welcome091
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grazie mille, M.bragadin! Sei davvero serio e competente. Grazie!
Portafogli e Strategie (investimento) Bond laddering: un esempio
- Creatore Discussione Marcantonio Bragadin
- Data di Inizio
welcome091
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Restiamo nell’esempio da cui ha preso avvio questa discussione. I 6 BTP indicati per l’esempio al 17.04.2010 avevano questo rendimento netto (fonte: il Sole 24 Ore).
BTP 2,50% 1/07/2012 1,17%
BTP 3,50% 1/06/2014 1,91%
BTP 3,75% 1/08/2016 2,47%
BTP 4,50% 1/08/2018 2,96%
BTP 4,25% 1/03/2020 3,34%
BTP 4,75% 1/08/2023 3,66%
Il rendimento netto medio del portafoglio così composto è dunque di 2,58%. Corretto? A questo punto due domande:
1. Immaginiamo di investire in quel portafoglio 100.000 euro e che per 10 anni reinvesto tutte le cedole e tutta la liquidità derivante dal portare a scadenza ciascun BTP, restando sempre fisso il rendimento annuo del 2,58%. Quale sarà il mio capitale allo scadere del decimo anno?
2. E’ possibile, sulla base dei valori dell’andamento dei tassi dei due decenni precedenti (1990-1999 e 2000-2009) fare una proiezione futura del rendimento di un portafoglio così costruito, applicando la strategia del bond laddering per 10 anni (2010-2020)?
Grazie.
BTP 2,50% 1/07/2012 1,17%
BTP 3,50% 1/06/2014 1,91%
BTP 3,75% 1/08/2016 2,47%
BTP 4,50% 1/08/2018 2,96%
BTP 4,25% 1/03/2020 3,34%
BTP 4,75% 1/08/2023 3,66%
Il rendimento netto medio del portafoglio così composto è dunque di 2,58%. Corretto? A questo punto due domande:
1. Immaginiamo di investire in quel portafoglio 100.000 euro e che per 10 anni reinvesto tutte le cedole e tutta la liquidità derivante dal portare a scadenza ciascun BTP, restando sempre fisso il rendimento annuo del 2,58%. Quale sarà il mio capitale allo scadere del decimo anno?
2. E’ possibile, sulla base dei valori dell’andamento dei tassi dei due decenni precedenti (1990-1999 e 2000-2009) fare una proiezione futura del rendimento di un portafoglio così costruito, applicando la strategia del bond laddering per 10 anni (2010-2020)?
Grazie.
Marcantonio Bragadin
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Corretto se si parla di rendimento netto medio atteso (o ex ante).
A tassi costanti basta applicare la formula dell’interesse composto (1+i)^t (dove i = tasso d’interesse e t = numero di anni). Partendo da 100.000,00 alla fine del decimo anno avrai 129.011,06.
Se per proiezione intendi una stima dei tassi di interesse dei prossimi 10 anni lascio volentieri il compito a qualcun altro, qualunque stima è, secondo me, destinata ad essere smentita. Tra l’altro il bond laddering (come anche altre strategie) lo applichi proprio per non dover fare stime, altrimenti avrebbe senso investire direttamente nel titolo a rendimento più elevato compatibilmente con il proprio orizzonte temporale.
Marcantonio Bragadin
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Aggiornamento
(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 30/4/2010
Il rendimento del mese è pari a -0,53%
Da inizio anno è pari a + 1,60%.
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 30/4/2010
Il rendimento del mese è pari a -0,53%
Da inizio anno è pari a + 1,60%.
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
Allegati
welcome091
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Bond laddering con ETF obbligazionari. Proviamo?
Immaginiamo di voler raggiungere il medesimo obiettivo del bond laddering classico, utilizzando ETF obbligazionari (sia corporate che governativi), già scaglionati su diversi "pioli" della scala temporale e che mantengono questa diversa durata:
1 - 3
5 - 7
7 - 10
10 - 15
(cfr. Lyxor o iShare)
1. Che effetti avrebbe acquistarne di durata diversa (dai più brevi ai più lunghi) in misura uguale? Una sorta di "bond laddering" con ETF...!
3. Che ne dite dell'idea di comporre il portafoglio per 2/3 con ETF (corporate e governativi) a tasso fisso e per 1/3 ETF inflation linked.
Preciso che:
- la mia è una ottica di lungo periodo (10 anni),
- preferisco un rendimento inferiore, ma costante rispetto ad una maggiore remunerazione (possibile), ma a prezzo di una volatilità alta (di qui la esclusione di ETF azionari)
Grazie a chi vorrà rispondermi.
Immaginiamo di voler raggiungere il medesimo obiettivo del bond laddering classico, utilizzando ETF obbligazionari (sia corporate che governativi), già scaglionati su diversi "pioli" della scala temporale e che mantengono questa diversa durata:
1 - 3
5 - 7
7 - 10
10 - 15
(cfr. Lyxor o iShare)
1. Che effetti avrebbe acquistarne di durata diversa (dai più brevi ai più lunghi) in misura uguale? Una sorta di "bond laddering" con ETF...!
3. Che ne dite dell'idea di comporre il portafoglio per 2/3 con ETF (corporate e governativi) a tasso fisso e per 1/3 ETF inflation linked.
Preciso che:
- la mia è una ottica di lungo periodo (10 anni),
- preferisco un rendimento inferiore, ma costante rispetto ad una maggiore remunerazione (possibile), ma a prezzo di una volatilità alta (di qui la esclusione di ETF azionari)
Grazie a chi vorrà rispondermi.
Marcantonio Bragadin
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Aggiornamento
(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 31/5/2010
Il rendimento del mese è pari a -0,46%
Da inizio anno è pari a 1,083%
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 31/5/2010
Il rendimento del mese è pari a -0,46%
Da inizio anno è pari a 1,083%
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
Allegati
Marcantonio Bragadin
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Aggiornamento
(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 30/6/2010
Stacco cedola del BTP 3,50% 1/6/2014 pari a 214,38, la liquidità ora è pari a 11.857,04 euro.
Il rendimento dell’ultimo mese è pari a 0,21%
Da inizio anno è pari a 1,18%
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 30/6/2010
Stacco cedola del BTP 3,50% 1/6/2014 pari a 214,38, la liquidità ora è pari a 11.857,04 euro.
Il rendimento dell’ultimo mese è pari a 0,21%
Da inizio anno è pari a 1,18%
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
Allegati
Ultima modifica:
Marcantonio Bragadin
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(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 30/7/2010
Stacco cedola del BTP 2,50% 1/7/2012 pari a 153,13; la liquidità ora è pari a 12.010,17 euro.
Il rendimento dell’ultimo mese è pari a 1,29%
Da inizio anno è pari a 2,48%
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
***
NOTA 1/12/2010 => sostituita tabella in luogo della precedente errata. Corretto il rendimento mensile e da inizio anno. Vedi post. n. 63
(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 30/7/2010
Stacco cedola del BTP 2,50% 1/7/2012 pari a 153,13; la liquidità ora è pari a 12.010,17 euro.
Il rendimento dell’ultimo mese è pari a 1,29%
Da inizio anno è pari a 2,48%
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
***
NOTA 1/12/2010 => sostituita tabella in luogo della precedente errata. Corretto il rendimento mensile e da inizio anno. Vedi post. n. 63
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Grazie per gli aggiornamenti puntuali che seguo con molta attenzione.
Marcantonio Bragadin
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(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 31/8/2010
Stacco cedola del btp 3,75% 1/8/2016, del btp 4,50% 1/8/2018 e del btp 4,75% 1/8/2023 per un totale di 796,25 euro; la liquidità ora è pari a 12.806,42 euro.
Il rendimento dell’ultimo mese è pari a 0,96%
Da inizio anno è pari a 3,47%
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
***
NOTA 1/12/2010 => sostituita tabella in luogo della precedente errata. Corretto il rendimento mensile e da inizio anno. Vedi post. n. 63
(salvo involontari errori)
Situazione con prezzi del 31/8/2010
Stacco cedola del btp 3,75% 1/8/2016, del btp 4,50% 1/8/2018 e del btp 4,75% 1/8/2023 per un totale di 796,25 euro; la liquidità ora è pari a 12.806,42 euro.
Il rendimento dell’ultimo mese è pari a 0,96%
Da inizio anno è pari a 3,47%
NOTA TECNICA: ricordo che le situazioni precedenti sono state ricostruite ex-post, e ho ipotizzato il capitale di partenza al 31 marzo 2010 pari a 100.000 euro.
***
NOTA 1/12/2010 => sostituita tabella in luogo della precedente errata. Corretto il rendimento mensile e da inizio anno. Vedi post. n. 63
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