Notizia di dicembre:
Fitch Ratings ha declassato il rating di default emittente a lungo termine (IDR) di Nitrogenmuvek Zrt e il suo rating senior unsecured a 'CCC+' da 'B-' e ha posto tutti i rating su rating watch negative (RWN). Il tasso di recupero è 'RR4'.
Il declassamento riflette le interruzioni operative e il deterioramento sostanziale della performance finanziaria nel 2023 rispetto alle aspettative precedenti a causa di una flessione del mercato dei fertilizzanti e dell'aumento dei prezzi del gas al di sopra delle medie a lungo termine. Tutto ciò ha aumentato il rischio di rifinanziamento del suo eurobond da 200 milioni di euro in scadenza maggio 2025.
Inoltre, l'introduzione di una tassa sulle emissioni di CO2 applicata retroattivamente ha portato all'arresto della produzione da parte dell'azienda, che influirà materialmente sulla sua redditività e competitività. Sebbene la società stia contestando questa tassa, riteniamo improbabile che venga risolta prima della scadenza delle obbligazioni.
Di conseguenza, l'RWN riflette il fatto che Nitrogenmuvek dovrà affrontare un rischio di rifinanziamento molto elevato degli Eurobond di maggio 2025 e una possibilità di insolvenza sostanzialmente aumentata, in assenza di un miglioramento significativo dei prezzi dei fertilizzanti l'anno prossimo o di una correzione imprevista dell'equità. Il RWN sarà risolto una volta che avremo maggiori certezze sul rifinanziamento delle obbligazioni, che potrebbe avvenire successivamente a sei mesi in futuro
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