Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 1 (11 lettori)

[bosmeld]

Mi sembra ci siano le premesse per il tormentone portoghese....

LT2 di COBA al 7,7%. Mi sa che certi T1 sono in piena bolla...


Sono tornato prudente

Tonnellata di IRS10. Per la parte rischiosa ho il Venezuela in $ e Irlanda, che fanno un po' storia a sè...

bisogna dire che coba è uscita veramente con un facciale molto alto, sono curioso di vedere il prospetto dell'emissione, per capire se ci sono delle clausole particolari oppure se è ancora un lt2 vecchio stampo.


parlando dell'irs, un mio caro amico faceva una riflessione che ho trovato molto corretta.


è vero che se l'irs a 10 anni sale, i titoli irs dovrebbero apprezzarsi.

ma è anche vero che il valore di questi titoli tiene conto anche dei tassi a breve.

se l'euribor fosse al 4% e l'irs al 4,5% non penso che l'irs sarebbe visto tanto di buon occhio.


effettivamente maggiore è la differenza tra il tasso a breve e quello a lungo e maggiore dovrebbe essere l'interesse per i titoli irs a 10 anni.



poi è normale che se l'irs a 10 anni, è bassisimo come pochi mesi fa, il discorso cambia.



cmq a prescindere da questa considerazione, i titoli perpetui irs 10 anni, anche a mio avviso al momento sono i più interessanti tra le p.

 

[bosmeld]

Treasuries: e' arrivato il momento di darsi alla fuga dagli Usa

E dire che c'e' anche chi ha pensato che Bill Gross non stava dicendo sul serio quando annuncio' che stava annullando tutte le posizioni nel mercato obbligazionario. Ora si dovra' ricredere. I dati devono ancora ufficialmente diventare di dominio pubblico, ma il maggiore fondo obbligazionario al mondo, il Total Return Fund di Pimco, nel mese di gennaio ha azzerato la percentuale di bond in portafoglio.

Ad andare a colmare tale deflusso sono stati, e questo non rappresenta certo una sorpresa, i possedimenti in contanti. Non c'e' piu' traccia dei $28,6 miliardi di titoli "legati al governo", mentre le posizioni cash sono cresciute da $11,9 miliardi a ben $54,5 milioni.

I possedimenti di PIMCO in titoli di stato americani hanno toccato i massimi a giugno dell'anno scorso, quando l'ammontare totale in portafoglio era pari a $147,4 miliardi. Da allora sono calati drasticamente.

Inoltre le ultime decisione prese da Bill Gross portano a credere che ora il money manager sia convinto che non ci sara' alcun QE3, ovvero una terza tornata di operazioni di acquisto di titoli di stato a lungo termine, una misura straordinaria di allentamento monetario.

E se Bill Gross, la persona piu' vicina alle azioni intraprese della Fed, sa che non ci saranno altre misure di quantitative easing, allora e' un chiaro segnale di fuga da tutte le classi di Treasuries, ma non solo, anche azioni.

Se si da' uno sguardo a questo grafico si nota che il tracollo dei prezzi dei titoli di stato americani (linea blu) e' stato compensato dal rialzo delle posizioni cash (linea rosa). E' veramente giunto il momento di correre ai ripari.

PIMCO inoltre ha aumentato l'esposizione ai titoli con una durata di 0-1 anni al 14%, che con ogni probabilita' rappresenta la percentuale piu' alta di sempre e sicuramente la maggiore da quando i dati sono stati iniziati ad essere archiviati. La durata effettiva media dei titoli in portafoglio e' scesa al 3,89, ai minimi da dicembre 2008.




altamente consigliata la lettura di questo articola in inglese, su come la pensa Pimco

PIMCO | Investment Outlook - Two-Bits, Four-Bits, Six-Bits, a Dollar

 

[fabbro]

e gli altri 4 chi sono?

uno --l'ultimo-- un trading specialist di Fineco(del 800626262 e così sono chiamati) a cui ho fatto i complimenti di persona e davanti addirittura a Alessandro Foti suo AD dopo averlo fatto salire (lui non Foti) al 5 piano .
Un altro sempre di Milano che lavorava in Akros dove avevo un conto ,ma che ora ha cambiato banca (credo gruppo UBI).
Altri 2 della mia città , uno che è diventato direttore commerciale di una altra banca e un altro invece ,oggi, semplice direttore di filiale .
3 su 4 non laureati (d'altronde io sono laureato ma in medicina), ma tutta gente che masticava borsa da anni (quei 2 di Milano anche ai tempi delle grida) .

 

[fabbro]

io invece tengo tutti i titoli in un foglio con i calcoli a scadenza
solo le perpetue hanno un ulteriore foglio che si aggiorna con i prezzi che postano gli amici e mi calcola rendimenti alla call, cash e ad una data di richiamo a mio piacimento
il foglio unico è molto utile per filtrare certi tipi di titoli
x esempio posso filtrare i titoli fissi o legati al 3m oppure filtrare titoli sopra o sotto un certo rendimento a scadenza...

anche io mi son fatto un file excel (un altro non quello di prima dove ho messo solo i miei che però è molto più dettagliato )dove seguo 250-300 titoli (quindi anche non i miei che sono una 50 ina ) che prende i prezzi da ONVISTA o da Boerse Frankfurth replicando un mirabile lavoro di ICECUBE e con la funzione REND di Excel mi dice il REL e il RIN .

 

[Vet]

uno --l'ultimo-- un trading specialist di Fineco(del 800626262 e così sono chiamati) a cui ho fatto i complimenti di persona e davanti addirittura a Alessandro Foti suo AD dopo averlo fatto salire (lui non Foti) al 5 piano .
Un altro sempre di Milano che lavorava in Akros dove avevo un conto ,ma che ora ha cambiato banca (credo gruppo UBI).
Altri 2 della mia città , uno che è diventato direttore commerciale di una altra banca e un altro invece ,oggi, semplice direttore di filiale .
3 su 4 non laureati (d'altronde io sono laureato ma in medicina), ma tutta gente che masticava borsa da anni (quei 2 di Milano anche ai tempi delle grida) .

Ti ringranzio per aver soddisfatto questa mia curiosità . Che peraltro non fa' che confermare ciò che penso del mercato finanziario

 

[no perpetual no party]

Treasuries: e' arrivato il momento di darsi alla fuga dagli Usa[/B]

domanda provocatoria:
fuga dal mercato dei bond a m/l termine, per andare dove?
gli unici mercati dove puo andare questa liquidita sono:

-materie prime
-azioni
-obbligazioni governative europee a breve, con pero tassi da corporate di media qualità


...che poi è quello che è successo finora...
se non ci sono alternative, i mercati "dovrebbero" rimanere piu o meno su questi livelli...
boh?!?


vado al lavoro

 

[angy2008]

NUOVA LT2 COMMERZBANK

€€€ Commerzbank LT 2 Benchmark - PRICED €€€
Issuer............. Commerzbank AG
Status.............subordinated unsecured Lower Tier 2 notes;
no regulatory call
Rating.............Baa3/BBB-/A
Size............... €1.25bn
Coupon.............7.75% Ann, Act/Act
Maturity...........16 Mar 2021
Value date.........16 Mar 2011
Re-offer px........100.00 / 7.75% yld / ms + 420.6
Benchmark Sprd.....DBR 2.5% 1/21 + 446.0 (ref: 93.45) / 85% hr
Denoms & Docs......€100k+€100k; under Issuer's EMTN programme
Leads..............Barclays Capital,BNPP,Citi,Commerzbank(B&D)

Banco Popolare ha collocato con successo un nuovo senior da oltre 1 mld€ a +185 bp, .... ma se i tassi dovessero impennarsi

 

[MRPINK]

alternative

domanda provocatoria:
fuga dal mercato dei bond a m/l termine, per andare dove?
gli unici mercati dove puo andare questa liquidita sono:

-materie prime
-azioni
-obbligazioni governative europee a breve, con pero tassi da corporate di media qualità


...che poi è quello che è successo finora...
se non ci sono alternative, i mercati "dovrebbero" rimanere piu o meno su questi livelli...
<aggiungerei:liquidità ;paesi emergenti (sia bond che equity);

 

[MRPINK]

Madrid, 10 mar - L'agenzia, che aveva gia' ritirato a fine settembre 2010 il suo rating massimo, "Aaa", per la Spagna, aveva anticipato nel mese di dicembre che stava considerando un nuovo abbassamento del rating a causa del suo "elevato fabbisogno di rifinanziamento nel 2011", che rende il paese suscettibile di incontrare ulteriori periodi di tensione per finanziarsi sul mercato. Con una nota di "Aa2", la Spagna resta tuttavia ancora ben classificata. In un comunicato, Moody's da' due motivi della sua decisione: in primo luogo, la sua sensazione che "il costo potenziale di ristrutturazione bancaria superera' le attuali stime del governo, provocando un ulteriore aumento del tasso del debito pubblico". Il secondo motivo sono "le preoccupazioni persistenti di Moody's sulla capacita' del governo spagnolo di ottenere il necessario miglioramento strutturale e sostenibile delle finanze pubbliche, tenuto conto dei limiti di controllo del governo centrale sulle finanze dei governi regionali e del contesto di crescita economica solo moderato nel breve e medio termine". L'annuncio arriva il giorno stesso in cui la Banca di Spagna deve comunicare le esigenze di finanziamento delle banche e casse di risparmio in Spagna per soddisfare le nuove esigenze degli enti in termini di solvibilita'. Sul totale necessario per il settore, le cifre divergono: la stima del governo di 20 miliardi di euro (12 miliardi di fondi pubblici nel 2010) e' considerata troppo ottimistica del mercato, le cui valutazioni salgono fino a 50 miliardi di euro. Moody's afferma anche che la sostenibilita' del debito spagnolo non e' minacciata e che il Pil spagnolo salira' dello 0,8% nel 2011 contro un calo dello 0,1% nel 2010.

 

[capt.harlock]

domanda provocatoria:
fuga dal mercato dei bond a m/l termine, per andare dove?
gli unici mercati dove puo andare questa liquidita sono:

-materie prime
-azioni
-obbligazioni governative europee a breve, con pero tassi da corporate di media qualità


...che poi è quello che è successo finora...
se non ci sono alternative, i mercati &quot;dovrebbero&quot; rimanere piu o meno su questi livelli...
<aggiungerei:liquidità ;paesi emergenti (sia bond che equity);

scarterei l'equity di qualunque paese
aggiungerei valute "rifugio" chf in testa
e molto semplicemente mettersi allo scoperto sui derivati ,se uno crede davvero ad un ribasso e'la mossa piu'semplice da fare.
personalmente non riesco ad essere ribassista con il mib a 22000..non lo ero a 19000/20000/21000..io rimango dentro con tutto il baraccone..chi esce perlomeno faccia un po'di tifo!