xinian70
CROC Analista
Quoto un ottima analisi macro economica fatta da Grifo104 e che vale la pena di leggere...
ottima visione, concordo in toto su tutto quello che ha scritto..
ottima visione, concordo in toto su tutto quello che ha scritto..
Mi dispiace che hai shortato proprio la parte piu' resistente dei mercati. I Btp sono agevolati sia dalla tassazione sia dal fatto di essere protetti in pieno dal bazooka di Draghi. Sono stato anche in un altro forum e li' c'era chi diceva, ai tempi della guerra in Eurozona, che Draghi era solo un bleffatore e che sarebbe venuto giu' tutto. Io dicevo che chi bleffava erano le banche americane e che avevano i secondi contati. Alla fine s'e' visto com'e' andata. E con la Fed che sta finendo di pompare liquidita' in un sistema creditizio come quello americano ... marcio fino al midollo ... che due anni fa' era virtualmente fallito sotto il peso di immani perdite sui subprime e sulla fallita speculazione in Eurozona. Se le banche americane sono state capaci di generare ancora megagains e megacommissioni ai loro gestori lo devono principalmente a mamma Fed e non alla loro insana avidita' priva di qualsiasi forma di elementare prudenza. Ecco perche' ORA eseguono i suoi ordini ALLA LETTERA. Chi crede che ora avremo la riedizione del 2008 sbaglia di grosso. Questo ribasso, ancora in "formazione", non sara' guidato da panico genuino ma studiato a tavolino. Quindi non sara' generalizzato ma graduale ed all'inizio molto soft. Tanto da passare per un innoquo venticello. Si dice ... finisce il Qe ma inizia la Bce a pompare liquidita' sui mercati. Beh ... a differenza della Fed la Bce non deve salvare un sistema creditizio virtualmente fallito. Deve solo riavviare il mercato delle cartolarizzazioni europee da tempo ingessato ed inceppato. Quindi non e' obbligata a comprare debito pubblico (metodo immediato per far pervenire liquidita' alle banche) ma elargisce liquidita' (quasi 1.000 miliardi) ma solo dopo che le banche hanno finanziato REALMENTE l'economia reale (riceveranno l'equivalente del 7% dei loro mutui fatti a societa' commerciali ... l'immobiliare rimarra' fuori dal perimetro). Questo significa che da qui' a dicembre le banche liquideranno senza fretta le loro posizioni prima sull'equity e poi suil'obbligazionario in modo tale da poter finanziare l'economia reale ed aumentare a dismisura la base imponibile su cui calcolare il famoso 7%. Teniamo presente che il nuovo LTRO costa lo 0,25% contro 1% del vecchio Ltro quindi le banche gia' ora stanno facendo la fila per rimborsare i vecchi prestiti Bce ... quelli con cui hanno comprato Btp tanto per indenderci. Cosi' fanno anche bella figura quando saranno sottoposte agli imminenti stress test (i Btp non sono piu' considerati free risk e quindi assorbono piu' requisiti di capitale). E questo generera' ulteriore pressione ribassista. Come mai ancora ci sono rialzi in borsa (sia Fib che Mot che borse americane) ? Semplice. Sul nostro Fib solo i fondi comuni long only sono rimasti compratori netti. Quindi tramite loro stanno comprando solo i retails ... i soliti ultimi pesciolini a finire nella rete prima di un ribasso ... quindi lo schema classico di un ribasso viene sempre rispettato. Pesci grossi fuori e pesci piccoli dentro ... e per far in modo che si salga i pesci grossi per un giorno smettono di vendere o le riducono. L'equity Usa insieme ai Tips sono il nuovo safe heaven ed insieme all'oro, al petrolio, dollaro ed ai bund attirano frotte di investitori in cerca di protezione. Tengo a precisare che se si comprano Btp o Bund l'euro si rafforza ugualmente. Quindi dato che e' un ribasso con il compasso ... quando la Fed smettera' di inondare i mercati con la bumba sara' il momento di smontare le posizioni anche sull'azionario americano a beneficio dei Tips (l'quiety americano sara' l'ultimo a crollare). Cosi' l'America di Obama sara' in grado di finanziare immensi progetti infrastrutturali (Obamacare inclusa) grazie ai capitali REALI provenienti da tutto il mondo e non alle iniezioni fittizie della Fed. UN IMMANE OCEANO DI SOLDI MAI VISTO PRIMA CHE AFFLUIRA' SUL DEBITO PUBBLICO AMERICANO CHE FINANZIERA' IL NEW DEAL DI OBAMA. Questo in America. In Europa dopo che Draghi avra' inondato di liquidita' i mercati varera' le misure di acquisto di Abs, la Bce comprera' le cartolarizzazioni sui mutui ed una volta ripartito il mercato delle cartolarizzazioni le banche europee potranno anche cartolarizzare i mutui in sofferenza assegnando loro rating piu' bassi. Teniamo anche presente che se le banche utilizzeranno il TLTRO per comparere equity o BTP dovranno restituire i soldi con due anni di anticipo. E questo e' molto dannoso per loro. E dato che e' imminente l'avvio della vigilanza bancaria comune europea credo abbiano pochissime chances di farla franca se contravverrano ai cortesi inviti della Bce. E visto la montagna di multe che devono ancora pagare si asterranno dal contrariare il Drago. Questa e' la mia view che si basa sui fatti e non sulle offese e sulle chiacchiere. Ogni critica costruttiva e' ben venuta.
Se dovessi condensare tutto il precedente ragionamento userei lo slogan: Meno soldi alla finanza e piu' all'economia reale. Le borse verrano usare quindi come bancomat per finanziare l'economia reale sia nella declinazione americana (New Deal) che nella declinazione europea (cartolarizzazioni). A mio avviso quindi ... cinture di sicurezza ben allacciate ... che si balla !!!
P.S.
Come sempre ... parere personale.
A completamento della precedente analisi aggiungo anche che, secondo la mia opinione, gli States si stanno preparando gia' da ora al "New Deal". Le autorita' statunitensi infatti stanno considerando di applicare ulteriori commissioni di uscita per i fondi obbligazionari mentre il Tesoro USA sta diminuendo il ritmo delle emissioni di bond creando cosi' un effetto rarita'. Ed indovinate chi e' attualmente il maggior detentore di debito pubblico USA grazie al Qe ? il piu' grande Hedge Fund CASSETTISTA del mondo .. l'invincibile Fed. I gains saranno inimmaginabili per la banca centrale USA una volta che i piu' grandi investitori mondiali, al pari di una mandria di bovini, saranno guidati dagli scagnozzi della Fed ... implacabili vaqueos ... al sicuro nei rassicuranti recinti del debito pubblico USA. La Fed di disfarra' cosi' di tutto il fardello del debito pubblico ... riuscendo cosi' a guadagnare in modo STELLARE anche con le disgrazie e le miserie degli USA. Megagains che saranno utlzzati per il risanamento del bilancio USA e soprattutto per il rilancio su scala mondiale dell'economia REALE Usa. Come sempre ... parere personale.
a tutto 
