Nomura: La crescita dei titoli azionari europei continuerà
Per i prossimi 6-12 mesi le borse europee continueranno a rafforzare così, ma gli investitori orientare sempre più fondi per l'Europa diventerà probabilmente sempre più selettivo da dove sarebbero investire, dice il Nomura International.
In una relazione del 21 ottobre 2013, l'Agenzia esamina le opportunità di investimento in Europa per paese (e non da parte dell'industria, come al solito) e identifica come
la maggior parte delle azioni interessanti valutati "a buon mercato" e sono anche più alto rischio. Questa categoria comprende l'Italia e la Spagna.
Inoltre, gli analisti di Nomura suggeriscono una posizione selettiva costruire "overweight" su indicatori
con maggiore di esposizione media di ciclicità, come la Germania e la Svezia, mentre i mercati di Italia e Spagna si incontrano in questo modello.
"Underwight" dà Nomura per il Regno Unito, Svizzera e Belgio, mentre la raccomandazione "neutral" prevede per i mercati di Francia, Paesi Bassi, Finlandia, Norvegia e Danimarca.
Gli autori del rapporto non menzionare l'aumento che si è già verificato ultimamente in mercati europei, tuttavia, osserva che, in generale, le valutazioni sono ancora attraenti e migliorare la redditività agiranno come leve ulteriormente salita.
"La convinzione che il peggio della crisi europea sono passati, continua ad essere le funzioni di report consolidati ', sottolineando che l'Europa sembra muoversi dalla logica di" non deterioramento "di mettere in scena uno sviluppo positivo.
I mercati europei in sovrappeso e sottopeso, tra cui la valutazione della Nomura, sono i seguenti:
Spagna (sovrappeso)
Il forte calo dei costi unitari del lavoro ha reso la Spagna più competitiva rispetto alle altre economie dell'Eurozona. Valutato come soddisfacente e il percorso di aggiustamento fiscale. Nel mercato azionario del paese come le banche e le telecomunicazioni sono la gravità, che può essere utile se le aspettative per l'andamento dell'economia spagnola ha confermato, che porta a raccolta la sostituzione del terreno perduto rispetto ad altri mercati europei. Soprattutto per le banche spagnole, anche se molti rimangono vulnerabili, i due più grandi (BBVA e Santander) è esposto principalmente in America Latina, dove si prevede una crescita per accelerare il prossimo anno. "Per essere chiari, si mette in evidenza i punti di vista delle banche spagnole rispetto a altri paesi europei. Ma siamo generalmente ottimista circa le banche europee e gli spagnoli hanno un grande barometro per l'andamento generale del settore bancario europeo ", dice gli autori del rapporto.
Svezia (sovrappeso)
Insieme con la Spagna, la Svezia è un altro nuovo "overweight" di Nomura. Questo è un beta elevato del mercato, in termini di dollari, rispetto al resto d'Europa. In passato il mercato svedese è stato molto più volatile, e data l'importanza che ha avuto nel settore della tecnologia, che rappresentano circa il 50% della sua capitalizzazione totale. Oggi questa cifra è scesa sotto il 10%. Si noti che questo è un mercato che ha beneficiato di afflussi di fondi di investimento in cerca di "rifugi". Il Nomura ritiene che il mercato svedese continuerà a scivolare verso sovraperformance durante i periodi di attività economica rafforzata.
Italia (sovrappeso)
Il punto di partenza nel caso di Italia è molto basse valutazioni. In corretto per il ciclo P / E l'Italia negozia con il grande sconto di circa il 32% rispetto agli altri principali mercati europei. Elemento catalizzatore dovrebbe rivelarsi stato delle finanze pubbliche. Forti registrati nel cruscotto italiano dalla metà di settembre possono indicare cambiamenti climatici in questo senso. In ogni caso, il prossimo anno le stime medie si riferiscono a un aumento del 24% degli utili per azione, superiore a qualsiasi altro mercato europeo. Il fatto che il settore bancario ha una grande importanza per il mercato italiano (il più grande dopo quella di Spagna) è positivo, dato l'ambiente che dovrebbe stare su.
Germania (sovrappeso)
Una ragione fondamentale per la raccomandazione di sovrappeso periotosi della Germania è la composizione del settore. Tecnologia automobilistica e hanno gravità relativamente alto, qualcosa che è visto come positivo per le prospettive di questi settori. Se le prospettive sono confermate, l'esperienza dimostra che l'intero mercato tedesco può sorpassare.
UK (sottopeso)
Raccomandazione "underweight" dà Nomura per comprare la Gran Bretagna che, come noto, ha l'esposizione di mano per ciclico, ma la gravità del settore minerario potrebbe rivelarsi negativo per il mercato del Regno Unito, a causa della sua esposizione in Cina. Allo stesso tempo, relativamente elevata gravità ha il "Defender" dell'industria del tabacco, mentre i settori tendono a sovraperformare quali automobilistico e manifatturiero, hanno relativamente poco peso. In genere si tratta di un mercato meno ciclico, che tende a sovraperformare l'Europa quando lo slancio dell'economia mondiale indebolita, mentre tende a poco efficiente, a volte si migliora.
Svizzera (sottopeso)
Il forte apprezzamento del franco svizzero ha contribuito alla relativamente buona performance del mercato svizzero rispetto al resto d'Europa a partire dal 2008. Questo è un mercato che di solito i benefici in tempi di accresciuta incertezza politica nella congiuntura attuale sorprendente che la sottoperformance rimane così limitata. Il Nomura ritiene che questa immagine cambierà gradualmente. Inoltre, l'esperienza finora dimostra che il miglioramento della dinamica economica in Europa può agire come un volo di incentivo di capitali da un mercato che è considerato "rifugio" in cerca collocamenti rischio più elevato.
Belgio (sottopeso)
Gli atteggiamenti negativi tenuti da analisti di Nomura e per il mercato belga, che è fortemente caratterizzato sia difensiva e preciso. Essi rilevano, tra le altre cose, il grande peso di Anheuser-Busch Inbev (ABI) sul mercato, una società per la quale gli analisti si aspettano un significativo rallentamento del livello di redditività.
della conoscenza dell'analisi tecnica)
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