Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 3
- Creatore Discussione mago gambamerlo
- Data di Inizio
Greece’s Bank Resolution Legislation Is Credit Negative for Unsecured Creditors
Last Wednesday, Greece’s parliament voted the European Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD)
into national law. The new law is credit negative for bondholders and uninsured depositors (more than
€100,000) because it limits the use of public funds for bank resolutions and, effective 1 January 2016,
includes burden-sharing for all types of unsecured creditors.
Greek banks that may be affected include the country’s largest banks: National Bank of Greece S.A.
(Caa3/Caa3 review for downgrade, ca1
), Piraeus Bank S.A. (Caa3 review for downgrade, ca), Eurobank
Ergasias S.A. (Caa3 review for downgrade, ca), Alpha Bank AE (Caa3 review for downgrade, ca) and Attica
Bank S.A. (Caa3 review for downgrade, ca).
Although the new law establishes a bail-in of unsecured creditors as the policy response to failure from 2016
onward, in our view this timeline could facilitate the carve-out of uninsured deposits if bank
recapitalisations worth up to €25 billion occur before the end of this year, as Greek Finance Minister Euclid
Tsakalotos outlined last Wednesday in parliament. The average common equity Tier 1 capital ratio of Greek
banks was 12.8% as of March 2015, but capital is at risk from the need to provision for nonperforming loans,
which are likely to increase to well over 40% of gross loans in 2015-16 from around 35% at year-end 2014,
and because more than half of bank capital is currently in the form of deferred tax assets with limited ability
to absorb losses.
The Greek government’s passage of the new law is one of the actions necessary to start negotiations for an
€86 billion support package from the European Stability Mechanism (ESM, Aa1 stable). Although Mr.
Tsakalotos told parliament that €25 billion of the ESM support package is earmarked for bank
recapitalisation before year-end and that uninsured deposits will not be bailed-in, we expect that banks’
equity investors will be written down, while the thin cushion of senior unsecured and subordinated
bondholders also remains at risk of incurring significant losses. In an interview with French newspaper Le
Monde on Friday, Christian Noyer, Banque de France governor and European Central Bank governing council
member, also advocated the prompt recapitalisation of Greek banks, which would leave uninsured
deposits intact.
The new framework to resolve failing institutions replaces mechanisms in place since 2011. It allows the
Bank of Greece as the national resolution authority to take action to prevent systemic crises, safeguard
public confidence in the banking system and promote financial stability. As foreseen in the BRRD, there are
four resolution tools that may be applied individually or in combination: sale of the bank, establishment of a
good bank (bridge institution), establishment of a bad bank (asset separation tool), and bail-in. The first
three tools are applicable immediately, while the last becomes effective 1 January 2016.
The Greek law closely mirrors BRRD practices in other European Union (EU) countries, but deviates in the
insolvency ranking it establishes. Whereas elsewhere in the EU state claims rank equally with wholesale
deposits in an insolvency or bail-in, Greek law ranks Greek state deposits together with all state claims as
senior to uninsured deposits, including small and midsize enterprise and retail deposits greater than
€100,000. Therefore, state deposits are subject to bail-in only after any losses are imposed on uninsured
deposits. Once the bail-in tool becomes effective in 2016, the more senior ranking of state claims would
negatively affect recovery rates for Greek wholesale depositors.
Last Wednesday, Greece’s parliament voted the European Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD)
into national law. The new law is credit negative for bondholders and uninsured depositors (more than
€100,000) because it limits the use of public funds for bank resolutions and, effective 1 January 2016,
includes burden-sharing for all types of unsecured creditors.
Greek banks that may be affected include the country’s largest banks: National Bank of Greece S.A.
(Caa3/Caa3 review for downgrade, ca1
), Piraeus Bank S.A. (Caa3 review for downgrade, ca), Eurobank
Ergasias S.A. (Caa3 review for downgrade, ca), Alpha Bank AE (Caa3 review for downgrade, ca) and Attica
Bank S.A. (Caa3 review for downgrade, ca).
Although the new law establishes a bail-in of unsecured creditors as the policy response to failure from 2016
onward, in our view this timeline could facilitate the carve-out of uninsured deposits if bank
recapitalisations worth up to €25 billion occur before the end of this year, as Greek Finance Minister Euclid
Tsakalotos outlined last Wednesday in parliament. The average common equity Tier 1 capital ratio of Greek
banks was 12.8% as of March 2015, but capital is at risk from the need to provision for nonperforming loans,
which are likely to increase to well over 40% of gross loans in 2015-16 from around 35% at year-end 2014,
and because more than half of bank capital is currently in the form of deferred tax assets with limited ability
to absorb losses.
The Greek government’s passage of the new law is one of the actions necessary to start negotiations for an
€86 billion support package from the European Stability Mechanism (ESM, Aa1 stable). Although Mr.
Tsakalotos told parliament that €25 billion of the ESM support package is earmarked for bank
recapitalisation before year-end and that uninsured deposits will not be bailed-in, we expect that banks’
equity investors will be written down, while the thin cushion of senior unsecured and subordinated
bondholders also remains at risk of incurring significant losses. In an interview with French newspaper Le
Monde on Friday, Christian Noyer, Banque de France governor and European Central Bank governing council
member, also advocated the prompt recapitalisation of Greek banks, which would leave uninsured
deposits intact.
The new framework to resolve failing institutions replaces mechanisms in place since 2011. It allows the
Bank of Greece as the national resolution authority to take action to prevent systemic crises, safeguard
public confidence in the banking system and promote financial stability. As foreseen in the BRRD, there are
four resolution tools that may be applied individually or in combination: sale of the bank, establishment of a
good bank (bridge institution), establishment of a bad bank (asset separation tool), and bail-in. The first
three tools are applicable immediately, while the last becomes effective 1 January 2016.
The Greek law closely mirrors BRRD practices in other European Union (EU) countries, but deviates in the
insolvency ranking it establishes. Whereas elsewhere in the EU state claims rank equally with wholesale
deposits in an insolvency or bail-in, Greek law ranks Greek state deposits together with all state claims as
senior to uninsured deposits, including small and midsize enterprise and retail deposits greater than
€100,000. Therefore, state deposits are subject to bail-in only after any losses are imposed on uninsured
deposits. Once the bail-in tool becomes effective in 2016, the more senior ranking of state claims would
negatively affect recovery rates for Greek wholesale depositors.
tommy271
Forumer storico
Messaggi del turismo greco rendimenti positivi provenienti dall'estero: WS Journal
Ritorna turismo greche. E farlo in modo enfatico, anche all'ultimo momento.
Molti turisti ultima volta che hanno fatto ripensamenti sul fatto di viaggiare in Grecia a causa dei controlli sui capitali e le turbolenze in generale, ora decidere che questo è il momento giusto per chiudere il pacchetto vacanza in una destinazione isola greca.
Il Wall Street Journal parla di una potenziale ripresa ora a condizione che il paese - e la verità è che non ci sono molte possibilità di recupero di recente. Da quando il governo ha raggiunto un accordo con i suoi creditori, il 13 luglio, le cose sono cambiate in meglio, dice il giornale. Prenotazioni in alberghi, che all'inizio dell'estate erano pericolosamente basso, ora cominciano a salire. Il tour operator all'estero indicano che vi è una chiara tendenza verso la Grecia e addensare lentamente e rotte da tutti gli angoli del mondo.
Marte Ikkos ricercatore SETE, dice la fase della crisi è stata trattata dalla logica dell'industria. Tanto più che la fine di giugno ei primi di luglio, il calo ha raggiunto il 20%. In questo momento, dice, "ci sono forti indicazioni di un aumento e si può dire che ci stiamo avvicinando o in grado di superare anche i pochi livelli dello scorso anno."
Ciò significa che la Grecia può contare sulle entrate dal turismo per aumentare il suo PIL - qualcosa che è accaduto l'anno scorso quando siamo andati a casse dello Stato alcuni 17000000000 € (9,5% del PIL), mentre i laterali benefici (denaro Hanno speso dai turisti a negozi, ristoranti, sito turistico e altrove) che arrivano anche a 45 miliardi di euro.
Tutti gli operatori del mercato ammettono che questa estate è stato certamente molto strano per la Grecia.
Ha iniziato molto lentamente flaring l'interesse dei turisti per il nostro paese, in quanto vi era stato un "caldo" nel mese di giugno con troppi scontri tra il governo ei suoi partner, mentre luglio divenne ancora peggio dopo il referendum e l'imposizione di controlli sui capitali.
«Speriamo di non avere un altro giro di dramma politico per il resto della stagione," Vorrei signor Ikkos e supplementi, "abbiamo avuto 22 milioni di arrivi l'anno scorso e, se le cose si calmano possiamo quest'anno a superare quel numero".
Che cosa mantiene l'elevato sapore Grecia degli stranieri, anche se la situazione non è delle migliori, è turismo elevati standard ... e grandi budget. Come Daniel Farar di Switchfly, una società globale che fare con prenotazioni in alberghi e aerei, "La Grecia ha tre siti che sono considerati tra i migliori 15 al mondo. Naturalmente, si riferisce a Creta, Mykonos e Atene. Aree attesi a riempirsi di persone fino alla fine di settembre.
Nonostante gli aumenti dell'IVA e quindi prezzi più alti, i turisti preferiscono ancora la Grecia e di prendere in considerazione «value for money» (vale i suoi soldi). Il ABTA britannico che comprende il 90% degli operatori turistici della Gran. Bretagna, egli osserva che le riserve verso la Grecia sono aumentate del 2% nel mese di luglio. Britanni stessi beneficiari della crisi e la caduta dell'euro contro la sterlina, il che rende le loro vacanze in marmellate ancora più conveniente prendere in considerazione.
(Iefimerida)
Ritorna turismo greche. E farlo in modo enfatico, anche all'ultimo momento.
Molti turisti ultima volta che hanno fatto ripensamenti sul fatto di viaggiare in Grecia a causa dei controlli sui capitali e le turbolenze in generale, ora decidere che questo è il momento giusto per chiudere il pacchetto vacanza in una destinazione isola greca.
Il Wall Street Journal parla di una potenziale ripresa ora a condizione che il paese - e la verità è che non ci sono molte possibilità di recupero di recente. Da quando il governo ha raggiunto un accordo con i suoi creditori, il 13 luglio, le cose sono cambiate in meglio, dice il giornale. Prenotazioni in alberghi, che all'inizio dell'estate erano pericolosamente basso, ora cominciano a salire. Il tour operator all'estero indicano che vi è una chiara tendenza verso la Grecia e addensare lentamente e rotte da tutti gli angoli del mondo.
Marte Ikkos ricercatore SETE, dice la fase della crisi è stata trattata dalla logica dell'industria. Tanto più che la fine di giugno ei primi di luglio, il calo ha raggiunto il 20%. In questo momento, dice, "ci sono forti indicazioni di un aumento e si può dire che ci stiamo avvicinando o in grado di superare anche i pochi livelli dello scorso anno."
Ciò significa che la Grecia può contare sulle entrate dal turismo per aumentare il suo PIL - qualcosa che è accaduto l'anno scorso quando siamo andati a casse dello Stato alcuni 17000000000 € (9,5% del PIL), mentre i laterali benefici (denaro Hanno speso dai turisti a negozi, ristoranti, sito turistico e altrove) che arrivano anche a 45 miliardi di euro.
Tutti gli operatori del mercato ammettono che questa estate è stato certamente molto strano per la Grecia.
Ha iniziato molto lentamente flaring l'interesse dei turisti per il nostro paese, in quanto vi era stato un "caldo" nel mese di giugno con troppi scontri tra il governo ei suoi partner, mentre luglio divenne ancora peggio dopo il referendum e l'imposizione di controlli sui capitali.
«Speriamo di non avere un altro giro di dramma politico per il resto della stagione," Vorrei signor Ikkos e supplementi, "abbiamo avuto 22 milioni di arrivi l'anno scorso e, se le cose si calmano possiamo quest'anno a superare quel numero".
Che cosa mantiene l'elevato sapore Grecia degli stranieri, anche se la situazione non è delle migliori, è turismo elevati standard ... e grandi budget. Come Daniel Farar di Switchfly, una società globale che fare con prenotazioni in alberghi e aerei, "La Grecia ha tre siti che sono considerati tra i migliori 15 al mondo. Naturalmente, si riferisce a Creta, Mykonos e Atene. Aree attesi a riempirsi di persone fino alla fine di settembre.
Nonostante gli aumenti dell'IVA e quindi prezzi più alti, i turisti preferiscono ancora la Grecia e di prendere in considerazione «value for money» (vale i suoi soldi). Il ABTA britannico che comprende il 90% degli operatori turistici della Gran. Bretagna, egli osserva che le riserve verso la Grecia sono aumentate del 2% nel mese di luglio. Britanni stessi beneficiari della crisi e la caduta dell'euro contro la sterlina, il che rende le loro vacanze in marmellate ancora più conveniente prendere in considerazione.
(Iefimerida)
tommy271
Forumer storico
(...)
Originariamente fissato per venerdì, l'avvio dei negoziati per il terzo bailout ad Atene è stato invece rimandato di qualche giorno a martedì, "per ragioni tecniche, non politiche né diplomatiche", secondo un funzionario del ministero delle Finanze. I colloqui dovrebbero sbloccare il terzo programma di bailout, del valore di 86 miliardi di euro. La Borsa di Atene resterà intanto chiusa anche oggi, ma potrebbe riaprire domani, dopo una chiusura di un mese. Le banche greche hanno invece riaperto lunedì scorso.
(...)
Bond euro, future Bund poco variato in avvio, Btp più cedente | Mercati | Bond | Reuters
Originariamente fissato per venerdì, l'avvio dei negoziati per il terzo bailout ad Atene è stato invece rimandato di qualche giorno a martedì, "per ragioni tecniche, non politiche né diplomatiche", secondo un funzionario del ministero delle Finanze. I colloqui dovrebbero sbloccare il terzo programma di bailout, del valore di 86 miliardi di euro. La Borsa di Atene resterà intanto chiusa anche oggi, ma potrebbe riaprire domani, dopo una chiusura di un mese. Le banche greche hanno invece riaperto lunedì scorso.
(...)
Bond euro, future Bund poco variato in avvio, Btp più cedente | Mercati | Bond | Reuters
tommy271
Forumer storico
Mediazione Hollande chiede Tsipras per il terzo pacchetto prerequisiti
Contattare il Presidente della Francia, Francois Hollande, il primo ministro aveva, Alexis Tsipras, nel tentativo di ritirare la richiesta dei creditori per il voto terzo pacchetto di prerequisiti del parlamento greco.
Secondo il quotidiano "Ta Nea", il Primo Ministro ha espresso il presidente francese la sua preoccupazione che un tale voto potrebbe causare gravi scosse al governo sottolineando che una terza serie di prerequisiti non è stata menzionata nel contratto del summit dei leader della zona euro.
Hollande, secondo il rapporto, riferito impegnato a parlare personalmente con la Cancelliere tedesco, Angela Merkel, al fine di spiegare i pericoli in agguato al di fuori delle richieste di programmi da parte delle istituzioni.
(capital.gr)
Contattare il Presidente della Francia, Francois Hollande, il primo ministro aveva, Alexis Tsipras, nel tentativo di ritirare la richiesta dei creditori per il voto terzo pacchetto di prerequisiti del parlamento greco.
Secondo il quotidiano "Ta Nea", il Primo Ministro ha espresso il presidente francese la sua preoccupazione che un tale voto potrebbe causare gravi scosse al governo sottolineando che una terza serie di prerequisiti non è stata menzionata nel contratto del summit dei leader della zona euro.
Hollande, secondo il rapporto, riferito impegnato a parlare personalmente con la Cancelliere tedesco, Angela Merkel, al fine di spiegare i pericoli in agguato al di fuori delle richieste di programmi da parte delle istituzioni.
(capital.gr)
tommy271
Forumer storico
Chiuso oggi il ATHEX, in attesa della decisione ministeriale
Rimarrà chiuso il Lunedi la Borsa di Atene, secondo un annuncio da parte della SEC, attraverso l'emissione di decreto ministeriale sul funzionamento del mercato azionario.
In particolare, la SEC, a seguito di suo annuncio del 20 luglio annuncia il seguente:
a) sarà chiuso organizzato la Borsa di Atene e il Multilateral Trading Facility (MTF) Mercato Alternativo (ENA)
b) l'elettronica titoli secondari mercato è chiuso (HDAT)
c) continuerà a sospendere il rimborso di quote di fondi comuni,
d) continuare la sospensione di una società di compensazione (ETSC) per i titoli negoziati nel mercato greco e MTF
e) continuerà la sospensione di regolamento in titoli di mercato greco da parte greca Depositario centrale dei titoli (Elkat).
Quanto sopra si applica al rilascio di una decisione ministeriale sul funzionamento del mercato azionario.
Rimarrà chiuso il Lunedi la Borsa di Atene, secondo un annuncio da parte della SEC, attraverso l'emissione di decreto ministeriale sul funzionamento del mercato azionario.
In particolare, la SEC, a seguito di suo annuncio del 20 luglio annuncia il seguente:
a) sarà chiuso organizzato la Borsa di Atene e il Multilateral Trading Facility (MTF) Mercato Alternativo (ENA)
b) l'elettronica titoli secondari mercato è chiuso (HDAT)
c) continuerà a sospendere il rimborso di quote di fondi comuni,
d) continuare la sospensione di una società di compensazione (ETSC) per i titoli negoziati nel mercato greco e MTF
e) continuerà la sospensione di regolamento in titoli di mercato greco da parte greca Depositario centrale dei titoli (Elkat).
Quanto sopra si applica al rilascio di una decisione ministeriale sul funzionamento del mercato azionario.
tommy271
Forumer storico
Fonti governative: Non vi è alcun problema di ulteriori misure prerequisiti
"Per il governo non si tratta di prerequisiti ulteriori misure" ha riferito oggi di fonte governativa ANA-MPA, rilevando in particolare che finora non è stata presentata e nessuna richiesta in tal senso.
"Per il governo, questa volta l'importanza di attuare l'accordo summit di luglio", la stessa fonte ha detto, notando che mira a far dichiarare della commissione per i problemi economici Pierre Moskovisi recente conversazione telefonica il primo ministro Alexis Tsipras a Il presidente francese Francois Hollande.
Il primo ministro Alexis Tsipras previsto, come riferito a partecipare alla riunione di oggi della segreteria politica di SYRIZA, che si terrà nel pomeriggio incontro è previsto per discutere la situazione all'interno SYRIZA, come sviluppato in seguito alle recenti votazioni la Casa per le misure di prerequisiti.
(capital.gr)
"Per il governo non si tratta di prerequisiti ulteriori misure" ha riferito oggi di fonte governativa ANA-MPA, rilevando in particolare che finora non è stata presentata e nessuna richiesta in tal senso.
"Per il governo, questa volta l'importanza di attuare l'accordo summit di luglio", la stessa fonte ha detto, notando che mira a far dichiarare della commissione per i problemi economici Pierre Moskovisi recente conversazione telefonica il primo ministro Alexis Tsipras a Il presidente francese Francois Hollande.
Il primo ministro Alexis Tsipras previsto, come riferito a partecipare alla riunione di oggi della segreteria politica di SYRIZA, che si terrà nel pomeriggio incontro è previsto per discutere la situazione all'interno SYRIZA, come sviluppato in seguito alle recenti votazioni la Casa per le misure di prerequisiti.
(capital.gr)
Il giardiniere
Nuovo forumer
C'è qualcosa che non va nel primo ordine....buy 70 e sell 67,99
ops...ho fatto confusione , mi riferivo alla 2034 xs
https://www.bourse.lu/instrument/market?cdVal=76498&cdTypeVal=OBL
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