BofA: Una sorpresa positiva dalla Grecia
La palla è in corte d'Europa, ha detto in una corrente analisi della Bank of America Merrill Lynch, notando che l'ultima frase della parte greca è stata una sorpresa ed è andato più del previsto e dei mercati e la banca d'investimento in sé.
Si dice siano stati quantificati molto generoso alcune misure e le proposte greche non sono stati messi grande enfasi sulle riforme ancora ribaltare alcune misure (salario minimo).
Inoltre, le proposte di privatizzazione non sembra fare il miglio supplementare. E nel tentativo di evitare di attraversare le linee rosse, le proposte possono distruggere l'economia con particolare attenzione alla aumenti fiscali rilevate nell'analisi. Tuttavia, come la BofA, ciò che conta è ora di fare un accordo, come ci aspettiamo un accordo migliore non sembra più un'opzione.
Egli ritiene che il governo ellenico propone misure fiscali che corrispondono agli obiettivi della proposta europea, anche con le stime ottimistiche. Questo è un grande cambiamento. "Eravamo preoccupati per la possibilità di un accordo, perché le due parti erano troppo distanti. La squadra greca ora ha sorpreso noi spostato più vicino alla proposta europea, almeno in obiettivi di bilancio".
Tuttavia, avverte che non abbiamo ancora raggiunto il punto desiderato. "In un mondo ideale, non ci sarebbe accordo tecnico questo Mercoledì alle dell'Eurogruppo, un accordo politico Giovedi al vertice, procedure parlamentari durante il fine settimana, e consentire l'erogazione di pagare il FMI (o in alternativa, l'attesa di un pagamento che permette BCE di alzare il limite buoni del tesoro). Tuttavia, ci aspettiamo sfide significative nei prossimi giorni. "
Il primo mercato sfida se la Grecia vincerà qualcosa sul tema della riduzione del debito, al fine di ottenere una spinta e di approvare l'accordo. Ieri i funzionari europei hanno insistito sul fatto che è giunto il momento di affrontare la questione della sostenibilità del debito. Europa sembra ora aperta a considerare la questione della riduzione del debito, ma solo dopo che la Grecia ha completato l'accordo attuale e un nuovo round di negoziati. "Questo può rivelarsi un impegno debole, per far fronte a sfide interne in Grecia".
La seconda sfida è se il governo accetterà l'accordo. Anche se la Grecia riceva un impegno specifico per la riduzione del debito, "l'approvazione parlamentare sarebbe un rischio, a nostro avviso. Le proposte del governo differiscono sostanzialmente dalle promesse elettorali e le successive proposte durante i negoziati. E ' Potrebbero sostengono l'accordo i membri dell'opposizione, ma il governo sarebbero a rischio se aveva bisogno di sostegno da parte di altri soggetti. E il governo potrebbe non essere in grado di attuare le misure e le riforme che non sono supportate dai deputati.
La terza sfida ha a che fare con il fatto che la Grecia riceverà i soldi entro il 30 giugno. Il completamento della transazione può durare più di un paio di giorni. Inoltre, le istituzioni hanno messo in chiaro che non si erogare fondi prima del Parlamento greco di approvare la legislazione necessaria e implementare i requisiti (azioni precedenti). Il voto in Parlamento può avvenire solo ai primi di luglio, per dare il tempo per discutere la proposta in Parlamento per tre giorni. I governi europei e, in alcuni casi, i parlamenti dovrebbero approvare qualsiasi accordo. questi requisiti rendono più improbabile che la Grecia riceverà una nuova capitale ufficiale fino al 30 giugno, quando il FMI deve prendere 1,5 miliardi. di euro.
Pertanto, se la BCE potrebbe aumentare temporaneamente il limite di emissione di buoni del tesoro (questo è improbabile dato che la BCE è un organismo in base alle regole e lo farebbe solo in caso di attesa per il completamento della valutazione porta alla erogazione) o il FMI potrebbe utilizzare il margine disponibile per un periodo di grazia dopo un paese in default a pagamento, nonostante le recenti dichiarazioni di Lagarde che tale progetto (più probabile).
Quarta sfida, come ripristinare la fiducia nelle banche greche. Premere parlare di deflussi sui depositi quotidiane che superano 1 miliardo. Di euro mentre le banche hanno perso 40 miliardi di euro. Depositi finora dall'inizio dell'anno. Anche se un accordo contribuirebbe a portare stabilità, le banche greche hanno subito uno shock grave. Le loro sofferenze sono anche suscettibili di aumentare da livelli già elevati, come l'economia è tornata in recessione.
La sfida finale ha a che fare con il modo di finanziare la Grecia nei prossimi 2-3 anni.
L'accordo attuale prevede fondi solo per rimborsare il FMI e la BCE in luglio e agosto, circa nove miliardi di euro.
La Grecia ha bisogno di almeno 30 miliardi Di euro nei prossimi due anni.
La riqualificazione del debito potrebbe soddisfare queste esigenze finanziarie come il governo si rivolge a un avanzo primario. Questa è davvero la proposta greca.
Tuttavia, una tale riconfigurazione, include anche i prestiti del MES per pagare il FMI e la BCE, e molto probabilmente dovrà avvenire in un programma -Nuova o estensione della corrente. I nuovi prestiti del MES sarà necessario un nuovo ciclo di negoziati e delle procedure parlamentari in Europa. E 'anche importante che l'FMI ha un piano per affrontare la questione del finanziamento a lungo termine.
(capital.gr)