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[tommy271]

"ultimatum" per un compromesso doloroso o nuovo thriller

Demetra CAPA





Il signor Schäuble e il signor Thomsen dovrebbe "volto" oggi MOF Euclide Tsakalotos l'Eurogruppo . Sulla base della "agenda" della riunione a Bruxelles, il dibattito sulla Grecia avrà una durata breve e sarà una delle diverse importanti questioni finanziarie che vuole "chiudere" il signor Ntaiselmploum prima delle elezioni nel suo paese che mettono il " al di fuori del trono "...

La pressione del tempo non riguarda solo la sessione corrente. Si riferisce alle misurati ... giorni a sinistra per uno dei accordo del governo con gli istituti di credito.

L ' "ultimatum" per Atene è ormai chiaro e consegnato - ancora una volta - ieri da un funzionario dell'Unione europea per aggiornare la sessione corrente. Si tratta di una piaga (in termini di nuove misure) compromesso che integreranno e il FMI nel programma greco con nuovo memorandum o un nuovo "thriller" prolungata trattative in tempo con tutto ciò che questo comporta.


Fine di febbraio e settembre ...


Nella sessione corrente del Ministero delle Finanze di concerto Bruxelles non è previsto. Ciò che è tentata è la "scongelamento" dei negoziati.

Cioè, auspicabile trovare un modo per ridurre il "gap" tra le posizioni di Grecia , istituzioni UE asse tedesco e il Fondo monetario internazionale per l'IVA "cutter" e altre nuove misure e per i "requisiti" del secondo valutazione del lavoro e altri "in sospeso".

E il margine per il perfezionamento dell'accordo finale è troppo stretta. Si arriva, come è diventato chiaro per la fine di febbraio (per la seconda valutazione e il nuovo memorandum con il FMI).

Dopo il ciclo elettorale senza fine inizia con l'Autorità olandese completata nel mese di settembre.


Il 6 febbraio e il FMI


La prima "puntata" grande di questa giornata è una decisione per il ritorno dei quadri tecnici delle quattro istituzioni (e il Fondo monetario internazionale) ad Atene con l'obiettivo di primo accordo tecnico in linea di principio per la seconda valutazione.

Tuttavia, questo catodo è complessa. Perché è legata alle decisioni da prendere e l'altra parte dell'Atlantico e sono legati alla attesa (a partire da novembre 2016) in merito all'approvazione da parte del Consiglio del Fondo due relazioni per la Grecia .

Informazioni indicano che attualmente previsto che si terrà il 6 febbraio presentazione / approvazione delle due relazioni: la prima base dell'articolo 4 dello Statuto (stato annuale di valutazione come uno stato al di fuori di intesa con l'obbligo di ridurre le imposte libero / pensioni e bilancio di sostenibilità del debito) e secondo conto memorandum con il FMI (eN annullato / scaduto nel 2015).

Con "carte aperte" in questo scenario (l'approvazione del FMI relazioni) in grado di effettuare la discussione - ad Atene e non solo - che mira ad un accordo il 20 febbraio per incontrare Eurogruppo o qualche giorno più tardi.


Dividere Grecia - misure finanziatori


Tuttavia, attualmente le "proposte" di (almeno due lati) sono diametralmente opposti.

Il governo insiste che non intende legiferare in misure anticipo, né il suo periodo mnimoniaki (fino al 2018), né il prossimo. E iniziare dalla posizione di "cutter" preventiva potenziata attraverso una modifica impegnarsi a tagli di spesa / aumento delle tasse dopo il 2018, ma con un "rinnovamento" annuale.

Istituti di credito parlano di "gap" finanziaria nel 2018 e l'obbligo di stabilire un limitatore pluriennale "anticipando" che adotterà d'ora misure (riduzione pp non tassato, differenza personale nella pensioni e aumento dell'IVA è al centro di interventi aggiuntivi) e si afferma semplicemente che non saranno prese le misure, se gli obiettivi sono catturati.

E le misure di bilancio supplementari ci sono decine di "lavoro incompiuto" della seconda valutazione saranno presentati oggi al "terreno" dell'Eurogruppo con i principali dell'opera - energia.

E resta da vedere se la "considerazione" fornito da istituzioni (in termini impegni sulle misure a medio termine e la partecipazione a QE), gli argomenti greci (per la sovraperformance del bilancio 2016 e del PIL), ma anche gli sforzi "di compromesso "intrapreso dal dittico Francia - Commissione europea pagherà sufficiente per trovare un percorso di negoziati e un accordo nelle prossime settimane.

(capital.gr)

 

[tommy271]

Gerovasili: scenario catastrofico per il paese la possibilità di elezioni





"Non esistono nuove misure ... il Parlamento non passerà nuove misure", ha sottolineato il ministro amministrativo ricostruzione Olga Gerovasili .

Parlando su SKY, ha sottolineato che il governo ha accettato la proroga del redattore finanziario per un anno e ha osservato che il programma sarà completato nel 2018, se tutti gli obiettivi sono stati raggiunti.

Ha chiarito che le misure per i prossimi tre anni, ha accettato e sostenuto che la seconda valutazione è in ritardo di completare, a causa di disaccordi con gli europei del FMI.

Egli ha sottolineato che il governo non ha sollevato la questione se sia dentro o fuori il programma del Fondo, che è emersa con l'iniziativa FMI.
Il governo, ha detto la signora Gerovasili, implementa l'accordo. Escluso elezioni sottolineando che "uno scenario catastrofico per il Paese in questo momento."

Fonte: ANA-MPA

 

[tommy271]

Lo (pseudo) dilemma dell'Eurogruppo con il FMI

I ministri dell'Eurogruppo dovrebbero attuare il sine qua non della partecipazione del FMI sul programma di greco dice la Süddeutsche Zeitung. Perché prossime elezioni e perché l'Unione europea ha bisogno di Grecia in rifugiati.






Un articolo dettagliato su una riunione dell'Eurogruppo il Giovedi ospita la Süddeutsche Zeitung sulle pagine finanziarie. Il commentatore ha affermato nella parte rilevante dell'accordo del 14 agosto, 2015, che coraggiosamente ha dichiarato che il FMI dovrebbe rimanere nel programma greco. Ma la decisione non è ancora stata attuata e la questione, che dovrebbe finanziare i ministri a rispondere è quando attuerà l'accordo o quando la rottura.

SME in luogo FMI?

Facile soluzione al dilemma non esiste, ma comunque ci sono due possibilità, il commentatore dice. "Uno è desiderato, l'altro pragmatico. Se fosse partecipanti di puzzle greca, sarebbe sostituire il FMI da un istituto di controllo europeo, il meccanismo europeo di stabilità SME. Dal punto di vista puramente economico europei non hanno bisogno del Fondo bn tecnicamente il EMS tra potrebbe assumere il ruolo di un fondo monetario europeo. Ma questo scenario è, purtroppo, non realistica, almeno non ancora ".

Il commentatore guarda indietro al passato e ricorda che la condizione inviolabile della partecipazione del FMI non è solo il testo della decisione del mese di agosto 2015, ma entrambi i parlamenti nazionali tedeschi e altri hanno approvato il progetto con la ferma convinzione nel Fondo. L'eventuale sostituzione del SME dovrebbe essere approvata dal Parlamento tedesco, che vuole impedire Wolfgang Schaeuble, dal momento che la ripresa della crisi greca è bomba politica, che darebbe il "Alternative per la Germania" populista partito grande gioia. Inoltre ci sono le elezioni in Olanda con il populista Wilders partito viene prima.

"Le concessioni da entrambe le parti"

"Così", conclude il commentatore, "non c'è altro modo che, alla vigilia del FMI. E chi vuole, deve insieme anche accettare le condizioni." Il documento descrive l'intero differenze problematiche di opinione su come valida debito greco e requisiti tedeschi per mantenere l'avanzo primario dal 2018 per altri dieci anni al 3,5%. E Note:

" 'Qualunque sia l'esito dei negoziati, entrambe le parti dovrebbero fare concessioni. Alla fine ha lasciato un amara verità, che la Grecia è un paese che altri decidono per essa (...) l'UE per ragioni geostrategiche di non lasciare la Grecia al collasso. la necessità di un partner affidabile per le frontiere esterne e per superare la crisi dei rifugiati, nonostante i problemi spostato il paese sempre nello spirito di responsabilità impegno europeo (...) qualsiasi Grexit sarebbe aggiungere un altro grave crisi già diviso l'Europa. avrebbero quindi hanno fatto i ministri delle finanze ad attuare finalmente la chiaramente formulato la loro promessa e mettere il programma del FMI, meglio prima delle elezioni nei Paesi Bassi. "

la pace Anastassopoulou

Fonte: Deutsche Welle

 

[tommy271]

DPA: La rinascita della crisi greca costerà la carica di ministro delle Finanze in Ntaiselmploum



I ministri delle finanze della zona euro si incontrano oggi a Bruxelles per la Grecia . Nel corso della riunione, che si prevede di partecipare e Wolfgang Schaeuble discuterà, tra l'altro, le riforme del mercato del lavoro e la legge di energia. Aprire rimane la questione della partecipazione finanziaria del Fondo monetario internazionale, il programma per Atene.

Allo stato attuale, la Grecia non ha un piano finanziario diretto e l'economia sta mostrando lievi segnali di ripresa. Perché il presidente Brexit, il nuovo degli Stati Uniti Donald Trump e la migrazione, nonché le elezioni di quest'anno in Olanda, Francia e Germania, ri-recrudescenza della crisi del visto a Bruxelles scenario catastrofico. Questo potrebbe costare la posizione nel ministro delle Finanze olandese e capo dell'Eurogruppo Jeroen Dijsselbloem se sconfitta elettorale nel suo paese.

Dopo le assicurazioni di Atene che il dono di Natale è stato un unico pagamento, la disputa tra Atene e istituti di credito cessato. Ecco perché, all'inizio della settimana, il meccanismo europeo di sostegno (ESM), infine, ha dato il via libera per il sollievo a breve termine del debito greco al fine di ridurre l'onere dei tassi di interesse trasmette l'Agenzia di stampa tedesca (dpa) da Bruxelles.

Fonte: ANA-MPA

 

[tommy271]

Nella valutazione scenario positivo contenere piccoli basket - lo stock in crescita del 13% e il legame di 10 anni al 5%
2017/01/26 - 00:58

Ognuno giustamente concentrato il 20 febbraio 2017, ma il 24 febbraio pubblicherà le relazioni sulla Grecia da parte di Fitch e Moody.





Dopo un lungo periodo di stagnazione - e lesivo stagnazione deleterio - la mobilità registrato nel mercato azionario e in obbligazioni.
I volumi si sviluppano, gli stranieri rendendo le transazioni, palle perse e una migliore mentre nei titoli a 10 anni del 7,4% è sceso al 6,8%, con condizioni di performance di mercato.

La questione principale però si pone non è l'analisi e la spiegazione del comportamento attuale del mercato azionario greco, ma il futuro.
Cosa accadrà nel mercato azionario greco e obbligazioni in scenario positivo in cui vicino valutazione positiva per la Grecia e formano uno scenario mesovrachychronia favorevole per l'economia?

Le banche hanno valore nel mercato azionario 9-9,4 miliardi di dollari. Di euro mentre i fondi per un importo di termini T / BV 29 miliardi. Di Euro.
Ciò implica che il prezzo relativo al valore di libro formato 0,33.

Nello scenario positivo per la valutazione e l'economia del mercato azionario greco potrebbe recuperare per la zona di 750 unità o aumento del 13%.
Ciò implica luogo a + 40% in banche.
La loro capitalizzazione sarebbe pari a 13,5 miliardi. Ciò implicherebbe 0.47 prezzo al valore di libro.

In un paese come la Grecia sta cercando di stare in piedi, ma con le banche ancora lottando per stabilizzare non riuscire a risolvere anche i loro problemi in valore nel 0,50-,55 in termini di P / BV è realistico nel valutare la BNP Paribas o Deutsche Bank sono furiere.
Sulla base di questo scenario entro 6-8 settimane banche potrebbero avere i seguenti valori - sempre in uno scenario positivo -
Obiettivo Nazionale prezzo di 0,34 euro
Pireo target price di euro 0,28
prezzo Eurobank obiettivo di EUR 1
Alpha Bank target price di 2,8 euro.

In singoli azioni di FTSE 25 prestazioni saranno registrate, ma le prestazioni saranno inferiori a quelli delle banche.
Le scorte non bancarie saranno sottoperformato rispetto alle azioni della banca.


Le obbligazioni con o senza programma di allentamento quantitativo


La questione cruciale per il mercato obbligazionario greco è se l'integrazione in quantitative easing si terrà il 27 aprile o il più tardi l'8 giugno e rimarrà in QE le obbligazioni greche.
Ci possono essere positiva valutazione senza QE, ma questo non è lo scenario di base.

Partendo dal presupposto che il programma di quantitative easing i titoli greci si uniranno i rendimenti cadrà a causa di acquisto di interesse con un corrispondente aumento dei prezzi.

In questo scenario la questione chiave è come i rendimenti cadrà?
In 10 anni potrebbe cadere dal 6,8% al 5%, ma meno del 5% delle obbligazioni greche sarà costoso.

Quando il Portogallo è il 4% delle obbligazioni greche ragionevolmente essere situate in termini di prezzi con lo sconto.
Portogallo ha un rating migliore quindi ha un vantaggio maggiore in Grecia.


Critical data 20 febbraio e 24 Febbraio


Ognuno giustamente concentrato il 20 febbraio 2017, ma il 24 febbraio pubblicherà le relazioni sulla Grecia da parte di Fitch e Moody.
Si noti che Fitch valuta il CCC Grecia e Caa3 Moody.
Un aggiornamento di uno o due scale potrebbe essere possibile se l'affare dell'Eurogruppo il 20 febbraio sono buone per la Grecia.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Prime aperture:


Borsa di Atene, ASE 660 punti + 0,22%.

Spread positivo a 643 pb.

Prezzi dei GR stabili, positivi.

 

[tommy271]

Nota FMI riporta sulla Grecia: Il debito greco è insostenibile






Due relazioni sulla Grecia ha ricevuto Martedì i membri del consiglio del Fondo monetario internazionale, che dovrebbe essere discusso in una riunione speciale del Consiglio nella prima settimana di febbraio, riferisce il sito web di Michael Ignazio, mignatiou.com.

I rapporti "non sono buone" per il nostro Paese ", piuttosto caratterizzerà depressiva", ha detto il sito di origine che ha conoscenza della situazione. ma ha aggiunto che ci sono alcuni riferimenti positivi.

Secondo la stessa fonte, la data del report non è fisso, come Atene chiede lasso di tempo di 15 giorni lavorativi per preparare di conseguenza.

Secondo i rapporti, il primo rapporto relativo alla revisione dell'economia greca che ha fatto il capo della missione del FMI in Grecia Delia Velkouleskou lo scorso settembre sulla base dell'articolo 4 dello statuto del Fondo. Il rapporto è stata ritardato in modo drammatico.

Si discuterà anche la relazione sulla sostenibilità del debito greco. Secondo le informazioni citate dal mignatiou.com, Mr. Paul Thomsen e colleghi hanno concluso che il debito è una cosa insostenibile che ci si aspettava.

Secondo il primo progetto di relazione è stato pubblicato cinque mesi fa, il FMI ritiene indispensabile ridurre le pensioni attuali, ma anche per ridurre l'indennità.

Queste posizioni oltre alla più volte espresso e Pooul Thomsen ultimamente, anche da parte di scollegare questi interventi con avanzi primari a condizione che il programma greco. Come abbiamo detto le caratteristiche sono in corso per sviluppare le posizioni presentate al Fondo monetario internazionale nel testo blog.

(capital.gr)

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Importante.

 

[tommy271]

Reuters: L'avanzo primario della Grecia ha raggiunto l'1% -1,5% del PIL




Per surplus bilancio primario della Grecia per il 2016 ha raggiunto 1% e il 1,5% del PIL nel 2016, al di sopra dell'obiettivo del programma avanzo al 0,6% del PIL come entrate fiscali sono migliorate, dice un rapporto di Reuters, che cita funzionari dichiarazioni del governo greco.

"Questa performance ci aiuterà a compensare ... vista del FMI che la Grecia avrebbe richiesto misure supplementari al fine di colmare una lacuna di bilancio previsto nel 2018 per raggiungere l'obiettivo di un avanzo del 3,5%", ha detto un funzionario greco.

Il funzionario ha sottolineato che le ultime previsioni per l'avanzo primario tiene conto del risultato del pagamento unico di pensionati, di circa 600 milioni di euro a fine 2016.

"Grazie a questa performance (2016), fare un inizio molto migliore nel 2017", ha detto il funzionario, riferendosi a entrate statali.

Fonte: ANA-MPA

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Conferma delle attese positive.

 

[Vespasianus]

Il funzionario ha sottolineato che le ultime previsioni per l'avanzo primario tiene conto del risultato del pagamento unico di pensionati, di circa 600 milioni di euro a fine 2016.

"Grazie a questa performance (2016), fare un inizio molto migliore nel 2017", ha detto il funzionario, riferendosi a entrate statali.

Fonte: ANA-MPA

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Conferma delle attese positive.

1-1,5% al netto del donativo di fine anno non è male.


Greece hopes stronger than expected public accounts in 2016 will convince its lenders to sign off on a bailout review without demanding more austerity, government officials said before a meeting of euro zone finance ministers.

The officials told Reuters that last year's primary surplus - which excludes debt servicing costs - reached 1-1.5 percent of gross domestic product, beating a target of 0.6 percent of GDP set in its bailout plan as the tax take improved.

"This performance will help us ... offset the IMF view that Greece would need extra measures to plug a projected fiscal gap in 2018 to reach a 3.5 percent surplus bailout target," one Greek official said.

Finance ministers are expected to discuss progress in Greece's bailout review in Brussels on Thursday.

A euro zone official said there was "a good chance" they could agree to send negotiators back to Athens so that a deal approving completion of the latest bailout reforms could be reached in February.

Greece's leftist-led government, which signed up to a new bailout program in 2015, wants to conclude the review to join the European Central Bank's bond buying program, which would cut its borrowing costs.

It also wants to return to bond markets by the end of 2017, one year before its rescue program ends.

The IMF, which has yet to decide whether it will participate in what is the country's third rescue program, says it cannot achieve its targets unless it adopts more austerity measures and is granted more debt relief.

The Greek government official said the latest primary surplus projection includes the impact of a one-off payout to pensioners of about 600 million euros. Greece has promised to achieve a primary surplus of 1.75 percent of GDP this year.

"Due to this (2016) performance, we are making a much better start in 2017," the official said, referring to state revenues.

Prime Minister Alexis Tsipras, who is sagging in opinion polls, said on Wednesday that Greece would not pass any more revenue-raising measures beyond what was agreed in its bailout package.

Although Athens does not face large repayments until the third quarter, the completion of the review is important to keep up reform momentum and projections of a strong return to growth.

"A further delay in the (review) negotiations ...beyond the first quarter, must be avoided since it could put the 2016 positive momentum at risk," National Bank economist Nikos Magginas said.

(Reuters)

 

[tommy271]

Accordo Schaeuble - Thomsen e la posizione FMI su debito greco

G .. Angeli





L'incontro di oggi di Eurogruppo certo intenzione di portare a decisioni che finalmente giudicare la questione greca, ma fiduciosamente dovrebbe mettere a punto "un modo convincente" in quella direzione.

Gli elementi di questo "percorso convincente", come viene chiamato nello staff tecnico dell'Eurogruppo e in particolare la testa del EWG, chiariscono tre punti:

* Il FMI non può emergere dalla equazione del debito greco rispetto ad agosto 2015. Il terzo accordo memorandum è stabilito nel contratto di partecipazione del FMI sulla base dell'accordo Schaeuble - Lagarde "custode" di cui, Thomsen, visualizzato quando necessario ricordare che ... l'accordo del 14 agosto è stato reso possibile grazie a due decisioni. Uno è venuto dal requisito della partecipazione FMI Schaeuble esistono istituzionalmente sancito sia l'atto costitutivo e nelle decisioni dei parlamenti approverà esborsi. L'altro è venuto dal lato greco e la decisione del governo di accettare questa condizione.

* Il FMI e la "custode" accordo di Thomsen sono stati espressi, nonostante il disaccordo atteggiamento tra la zona euro e il Fondo per quanto riguarda la valutazione del debito greco, un elemento che è il "terreno comune" tra la posizione FMI e requisiti zona euro. Questo elemento non è altro che l'obbligo per il governo greco di emanare misure più rigorose per il dopo 2018 (fine programma) periodo. Queste misure sono state definite dal FMI inerenti l'ampliamento della base imponibile per abbassare reddito (meno esentasse) la riduzione drastica e delle pensioni vigenti (adattando controversia personale). Queste misure per la garanzia FMI per assicurare la sostenibilità del debito nel medio termine e per garantire Eurozona termine ottenere avanzi primari del 3,5% del PIL. Si noti qui che queste misure sono indirettamente forniti per il lancio di misure a medio termine per la ristrutturazione del debito per essere lanciato dopo il 2018, che dovrebbe valutare il FMI per la loro efficacia ...

Naturalmente tutto questo riguarderà 2019 quindi questo dovrebbe dare al governo un ambito di gestione delle policy tema attraverso il famigerato "cutter", che potrebbe essere utilizzato "negativo" (dalla Commissione) per superare le pressioni politiche, perché se la taglierina raggiunto obiettivi di bilancio saranno cancellati ...

* Il FMI ha nell'arsenale due argomenti con i quali fortificate nei confronti di qualsiasi pressione da parte della zona euro. Quello sullo stato dell'economia (ai sensi dell'articolo 4) e l'altra relativa alla valutazione dell'attuazione del secondo memorandum. Una ignorando i dati del quarto trimestre del 2016, portando ad una requisiti di certificazione per la post-2018 un'azione che richiede il Fondo, l'altro in base alle informazioni disponibili indica le carenze strutturali del programma da parte della implementazione inadeguata le riforme infami nel lavoro, la privatizzazione e fiscale, per spiegare i fallimenti del programma stesso.

In questo modo il FMI fortificato in primo luogo nei confronti delle pressioni della zona euro per la partecipazione al programma mentre dotare lato Schaeuble sulle garanzie richieste per quanto riguarda i requisiti in materia di avanzi primari dopo 2018.

In realtà, in quanto entrambi i funzionari della Commissione europea che si sono impegnati nel programma greco di 2010 - 2011 fino ad oggi, la firma dell'accordo del 14 agosto ha "trappola" gli impegni governativi greci che sono impossibili da evitare di oggi con il FMI questo in su alla fine di questo accordo.

Si tratta di un fatto compiuto e non per i negoziati ...

Certamente tale avviso, questi sono i dati del FMI, come non abbiamo visto alcuna modifica nel Consiglio Fondo dopo l'installazione della nuova amministrazione alla Casa Bianca.

Se vi è un cambiamento a questo punto, quindi "nessuno di noi può prevedere il seguito ...".

(capital.gr)

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