mediazione del 50% del nominale, a questi prezzi, comporterebbe una riduzione del punto di pareggio ante-PSI ad una quotazione di circa 75, con un costo aggiuntivo di circa il 10% investito.
Arrivando ad un nominale doppio a quello originale (ante PSI), con un costo aggiungivo del 20% il punto di pareggio si abbatterebbe ad una quotazione di circa 60.
Insomma, sarebbe un modo per non attendere il 2023.
Certo che se il nominale ante-PSI era enorme e si era troppo esposti non è una buona idea.
Altrimenti è da seguire gli eventi e da valutare.
Che ne pensate?

 

[apino]

Per quanto riguarda gli hedge, io non ho visto nulla sui mercati regolamentati.
Gli scambi restano a livello di retail o poco più.
Se ci sono scambi consistenti questi avvengono OTC ed in maniere poco trasparenti.

Alzi la mano chi ha visto movimenti da 500K.

No Tommy, ovviamente non è già successo, non ci sarebbero state questi volumi e queste quotazioni.
Quanto sopra è riferito al possibile avvicinarsi di uno scenario positivo.

 

[tommy271]

Infatto, e proprio in quest'ottica è considerabile una mediazione.
Ipotizzando un prezzo di carico dei vecchi ISIN di circa 100, ed una ricostruzione del nominale a costo zero, con una mediazione del 50% del nominale, a questi prezzi, comporterebbe una riduzione del punto di pareggio ante-PSI ad una quotazione di circa 75, con un costo aggiuntivo di circa il 10% investito.
Arrivando ad un nominale doppio a quello originale (ante PSI), con un costo aggiungivo del 20% il punto di pareggio si abbatterebbe ad una quotazione di circa 60.
Insomma, sarebbe un modo per non attendere il 2023.
Certo che se il nominale ante-PSI era enorme e si era troppo esposti non è una buona idea.
Altrimenti è da seguire gli eventi e da valutare.
Che ne pensate?

Molti che ci seguono hanno già provveduto a ricostituire il nominale haircuttato con gli EFSF. Poi incrementare per abbassare il PMC, ognuno se la vede come ritiene più opportuno.

Io credo che se la Grecia si lascia alle spalle questi terribili anni e si rimette in carreggiata, l'Eurozona si presenta ancor più coesa e motivata ... tutti gli spread dell'Eurozona dovranno prenderne atto.
Un pò come all'avvento della moneta unica nel 2002 ... già qualche anno prima i rendimenti dei vari TdS tendevano ad appiattirsi sul bund.
Non è ipotizzabile, nel tempo, avere un'unica moneta e pagare differenziali così elevati tra un paese e l'altro.

 

[tommy271]

El-Erian: Chi deciderà il futuro della Grecia nella zona euro?









Molti credono che il destino della Grecia, e la permanenza nella zona euro, è nelle mani della troika, che ha avviato una valutazione del programma della riforma greca il suo fabbisogno finanziario e il modo di soddisfarli, dice un articolo del CNBC al El-Erian, capo di Pimco su CNBC. Ma questo non è, in ogni caso, tutta la verità, si dice.
Come supporto, il destino del paese è strettamente connesso con ciò che sta accadendo in Spagna e in Italia, in un modo che non è stato fatto ancora capito da molti.

La stabilità politica all'interno del paese e le riforme economiche sono chiaramente fondamentale continuare la Grecia a far parte della moneta unica. Quindi molti sono in attesa con interesse la reazione della troika di chiedere l'estensione del programma greco. Ma questa è solo una parte di analisi necessaria per il destino della Grecia. Il problema tripla di fronte al paese - basso PIL, il debito enorme e una élite politica che ha perso la sua credibilità e la legittimità - non può essere risolto semplicemente allungando il consolidamento e la protezione più finanziamenti.

Una soluzione sostenibile richiede sempre secondo El - Erian, un riavvio maggiore dei parametri di base del paese - economico, politico e sociale.

Condizioni all'interno del paese è sicuramente la "chiave". Senza una visione comune e un senso di responsabilità condivisa - macchie che è in ritardo Grecia - è praticamente impossibile per il paese di riconquistare il settore di occupazione a ridefinire le sue strutture di costi e ricavi e recuperare competitività, sia a livello europeo e mondiale.

Tuttavia, non tutto dipende da cambiamenti in Grecia, mette in evidenza il famoso investitore. Se la Grecia resterà un membro della zona euro dipende anche da Spagna e Italia - due paesi molto importanti che possano avere un impatto forte sul rilancio dell'economia cosiddetta greca, nel come e quando si svolgerà.

Se la situazione in questi due paesi è deteriorata Euroregione, questo porterà a meno indulgente rispetto la troika e, naturalmente, meno soldi.

Eventuali riduzioni dei termini del programma greco potrebbe essere considerato un brutto segno per gli altri paesi della zona euro indebitati, i creditori e diventerà ancora più cauti nel paese.

Il tessuto sociale della Grecia è già fuori i suoi confini, il governo si renderà conto che è ancora più difficile, se non impossibile, attuare politiche di austerità e di una maggiore dolore che si è impegnata e ha annunciato. In questo caso, una disordinata uscita della Grecia dalla zona euro sarebbe solo una questione di tempo, conclude il capo di Pimco.


***
Pimco, sulla Grecia, corregge spesso il tiro ... dopo aver fissato l'uscita del paese dall'Euro entro i prossimi sei mesi (questo ormai da due anni ...).
Attualmente non mi pare sia in discussione una riduzione dei termini del programma. Semmai è chiesto un allentamento delle condizioni, ed in subordine una iniezione ulteriore di 20 MLD.
Che poi la Grecia sia un piccolo anello di una catena che arriva sino a Spagna e Italia non lo scopriamo oggi.

www.capital.gr

 

[tommy271]

G. Hahn: I Greci hanno sfruttato intensamente l'estate e ha lavorato sodo








Elogia la Grecia per il progresso, dà il Commissario per la politica regionale dell'Unione europea, l'austriaco Johannes Hahn, sulle dichiarazioni del giornale austriaco "Omperesteraichise Nachrichten", sottolineando che "sa che i Greci sfruttata intensamente durante l'estate, di lavoro duro"

Come l'onorevole Khan stesso era l'ultima ufficialmente in Grecia nel mese di luglio, in cui il primo ministro e altri ministri gli ha assicurato che affidabile sono resi conto che abbiamo bisogno di mostrare i risultati e che non vi è più un progetto, ma per risultati tangibili, cosa che Commissione europea parla di "costruire la fiducia."


Rispondendo ad una domanda sul ritardo del rapporto della troika, rileva che durante l'attuazione delle riforme sarà utile per l'analisi della troika, che non sono solo le misure adottate e dei loro risultati.


Secondo il signor Khan, un aumento del gettito fiscale non si ottiene da un giorno all'altro, ma i greci, dice, hanno il fine di marzo un adeguato sistema di elaborazione elettronica che crea una base che impone tasse.
Cita anche un esempio, il recupero dall'estate greca, che andavano alla chiusura di una serie di servizi non aveva missione.


Mr. Khan, pur criticando coloro che professano, come cambiare le cose in Grecia, gli europei dovranno andare lì e prendere tutto, le caratteristiche mette in evidenza che "io non voglio e non posso fare. La Task Force può aiutare. In definitiva anche se eletti dal popolo sono coloro che prendono le decisioni in un paese democratico. "

Fonte: ANA - MPA

www.capital.gr​

 

[tommy271]

Il 4 settembre riceverà il piano per il nuovo programma di governo di acquisto obbligazioni della BCE da parte delle banche centrali nazionali - esamina grandi mercati dei valori mobiliari e non solo i titoli di stato



31/08/12 - 20:05



Il 4 settembre, Martedì prossimo, sarà presentato alle banche centrali nazionali nei piani del nuovo programma della Banca centrale europea del mercato dei titoli di Stato, secondo la perdita di informazioni più recenti.

Ricordato che il Consiglio direttivo esaminerà questi piani, due giorni dopo, il 6 settembre.

Le informazioni contenute, la BCE non ha ancora raggiunto le sue specifiche complete del nuovo programma per l'acquisto di titoli di Stato.
Vuole però a 4/9 delle azioni previste sono diventati noti per i governatori delle banche centrali nazionali.

Secondo fonti bancarie, all'interno della BCE sono discussioni sui grandi mercati dei valori mobiliari, non solo per i mercati dei titoli di Stato.
La sua fiducia che il nuovo programma di acquisto dei titoli di Stato, la BCE sarà migliore di quello precedente, ha espresso un nuovo intervento, J. Asmussen, capo economista della BCE.

Ha detto che l'opposizione continua della Bundesbank per gli acquisti della BCE obbligazioni spiega: se la Bundesbank ha dubbi, esse devono essere considerate ...

La Banca centrale europea sta lavorando a un nuovo programma di acquisto di obbligazioni e di metodi di lavoro di intervento sul mercato secondario a condizioni rigorose, ha detto prima Benoit Coeuré, membro del consiglio Banca centrale europea.

Le aspettative di inflazione rimangono invariati, nonostante la crisi del debito che affligge la zona euro, ha detto il funzionario in precedenza, pur sottolineando che la crisi ha eroso la fiducia nell'euro. Le aspettative per la fiducia indice CPI dimostrano nell'azione della BCE ha sottolineato membro del Consiglio della BCE.


www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Luce in bazooka prepara a spedire la BCE lancia la Nomura - In tre fasi, il governo programma di acquisto di obbligazioni - Kleidi il ruolo dei meccanismi di EFSF e ESM



31/08/12 - 21:56



Risposte chiare a operatori del mercato in attesa delle comunicazioni ufficiali della Banca centrale europea per l'azione imminente, cercando di dare il Nomura.

Va ricordato qui che la riunione decisiva del Consiglio direttivo della BCE si terrà Giovedi prossimo, 6 settembre, dove previsto, la maggior parte degli analisti, per annunciare nuovi - e aggressiva - il giro del mercato dei titoli di Stato.

Tali stime nella sua ultima relazione che Nomura, che è stato preparato dai migliori analisti, Guy Mandy e Supple Desmond, il nuovo programma di governo obbligazioni di acquisto, la BCE si svolgerà in tre fasi.

La previsione della casa è in gran parte basata sul fatto che la BCE ha assunto un serio impegno per l'attuazione di un nuovo programma per l'acquisto di titoli di Stato, mentre ha anche lanciato un prerequisito. Che cosa è questo? Come la Spagna e l'Italia deve presentare una richiesta formale di assistenza dal meccanismi dell'UE (EFSF, ESM), in modo che la BCE può agire.

Quali sono i dettagli delle tre fasi di acquisto di titoli di stato da parte della BCE?

Il Nomura spiega:

Fase 1
Salvataggio delle banche. L'EFSF fornisce legami che possono essere utilizzati come collaterali alla BCE.

Fase 2
La BCE acquista titoli di Stato a breve termine picture nei mercati obbligazionari della regione si stabilizza.

Fase 3
I meccanismi di salvataggio UE (EFSF, ESM) fornire un sostegno nel mercato primario.


www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Può la BCE di salvare la Grecia, i paesi europei e per proteggere la zona euro - Cosa annuncerà il 6/9 BCE Bazooka Ciò non dovrebbe risultare pistola ad acqua - Che cosa stima del Credit Suisse e Barclays Capital .....



01/09/12 - 07:20


http://www.bankingnews.gr/media/k2/items/cache/143a8ea210771173502efc0d113c9981_XL.jpg
La Banca centrale europea hanno messo maggior parte dei politici, gli investitori e gli analisti di tutto il mondo per salvare l'euro e salvare la zona euro. I mercati sono in trepidante attesa delle comunicazioni ufficiali il 6 settembre, quando il Consiglio si riunisce la BCE, le palle ..... che comprende Bazooka banca centrale.

Certamente il 6 settembre non annunciato, ma sicuramente molti Draghi BCE fare un ulteriore passo. Oltre alle obbligazioni da parte della BCE avrebbe acquistato obbligazioni societarie e bancarie probabilmente.
Deve essere un potente bazooka e non pistola ad acqua.


Ma la BCE potrebbe solo salvare la zona euro ed evitare il collasso? Come un titolo di acquisto programma di governo può fermare la crisi del debito che ha paesi Grecia e le ginocchia che minacciano come la Spagna e l'Italia? Come BCE di aggirare la Bundesbank tedesca, che dice fermamente no a mercati obbligazionari?
Come la BCE in grado di gestire anche le voci circa le dimissioni del governatore della Bundesbank, J. Weidmann;

Le risposte a tutti il tentativo sopra per dare il Credit Suisse e Barclays Capital, analizzando le ultime notizie, tutti gli scenari possibili, ma le prospettive ei rischi delle decisioni della BCE per l'azione imminente.

Secondo Credit Suisse, disposizione centrale per l'azione della BCE è lo scenario di compromesso.
La BCE si muoverà per ridurre il tasso pronti contro termine (repo rate), rimarranno invariati rispettivamente al 0% e il tasso di deposito riesaminerà le condizioni di garanzie (garanzie). A casa il 6 settembre non ci si dovrebbe aspettare informazioni sufficienti - e, pertanto, la decisione formale - nuovo programma per il mercato dei titoli di Stato.

"Prossima riunione della BCE dovrebbe deludere i mercati rispetto alle aspettative di un aggressivo programma di mercato dei titoli di Stato", avverte il Credit Suisse.

Scenari di analisi della casa il 6 settembre:
- I mercati obbligazionari: la portata delle informazioni che devono essere fornite dalla BCE determineranno il corso dei mercati nel breve termine.
- Revisione delle norme di garanzie reali: Le modifiche alle condizioni che disciplinano la concessione di garanzie da parte delle banche europee alla BCE dovrebbe essere dato per scontato.
- Tariffe ridotte: ci dovrebbe essere un tasso di deposito è previsto termine negativo. Per tasso pronti contro termine è ridotto di 25 punti base, al 0,5%.

Frustrazione: In questo scenario, la BCE non fornirà alcuna informazione significativa sul nuovo programma del mercato dei titoli di Stato. La BCE non riduce il tasso pronti contro termine, ma va ad una revisione delle regole di collaterali. La mancanza di chiarezza sui mercati obbligazionari e rendimenti obbligazionari anodiche. Se non vi è alcuna riduzione del tasso pronti contro termine, i titoli a 2 anni e 3 anni spagnoli e italiani saranno sotto pressione.

Compromesso: Lo scenario più probabile del Credit Suisse. Ci sarà poco o nessun dettaglio sui mercati obbligazionari. Seguirà un moderato aumento dei mercati azionari e degli spread nella regione. Per la casa, questi sviluppi rendono le obbligazioni spagnole e italiane di acquisto opportunità. La BCE dovrebbe rafforzare la volontà e la capacità di far fronte alle pressioni del mercato.

Scenario positivo: In questo scenario, ci sarà una revisione significativa delle regole di garanzie reali e dettagli specifici (maturazione, paese) di un nuovo programma per l'acquisto di titoli di Stato. Risultato sarà alleviare la pressione sui rendimenti obbligazionari della regione. Si sposta verso l'alto i rendimenti dei titoli tedeschi.

Scenario estremamente positivo: questo è lo scenario meno probabile del Credit Suisse. In questo scenario, ci sarà una revisione delle norme per le garanzie delle banche automaticamente di sviluppo favorevole per la regione. La BCE riduce allo 0,5% e il tasso pronti contro termine invariato il tasso di deposito a 0%. La banca centrale ha anche annunciato gamma di mira per la formazione dei rendimenti obbligazionari.






Che cosa significa per Barclays

"I mercati hanno già scontato l'intervento della BCE sul mercato obbligazionario nella regione, ma vi è un serio rischio che la strategia della banca centrale non è in grado di essere attuato", avverte nello stesso tempo, la Barclays Capital.

"Mentre il capo della BCE, M. Draghi, ha agito con decisione nella direzione di ridurre le minacce per il Sud Europa, le questioni fondamentali restano irrisolte possono mettere a rischio la strategia della banca", dice House.

I rischi ai quali la BCE si trova ad affrontare nel corso della Barclays sono:
1) L'impegno della BCE non può essere sufficiente per convincere la Spagna a presentare una richiesta formale di assistenza da meccanismi di sostegno dell'UE (EFSF, ESM).
2) La BCE deve guardare le sue decisioni sono coerenti con il trattato UE
3) Le misure non convenzionali difficilmente assorbiti dai mercati.


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[IL MARATONETA]

Efsf 12.09.2012 zc eur eu000a1g0bvo

Mi è giunta lettera dalla banca dell'imminente scadenza del titolo in oggetto, che è quello dove sono confluite tutte le cedole dei vecchi GGB maturate al momento della r a pi n a; la lettera fa pensare che l'accredito avvenga per l'intero importo del titolo ma io ho sempre pensato che l'importo debba essere ridotto del 12,5%, quale ritenuta delle cedole maturate. Qualcuno ha chiara la situazione?....grazie