Divieto di vendita allo scoperto CONSOB (2 lettori)
- Creatore Discussione anonimus08
- Data di Inizio
tigre_1a
Dohko di Libra
perchè sennò loro a chi li levano i soldi?
cicoriabagnata
Forumer storico
Ma la sanzione per aver shortato il fib, quale sarebbe? comprarsi 100000 euro di btp?
cicoriabagnata
Forumer storico
Io ancora non capisco quale sarebbero le sansioni.
tucciotrader
Trader Calabrese
Non è che qualche matto scocciato si metterà long perché ha interpretato a modo suo questa circolare della consob? 
tigre_1a
Dohko di Libra
UP!Non è che qualche matto scocciato si metterà long perché ha interpretato a modo suo questa circolare della consob?
anonimus08
Forumer storico
In mezzo all'articolo ci sta' la sanzione.
Da "IL SOLE 24 ORE" di sabato 13 agosto 2011
Il blocco dello short seling divide l`Europa Accordo solo tra 4 Paesi: contrari Inghilterra, Austria e Olanda - Germania e Francia chiedono di più Morya Longo Il primo argine contro le vendite allo scoperto (quelle effettuate senza avere l`immediata disponìbilìtà dei titoli con l`obiettivo di guadagnare dai ribassi di Borsa) è stato eretto giovedì notte: sotto il coordinamento dell`European Securities and Markets Authority, la Consob italiana e le Autorità di vigilanza di Francia, Belgio e Spagna hanno stabilito il divieto di vendere allo scoperto alcune azioni bancarie e assicurative per 15 giorni. Ogni Paese, proprio nel giorno del rimbalzo su tutte le Borse, ha pubblicato una lista di titoli: per l`Italia sono 29.
Su queste azioni è da ieri proibito il cosiddetto short selling (più precisamente, è vietato avere «posizioni nette corte») anche quando viene effettuato fuori dalla Borsa regolamentata o attraverso derivati. Nulla è stato detto, invece, sui titoli di Stato. Ma forse prima o poi il bando arriverà anche Sui BTp:
il dibattito in Europa sullo short selling - sinonimo appunto di vendite allo scoperto - è infatti ancora in corso.
Trattative in Europa Partiamo proprio da qui. Da un lato c`è la Francia, da cui è partita l`esigenza di questo divieto, che chiede di fare di più. Parigi propone di far rientrare le vendite allo scoperto, quando associa- te a fughe di notizie incontrollate, nel campo delle «manipolazioni di mercato». Insomma:
vorrebbe che alcune vendite allo scoperto, quelle effettivamente destabilizzanti, vengano catalogate come reati da perseguire penalmente. Diffondere notizie false è già un reato, ma Parigi chiede più incisività nel combattere il fenomeno quando è accompagnato allo short selling.
Dalla Francia è partita l`esigenza di erigere il primo argine comune, quello deciso giovedì, ed è sempre dalla Francia che partono le richieste più aggressive.
Non è un caso: nelle ultime giornate sono state proprio le banche francesi ad essere più tartassate in Borsa.
Anche la Germania, che non ha aderito al blocco deciso giovedì notte, chiede qualcosa in più: vuole che vengano vietate tutte le vendite allo scoperto «nude» in tutta Europa. Quelle su azioni, ma anche quelle su titoli di Stato e quelle realizzate con i credit default swap. Anche la Commissione europea è a favore di un`azione comune. Contraria a qualsiasi divieto, invece, la Gran Bretagna, Paese tradizionalmente più orientato a difendere il libero mercato (e gli interessi delle grandi banche). E contrarie si dicono anche Olanda e Austria. Generalmente sfavorevole è anche il mercato: il rischio, dicono vari investitori, av- vocati e anche accademici, è che le vendite si vadano a concentrare su altri titoli su cui non c`è il divieto o su altri Paesi.
Come funziona il divieto Andiamo ora al blocco introdotto in Italia. Innazitutto bisogna fare una distinzione, perché le vendite allo scoperto sono divario tipo. Quelle cosiddette «nude» (cioè quelle senza l`effettiva disponibilità delle azioni, sfruttando il fatto che il regolamento della vendita avviene dopo tre giorni) sono vietate da sempre. Le vendite allo scoperto «vestite» (quelle effettuate facendosi prestare subito i titoli da una banca) fino a due giorni fa erano invece consentite. Ebbene:
da ieri sono vietate anche queste, ma solo se producono in capo all`investitore «posizioni nette corte».
Per intenderci. Se un`investitore possiede ioo azioni Intesa Sanpaolo, ma "gioca" allo scoperto vendendone 8o, non incorre nel divieto: la sua posizione netta su Intesa Sanpaolo è infatti positiva per 2o. In tal caso la vendita allo scoperto (ammesso che abbia senso effettuarla) è consentita. Se invece la sua posizione netta è ribassista, cioè se l`investitore vende più di quello che ha, anche facendosi prestare le azioni, allora incorre nel divieto.
E questo divieto non è solo a Piazza Affari: la posizione «netta» di ogni investitore si calcola infatti anche se opera su altri listini oppure «over the counter» (cioè fuori da ogni listino).
Chi infrange la regola incorre in una sanzione che, al massimo, può arrivare a 25omila euro per ogni infrazione.
Serve o non serve? Ora che l`argine è stato eretto, più per pressioni della Francia, bisogna capire se funziona: cioè se limita veramente la speculazione.
In parte la disincentiva, certo. Quantomeno scoraggia la furia speculativa. Ma non del tutto. Innanzitutto perché nessun bando è stato deciso per i titoli dì Stato: eppure proprio dai BTp era iniziata la speculazione nelle scorse settimane.
Inoltre perché i derivati, con cui si possono imbastire operazioni analoghe alle vendite allo scoperto, sono fuori da qualunque mercato regolamentato e da qualunque trasparenza: senza farsi scoprire (magari operando alle Cayman o in altri Paesi noti per la "discrezione") alcuni investitori potrebbero continuare a giocare al ribasso. Il problema è infatti la trasparenza di mercati giganteschi, come quello dei derivati: se manca è difficile arginare la speculazione, perché continuerà a muoversi nell`ombra. Ma su questo nessuno è mai voluto intervenire.
[email protected] © RIPRODUZIONE RISERVATA DOMANDE RISPOSTE e Cosa significa vendere allo scoperto? Significa cercare di guadagnare sfruttando i ribassi delle Borse.
Se solitamente un`azione prima si compra e poi si vende, guadagnando dall`eventuale rialzo, le vendite allo scoperto funzionano all`opposto: prima si vende e poi si compra. In questo modo il guadagno si realizza se il titolo in questione scende:
perché il prezzo di vendita (iniziale) è più alto di quello di acquisto.
• Come si fa a vendere allo scoperto? Ci sono vari modi. Il più lineare ricorre al prestito-titoli: dato che vuole vendere qualcosa che non possiede, l`investitore va da una banca e si fa prestare le azioni in questione. Così può venderle e, quando ilprezzo è sufficientemente basso, le ricompra e le restituisce a chi gliele ha prestate. Le vendite allo scoperto, però, possono anche essere «nude»: senza cioè ricorrere al prestito-titoli. In questo caso l`investitore sfrutta il fatto che il regolamento dell`operazione avviene tre giorni dopo averla effettuata: ci sono dunque tre giorni in cui non è necessario avere il titolo.
Come funziona il divieto? Le vendite «nude» sono vietate da molto tempo. Quelle «vestite» (col prestito-titoli immediato) erano invece consentite fino a due giorni fa. Ora, per 15 giorni, non lo sono più su 29 titoli (si veda la lista sopra), solo se portano l`investitore ad avere una posizione «netta corta». La posizione «netta» su ogni singola azione si calcola così: se tutte le vendite (anche usando derivati) superano le posizioni lunghe (titoli in portafoglio, acquisti non ancora regolati e derivati) allora il saldo netto è «corto». Cioè ribassista. Dunque vietato.
TI RIPRODUZIONE RISERVATA *amo~- ne~ Nessun divieto sui titoli di Stato Il paradosso: la sanzione massima Manca una posizione comune per i trasgressori è 250mila euro Le reazioni dei titoli interessati al blocco dello short selling MILANO Azimut Hldg B Carige B Finnat B Generali - - B Ifis B Intermobiliare B Mps BP Emilia BP Etruri.Lazio BP Milano BP Sondrio B Profilo B D -Brianza B Sardegna Rsp Var. % Var.% Var. % di ieri i sett. i mese 6,59 -1,55 -11,08 8,91 13,22 -0,56 -1,16 0,00 -8,25 3,26 -2,66 -20,77 -0,59 -0,23 -6,25 0,69 -0,29 -11,65 5,59 0,33 -11,06 10,46 9,69 -3,17 4,37 -1,04 -15,22 7,44 18,00 1,30 4,01 7,92 2,16 2,49 2,01 1,85 0,29 2,13 -2,80 6,57 6,57 -8,18 Banco Popolare Cattolica Ass CR Artigiano CR Emiliano CR Valtellinese Fondiaria-Sai B Generati Intesa Sanpaolo ---Mediobanca Mediolanum Milano Ass.
Ubi Banca Unicredit Unipol Vittoria Ass.
Var % I Var.%` Var. % di ieri i sett.1 i mese 8,74 7,69 -12,25 7,76 12,22 14,08 -0,25 6,24 -4,08 6,90 -4,23 -18,69 _ _-_7,54 -157 -11,50 ~8,65 2,00 -24,98 3,26 -2,66 -20,77 3,23 -4,00 -20,93 -- 9,87 8,03 -2,47 8,21 0,24 -14,34 11,16 -2,47 -9,15 5,35 -5,56 -26,03 5,60 -0,66 -13,58 13,99 11,41 -1,47 I 6,36 3,96 -2,85 PARILI April Axa Bnp Paribas Cic Cnp Assurances Crédit Agricole Euler Hermes Natixis Colas Scor Se Société Générale j 1 Var. % di ieri 4,49 4,65 4,21 0,98 8,18 2,10 2,37 9,22 6,22 4,80 5,65 -1 Var % i sett.
1,73 -5,54 -8,35 -10,14 3,28 -8,94 -0,91 1,50 -3,76 -2,44 -11,43 1 Var. % L`AFM i mese Le mosse detta Francia -17,94 m, Già nella serata di giovedì (`Amf, l`autorità -22,12 francese sui mercati, -20,71 aveva preannunciato in un comunicato l`elenco -13,29 delle undici società - finanziare perle quali -8,42 `: sarebbe scattato il blocco delle vendite allo -26,78: scoperto.
-6,91 Le banche francesi (SocGen e Bnp Paribas -6,29 intesta) sono state al centro della -12,93 speculazione finanziaria - `. dell`ultima settimana e -13,76 hanno registrato una -32,75 brusca flessione in Borsa MADRID BancoSantander Bbva Bco De Sabadell Bankinter BK Popolar Banca Civica BK Valencia Banesto __ BK Pastor Bankia - - Caixabank Caja Ahorro Med_ Cat Occidente Mapfre -- ----- Bolsas y mer Esp Var. % di ieri 6,56 - - 6,23 6,25 5,60 8,33 2,53 5,14 3,03 , -- - -2,11 5,87 l 2,63 _~ -2,20 9,21 11,29 3,25 - Var.% i sett. 1 -0,68 0,92 7,93 3,11 5,54 -3,24 2,27 -1,92 0,69 1,35 -1,74 -1,47 2,52 6,21 4,76 --- Var. % LA CNMV i mese 12,82 Lescelte detta Spagna --2 r,n Anche la Spagna, al pari -11,52 dell`Italia, delta Francia e -2,31 ?del Belgio, si è mossa per -3,18 bloccare lo short selltng per un periodo di 15 -2,35 giorni. La Comisibn - Nacional del Mercado de Valoress a nota -25,00 p g (Cnmv) - ? ha stabilito chela norma -11,49 valga per tutti i big del -1,69 credito nazionale - (Santander e Bbva in - testa), i quali, tuttavia, -18,23 grazie anche al balzo -12,25 registrato ieri, -3,77 hanno chiusola settimana con una -4,55 performance sul listino 0,13: vicina alla parità.
Il meccanismo SHORT SELLING Un investitore prende in prestito Asset (ad esempio Commissione azioni) in cambio di una commissione ed accetta di restituirle a una data stabilita l`investitore cede le azioni a un altro Prezzo soggetto di vendita Fonte: Reuters All`avvicinarsi della data stabilita, l`investitore compra nuove azioni sul mercato per restituire al possessore originario Prezzo dì riacquisto Se il prezzo delle azioni è sceso, l`investitore guadagna sulla differenza Commissione Prezzo Prezzo di vendita di riacquisto
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cicoriabagnata
Forumer storico
Grazie Anonimus08.
cicoriabagnata
Forumer storico
Rischi meno col rigatino!: cose da pazzi!